Tüketici fiyatları Aralık ayında daha hızlı yükseldi; bu, Fed'in enflasyonla mücadelesinin zayıfladığının son işareti.
Çalışma Bakanlığı Çarşamba günü yaptığı açıklamada, tüketici fiyat endeksinin Kasım ayından bu yana yüzde 0,4, bir yıl öncesine göre ise yüzde 2,9 arttığını söyledi. Bu, kısmen yumurta ve diğer gıda ürünleri fiyatlarındaki bir başka keskin artışın da etkisiyle Şubat ayından bu yana genel fiyatlarda görülen en hızlı artış oldu.
Temel eğilimi daha iyi anlamak için değişken gıda ve yakıt fiyatlarını hariç tutan “çekirdek” enflasyon göstergesi daha cesaret vericiydi: Endeks, 3 ay sonra bir önceki yıla göre yüzde 3,2 arttı. yüzde 3,3 arttı. Tahminciler çekirdek enflasyonun yavaşlayacağını beklemiyordu.
Enflasyon, yüzde 9'un üzerinde kırk yılın en yüksek seviyesine ulaştığı 2022 ortasından bu yana önemli ölçüde düştü. Ancak son zamanlarda ilerleme yavaşladı, hatta tamamen durdu: bazı ölçümlere göre enflasyon 2024'te neredeyse hiç iyileşmedi.
Wells Fargo'nun kıdemli ekonomisti Sarah House, “Geriye çekilip daha geniş enflasyon tablosuna bakarsanız aslında hiçbir ilerleme kaydetmiyoruz” dedi. “İlerleme olmasına rağmen, hız gerçekten hayal kırıklığı yarattı.”
Tüketiciler için en önemli olan bazı kategorilerde fiyatlar artmaya devam etti. 2023'ün sonlarında ve 2024'ün başlarında nispeten sabit seyreden gıda fiyatları, geçen yıl üçte birden fazla artan yumurta fiyatlarının öncülüğünde yeniden yükselişe geçti. Gaz fiyatları Aralık ayında bir yıl öncesine göre daha düşük olmasına rağmen yüzde 4,4 arttı.
Enflasyonun politika yapıcıların umduğundan daha inatçı olduğunu kanıtlarken, Amerikalıların ipotek, otomobil kredileri ve kredi kartı bakiyelerinde daha düşük faiz oranları görmeden önce muhtemelen daha uzun süre beklemeleri gerekecek.
Fed yetkilileri enflasyondaki yavaş ilerlemeyle ilgili artan endişelerini dile getirdiler ve Çarşamba günkü rapordaki bazı ayrıntılar cesaret verici olsa da verilerin bu endişeleri gidermeye pek faydası olmayacak. Yatırımcıların enflasyon verilerinin daha kötü olmaması nedeniyle rahat bir nefes almasıyla hisse senedi fiyatları yükseldi ve tahvil getirileri Çarşamba günü düştü. S&P 500 yüzde 1,8 artışla Kasım seçimlerinden bu yana en iyi günlük performansını kaydetti. Mortgage kredilerinden kurumsal kredilere kadar her şeydeki faiz oranlarının temelini oluşturan 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, yaklaşık altı ayın en büyük günlük düşüşünü gerçekleştirerek yüzde 0,15 puan düştü.
Aynı zamanda, Aralık ayında beklenenden daha güçlü istihdam artışı gösteren geçen hafta yayınlanan veriler de dahil olmak üzere işgücü piyasasındaki güçlenmenin devam etmesi, politika yapıcıların fiyat artışlarını durdurma çabalarının işten çıkarmalara yol açacağı veya genel ekonomiye zarar vereceği konusunda daha az endişe duymasına neden oldu.
Sonuç olarak yatırımcılar genel olarak merkez bankasının bu ayın sonundaki toplantısında faiz oranlarını sabit tutmasını bekliyor. Bu, art arda üç faiz indirimi serisini kıracak ve bazı tahminciler artık politika yapıcıların bu yıl hiç faiz indirimi yapmayabileceğini söylüyor.
Bank of America ekonomisti Aditya Bhave, “İstikrarlaşan bir işgücü piyasası, hedefin zaten üzerinde enflasyon ve artmaya devam eden riskler nedeniyle daha fazla kesinti yapmanın zor olduğunu düşünüyorum” dedi.
Çoğu Fed yetkilisi hâlâ enflasyonun kademeli olarak düşmesini beklediklerini söyledi ve ekonomistler iyimser olmak için nedenler olduğu konusunda hemfikir. Çoğu ailenin açık ara en büyük aylık gideri ve tüketici fiyatlarının en inatçı kategorilerinden biri olan konut enflasyonu nihayet gevşemeye başladı: Konut fiyatları Aralık ayında bir önceki yıla göre yüzde 4,6 arttı; bu, neredeyse son 12 aydan bu yana en küçük artış oldu. üç yıl. Fed yetkililerinin son yıllarda genel enflasyon eğilimlerinin bir göstergesi olarak yakından takip ettiği bir ölçüm olan konut dışı hizmet fiyatları da düşmeye devam etti. Salı günü açıklanan veriler, toptan eşya fiyatlarının Aralık ayında daha yavaş arttığını gösterdi.
Ancak politika yapıcılar yeni bir belirsizlik kaynağıyla karşı karşıya: Başkan seçilen Donald J. Trump. Yeni başkan, ithalata yüksek gümrük vergileri uygulama, göçü kısıtlama ve vergileri azaltma sözü verdi; ekonomistler bu önlemlerin fiyatları daha da yukarı çekebileceği konusunda uyarıyor, ancak bunun ne kadar olacağı belirsiz. Bazı Fed yetkilileri, bu önlemleri zaten enflasyon görünümlerine dahil ettiklerini söyledi.
ABD'li baş ekonomist James Egelhof, fiyat artışlarının inatçı olduğu ve istihdam piyasasının güçlü göründüğü bir ortamda, politika yapıcıların yeni hükümetin hangi adımları attığına ve bunların ekonomiyi nasıl etkileyeceğine dair daha net bir resim elde edene kadar faiz oranlarını tekrar düşürme ihtimalinin düşük olduğunu söyledi. BNP Paribas.
“Fed'in, Başkan Trump'ın göreve gelmesini bekleyip tam olarak ne olacağını görmek için biraz zaman lüksüne sahip” dedi.
Joe Rennison raporlamaya katkıda bulunmuştur.
Çalışma Bakanlığı Çarşamba günü yaptığı açıklamada, tüketici fiyat endeksinin Kasım ayından bu yana yüzde 0,4, bir yıl öncesine göre ise yüzde 2,9 arttığını söyledi. Bu, kısmen yumurta ve diğer gıda ürünleri fiyatlarındaki bir başka keskin artışın da etkisiyle Şubat ayından bu yana genel fiyatlarda görülen en hızlı artış oldu.
Temel eğilimi daha iyi anlamak için değişken gıda ve yakıt fiyatlarını hariç tutan “çekirdek” enflasyon göstergesi daha cesaret vericiydi: Endeks, 3 ay sonra bir önceki yıla göre yüzde 3,2 arttı. yüzde 3,3 arttı. Tahminciler çekirdek enflasyonun yavaşlayacağını beklemiyordu.
Enflasyon, yüzde 9'un üzerinde kırk yılın en yüksek seviyesine ulaştığı 2022 ortasından bu yana önemli ölçüde düştü. Ancak son zamanlarda ilerleme yavaşladı, hatta tamamen durdu: bazı ölçümlere göre enflasyon 2024'te neredeyse hiç iyileşmedi.
Wells Fargo'nun kıdemli ekonomisti Sarah House, “Geriye çekilip daha geniş enflasyon tablosuna bakarsanız aslında hiçbir ilerleme kaydetmiyoruz” dedi. “İlerleme olmasına rağmen, hız gerçekten hayal kırıklığı yarattı.”
Tüketiciler için en önemli olan bazı kategorilerde fiyatlar artmaya devam etti. 2023'ün sonlarında ve 2024'ün başlarında nispeten sabit seyreden gıda fiyatları, geçen yıl üçte birden fazla artan yumurta fiyatlarının öncülüğünde yeniden yükselişe geçti. Gaz fiyatları Aralık ayında bir yıl öncesine göre daha düşük olmasına rağmen yüzde 4,4 arttı.
Enflasyonun politika yapıcıların umduğundan daha inatçı olduğunu kanıtlarken, Amerikalıların ipotek, otomobil kredileri ve kredi kartı bakiyelerinde daha düşük faiz oranları görmeden önce muhtemelen daha uzun süre beklemeleri gerekecek.
Fed yetkilileri enflasyondaki yavaş ilerlemeyle ilgili artan endişelerini dile getirdiler ve Çarşamba günkü rapordaki bazı ayrıntılar cesaret verici olsa da verilerin bu endişeleri gidermeye pek faydası olmayacak. Yatırımcıların enflasyon verilerinin daha kötü olmaması nedeniyle rahat bir nefes almasıyla hisse senedi fiyatları yükseldi ve tahvil getirileri Çarşamba günü düştü. S&P 500 yüzde 1,8 artışla Kasım seçimlerinden bu yana en iyi günlük performansını kaydetti. Mortgage kredilerinden kurumsal kredilere kadar her şeydeki faiz oranlarının temelini oluşturan 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, yaklaşık altı ayın en büyük günlük düşüşünü gerçekleştirerek yüzde 0,15 puan düştü.
Aynı zamanda, Aralık ayında beklenenden daha güçlü istihdam artışı gösteren geçen hafta yayınlanan veriler de dahil olmak üzere işgücü piyasasındaki güçlenmenin devam etmesi, politika yapıcıların fiyat artışlarını durdurma çabalarının işten çıkarmalara yol açacağı veya genel ekonomiye zarar vereceği konusunda daha az endişe duymasına neden oldu.
Sonuç olarak yatırımcılar genel olarak merkez bankasının bu ayın sonundaki toplantısında faiz oranlarını sabit tutmasını bekliyor. Bu, art arda üç faiz indirimi serisini kıracak ve bazı tahminciler artık politika yapıcıların bu yıl hiç faiz indirimi yapmayabileceğini söylüyor.
Bank of America ekonomisti Aditya Bhave, “İstikrarlaşan bir işgücü piyasası, hedefin zaten üzerinde enflasyon ve artmaya devam eden riskler nedeniyle daha fazla kesinti yapmanın zor olduğunu düşünüyorum” dedi.
Çoğu Fed yetkilisi hâlâ enflasyonun kademeli olarak düşmesini beklediklerini söyledi ve ekonomistler iyimser olmak için nedenler olduğu konusunda hemfikir. Çoğu ailenin açık ara en büyük aylık gideri ve tüketici fiyatlarının en inatçı kategorilerinden biri olan konut enflasyonu nihayet gevşemeye başladı: Konut fiyatları Aralık ayında bir önceki yıla göre yüzde 4,6 arttı; bu, neredeyse son 12 aydan bu yana en küçük artış oldu. üç yıl. Fed yetkililerinin son yıllarda genel enflasyon eğilimlerinin bir göstergesi olarak yakından takip ettiği bir ölçüm olan konut dışı hizmet fiyatları da düşmeye devam etti. Salı günü açıklanan veriler, toptan eşya fiyatlarının Aralık ayında daha yavaş arttığını gösterdi.
Ancak politika yapıcılar yeni bir belirsizlik kaynağıyla karşı karşıya: Başkan seçilen Donald J. Trump. Yeni başkan, ithalata yüksek gümrük vergileri uygulama, göçü kısıtlama ve vergileri azaltma sözü verdi; ekonomistler bu önlemlerin fiyatları daha da yukarı çekebileceği konusunda uyarıyor, ancak bunun ne kadar olacağı belirsiz. Bazı Fed yetkilileri, bu önlemleri zaten enflasyon görünümlerine dahil ettiklerini söyledi.
ABD'li baş ekonomist James Egelhof, fiyat artışlarının inatçı olduğu ve istihdam piyasasının güçlü göründüğü bir ortamda, politika yapıcıların yeni hükümetin hangi adımları attığına ve bunların ekonomiyi nasıl etkileyeceğine dair daha net bir resim elde edene kadar faiz oranlarını tekrar düşürme ihtimalinin düşük olduğunu söyledi. BNP Paribas.
“Fed'in, Başkan Trump'ın göreve gelmesini bekleyip tam olarak ne olacağını görmek için biraz zaman lüksüne sahip” dedi.
Joe Rennison raporlamaya katkıda bulunmuştur.