ABD tahvil faizleri Cuma günü, mayıs ayı için ABD istihdam piyasasına ilişkin bilgiler beklenenden daha zayıf gelince geriledi. Fakat bu hafta açıklanacak mayıs tüketici fiyat enflasyonu verisi yatırımcılar için yeni bir imtihan olacak.
Tüketici meblağları nisan ayına kadar geçen 12 ayda on yıldan uzun bir müddetnin en süratli suratında yükselmesine rağmen, analistler bu biçimdedan bu yana daha da kuvvetlendiği ve ABD iktisadının çok ısındığından korkuyor.
Bloomberg’in anketine katılan ekonomistler, Çalışma Bakanlığı’nın Perşembe günü açıklayacağı sayılarda yıllık enflasyon oranının mayıs ayında yüzde 4,7’ye sıçramasını beklerken, nisan ayında bu oran yüzde 4,2 idi.
Bloomberg anketine katılan ekonomistler, besin ve güç meblağlarını dışlayan “çekirdek” enflasyon oranının nisan ayındaki yüzde 3’ten mayıs ayında yüzde 3,4’e yükselmesi bekleniyor. Bu, 1990’ların ortalarından bu yana görülen en yüksek düzey olacak.
Fed Lideri Powell, daha yüksek tüketici fiyatlarının süreksiz olduğu ve merkez bankasının aylık 120 milyar dolarlık tahvil alım programını sürdürmesi gerektiği konusunda kararlı. Öte yandan Wall Street, artan enflasyonun beklenenden daha kalıcı olup olmayacağını tartışırken, yatırımcılar mayıs enflasyonu nisan ayından daha yüksek olsa bile kesin bir sinyal vermek için hayli erken olabileceğini söylüyor.
Artan enflasyon beklentileri, borçlanma maliyetlerinin yükselmesine niye olan ve öteki piyasalarda fazlaca sayıda oynaklığa niye olan ABD Hazinelerinde bu yıl sert bir satışta değerli bir faktör oldu.
Glenmede’nin özel servet uygulamasının baş yatırım sorumlusu Jason Pride, “Muhtemelen [çekirdek olmayan enflasyon için] yüzde 4’lük bir sayı daha olacak ve bu da denklemin kaygı tarafını süreksiz olarak güçlendirecek.” dedi. Temmuz ve Ağustos aylarında, “Muhtemelen TÜFE sayılarında daha dengeli ılımlılık görmeye başlayacağız. Ve bu sonunda süreksiz olduğu tezini güçlendirmeye başlayacak” diyor.
Euro bölgesi görünümü ECB’nin siyaset planlarını nasıl etkileyecek?
Euro bölgesi iktisadına ait beklentiler, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Nisan ayındaki son para siyaseti toplantısından bu yana değerli ölçüde güçlendi.
Avrupa genelinde koronavirüs yasakları kaldırılıyor. Yavaş bir başlangıçtan daha sonra aşılar hızlanıyor. İş faaliyetleri, tüketici itimadı ve enflasyon kuvvetli bir biçimde geri döndü.
Fakat bir dizi ECB kurul üyesi, bu Perşembe günkü toplantı için politikayı değiştirmek için hala fazlaca az niye gördüklerini söylemiş oldu ve lideri Christine Lagarde geçen ayın sonlarında 80 milyar Euro’luk aylık tahvil alım programını dizginleme planlarını tartışmak için “fazlaca erken” olduğunu söylemişti.
19 ülkeli Euro Bölgesi bloğundaki enflasyon, mayıs ayında bundan evvelki ayki yüzde 1,6’dan yüzde 2’ye kadar yükselerek merkez bankasının iki yıldan uzun müddettir birinci defa maksadını aştı. Lakin ECB yetkilileri, bunun gelecek yıl sönecek süreksiz bir yükseliş olduğunu, yani merkez bankasının destekleyici siyaset duruşunu daha uzun müddet sürdürmesi gerektiğini söylemiş olduler.
Birçok ekonomist birebir fikirde. Berenberg baş ekonomisti Holger Schmieding’e göre manşet enflasyondaki mevcut artış yalnızca süreksiz faktörleri yansıttığı için, ECB üç ay daha gaza basmaya devam edebilir.
Sorun, kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s’in geçen hafta yayınladığı bir raporda “ortak bir para siyasetinin kalibre edilmesi açısından ECB için zorluklar doğuracağını” söylemiş olduği Almanya ekonomisindeki toparlanma suratının İtalya ve İspanya üzere birtakım ülkelerin üzerinde olması.
Lakin Moody’s şunları ekledi: “ECB’nin, Almanya üzere nispeten daha kuvvetli ekonomiler yedek kapasitelerini tükettikten daha sonra, önümüzdeki birkaç yıl boyunca son derece destekleyici para siyasetini sürdüreceğine inanıyoruz.”
Renminbi keskin yükselişine devam edecek mi?
Renminbi, Çin hükümetinin geçen hafta sert bir yükselişi yavaşlatmak için adımlar atmasının akabinde piyasalar tarafınca yakından izlenecek.
Çin Merkez Bankası tarafınca açıklanan tedbirler, kredi verenleri finansal krizden bu yana daha fazla döviz tutmaya zorlayacak, bu biçimdece para ünitesini yumuşatmayı amaçlıyor.
Renminbi, geçen haftaki sallantıya karşın son bir yıl ortasında dolar karşısında yüzde 11 kıymet kazandı. Ralli, Çin’in salgından süratli bir biçimde kurtulmasının yerine karşı geldi. Yatırımcılar geçen yıl Çin pay senetlerine ve tahvillerine yatırım yapmak için tez ettiler ve para ünitesini daha fazla desteklemeye yardımcı oldular.
Gücü, aslına bakarsanız yüksek emtia meblağları ve istikrarsız bir iktisat genelinde kaldıraç kaygılarıyla boğuşan siyaset yapıcılar için diğer bir zorluk teşkil ediyor.
Ülkenin toparlanması, sanayi büyümesi ve renminbinin gücüne karşın artan ihracatla körüklenmekte. Lakin merkez bankası üyeleri, global bir emtia rallisinin Çin’deki fabrika kapısı fiyatları üstündeki tesirine ait artan telaşlarını lisana getirdiler.
Geçen ay, bir PBoC yetkilisinin başyazısı, renminbinin daha yüksek emtia fiyatlarını dengelemek için güçlenmesine müsaade verilmesi gerektiğini öne sürdü, lakin makale çabucak sonrasında silindi. Dolara karşı daha kuvvetli bir renminbi, Çin ithalatını ucuzlatır.
Bu hafta, sırasıyla Pazartesi ve Çarşamba günü açıklanacak hem ticaret tıpkı vakitte enflasyona ait datalar iktisadın gidişatına daha fazla ışık tutacak ve renminbiye ait gelecekteki merkez bankası siyaset müdahalelerini şekillendirmeye devam edecek.
FT
Tüketici meblağları nisan ayına kadar geçen 12 ayda on yıldan uzun bir müddetnin en süratli suratında yükselmesine rağmen, analistler bu biçimdedan bu yana daha da kuvvetlendiği ve ABD iktisadının çok ısındığından korkuyor.
Bloomberg’in anketine katılan ekonomistler, Çalışma Bakanlığı’nın Perşembe günü açıklayacağı sayılarda yıllık enflasyon oranının mayıs ayında yüzde 4,7’ye sıçramasını beklerken, nisan ayında bu oran yüzde 4,2 idi.
Bloomberg anketine katılan ekonomistler, besin ve güç meblağlarını dışlayan “çekirdek” enflasyon oranının nisan ayındaki yüzde 3’ten mayıs ayında yüzde 3,4’e yükselmesi bekleniyor. Bu, 1990’ların ortalarından bu yana görülen en yüksek düzey olacak.
Fed Lideri Powell, daha yüksek tüketici fiyatlarının süreksiz olduğu ve merkez bankasının aylık 120 milyar dolarlık tahvil alım programını sürdürmesi gerektiği konusunda kararlı. Öte yandan Wall Street, artan enflasyonun beklenenden daha kalıcı olup olmayacağını tartışırken, yatırımcılar mayıs enflasyonu nisan ayından daha yüksek olsa bile kesin bir sinyal vermek için hayli erken olabileceğini söylüyor.
Artan enflasyon beklentileri, borçlanma maliyetlerinin yükselmesine niye olan ve öteki piyasalarda fazlaca sayıda oynaklığa niye olan ABD Hazinelerinde bu yıl sert bir satışta değerli bir faktör oldu.
Glenmede’nin özel servet uygulamasının baş yatırım sorumlusu Jason Pride, “Muhtemelen [çekirdek olmayan enflasyon için] yüzde 4’lük bir sayı daha olacak ve bu da denklemin kaygı tarafını süreksiz olarak güçlendirecek.” dedi. Temmuz ve Ağustos aylarında, “Muhtemelen TÜFE sayılarında daha dengeli ılımlılık görmeye başlayacağız. Ve bu sonunda süreksiz olduğu tezini güçlendirmeye başlayacak” diyor.
Euro bölgesi görünümü ECB’nin siyaset planlarını nasıl etkileyecek?
Euro bölgesi iktisadına ait beklentiler, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Nisan ayındaki son para siyaseti toplantısından bu yana değerli ölçüde güçlendi.
Avrupa genelinde koronavirüs yasakları kaldırılıyor. Yavaş bir başlangıçtan daha sonra aşılar hızlanıyor. İş faaliyetleri, tüketici itimadı ve enflasyon kuvvetli bir biçimde geri döndü.
Fakat bir dizi ECB kurul üyesi, bu Perşembe günkü toplantı için politikayı değiştirmek için hala fazlaca az niye gördüklerini söylemiş oldu ve lideri Christine Lagarde geçen ayın sonlarında 80 milyar Euro’luk aylık tahvil alım programını dizginleme planlarını tartışmak için “fazlaca erken” olduğunu söylemişti.
19 ülkeli Euro Bölgesi bloğundaki enflasyon, mayıs ayında bundan evvelki ayki yüzde 1,6’dan yüzde 2’ye kadar yükselerek merkez bankasının iki yıldan uzun müddettir birinci defa maksadını aştı. Lakin ECB yetkilileri, bunun gelecek yıl sönecek süreksiz bir yükseliş olduğunu, yani merkez bankasının destekleyici siyaset duruşunu daha uzun müddet sürdürmesi gerektiğini söylemiş olduler.
Birçok ekonomist birebir fikirde. Berenberg baş ekonomisti Holger Schmieding’e göre manşet enflasyondaki mevcut artış yalnızca süreksiz faktörleri yansıttığı için, ECB üç ay daha gaza basmaya devam edebilir.
Sorun, kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s’in geçen hafta yayınladığı bir raporda “ortak bir para siyasetinin kalibre edilmesi açısından ECB için zorluklar doğuracağını” söylemiş olduği Almanya ekonomisindeki toparlanma suratının İtalya ve İspanya üzere birtakım ülkelerin üzerinde olması.
Lakin Moody’s şunları ekledi: “ECB’nin, Almanya üzere nispeten daha kuvvetli ekonomiler yedek kapasitelerini tükettikten daha sonra, önümüzdeki birkaç yıl boyunca son derece destekleyici para siyasetini sürdüreceğine inanıyoruz.”
Renminbi keskin yükselişine devam edecek mi?
Renminbi, Çin hükümetinin geçen hafta sert bir yükselişi yavaşlatmak için adımlar atmasının akabinde piyasalar tarafınca yakından izlenecek.
Çin Merkez Bankası tarafınca açıklanan tedbirler, kredi verenleri finansal krizden bu yana daha fazla döviz tutmaya zorlayacak, bu biçimdece para ünitesini yumuşatmayı amaçlıyor.
Renminbi, geçen haftaki sallantıya karşın son bir yıl ortasında dolar karşısında yüzde 11 kıymet kazandı. Ralli, Çin’in salgından süratli bir biçimde kurtulmasının yerine karşı geldi. Yatırımcılar geçen yıl Çin pay senetlerine ve tahvillerine yatırım yapmak için tez ettiler ve para ünitesini daha fazla desteklemeye yardımcı oldular.
Gücü, aslına bakarsanız yüksek emtia meblağları ve istikrarsız bir iktisat genelinde kaldıraç kaygılarıyla boğuşan siyaset yapıcılar için diğer bir zorluk teşkil ediyor.
Ülkenin toparlanması, sanayi büyümesi ve renminbinin gücüne karşın artan ihracatla körüklenmekte. Lakin merkez bankası üyeleri, global bir emtia rallisinin Çin’deki fabrika kapısı fiyatları üstündeki tesirine ait artan telaşlarını lisana getirdiler.
Geçen ay, bir PBoC yetkilisinin başyazısı, renminbinin daha yüksek emtia fiyatlarını dengelemek için güçlenmesine müsaade verilmesi gerektiğini öne sürdü, lakin makale çabucak sonrasında silindi. Dolara karşı daha kuvvetli bir renminbi, Çin ithalatını ucuzlatır.
Bu hafta, sırasıyla Pazartesi ve Çarşamba günü açıklanacak hem ticaret tıpkı vakitte enflasyona ait datalar iktisadın gidişatına daha fazla ışık tutacak ve renminbiye ait gelecekteki merkez bankası siyaset müdahalelerini şekillendirmeye devam edecek.
FT