Müellif: Barani Krishnan
Investing.com – Muhtemelen bunun için aylar geçti. Lakin Çin nihayet yaptı: rezervlerine yönelerek kıymetli petrol ithalatını kısmen azalttı.
Bu cüretkar bir kumar. Yurtarasındaki enflasyonu denetim altına almak için Pekin, petrolün global fiyatını baskılıyor; fiyat uygun olduğunda sırf yurtharicinden yeniden almak üzere stoklarını kullanıyor. Ham petrolün en büyük ithalatçısı olan Çin’in alımları, bir talep göstergesi olarak yakından takip ediliyor. Daha fazlaca alırsa fiyatlar yükselecek ve daha az alırsa fiyatlar düşecek.
Kumarhane analojisinde Pekin, kasaya karşı bahis koyuyor. Bu durumda “kasa” OPEC+. Ve bu, bahse girmek için zir bir kasa.
Tahıl ve metallerde alımları keserseniz üretici ülkelerdeki satıcılar, meblağları yeteri kadar düşürmeye imkân sunar. Fakat OPEC+ ile olan durumda tam aykırısı olabilir. Petrol meblağları istikrarlı ve büyük oranda düşmeye başladı mı ittifak, üretimi düşürmek için bir ortaya gelecek ve piyasayı, ekseriyetle düştüğünden daha yüksek bir düzeye yine çıkaracaktır.
Çin’in bu oyunda ne kadar ileri gideceği, 23 uluslu OPEC+’nın göstereceği toleransa bağlı olacak.
Petrol piyasasının denetimi geri alındığından bu yana OPEC+’nın kararlı üretim kesintileri, ham petrol fiyatlarının 2020 düşüklerine nazaran katlanarak süreç görmesine yol açtı. Küme daha yeni üretim artışına başladı. Lakin Çin’in, stok kullanması piyasaya ziyan verirse göz açıp kapayıncaya kadar verdiği üretimi geri alabilir.
Çin’in açıklamasının akabinde geçen 48 saat ortasındaki piyasa aksiyonu, ülke için bir zaferin ne kadar kısa sürebileceğini de gösterdi.
Stok kullanması atılımından daha sonra ham petrol meblağları, yaklaşık %2 geriledi. Lakin bir daha sonraki seansta piyasa, Ida Kasırgası daha sonrasında ABD üretimindeki sıkışma üzerine kaybettiklerinin yaklaşık üçte ikisini yine elde etti. Fiyatlardaki toparlanma, Xi-Biden telefon görüşmesinin akabinde Sino-ABD münasebetlerinin düzelebileceğine dair işaretlerin de dayanağını aldı (ilginç olan şu ki Çin, bir taraftan ham petrol fiyatlarını düşürmeye çalışırken bir yandan dolaylı yoldan da olsa artırıyor).
Her her neyse. Bu, piyasanın günleri nasıl geçirdiği ile alakalı değil. Problem, Pekin’in petrol enflasyonunu aktif bir biçimde düşürüp düşüremeyeceği. Bu bahiste karışık görüşler var.
New York güç muhafaza fonu Again Capital’den John Kilduff üzere uzun müddettir piyasa yorumcusu olanlar, Çin’in bu durumdaki elinin abartıldığını düşünüyor.
Kilduff, “metaller ve öteki emtialarla olan geçmişteki başarılarına dayanarak ekonomilerindeki enflasyonu, petrol fiyatlarını denetim ederek yönetmek için Midas dokunuşuna sahip olduklarını düşünüyorlar” dedi. “Bazı manivelaları olabilir lakin OPEC+’nın karşı tepkisini düşünürsek bu asla uzun periyodik kalıcı olmayacak. Daha uzun vadede muhtemelen Çin, bunu müdafaanın sıkıntı olduğunu öğrenecek.”
Çin’in Ulusal Besin ve Stratejik Rezerv Yönetimi, stokları açmanın “artan hammadde fiyatlarının yarattığı baskıyı azaltacağını” söylemiş oldu. Devlet rezervlerindeki ham petrolün “normalleşen” bu rotasyonunun, “rezervlerin piyasayı dengelemedeki rolünü oynaması için kıymetli bir yöntem” olduğunu söylemiş oldu. Kurum ayrıyeten açık ihale yoluyla rezervdeki ham petrolü piyasaya sürmenin, “iç piyasadaki arz ve talebi daha düzgün stabilize edeceğini” belirtti.
Çin’in bunu niye yaptığını anlıyoruz. Artan güç maliyetleri ve elektrik kesintileri niçiniyle kimi fabrikaları üretimi şimdiden azaltıyor. Fabrika kapısı enflasyonu, Ağustos ayında 13 yılın yükseğine ulaştı.
Fakat soru şu: Pekin’in bu oyunda uzun müddet kalmasını sağlayacak kâfi petrol rezervi var mı?
Çin’in en son 2017’de kamuoyuna açıklanan Stratejik Petrol Rezervi, SPR, 237,66 milyon varil.
Bu, Energy Aspects Ltd’nin şu anki rezerv iddiasıyla biraz örtüşüyor: 220 milyon varil.
Rezerv kadar kıymetli olan şey tüketim. Öteki bir danışman CEIC’e bakılırsa Çin, günde 14,2 milyon varil petrol tüketiyor.
Petrole olan dinamik gereksinimi göz önüne alındığında Çin’in, fazlaca uzun müddet petrol ithal etmeden devam etmesi mümkün değil. Olmasını da beklememeliyiz. Bunun yerine Çin’in yapabileceği şey, petrol piyasası çok ısındığında yahut o denli göründüğünde, kıymetli ölçüde stok kullanmasıdır. Bu, onları her vakit baskı altına almasa bile petrol fiyat şoklarını azaltmada tesirli olabilir. bu türlü Çin, OPEC+’nın öfkesini tetiklemeden istediğini elde ediyor.
Kimileri Çin’in, petrol alanında yeni bir negatif güç olarak ortaya çıkabileceğini ve talep görünümünü daha sorgulanabilir hale getirebileceğini söylüyor. Bundan daha sonra Pekin, artık yalnızca emtia üstün döngülerinin bir amigosu olarak görülemez; fiyatlar yolunda gitmediğinde yahut iktisadına ziyan verdiğinde sessiz bir ayı da olabilir.
OANDA analisti Ed Moya, “petrol piyasasında açık var. Fakat Çin’in bu kıssası, yılın kalanı için piyasanın açık vermesine mani olabilir” dedi.
Primary Vision Network güç analisti Osama Rizvi, petrolün 100 doları görmemesinin bir niçininin Çin olabileceğini söylüyor.
“Fiyatlar 20 yılın düşük düzeyini gördüğünde Çin bol bol petrol biriktirdi ve fiyatlar artmaya devam ettikçe kıymetli petrol ithal etmek yerine rezervlerinden yararlanmaya giderek daha fazla teşvik edilecek. Bunun petrol piyasalarının temellerini değiştirmesi pek mümkün olmasa da Çin ithalatındaki düşüş, petrol piyasası hissiyatında muhakkak bir değişime yol açabilecek faktörlerden biri.”
Petrol/Gaz Piyasası ve Fiyat Özeti
Petrol, Ida Kasırgası kararında üretim darlığına yönelik artan işaretlerin ve ABD-Çin içindeki ticaret umutlarının takviyesiyle Cuma günü kısa müddetliğine 73 doları geçti.
Brent 1,47 dolar artışla 72,92 dolardan süreç gördü. Hafta bazında Brent %0,4 artış kaydetti.
WTI 1,58 dolar yükselerek 69,72 dolara ulaştı. Haftalık ise %0,6 kazandı.
Doğalgaz meblağları ise Cuma dünü düşüş yaşadı lakin haftayı yüksek bitirdi. En etkin Ekim göstergesi, günü %1,9 düşüşle 4,938 dolarda bitirdi. Hafta bazında spot gaz mukavelesi %4,8 yükselerek geçen haftaya göre %7,8 ve bundan evvelki haftaya bakılırsa %13,5 olan hasılatını artırdı.
Gaz fiyatları, ekstrem hava şartları ve iç karartıcı üretim üzerine yılın başından beri başarılı bir seriyi sürdürüyor. Ida Kasırgası daha sonrasında bu ralli daha da ivmelendi.
Yıllık olarak gaz fiyatları %95 yüksek. Analistler, gelecek yıl 6 dolara ulaşabileceğini kestirim ediyor.
Önümüzdeki Haftanın Güç Takvimi
Salı, 14 Eylül
Genscape Cushing ham petrol stok varsayımları (özel veri).
Çarşamba, 15 Eylül
Amerikan Petrol Enstitüsü’nün petrol stoklarına ait haftalık raporu.
Perşembe, 16 Eylül
EIA ham petrol stoklarına dair haftalık rapor.
EIA akaryakıt stoklarına dair haftalık rapor.
EIA distile stoklara dair haftalık rapor.
EIA Haftalık doğalgaz raporu.
Cuma, 17 Eylül
Baker Hughes haftalık petrol kulesi sayımı.
Altın Piyasası ve Fiyat Özeti
Ağustos ayına ilişkin ABD istihdam raporunun yarattığı hüsran ile uzunlar için kısa vadeli bir coşkunluk, yerini, Fed’in teşviki azaltacağına dair konuşmalar üzerine doların yükselmesine bırakırken altın beş haftanın birinci kaybını yaşadı.
Aralık vadeli süreçleri 7,90 dolar düşüşle 1.792,10 dolarla kapattı. Hafta bazında %2,3 düşüş ile 29 Temmuz’dan beri gördüğü en büyük kaybı yaşadı. ayrıyeten Temmuz sonundan beri birinci haftalık kayıp oldu.
Altında Cuma günü yaşanan düşüşün bir sebebi, ABD ÜFE’nin Ağustos ayında %8,3 arttığını gösteren dataların baskısı oldu.
ABD’de artan fiyat baskılarının sorumlusu, Fed’in teşvik programı ve öbür mali teşvikler olarak görülüyor.
Merkez bankası 2020 Mart ayında salgın başladığından bu yana ekonomiyi desteklemek için he ay 120 milyar dolarlık tahvil ve öbür varlıklardan satın alıyor. Faizleri de son 18 aydır sıfır düzeyine yakın tutuyor.
İktisattaki toparlanma ile Delta varyantının artışının bir ortada gittiği son aylarda bu Fed teşvikinin ne vakit azaltılıp faizlerin ne vakit artırılacağına ait hararetli bir tartışma yürütülüyor. birebir vakitte Ağustos ayı istihdam raporunun, ekonomistlerin maksadının %70 altında gelmesi ile azaltım argümanı değerli ölçüde zayıfladı.
İş raporu üzerine dolar birinci vakit içinderda düşüş yaşadı ve altının yaklaşık 1.837 dolar ile dört haftanın yükseğini görmesini sağladı. Fakat çabucak akabinde dolar endeksi, altını 1.783 doların biraz üstündeki düzeylere çekti.
ABD iktisadı, 2020 yılında Covid-19 yüzünden yaşanan kapanmalardan dolayı %3,5 küçüldükten daha sonra bu yıl, Fed’in varsayımlarına paralel olarak ikinci çeyrekte %6,5 büyüme ile kuvvetli bir toparlanma yaşadı.
Lakin Fed’in sorunu, ekonomik büyümeyi geçen enflasyon.
Fed’in enflasyon ölçümü olarak tercih ettiği, besin ve güç fiyatlarını dışlayan şahsi Tüketim Harcamaları Endeksi (PCEI), Temmuz ayına kadarki yılda %3,6 büyüme ile 1991’den beri görülen en büyük artışı kaydetti. Güç ve gıdayı içeren PCE endeksi, yıllık bazda %4,2 büyüdü.
Fed’in kendi yıllık enflasyon varsayımı ise %2.
Feragatname: Barani Krishnan, yazdığı emtia yahut menkul değerlerde durum sahibi değildir.
Investing.com – Muhtemelen bunun için aylar geçti. Lakin Çin nihayet yaptı: rezervlerine yönelerek kıymetli petrol ithalatını kısmen azalttı.
Bu cüretkar bir kumar. Yurtarasındaki enflasyonu denetim altına almak için Pekin, petrolün global fiyatını baskılıyor; fiyat uygun olduğunda sırf yurtharicinden yeniden almak üzere stoklarını kullanıyor. Ham petrolün en büyük ithalatçısı olan Çin’in alımları, bir talep göstergesi olarak yakından takip ediliyor. Daha fazlaca alırsa fiyatlar yükselecek ve daha az alırsa fiyatlar düşecek.
Kumarhane analojisinde Pekin, kasaya karşı bahis koyuyor. Bu durumda “kasa” OPEC+. Ve bu, bahse girmek için zir bir kasa.
Tahıl ve metallerde alımları keserseniz üretici ülkelerdeki satıcılar, meblağları yeteri kadar düşürmeye imkân sunar. Fakat OPEC+ ile olan durumda tam aykırısı olabilir. Petrol meblağları istikrarlı ve büyük oranda düşmeye başladı mı ittifak, üretimi düşürmek için bir ortaya gelecek ve piyasayı, ekseriyetle düştüğünden daha yüksek bir düzeye yine çıkaracaktır.
Çin’in bu oyunda ne kadar ileri gideceği, 23 uluslu OPEC+’nın göstereceği toleransa bağlı olacak.
Petrol piyasasının denetimi geri alındığından bu yana OPEC+’nın kararlı üretim kesintileri, ham petrol fiyatlarının 2020 düşüklerine nazaran katlanarak süreç görmesine yol açtı. Küme daha yeni üretim artışına başladı. Lakin Çin’in, stok kullanması piyasaya ziyan verirse göz açıp kapayıncaya kadar verdiği üretimi geri alabilir.
Çin’in açıklamasının akabinde geçen 48 saat ortasındaki piyasa aksiyonu, ülke için bir zaferin ne kadar kısa sürebileceğini de gösterdi.
Stok kullanması atılımından daha sonra ham petrol meblağları, yaklaşık %2 geriledi. Lakin bir daha sonraki seansta piyasa, Ida Kasırgası daha sonrasında ABD üretimindeki sıkışma üzerine kaybettiklerinin yaklaşık üçte ikisini yine elde etti. Fiyatlardaki toparlanma, Xi-Biden telefon görüşmesinin akabinde Sino-ABD münasebetlerinin düzelebileceğine dair işaretlerin de dayanağını aldı (ilginç olan şu ki Çin, bir taraftan ham petrol fiyatlarını düşürmeye çalışırken bir yandan dolaylı yoldan da olsa artırıyor).
Her her neyse. Bu, piyasanın günleri nasıl geçirdiği ile alakalı değil. Problem, Pekin’in petrol enflasyonunu aktif bir biçimde düşürüp düşüremeyeceği. Bu bahiste karışık görüşler var.
New York güç muhafaza fonu Again Capital’den John Kilduff üzere uzun müddettir piyasa yorumcusu olanlar, Çin’in bu durumdaki elinin abartıldığını düşünüyor.
Kilduff, “metaller ve öteki emtialarla olan geçmişteki başarılarına dayanarak ekonomilerindeki enflasyonu, petrol fiyatlarını denetim ederek yönetmek için Midas dokunuşuna sahip olduklarını düşünüyorlar” dedi. “Bazı manivelaları olabilir lakin OPEC+’nın karşı tepkisini düşünürsek bu asla uzun periyodik kalıcı olmayacak. Daha uzun vadede muhtemelen Çin, bunu müdafaanın sıkıntı olduğunu öğrenecek.”
Çin’in Ulusal Besin ve Stratejik Rezerv Yönetimi, stokları açmanın “artan hammadde fiyatlarının yarattığı baskıyı azaltacağını” söylemiş oldu. Devlet rezervlerindeki ham petrolün “normalleşen” bu rotasyonunun, “rezervlerin piyasayı dengelemedeki rolünü oynaması için kıymetli bir yöntem” olduğunu söylemiş oldu. Kurum ayrıyeten açık ihale yoluyla rezervdeki ham petrolü piyasaya sürmenin, “iç piyasadaki arz ve talebi daha düzgün stabilize edeceğini” belirtti.
Çin’in bunu niye yaptığını anlıyoruz. Artan güç maliyetleri ve elektrik kesintileri niçiniyle kimi fabrikaları üretimi şimdiden azaltıyor. Fabrika kapısı enflasyonu, Ağustos ayında 13 yılın yükseğine ulaştı.
Fakat soru şu: Pekin’in bu oyunda uzun müddet kalmasını sağlayacak kâfi petrol rezervi var mı?
Çin’in en son 2017’de kamuoyuna açıklanan Stratejik Petrol Rezervi, SPR, 237,66 milyon varil.
Bu, Energy Aspects Ltd’nin şu anki rezerv iddiasıyla biraz örtüşüyor: 220 milyon varil.
Rezerv kadar kıymetli olan şey tüketim. Öteki bir danışman CEIC’e bakılırsa Çin, günde 14,2 milyon varil petrol tüketiyor.
Petrole olan dinamik gereksinimi göz önüne alındığında Çin’in, fazlaca uzun müddet petrol ithal etmeden devam etmesi mümkün değil. Olmasını da beklememeliyiz. Bunun yerine Çin’in yapabileceği şey, petrol piyasası çok ısındığında yahut o denli göründüğünde, kıymetli ölçüde stok kullanmasıdır. Bu, onları her vakit baskı altına almasa bile petrol fiyat şoklarını azaltmada tesirli olabilir. bu türlü Çin, OPEC+’nın öfkesini tetiklemeden istediğini elde ediyor.
Kimileri Çin’in, petrol alanında yeni bir negatif güç olarak ortaya çıkabileceğini ve talep görünümünü daha sorgulanabilir hale getirebileceğini söylüyor. Bundan daha sonra Pekin, artık yalnızca emtia üstün döngülerinin bir amigosu olarak görülemez; fiyatlar yolunda gitmediğinde yahut iktisadına ziyan verdiğinde sessiz bir ayı da olabilir.
OANDA analisti Ed Moya, “petrol piyasasında açık var. Fakat Çin’in bu kıssası, yılın kalanı için piyasanın açık vermesine mani olabilir” dedi.
Primary Vision Network güç analisti Osama Rizvi, petrolün 100 doları görmemesinin bir niçininin Çin olabileceğini söylüyor.
“Fiyatlar 20 yılın düşük düzeyini gördüğünde Çin bol bol petrol biriktirdi ve fiyatlar artmaya devam ettikçe kıymetli petrol ithal etmek yerine rezervlerinden yararlanmaya giderek daha fazla teşvik edilecek. Bunun petrol piyasalarının temellerini değiştirmesi pek mümkün olmasa da Çin ithalatındaki düşüş, petrol piyasası hissiyatında muhakkak bir değişime yol açabilecek faktörlerden biri.”
Petrol/Gaz Piyasası ve Fiyat Özeti
Petrol, Ida Kasırgası kararında üretim darlığına yönelik artan işaretlerin ve ABD-Çin içindeki ticaret umutlarının takviyesiyle Cuma günü kısa müddetliğine 73 doları geçti.
Brent 1,47 dolar artışla 72,92 dolardan süreç gördü. Hafta bazında Brent %0,4 artış kaydetti.
WTI 1,58 dolar yükselerek 69,72 dolara ulaştı. Haftalık ise %0,6 kazandı.
Doğalgaz meblağları ise Cuma dünü düşüş yaşadı lakin haftayı yüksek bitirdi. En etkin Ekim göstergesi, günü %1,9 düşüşle 4,938 dolarda bitirdi. Hafta bazında spot gaz mukavelesi %4,8 yükselerek geçen haftaya göre %7,8 ve bundan evvelki haftaya bakılırsa %13,5 olan hasılatını artırdı.
Gaz fiyatları, ekstrem hava şartları ve iç karartıcı üretim üzerine yılın başından beri başarılı bir seriyi sürdürüyor. Ida Kasırgası daha sonrasında bu ralli daha da ivmelendi.
Yıllık olarak gaz fiyatları %95 yüksek. Analistler, gelecek yıl 6 dolara ulaşabileceğini kestirim ediyor.
Önümüzdeki Haftanın Güç Takvimi
Salı, 14 Eylül
Genscape Cushing ham petrol stok varsayımları (özel veri).
Çarşamba, 15 Eylül
Amerikan Petrol Enstitüsü’nün petrol stoklarına ait haftalık raporu.
Perşembe, 16 Eylül
EIA ham petrol stoklarına dair haftalık rapor.
EIA akaryakıt stoklarına dair haftalık rapor.
EIA distile stoklara dair haftalık rapor.
EIA Haftalık doğalgaz raporu.
Cuma, 17 Eylül
Baker Hughes haftalık petrol kulesi sayımı.
Altın Piyasası ve Fiyat Özeti
Ağustos ayına ilişkin ABD istihdam raporunun yarattığı hüsran ile uzunlar için kısa vadeli bir coşkunluk, yerini, Fed’in teşviki azaltacağına dair konuşmalar üzerine doların yükselmesine bırakırken altın beş haftanın birinci kaybını yaşadı.
Aralık vadeli süreçleri 7,90 dolar düşüşle 1.792,10 dolarla kapattı. Hafta bazında %2,3 düşüş ile 29 Temmuz’dan beri gördüğü en büyük kaybı yaşadı. ayrıyeten Temmuz sonundan beri birinci haftalık kayıp oldu.
Altında Cuma günü yaşanan düşüşün bir sebebi, ABD ÜFE’nin Ağustos ayında %8,3 arttığını gösteren dataların baskısı oldu.
ABD’de artan fiyat baskılarının sorumlusu, Fed’in teşvik programı ve öbür mali teşvikler olarak görülüyor.
Merkez bankası 2020 Mart ayında salgın başladığından bu yana ekonomiyi desteklemek için he ay 120 milyar dolarlık tahvil ve öbür varlıklardan satın alıyor. Faizleri de son 18 aydır sıfır düzeyine yakın tutuyor.
İktisattaki toparlanma ile Delta varyantının artışının bir ortada gittiği son aylarda bu Fed teşvikinin ne vakit azaltılıp faizlerin ne vakit artırılacağına ait hararetli bir tartışma yürütülüyor. birebir vakitte Ağustos ayı istihdam raporunun, ekonomistlerin maksadının %70 altında gelmesi ile azaltım argümanı değerli ölçüde zayıfladı.
İş raporu üzerine dolar birinci vakit içinderda düşüş yaşadı ve altının yaklaşık 1.837 dolar ile dört haftanın yükseğini görmesini sağladı. Fakat çabucak akabinde dolar endeksi, altını 1.783 doların biraz üstündeki düzeylere çekti.
ABD iktisadı, 2020 yılında Covid-19 yüzünden yaşanan kapanmalardan dolayı %3,5 küçüldükten daha sonra bu yıl, Fed’in varsayımlarına paralel olarak ikinci çeyrekte %6,5 büyüme ile kuvvetli bir toparlanma yaşadı.
Lakin Fed’in sorunu, ekonomik büyümeyi geçen enflasyon.
Fed’in enflasyon ölçümü olarak tercih ettiği, besin ve güç fiyatlarını dışlayan şahsi Tüketim Harcamaları Endeksi (PCEI), Temmuz ayına kadarki yılda %3,6 büyüme ile 1991’den beri görülen en büyük artışı kaydetti. Güç ve gıdayı içeren PCE endeksi, yıllık bazda %4,2 büyüdü.
Fed’in kendi yıllık enflasyon varsayımı ise %2.
Feragatname: Barani Krishnan, yazdığı emtia yahut menkul değerlerde durum sahibi değildir.