Donald J. Trump'ın başkan yardımcısı adayı olarak Ohio Senatörü JD Vance'i seçmesi, ona ticaret, vergiler ve Çin'e karşı sert bir duruş konusunda benzer bir ruh kazandırıyor. Ancak ABD ve küresel ekonomi için en derin sonuçlara yol açabilecek şey, zayıf doların tercih edilmesi yönündeki ortak tercihleridir.
Çoğu durumda Trump “güçlü” politikaları tercih ediyor ancak konu doların değerine gelince uzun süredir farklı bir görüşe sahip. Gücünün, Amerikalı üreticilerin ürünlerini yurt dışında daha zayıf para birimlerine sahip alıcılara satmalarını zorlaştırdığını ileri sürüyor. Bunun nedeni, paralarının bu satın alımları yapmak için ihtiyaç duydukları dolardan çok daha az değerli olmasıdır.
Trump 2019'da Caterpillar ve Boeing gibi ABD şirketlerinin rekabetçi kalmakta zorlandığını savunarak, “Başkanınız olarak çok güçlü dolarımız için heyecanlanacağımı düşünürdünüz” dedi. “O ben değilim!”
Kongre Araştırma Servisi'ne göre dolar, İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana dünyanın en baskın para birimi oldu ve merkez bankaları döviz rezervlerinin yaklaşık yüzde 60'ını dolar cinsinden tutuyor.
ABD 1990'lı yıllardan bu yana “güçlü dolar” politikası izliyor. O dönemde dönemin Hazine Bakanı Robert E. Rubin, bunu Amerikan şirketlerinin yurt dışındaki rekabet gücüne yönelik bir tehdit olarak görmediğini söylemişti. ABD doların gücünü yönetmek için harekete geçmekten kaçınıyor ve hazine bakanları para biriminin değerinin piyasa güçleri tarafından belirlenmesi gerektiğini savunma eğiliminde. Çin gibi ülkeler para birimlerini zayıflatmak için harekete geçtiklerinde ABD tarafından döviz manipülatörleri olarak suçlandılar.
Trump'ın doları nasıl zayıflatmayı planladığı belli değil. Hazine Bakanlığı yabancı para birimleri satın almak için dolar satmaya çalışabilir veya Federal Reserve'ü daha fazla dolar basmaya ikna edebilir.
Elbette uyumlu bir değişimin uluslararası ticaretin her türünde etkisi olabilir. Doların devalüasyonu ve Trump'ın ithalat tarifelerini artırma planları, fiyat artışları nihayet azaldığında enflasyonu yeniden ateşleyebilir.
Uzun süredir ABD Hazinesi yetkilisi olan ve şu anda Resmi Para ve Finansal Kurumlar Forumu'nun başkanı olan Mark Sobel, “Devalüasyon enflasyonu körükleyecektir” dedi. “Aynı şey tarife artışları için de geçerli. Ayrıca çok genişletici bir maliye politikası talep baskısını artıracaktır.”
Güçlü dolardan şüphe duyanlar, doların ABD'nin yurt dışına ihracatını Amerikalı işçiler pahasına çok pahalı hale getirmesinden sorumlu olduğunu söylüyor. Doların değerini düşürme girişimi Trump ve Vance'in popülist ahlakıyla tutarlıdır.
Geçen yıl Senato'daki duruşmada Vance, Federal Rezerv Başkanı Jerome H. Powell'ı sorgularken Trump'ın endişelerini yineledi. Doların rezerv para birimi olarak statüsünün – yani dünya çapındaki merkez bankalarında yaygın olarak kullanıldığı ve çoğu işlem türünde kabul edildiği anlamına geliyor – ABD'li tüketiciler için bir sübvansiyon, ancak Amerikalı üreticiler için bir vergi olduğunu söyledi.
“Güçlü doların Washington Mutabakatı açısından kutsal bir inek olduğunu biliyorum, ancak Amerikan ekonomisine baktığımda ve bir yanda büyük ölçüde faydasız ithalattan oluşan kitlesel tüketimimizi, diğer yanda içi boş endüstriyel temelimizi gördüğümde, Vance, “Rezerv para birimi olarak sadece bazı faydaları değil, bazı dezavantajları da yok” durumunun olup olmadığını merak ediyorum, dedi.
Powell, ABD'nin dünya çapında dolar ile mal satın almasına olanak tanıyan rezerv para statüsünden yararlandığını söyledi. Ayrıca doların yerini alabilecek belirgin bir para biriminin bulunmadığını da söyledi.
Doların gücü, yüksek faiz oranları nedeniyle diğer ülke para birimleri karşısında değerinin artması nedeniyle bu yıl küresel ilgiyi üzerine çekti. Bu durum dünya genelinde enflasyonla mücadele eden merkez bankaları için işleri karmaşık hale getirebilir. Ve Amerika'nın ihracatı daha pahalı hale geldikçe, Trump'ın nefret ettiği ABD ticaret açığı da büyüyebilir.
Cumhuriyetçi Parti'nin 2024 platformu, doların dünya rezerv para birimi olarak kalmasını hedefliyor ancak Trump ve Vance, bu yıl seçilirse yine de doların değerini düşürmeye çalışabilir. Politico'nun bu yılki haberine göre, Trump'ın bir sonraki Hazine bakanı olmaya aday olabilecek eski ticaret danışmanı Robert E. Lighthizer, eski başkanın kazanması halinde doları değersizleştirmenin yollarını düşünüyor.
Trump, ya Powell'ın görev süresi 2026'da sona erdikten sonra muhtemelen faiz oranlarını düşürecek yeni bir Federal Rezerv başkanını atayarak politikada bir değişiklik sinyali vererek ya da diğer ülkeleri tarife tehdidiyle onları faiz oranlarını düşürmeye zorlayarak doları değersizleştirmeye çalışabilir. Kendi para birimlerini güçlendirin.
Biden yönetiminin ticaret ofisinde görev yapan Dış İlişkiler Konseyi üyelerinden Brad Setser, Trump-Vance ekibinin ekonomik gündeminde “temel bir çelişkiyle” karşı karşıya olduğunu söyledi. Bay Trump'ın teklif ettiği vergi indirimlerinin muhtemelen bütçe açığını genişleteceğini ve faiz oranlarını yükselterek doları destekleyeceğini belirtti. Aynı zamanda, Bay Trump'ın ticaret gündemi büyük ihtimalle diğer ülkeleri kendi gümrük vergilerine tepki olarak para birimlerini dolar karşısında zayıflatmaya teşvik edecektir.
Bay Trump, tüm ithalatlara yüzde 10, Çin'den yapılan ithalatlara ise yüzde 60 vergi uygulanması çağrısında bulundu.
Setser, “Diğer ülkeleri cezalandırmak, onlara gümrük vergisi koymak ve ihracatlarının değerini düşürmek para birimlerini zayıflatma eğilimindedir” dedi.
Clinton yönetiminin Hazine bakanı Lawrence H. Summers, dolardaki devalüasyonun “stagflasyona”, yani fiyatların yükselmesine ve büyümenin yavaşlamasına yol açabileceğini söyledi.
Summers, “Bir ülkenin hükümeti parasının değerini umursamıyorsa neden başkası umursasın ki?” dedi. “Doların değerini düşürürken tarifeleri artırmak, kendi kendine oluşan arz şoklarıdır.”
Zayıf dolara olan ilgisine rağmen Bay Trump konuyla ilgili karışık mesajlar gönderdi.
2017'de Wall Street Journal'a doların “fazla güçlendiğini” söylemişti. Ancak ertesi yıl, Hazine Bakanı Steven Mnuchin'in zayıf doların ticaret için iyi olabileceğini ve dolarda keskin bir düşüşe yol açabileceğini söylemesinin ardından Trump CNBC'ye “Günün sonunda güçlü bir dolar görmek istiyorum” dedi. indeks.
Ancak bu yılın nisan ayında doların yen karşısında yükselişi üzerine Trump, doların gücünün Amerikan işletmelerini iflasa sürükleyeceğini söyledi.
Bay Trump sosyal medyada “Bu aptal insanlara hoş geliyor ama üreticilerimiz ve diğerleri için bir felaket” dedi.
Çoğu durumda Trump “güçlü” politikaları tercih ediyor ancak konu doların değerine gelince uzun süredir farklı bir görüşe sahip. Gücünün, Amerikalı üreticilerin ürünlerini yurt dışında daha zayıf para birimlerine sahip alıcılara satmalarını zorlaştırdığını ileri sürüyor. Bunun nedeni, paralarının bu satın alımları yapmak için ihtiyaç duydukları dolardan çok daha az değerli olmasıdır.
Trump 2019'da Caterpillar ve Boeing gibi ABD şirketlerinin rekabetçi kalmakta zorlandığını savunarak, “Başkanınız olarak çok güçlü dolarımız için heyecanlanacağımı düşünürdünüz” dedi. “O ben değilim!”
Kongre Araştırma Servisi'ne göre dolar, İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana dünyanın en baskın para birimi oldu ve merkez bankaları döviz rezervlerinin yaklaşık yüzde 60'ını dolar cinsinden tutuyor.
ABD 1990'lı yıllardan bu yana “güçlü dolar” politikası izliyor. O dönemde dönemin Hazine Bakanı Robert E. Rubin, bunu Amerikan şirketlerinin yurt dışındaki rekabet gücüne yönelik bir tehdit olarak görmediğini söylemişti. ABD doların gücünü yönetmek için harekete geçmekten kaçınıyor ve hazine bakanları para biriminin değerinin piyasa güçleri tarafından belirlenmesi gerektiğini savunma eğiliminde. Çin gibi ülkeler para birimlerini zayıflatmak için harekete geçtiklerinde ABD tarafından döviz manipülatörleri olarak suçlandılar.
Trump'ın doları nasıl zayıflatmayı planladığı belli değil. Hazine Bakanlığı yabancı para birimleri satın almak için dolar satmaya çalışabilir veya Federal Reserve'ü daha fazla dolar basmaya ikna edebilir.
Elbette uyumlu bir değişimin uluslararası ticaretin her türünde etkisi olabilir. Doların devalüasyonu ve Trump'ın ithalat tarifelerini artırma planları, fiyat artışları nihayet azaldığında enflasyonu yeniden ateşleyebilir.
Uzun süredir ABD Hazinesi yetkilisi olan ve şu anda Resmi Para ve Finansal Kurumlar Forumu'nun başkanı olan Mark Sobel, “Devalüasyon enflasyonu körükleyecektir” dedi. “Aynı şey tarife artışları için de geçerli. Ayrıca çok genişletici bir maliye politikası talep baskısını artıracaktır.”
Güçlü dolardan şüphe duyanlar, doların ABD'nin yurt dışına ihracatını Amerikalı işçiler pahasına çok pahalı hale getirmesinden sorumlu olduğunu söylüyor. Doların değerini düşürme girişimi Trump ve Vance'in popülist ahlakıyla tutarlıdır.
Geçen yıl Senato'daki duruşmada Vance, Federal Rezerv Başkanı Jerome H. Powell'ı sorgularken Trump'ın endişelerini yineledi. Doların rezerv para birimi olarak statüsünün – yani dünya çapındaki merkez bankalarında yaygın olarak kullanıldığı ve çoğu işlem türünde kabul edildiği anlamına geliyor – ABD'li tüketiciler için bir sübvansiyon, ancak Amerikalı üreticiler için bir vergi olduğunu söyledi.
“Güçlü doların Washington Mutabakatı açısından kutsal bir inek olduğunu biliyorum, ancak Amerikan ekonomisine baktığımda ve bir yanda büyük ölçüde faydasız ithalattan oluşan kitlesel tüketimimizi, diğer yanda içi boş endüstriyel temelimizi gördüğümde, Vance, “Rezerv para birimi olarak sadece bazı faydaları değil, bazı dezavantajları da yok” durumunun olup olmadığını merak ediyorum, dedi.
Powell, ABD'nin dünya çapında dolar ile mal satın almasına olanak tanıyan rezerv para statüsünden yararlandığını söyledi. Ayrıca doların yerini alabilecek belirgin bir para biriminin bulunmadığını da söyledi.
Doların gücü, yüksek faiz oranları nedeniyle diğer ülke para birimleri karşısında değerinin artması nedeniyle bu yıl küresel ilgiyi üzerine çekti. Bu durum dünya genelinde enflasyonla mücadele eden merkez bankaları için işleri karmaşık hale getirebilir. Ve Amerika'nın ihracatı daha pahalı hale geldikçe, Trump'ın nefret ettiği ABD ticaret açığı da büyüyebilir.
Cumhuriyetçi Parti'nin 2024 platformu, doların dünya rezerv para birimi olarak kalmasını hedefliyor ancak Trump ve Vance, bu yıl seçilirse yine de doların değerini düşürmeye çalışabilir. Politico'nun bu yılki haberine göre, Trump'ın bir sonraki Hazine bakanı olmaya aday olabilecek eski ticaret danışmanı Robert E. Lighthizer, eski başkanın kazanması halinde doları değersizleştirmenin yollarını düşünüyor.
Trump, ya Powell'ın görev süresi 2026'da sona erdikten sonra muhtemelen faiz oranlarını düşürecek yeni bir Federal Rezerv başkanını atayarak politikada bir değişiklik sinyali vererek ya da diğer ülkeleri tarife tehdidiyle onları faiz oranlarını düşürmeye zorlayarak doları değersizleştirmeye çalışabilir. Kendi para birimlerini güçlendirin.
Biden yönetiminin ticaret ofisinde görev yapan Dış İlişkiler Konseyi üyelerinden Brad Setser, Trump-Vance ekibinin ekonomik gündeminde “temel bir çelişkiyle” karşı karşıya olduğunu söyledi. Bay Trump'ın teklif ettiği vergi indirimlerinin muhtemelen bütçe açığını genişleteceğini ve faiz oranlarını yükselterek doları destekleyeceğini belirtti. Aynı zamanda, Bay Trump'ın ticaret gündemi büyük ihtimalle diğer ülkeleri kendi gümrük vergilerine tepki olarak para birimlerini dolar karşısında zayıflatmaya teşvik edecektir.
Bay Trump, tüm ithalatlara yüzde 10, Çin'den yapılan ithalatlara ise yüzde 60 vergi uygulanması çağrısında bulundu.
Setser, “Diğer ülkeleri cezalandırmak, onlara gümrük vergisi koymak ve ihracatlarının değerini düşürmek para birimlerini zayıflatma eğilimindedir” dedi.
Clinton yönetiminin Hazine bakanı Lawrence H. Summers, dolardaki devalüasyonun “stagflasyona”, yani fiyatların yükselmesine ve büyümenin yavaşlamasına yol açabileceğini söyledi.
Summers, “Bir ülkenin hükümeti parasının değerini umursamıyorsa neden başkası umursasın ki?” dedi. “Doların değerini düşürürken tarifeleri artırmak, kendi kendine oluşan arz şoklarıdır.”
Zayıf dolara olan ilgisine rağmen Bay Trump konuyla ilgili karışık mesajlar gönderdi.
2017'de Wall Street Journal'a doların “fazla güçlendiğini” söylemişti. Ancak ertesi yıl, Hazine Bakanı Steven Mnuchin'in zayıf doların ticaret için iyi olabileceğini ve dolarda keskin bir düşüşe yol açabileceğini söylemesinin ardından Trump CNBC'ye “Günün sonunda güçlü bir dolar görmek istiyorum” dedi. indeks.
Ancak bu yılın nisan ayında doların yen karşısında yükselişi üzerine Trump, doların gücünün Amerikan işletmelerini iflasa sürükleyeceğini söyledi.
Bay Trump sosyal medyada “Bu aptal insanlara hoş geliyor ama üreticilerimiz ve diğerleri için bir felaket” dedi.