Çarşamba günü yakından izlenen bir rapora göre, enflasyon Nisan ayında art arda onuncu aydır yavaşladı. Bu, yüksek maliyetlerin ağırlığı altında mücadele eden Amerikalı aileler ve hızlı fiyat artışlarını yönetmeye çalışan Washington politika yapıcıları için iyi bir haber.
Nisan ayında tüketici fiyat endeksi yıllık bazda yüzde 4,9 arttı, bu Bloomberg anketinde ekonomistlerin yüzde 5’lik beklentisinin altında kaldı. Enflasyon, geçen yaz yüzde 9’un biraz üzerindeki zirvesinden önemli ölçüde düştü, ancak yine de pandemiden önce yaygın olan yıllık yüzde 2’lik artışın oldukça üzerinde.
Uçak biletleri, yeni arabalar ve yumurta, meyve ve sebze dahil market ürünleri için daha ucuz fiyatlar, benzin fiyatları ve kiralar keskin bir şekilde artmasına rağmen geçen ay enflasyonun düşmesine yardımcı oldu. Büyük bir dönüşle, bazı hizmetlerin fiyatları düştü – ekonomiyi yavaşlatmak ve enflasyonu düşürmek için faiz oranlarını yükselten Federal Rezerv için olumlu bir faktör. Merkez bankacıları, kısmen inatçı oldukları için hizmet maliyetlerini dikkatle izlediler.
Rapor, Başkan Biden için de hoş bir haber oldu. Enflasyon, iki yıldan fazla bir süredir seçmenleri rahatsız ediyor ve cumhurbaşkanının onay oranları üzerinde baskı oluşturuyor. Fiyatlar her ay daha yavaş arttığı için daha az acil hale gelebilir.
Ancak ekonomistler ilerlemenin abartılmaması konusunda uyarıda bulundular: Enflasyon olumlu yavaşlama işaretleri gösterirken, geçen yazdan bu yana düşüşün bir kısmı tedarik zincirlerinin toparlanmasıyla geldi. Bu düşük asılı meyve gittiğinde, normal enflasyona dönüş için uzun ve engebeli bir yol olabilir.
“Enflasyon hâlâ inatçı; TD Securities küresel faiz oranı araştırma başkanı Priya Misra, “Fed’in buna bakıp faizleri indireceğini veya rahat bir nefes alacağını düşünmüyorum” dedi. “O kadar hızlı değil. Enflasyon sorununun çözüldüğü sonucuna varamayız.”
Yine de hisse senedi fiyatları, daha düşük faiz oranlarını tercih etme eğiliminde olan yatırımcıların verileri Fed için iyi bir haber olarak selamlamalarıyla veriler karşısında yükseldi.
Fiyat artışlarının altında yatan eğilimi anlamak için gıda ve akaryakıtı göz ardı ettikten sonra — ekonomistlerin temel önlem olarak adlandırdığı şey — tüketici fiyatları yıllık bazda yüzde 5,5 arttı, önceki değerdeki yüzde 5,6’dan hafif bir yavaşlama.
Ve yakından izlenen bir konut dışı hizmet fiyatları ölçüsü daha da keskin bir düşüş gördü. MacroPolicy Perspectives kıdemli ekonomisti Laura Rosner-Warburton, enflasyonun inatçı bir bileşeninin nihayet çökmek üzere olduğuna dair cesaret verici bir işaret, ancak bunun kısmen de seyahat harcamalarındaki uzun sürmeyebilecek ılımlılıktan kaynaklandığını söyledi.
Bu yavaşlama, “bazı iyi haberler sunuyor, ancak muhtemelen biraz da aldatmaca” dedi.
Enflasyon aylardır kademeli olarak düşse de, politika yapıcılar için hala çok yüksek.
Fiyat artışlarındaki yavaşlamanın çoğu, salgının zirve yaptığı dönemde oluşan tedarik zinciri darboğazlarının hafiflemesi ve emtia kıtlığının azalmasıyla gerçekleşti. 2022 yazında Rusya’nın Ukrayna’yı işgaliyle bağlantılı olarak yaşanan ani artışın ardından enerji fiyatları da düştü.
Ancak, firmaları daha yüksek fiyatlar talep etmeye sevk edebilecek olağandışı güçlü ücret artışı da dahil olmak üzere, enflasyonu zaman içinde sürekli olarak yüksek tutabilecek temel eğilimler bozulmadan kaldı.
Fed yetkililerinin hizmet fiyatlarına bu kadar çok dikkat etmesinin nedenlerinden biri de bu: ekonominin gücüne karşı daha duyarlı olma eğilimindeler ve bir kez ayağa kalktıklarında onları dizginlemek zor olabiliyor.
Önümüzdeki aylarda hizmet sektörü enflasyonunun daha ılımlı olmasını umut etmek için nedenler var. Resmi enflasyon verilerine yansıtılması gereken piyasa bazlı takiplerde kiralar daha yavaş yükseliyor.
Ancak asıl soru, Fed’in ekonomiyi diğer hizmet fiyatlarının – seyahat, manikür, çocuk bakımı ve sağlık hizmetleri gibi – aynı şeyi takip edecek kadar yavaşlatıp yavaşlatmadığıdır.
Geçen yıl merkez bankacıları borç vermeyi yavaşlatmak ve büyümeyi durdurmak amacıyla faiz oranlarını 1980’lerden bu yana en hızlı şekilde yükselterek borçlanma maliyetlerini bu aya göre yüzde 5’in üzerine çıkardı.
Bu artışlar, bir ev satın almak veya bir işi büyütmek için borç para almayı daha pahalı hale getirdi. Büyüme soğudukça ve firmalar emek için daha az agresif bir şekilde rekabet ettikçe, ücret artışı zaten yavaşladı. Bu zincirleme reaksiyonun talebi tüketmesi bekleniyor, bu da şirketlerin müşterileri korkutmadan fiyatları artırmasını zorlaştırabilir.
Ancak Fed’in eylemlerinin tam etkisi hala görülüyor. Diğer borç verenleri gerginleştirebilecek ve borç vermeyi bırakmalarına neden olabilecek bir dizi yüksek profilli banka iflası serpintiyi artırabilir.
Ve Kongre, ülkenin borç limitini yükseltme konusunda bir hesaplaşmaya yaklaşıyor, bu da görünümü etkileyebilir: Piyasalar paniğe kapılırken, Demokratlar ve Cumhuriyetçiler bir anlaşmaya varmak için mücadele ederken ve yatırımcılar Amerikan hükümetinin borçlarını ödeyememesinden korktukça, bu durum ABD’ye zarar verebilir. ekonomi.
Demokratlar, riskli hareketin enflasyonu yavaşlatarak güçlü bir ekonomideki ilerlemeyi tehlikeye atabileceği konusunda uyarıda bulunurken, Cumhuriyetçiler Çarşamba günü hızlı enflasyonun harcama kesintileri çağrısı yapmakta haklı olduklarının kanıtı olduğunu savundu.
Ekonomiyi zayıflatabilecek pek çok faktör göz önüne alındığında, Fed yetkilileri şimdi borçlanma maliyetlerini daha da artırmaları gerekip gerekmediğini veya bugüne kadar attıkları adımların enflasyonu normale döndürmek için yeterli olup olmadığını değerlendiriyor. New York Federal Rezerv Bankası başkanı John C. Williams Salı günü New York’ta gazetecilere verdiği demeçte, Fed’in bir sonraki kararının – faiz oranlarını artırma veya durdurma – gelen verilere bağlı olacağını söyledi.
“Orada gördüklerimize göre ileriye dönük politikayı ayarlayacağız” dedi.
Politika yapıcılar Mayıs TÜFE raporunu kararlarından bir gün önce 13 Haziran’da alacaklar, ancak yetkililer genellikle piyasalara faiz oranlarıyla ne yapabileceklerine dair en azından önceden bir ipucu veriyor. Bu çerçevede, merkez bankalarının Nisan ayı enflasyon raporuna yakından bakması muhtemeldir.
Fed yetkilileri ayrıca, Mayıs ayı istihdam verileri ve kişisel tüketim fiyat endeksi okuması için yapacakları bir sonraki toplantıdan önce – resmi olarak yüzde 2’lik enflasyon hedefinde hedefledikleri, ancak daha uzun bir gecikmeyle açıklanacak olan ölçüt. Kişisel tüketim ölçümü, kısmen tüketici fiyat raporu verilerine dayanmaktadır.
Ekonomistler, şimdilik, yeni enflasyon rakamlarının politika yapıcıları rotayı değiştirmeye ve yakında faiz oranlarını düşürmeye ikna etmeye yetmeyeceğini söylüyor.
Bayan Rosner-Warburton, “Muhtemelen bir sonraki toplantıda ara vermeleri onları rotasında tutuyor,” dedi.
Nisan ayında tüketici fiyat endeksi yıllık bazda yüzde 4,9 arttı, bu Bloomberg anketinde ekonomistlerin yüzde 5’lik beklentisinin altında kaldı. Enflasyon, geçen yaz yüzde 9’un biraz üzerindeki zirvesinden önemli ölçüde düştü, ancak yine de pandemiden önce yaygın olan yıllık yüzde 2’lik artışın oldukça üzerinde.
Uçak biletleri, yeni arabalar ve yumurta, meyve ve sebze dahil market ürünleri için daha ucuz fiyatlar, benzin fiyatları ve kiralar keskin bir şekilde artmasına rağmen geçen ay enflasyonun düşmesine yardımcı oldu. Büyük bir dönüşle, bazı hizmetlerin fiyatları düştü – ekonomiyi yavaşlatmak ve enflasyonu düşürmek için faiz oranlarını yükselten Federal Rezerv için olumlu bir faktör. Merkez bankacıları, kısmen inatçı oldukları için hizmet maliyetlerini dikkatle izlediler.
Rapor, Başkan Biden için de hoş bir haber oldu. Enflasyon, iki yıldan fazla bir süredir seçmenleri rahatsız ediyor ve cumhurbaşkanının onay oranları üzerinde baskı oluşturuyor. Fiyatlar her ay daha yavaş arttığı için daha az acil hale gelebilir.
Ancak ekonomistler ilerlemenin abartılmaması konusunda uyarıda bulundular: Enflasyon olumlu yavaşlama işaretleri gösterirken, geçen yazdan bu yana düşüşün bir kısmı tedarik zincirlerinin toparlanmasıyla geldi. Bu düşük asılı meyve gittiğinde, normal enflasyona dönüş için uzun ve engebeli bir yol olabilir.
“Enflasyon hâlâ inatçı; TD Securities küresel faiz oranı araştırma başkanı Priya Misra, “Fed’in buna bakıp faizleri indireceğini veya rahat bir nefes alacağını düşünmüyorum” dedi. “O kadar hızlı değil. Enflasyon sorununun çözüldüğü sonucuna varamayız.”
Yine de hisse senedi fiyatları, daha düşük faiz oranlarını tercih etme eğiliminde olan yatırımcıların verileri Fed için iyi bir haber olarak selamlamalarıyla veriler karşısında yükseldi.
Fiyat artışlarının altında yatan eğilimi anlamak için gıda ve akaryakıtı göz ardı ettikten sonra — ekonomistlerin temel önlem olarak adlandırdığı şey — tüketici fiyatları yıllık bazda yüzde 5,5 arttı, önceki değerdeki yüzde 5,6’dan hafif bir yavaşlama.
Ve yakından izlenen bir konut dışı hizmet fiyatları ölçüsü daha da keskin bir düşüş gördü. MacroPolicy Perspectives kıdemli ekonomisti Laura Rosner-Warburton, enflasyonun inatçı bir bileşeninin nihayet çökmek üzere olduğuna dair cesaret verici bir işaret, ancak bunun kısmen de seyahat harcamalarındaki uzun sürmeyebilecek ılımlılıktan kaynaklandığını söyledi.
Bu yavaşlama, “bazı iyi haberler sunuyor, ancak muhtemelen biraz da aldatmaca” dedi.
Enflasyon aylardır kademeli olarak düşse de, politika yapıcılar için hala çok yüksek.
Fiyat artışlarındaki yavaşlamanın çoğu, salgının zirve yaptığı dönemde oluşan tedarik zinciri darboğazlarının hafiflemesi ve emtia kıtlığının azalmasıyla gerçekleşti. 2022 yazında Rusya’nın Ukrayna’yı işgaliyle bağlantılı olarak yaşanan ani artışın ardından enerji fiyatları da düştü.
Ancak, firmaları daha yüksek fiyatlar talep etmeye sevk edebilecek olağandışı güçlü ücret artışı da dahil olmak üzere, enflasyonu zaman içinde sürekli olarak yüksek tutabilecek temel eğilimler bozulmadan kaldı.
Fed yetkililerinin hizmet fiyatlarına bu kadar çok dikkat etmesinin nedenlerinden biri de bu: ekonominin gücüne karşı daha duyarlı olma eğilimindeler ve bir kez ayağa kalktıklarında onları dizginlemek zor olabiliyor.
Önümüzdeki aylarda hizmet sektörü enflasyonunun daha ılımlı olmasını umut etmek için nedenler var. Resmi enflasyon verilerine yansıtılması gereken piyasa bazlı takiplerde kiralar daha yavaş yükseliyor.
Ancak asıl soru, Fed’in ekonomiyi diğer hizmet fiyatlarının – seyahat, manikür, çocuk bakımı ve sağlık hizmetleri gibi – aynı şeyi takip edecek kadar yavaşlatıp yavaşlatmadığıdır.
Geçen yıl merkez bankacıları borç vermeyi yavaşlatmak ve büyümeyi durdurmak amacıyla faiz oranlarını 1980’lerden bu yana en hızlı şekilde yükselterek borçlanma maliyetlerini bu aya göre yüzde 5’in üzerine çıkardı.
Bu artışlar, bir ev satın almak veya bir işi büyütmek için borç para almayı daha pahalı hale getirdi. Büyüme soğudukça ve firmalar emek için daha az agresif bir şekilde rekabet ettikçe, ücret artışı zaten yavaşladı. Bu zincirleme reaksiyonun talebi tüketmesi bekleniyor, bu da şirketlerin müşterileri korkutmadan fiyatları artırmasını zorlaştırabilir.
Ancak Fed’in eylemlerinin tam etkisi hala görülüyor. Diğer borç verenleri gerginleştirebilecek ve borç vermeyi bırakmalarına neden olabilecek bir dizi yüksek profilli banka iflası serpintiyi artırabilir.
Ve Kongre, ülkenin borç limitini yükseltme konusunda bir hesaplaşmaya yaklaşıyor, bu da görünümü etkileyebilir: Piyasalar paniğe kapılırken, Demokratlar ve Cumhuriyetçiler bir anlaşmaya varmak için mücadele ederken ve yatırımcılar Amerikan hükümetinin borçlarını ödeyememesinden korktukça, bu durum ABD’ye zarar verebilir. ekonomi.
Demokratlar, riskli hareketin enflasyonu yavaşlatarak güçlü bir ekonomideki ilerlemeyi tehlikeye atabileceği konusunda uyarıda bulunurken, Cumhuriyetçiler Çarşamba günü hızlı enflasyonun harcama kesintileri çağrısı yapmakta haklı olduklarının kanıtı olduğunu savundu.
Ekonomiyi zayıflatabilecek pek çok faktör göz önüne alındığında, Fed yetkilileri şimdi borçlanma maliyetlerini daha da artırmaları gerekip gerekmediğini veya bugüne kadar attıkları adımların enflasyonu normale döndürmek için yeterli olup olmadığını değerlendiriyor. New York Federal Rezerv Bankası başkanı John C. Williams Salı günü New York’ta gazetecilere verdiği demeçte, Fed’in bir sonraki kararının – faiz oranlarını artırma veya durdurma – gelen verilere bağlı olacağını söyledi.
“Orada gördüklerimize göre ileriye dönük politikayı ayarlayacağız” dedi.
Politika yapıcılar Mayıs TÜFE raporunu kararlarından bir gün önce 13 Haziran’da alacaklar, ancak yetkililer genellikle piyasalara faiz oranlarıyla ne yapabileceklerine dair en azından önceden bir ipucu veriyor. Bu çerçevede, merkez bankalarının Nisan ayı enflasyon raporuna yakından bakması muhtemeldir.
Fed yetkilileri ayrıca, Mayıs ayı istihdam verileri ve kişisel tüketim fiyat endeksi okuması için yapacakları bir sonraki toplantıdan önce – resmi olarak yüzde 2’lik enflasyon hedefinde hedefledikleri, ancak daha uzun bir gecikmeyle açıklanacak olan ölçüt. Kişisel tüketim ölçümü, kısmen tüketici fiyat raporu verilerine dayanmaktadır.
Ekonomistler, şimdilik, yeni enflasyon rakamlarının politika yapıcıları rotayı değiştirmeye ve yakında faiz oranlarını düşürmeye ikna etmeye yetmeyeceğini söylüyor.
Bayan Rosner-Warburton, “Muhtemelen bir sonraki toplantıda ara vermeleri onları rotasında tutuyor,” dedi.