Yüksek faiz oranları finansal sistemi çökertmedi, bir iflas dalgasını tetiklemedi ya da birçok ekonomistin korktuğu resesyona neden olmadı.
Ancak milyonlarca düşük ve orta gelirli aile için yüksek oranlar olumsuz etki yaratıyor.
Her ne kadar pek çok kişi her zamankinden daha fazla borç alıyor olsa da, giderek daha fazla Amerikalı kredi kartı ödemelerinde ve araç kredilerinde geride kalıyor. Federal Reserve'ün iki yıl önce faiz oranlarını artırmaya başlamasından bu yana aylık faiz giderleri hızla arttı. Halihazırda yüksek fiyatlardan, azalan tasarruflardan ve yavaşlayan ücret artışlarından sıkıntı çeken aileler için artan borçlanma maliyetleri, onları finansal eşiğin eşiğine doğru itiyor.
Clarksville, Tennessee'de yaşayan 43 yaşındaki eski asker Ora Dorsey, “Bu çılgınlık” dedi. “Aslında borçtan kurtulmayı zorlaştırıyor. Sanki sadece faizini ödüyormuşsunuz gibi görünüyor.”
Bayan Dorsey, bir dizi sağlık sorunu nedeniyle geçici işsiz kaldığı dönemde birikmiş borçlarını ödemek için yıllardır çalışıyor. Şimdi binlerce dolarlık kredi kartı bakiyelerini ve diğer borçlarını ödemek için üç işte birden çalışıyor. İlerleme kaydediyor ancak yüksek oranlar yardımcı olmuyor.
“Nasıl emekli olacağım?” diye sordu. “Tasarruf yapamıyorum ve acil durum fonum yok çünkü borcumu ödemeye çalışıyorum.”
Bayan Dorsey'in yakın zamanda rahatlaması pek mümkün görünmüyor. Fed yetkilileri, faiz oranlarını aylarca son yılların en yüksek seviyesi olan mevcut seviyelerinde tutmayı beklediklerini belirtti. Politika yapıcılar enflasyonun beklendiği gibi yavaşlayacağını varsayarak faiz oranlarını bir noktada düşürme ihtimalinin yüksek olduğuna hâlâ inanırken, fiyatlar yeniden daha hızlı yükselmeye başlarsa faiz oranlarını yeniden yükseltmeyi düşünebilirler. En son kanıtlar Çarşamba günü, Çalışma Bakanlığı'nın enflasyonun Nisan ayında mı soğuduğunu yoksa art arda dördüncü ay boyunca rahatsız edici derecede yüksek mi kaldığını gösteren verileri açıkladığında ortaya çıkacak.
Ekonominin geneli yüksek faiz oranlarına karşı beklenmedik bir şekilde dirençli olduğunu kanıtladı. Tüketiciler, artan ücretler ve borçlar sayesinde seyahat, dışarıda yemek ve eğlence için harcama yapmaya devam etti; son dönemdeki artışlara rağmen çoğu insan için gelir payı olarak yönetilebilir düzeyde kalan borçlar.
Ancak toplam rakamlar, faiz oranları yüksek kaldıkça daha da derinleşecek temeldeki bir bölünmeyi maskeliyor. Varlıklı haneler ve hatta orta sınıftan pek çok kişi, Fed politikasının etkilerinden büyük ölçüde kurtuldu. Birçoğu, faiz oranları 2020'de veya daha önce dibe vurduğunda (eğer evlerine doğrudan sahip değillerse) uzun vadeli ipotek aldı ve çoğunun değişken faizli borcu çok az veya hiç yok. Ve tasarruflarından daha yüksek bir getiri elde ederler.
Yoksul aileler için ise durum farklıdır. Kredi kartlarında bakiye taşıma olasılıkları daha yüksektir, bu da yüksek faiz oranlarıyla karşılaşma olasılıklarının daha yüksek olduğu anlamına gelir. Fed'e göre, 2022'de geliri 25.000 doların altında olan kişilerin yaklaşık yüzde 56'sının, 100.000 doların üzerinde geliri olanların ise yüzde 38'inin kredi kartı bakiyesi vardı. Bayan Dorsey ve Latin Amerikalılar gibi siyah Amerikalıların da kredi alma olasılıkları daha yüksek.
Son ekonomik araştırmalar, yüksek borçlanma maliyetlerinin Amerikalıların ekonomiye karamsar yaklaşmasının bir nedeni olabileceğini öne sürüyor. Anketler, düşük gelirli hanelerin özellikle mali refahları konusunda endişe duyduklarını gösteriyor.
Chicago'da kar amacı gütmeyen bir grup olan Heartland Alliance'ta çalışan mali danışman Barbara L. Martinez, düşük gelirli müşterilerinin çoğu için, özellikle de gıda fiyatları ve kiraların hızla artması nedeniyle borcun kaçınılmaz olduğunu söyledi. Araba tamiri veya hastalık gibi beklenmedik masrafları karşılayacak birikiminiz yok. Yüksek borçlanma maliyetleri mutlaka mali sıkıntıya yol açmasa da borçla başa çıkmayı çok daha zorlaştırıyor.
“Denizden çıkmaya çalışıyorsunuz ama dalgalar sizi geri itmeye devam ediyor” dedi. “Ne kadar yüzersen yüz, yorulursun.”
Yüksek faiz oranları, borç alanlar için tasarruf sahiplerine göre her zaman daha zordur. Ancak çoğu zaman hisse senetlerinin, evlerin ve diğer varlıkların değerini de düşürürler. Bu, oran artışlarının farklı şekillerde de olsa genellikle gelir yelpazesindeki haneleri etkilediği anlamına geliyor.
Son zamanlarda işler pek öyle gitmiyor. Fed'in faiz oranlarını artırmaya başlamasıyla hisse senedi fiyatları düştü, ancak toparlandı ve rekora yaklaşıyor. Ülkenin çoğu yerinde emlak fiyatları artmaya devam etti.
Sonuç büyüyen bir bölünmedir. Fed verileri, Fed'in 2022'deki ilk faiz artırımının ardından üst yarının servetinin düştüğünü, ancak rekor seviyelere geri döndüğünü gösteriyor. Ancak alt yarıda, kredi kartı ve ipotek borcu ve diğer yükümlülükler düşüldükten sonra servet, Fed'in faiz oranlarını artırmaya başlamasından önceki seviyenin altında kalıyor.
UBS'nin kıdemli ekonomisti Brian Rose, “Yüksek gelirli aileler kendilerini çok varlıklı hissediyor” dedi. “Evlerinin ve portföylerinin değerinde o kadar büyük bir artış gördüler ki, harcamaya devam edebileceklerini düşünüyorlar.”
Öncelikle yüksek gelirli tüketicileri hedef alan havayolları, oteller ve diğer sektörler son zamanlarda genel olarak güçlü karlar bildirdi. Ancak McDonald's ve KFC gibi kitlesel pazar markaları satışların yavaşladığını bildirdi; çoğu kişi bunun nedeni olarak düşük gelirli tüketiciler arasındaki zayıflığı gösterdi.
Bu farklılık Fed yetkililerini zor bir duruma sokuyor: Zengin hanelerin ücretsiz harcama yapması, yüksek faiz oranlarının tüketici talebini frenlemek konusunda çok az şey yaptığı anlamına geliyor. Ancak enflasyonla mücadelede çok az araç olduğundan, politika yapıcıların faiz oranlarını yüksek tutmaktan başka çaresi yok; bu önlemler zaten zor durumda olan ailelere zarar verse bile.
Virginia Diaz, yaklaşık 20 yıl önce New York'tan Florida'ya taşındığında güvenli bir emekliliğe doğru yola çıktığını düşünüyordu. Ancak birikimlerini tüketti ve sağlık sorunları olan yeğeni de dahil olmak üzere aile üyelerine yardım etmek için kredi kartı borcu biriktirdi. Artık yüksek fiyatlar ve yüksek faiz oranları emekliliklerini riske atıyor.
“Kredi kartımla her ödeme yaptığımda, paranın çoğuna faiz tahakkuk ediyor ve kartopu gibi büyüyor” dedi. “Çok yorgunum.”
74 yaşındaki Bayan Diaz, harcamalarını iliklerine kadar kıstığını söyledi – “Bir mum almak istersem bunu düşünmem lazım” dedi ve ailesinin geri kalanı da zor durumda kaldı. 35 yaşındaki yeğeni tam zamanlı olarak sigorta sektöründe çalışıyor ancak bir ev, hatta araba almaya gücü yetmediği için garajındaki bir dairede yaşıyor. Yeğeninin bir arkadaşı da onunla birlikte yaşıyor ve faturalarının bir kısmını ödüyor.
Bayan Diaz, Fed yetkililerine faiz oranlarını düşürmeleri için adeta yalvardı.
“İyi niyetli olduklarını biliyorum ama işe yaramıyor” dedi. “İndirin Allah aşkına, insanlar yaşasın. Bize düzgün bir hayat yaşamamız için yarım şans ver.”
Pek çok liberal iktisatçı, enflasyonun o kadar düştüğünü ve Fed'in daha büyük ekonomik hasara yol açmadan faiz oranlarını düşürmeye başlaması gerektiğini savunarak aynı fikirde.
İlerici bir grup olan Groundwork Collaborative'in baş ekonomisti Rakeen Mabud, “Yüksek faiz oranları bu toparlanmada gerçekten çatlaklar yarattı ve ilk ve en sert darbeyi alanlar ekonomimizin kenarlarında bulunan insanlar oluyor” dedi. “Bunlar gerçekten ekonomimizin geri kalanına neler olabileceğine dair bir rehber görevi görüyor.”
Ancak Fed yetkilileri, enflasyonu kontrol altına almanın önemli olduğunu, çünkü bunun aynı zamanda hanelerinde daha yüksek fiyatlara pek yer kalmayan yoksullar üzerinde de daha büyük bir etkiye sahip olduğunu savunuyor.
Fed Başkanı Jerome H. Powell, bu günkü basın toplantısında, “Maaştan maaşa yaşayan bir kişiyseniz ve birdenbire satın aldığınız her şeyin, yani hayatın temellerinin fiyatları yükselirse, başınız derde girer” dedi. ay. “Ve enflasyonu düşürmek için araçlarımızı tam da bu insanları düşünerek kullanıyoruz.”
Yüksek faiz oranları birçok aileye zarar vermiş olsa da, pek çok ilerici eleştirmenin öngördüğü ve tarihsel olarak düşük gelirliler için en kötü durum olan yaygın iş kayıplarına henüz yol açmadı. Ekonomi zayıfladığında işini kaybetme olasılığı daha yüksek olan siyahi ve İspanyol kökenli işçiler de dahil olmak üzere işsizlik oranı düşük kalıyor. Ve son yıllardaki ücret artışları en çok düşük gelirliler arasında gerçekleşti.
Para politikasının eşitsizliği nasıl etkilediğini araştıran Urban Institute araştırmacısı C. Eugene Steuerle, çoğu insan için “asıl soru, işlerini sürdürüp sürdüremeyecekleridir” diyor.
Ancak günümüzün yüksek faiz oranları, ev sahibi olmayı zorlaştırarak birçok ailenin uzun vadeli zenginlik kazanmasını zorlaştırabilir. Ayrıca apartman ve ev inşaatlarını da yavaşlatabilirler, bu da zamanla kiraların daha da artmasına neden olabilir.
Sonuç: Satın almaya veya kiralamaya paralarının yetmeyeceğinden korkan genç yetişkinlerden oluşan bir nesil.
31 yaşındaki Chris Nunn'ın 6.000 dolardan fazla kredi kartı borcu var ve bu borcun çoğu kira artışlarıyla ilgili taşınma masraflarından kaynaklanıyor. Louisville, Kentucky'deki kirası artmaya devam ediyor ve DoorDash için araba sürerken üniversite diplomasını alırken kazandığı parayla borcunu ödeme konusunda çok az umut görüyor.
“Ev alabilecek kredimiz yok ve çok fazla borcumuz var, ya öğrenci kredisi ya da kredi kartı borcumuz” dedi. “Yani tuzağa düştük.”
Ancak milyonlarca düşük ve orta gelirli aile için yüksek oranlar olumsuz etki yaratıyor.
Her ne kadar pek çok kişi her zamankinden daha fazla borç alıyor olsa da, giderek daha fazla Amerikalı kredi kartı ödemelerinde ve araç kredilerinde geride kalıyor. Federal Reserve'ün iki yıl önce faiz oranlarını artırmaya başlamasından bu yana aylık faiz giderleri hızla arttı. Halihazırda yüksek fiyatlardan, azalan tasarruflardan ve yavaşlayan ücret artışlarından sıkıntı çeken aileler için artan borçlanma maliyetleri, onları finansal eşiğin eşiğine doğru itiyor.
Clarksville, Tennessee'de yaşayan 43 yaşındaki eski asker Ora Dorsey, “Bu çılgınlık” dedi. “Aslında borçtan kurtulmayı zorlaştırıyor. Sanki sadece faizini ödüyormuşsunuz gibi görünüyor.”
Bayan Dorsey, bir dizi sağlık sorunu nedeniyle geçici işsiz kaldığı dönemde birikmiş borçlarını ödemek için yıllardır çalışıyor. Şimdi binlerce dolarlık kredi kartı bakiyelerini ve diğer borçlarını ödemek için üç işte birden çalışıyor. İlerleme kaydediyor ancak yüksek oranlar yardımcı olmuyor.
“Nasıl emekli olacağım?” diye sordu. “Tasarruf yapamıyorum ve acil durum fonum yok çünkü borcumu ödemeye çalışıyorum.”
Bayan Dorsey'in yakın zamanda rahatlaması pek mümkün görünmüyor. Fed yetkilileri, faiz oranlarını aylarca son yılların en yüksek seviyesi olan mevcut seviyelerinde tutmayı beklediklerini belirtti. Politika yapıcılar enflasyonun beklendiği gibi yavaşlayacağını varsayarak faiz oranlarını bir noktada düşürme ihtimalinin yüksek olduğuna hâlâ inanırken, fiyatlar yeniden daha hızlı yükselmeye başlarsa faiz oranlarını yeniden yükseltmeyi düşünebilirler. En son kanıtlar Çarşamba günü, Çalışma Bakanlığı'nın enflasyonun Nisan ayında mı soğuduğunu yoksa art arda dördüncü ay boyunca rahatsız edici derecede yüksek mi kaldığını gösteren verileri açıkladığında ortaya çıkacak.
Ekonominin geneli yüksek faiz oranlarına karşı beklenmedik bir şekilde dirençli olduğunu kanıtladı. Tüketiciler, artan ücretler ve borçlar sayesinde seyahat, dışarıda yemek ve eğlence için harcama yapmaya devam etti; son dönemdeki artışlara rağmen çoğu insan için gelir payı olarak yönetilebilir düzeyde kalan borçlar.
Ancak toplam rakamlar, faiz oranları yüksek kaldıkça daha da derinleşecek temeldeki bir bölünmeyi maskeliyor. Varlıklı haneler ve hatta orta sınıftan pek çok kişi, Fed politikasının etkilerinden büyük ölçüde kurtuldu. Birçoğu, faiz oranları 2020'de veya daha önce dibe vurduğunda (eğer evlerine doğrudan sahip değillerse) uzun vadeli ipotek aldı ve çoğunun değişken faizli borcu çok az veya hiç yok. Ve tasarruflarından daha yüksek bir getiri elde ederler.
Yoksul aileler için ise durum farklıdır. Kredi kartlarında bakiye taşıma olasılıkları daha yüksektir, bu da yüksek faiz oranlarıyla karşılaşma olasılıklarının daha yüksek olduğu anlamına gelir. Fed'e göre, 2022'de geliri 25.000 doların altında olan kişilerin yaklaşık yüzde 56'sının, 100.000 doların üzerinde geliri olanların ise yüzde 38'inin kredi kartı bakiyesi vardı. Bayan Dorsey ve Latin Amerikalılar gibi siyah Amerikalıların da kredi alma olasılıkları daha yüksek.
Son ekonomik araştırmalar, yüksek borçlanma maliyetlerinin Amerikalıların ekonomiye karamsar yaklaşmasının bir nedeni olabileceğini öne sürüyor. Anketler, düşük gelirli hanelerin özellikle mali refahları konusunda endişe duyduklarını gösteriyor.
Chicago'da kar amacı gütmeyen bir grup olan Heartland Alliance'ta çalışan mali danışman Barbara L. Martinez, düşük gelirli müşterilerinin çoğu için, özellikle de gıda fiyatları ve kiraların hızla artması nedeniyle borcun kaçınılmaz olduğunu söyledi. Araba tamiri veya hastalık gibi beklenmedik masrafları karşılayacak birikiminiz yok. Yüksek borçlanma maliyetleri mutlaka mali sıkıntıya yol açmasa da borçla başa çıkmayı çok daha zorlaştırıyor.
“Denizden çıkmaya çalışıyorsunuz ama dalgalar sizi geri itmeye devam ediyor” dedi. “Ne kadar yüzersen yüz, yorulursun.”
Yüksek faiz oranları, borç alanlar için tasarruf sahiplerine göre her zaman daha zordur. Ancak çoğu zaman hisse senetlerinin, evlerin ve diğer varlıkların değerini de düşürürler. Bu, oran artışlarının farklı şekillerde de olsa genellikle gelir yelpazesindeki haneleri etkilediği anlamına geliyor.
Son zamanlarda işler pek öyle gitmiyor. Fed'in faiz oranlarını artırmaya başlamasıyla hisse senedi fiyatları düştü, ancak toparlandı ve rekora yaklaşıyor. Ülkenin çoğu yerinde emlak fiyatları artmaya devam etti.
Sonuç büyüyen bir bölünmedir. Fed verileri, Fed'in 2022'deki ilk faiz artırımının ardından üst yarının servetinin düştüğünü, ancak rekor seviyelere geri döndüğünü gösteriyor. Ancak alt yarıda, kredi kartı ve ipotek borcu ve diğer yükümlülükler düşüldükten sonra servet, Fed'in faiz oranlarını artırmaya başlamasından önceki seviyenin altında kalıyor.
UBS'nin kıdemli ekonomisti Brian Rose, “Yüksek gelirli aileler kendilerini çok varlıklı hissediyor” dedi. “Evlerinin ve portföylerinin değerinde o kadar büyük bir artış gördüler ki, harcamaya devam edebileceklerini düşünüyorlar.”
Öncelikle yüksek gelirli tüketicileri hedef alan havayolları, oteller ve diğer sektörler son zamanlarda genel olarak güçlü karlar bildirdi. Ancak McDonald's ve KFC gibi kitlesel pazar markaları satışların yavaşladığını bildirdi; çoğu kişi bunun nedeni olarak düşük gelirli tüketiciler arasındaki zayıflığı gösterdi.
Bu farklılık Fed yetkililerini zor bir duruma sokuyor: Zengin hanelerin ücretsiz harcama yapması, yüksek faiz oranlarının tüketici talebini frenlemek konusunda çok az şey yaptığı anlamına geliyor. Ancak enflasyonla mücadelede çok az araç olduğundan, politika yapıcıların faiz oranlarını yüksek tutmaktan başka çaresi yok; bu önlemler zaten zor durumda olan ailelere zarar verse bile.
Virginia Diaz, yaklaşık 20 yıl önce New York'tan Florida'ya taşındığında güvenli bir emekliliğe doğru yola çıktığını düşünüyordu. Ancak birikimlerini tüketti ve sağlık sorunları olan yeğeni de dahil olmak üzere aile üyelerine yardım etmek için kredi kartı borcu biriktirdi. Artık yüksek fiyatlar ve yüksek faiz oranları emekliliklerini riske atıyor.
“Kredi kartımla her ödeme yaptığımda, paranın çoğuna faiz tahakkuk ediyor ve kartopu gibi büyüyor” dedi. “Çok yorgunum.”
74 yaşındaki Bayan Diaz, harcamalarını iliklerine kadar kıstığını söyledi – “Bir mum almak istersem bunu düşünmem lazım” dedi ve ailesinin geri kalanı da zor durumda kaldı. 35 yaşındaki yeğeni tam zamanlı olarak sigorta sektöründe çalışıyor ancak bir ev, hatta araba almaya gücü yetmediği için garajındaki bir dairede yaşıyor. Yeğeninin bir arkadaşı da onunla birlikte yaşıyor ve faturalarının bir kısmını ödüyor.
Bayan Diaz, Fed yetkililerine faiz oranlarını düşürmeleri için adeta yalvardı.
“İyi niyetli olduklarını biliyorum ama işe yaramıyor” dedi. “İndirin Allah aşkına, insanlar yaşasın. Bize düzgün bir hayat yaşamamız için yarım şans ver.”
Pek çok liberal iktisatçı, enflasyonun o kadar düştüğünü ve Fed'in daha büyük ekonomik hasara yol açmadan faiz oranlarını düşürmeye başlaması gerektiğini savunarak aynı fikirde.
İlerici bir grup olan Groundwork Collaborative'in baş ekonomisti Rakeen Mabud, “Yüksek faiz oranları bu toparlanmada gerçekten çatlaklar yarattı ve ilk ve en sert darbeyi alanlar ekonomimizin kenarlarında bulunan insanlar oluyor” dedi. “Bunlar gerçekten ekonomimizin geri kalanına neler olabileceğine dair bir rehber görevi görüyor.”
Ancak Fed yetkilileri, enflasyonu kontrol altına almanın önemli olduğunu, çünkü bunun aynı zamanda hanelerinde daha yüksek fiyatlara pek yer kalmayan yoksullar üzerinde de daha büyük bir etkiye sahip olduğunu savunuyor.
Fed Başkanı Jerome H. Powell, bu günkü basın toplantısında, “Maaştan maaşa yaşayan bir kişiyseniz ve birdenbire satın aldığınız her şeyin, yani hayatın temellerinin fiyatları yükselirse, başınız derde girer” dedi. ay. “Ve enflasyonu düşürmek için araçlarımızı tam da bu insanları düşünerek kullanıyoruz.”
Yüksek faiz oranları birçok aileye zarar vermiş olsa da, pek çok ilerici eleştirmenin öngördüğü ve tarihsel olarak düşük gelirliler için en kötü durum olan yaygın iş kayıplarına henüz yol açmadı. Ekonomi zayıfladığında işini kaybetme olasılığı daha yüksek olan siyahi ve İspanyol kökenli işçiler de dahil olmak üzere işsizlik oranı düşük kalıyor. Ve son yıllardaki ücret artışları en çok düşük gelirliler arasında gerçekleşti.
Para politikasının eşitsizliği nasıl etkilediğini araştıran Urban Institute araştırmacısı C. Eugene Steuerle, çoğu insan için “asıl soru, işlerini sürdürüp sürdüremeyecekleridir” diyor.
Ancak günümüzün yüksek faiz oranları, ev sahibi olmayı zorlaştırarak birçok ailenin uzun vadeli zenginlik kazanmasını zorlaştırabilir. Ayrıca apartman ve ev inşaatlarını da yavaşlatabilirler, bu da zamanla kiraların daha da artmasına neden olabilir.
Sonuç: Satın almaya veya kiralamaya paralarının yetmeyeceğinden korkan genç yetişkinlerden oluşan bir nesil.
31 yaşındaki Chris Nunn'ın 6.000 dolardan fazla kredi kartı borcu var ve bu borcun çoğu kira artışlarıyla ilgili taşınma masraflarından kaynaklanıyor. Louisville, Kentucky'deki kirası artmaya devam ediyor ve DoorDash için araba sürerken üniversite diplomasını alırken kazandığı parayla borcunu ödeme konusunda çok az umut görüyor.
“Ev alabilecek kredimiz yok ve çok fazla borcumuz var, ya öğrenci kredisi ya da kredi kartı borcumuz” dedi. “Yani tuzağa düştük.”