WASHINGTON — Silikon Vadisi bankasının riskli uygulamaları bir yılı aşkın süredir Merkez Bankası’nın radarındaydı — farkındalığın bankanın çöküşünü durdurmak için yetersiz olduğu ortaya çıktı.
Konuya yakın bir kaynağa göre, Fed defalarca sorun bankasını uyardı.
2021’de, büyüyen bankaya ilişkin bir Fed incelemesi, temel risklerle başa çıkmada ciddi zayıflıklar buldu. Silicon Valley Bank’ı denetleyen San Francisco Federal Rezerv Bankası yetkilileri altı mahkeme celbi yayınladı. “Dikkat gerektiren konular” ve “acil ilgilenilmesi gereken konular” olarak bilinen bu uyarılar, firmanın bir sorun çıkması durumunda kolayca erişilebilir yeterli nakde sahip olmasını sağlama konusunda kötü bir iş çıkardığını gösteriyordu.
Ancak banka güvenlik açıklarını düzeltmedi. Temmuz 2022 itibariyle, Silicon Valley Bank tam bir denetim incelemesine tabi tutuldu — inceleme altındaydı — ve nihayetinde yönetişim ve kontroller konusunda yetersiz olduğu bulundu. Satın almalar yoluyla büyümesini engelleyen bir dizi kısıtlamaya tabi tutuldu. Geçen sonbaharda, San Francisco Fed yetkilileri, bir kriz sırasında yeterli nakde erişme yeteneklerini ve faiz oranları yükselirken olası bir kayıp riskini tartışmak için şirketteki üst düzey yöneticilerle bir araya geldi.
Fed, şirketin, merkez bankası faiz oranlarını yükselttiği takdirde işlerinin nasıl ilerleyeceğini belirlemek için zayıf modeller kullandığını fark etti: Liderleri, faiz oranları yükseldikçe daha yüksek faiz gelirinin finansal durumlarını önemli ölçüde iyileştireceğini varsaydılar, ancak bu, gerçeğe uygun değildi. .
2023’ün başlarında Silikon Vadisi Bankası, Fed’in “yatay inceleme” dediği, risk yönetiminin gücünü ölçmek için tasarlanmış bir değerlendirmeden geçiyordu. Bu inceleme sırasında başka eksiklikler de tespit edildi – ancak bu zamana kadar bankanın günleri sayılıydı. Mart ayı başlarında, bir kaçışla karşı karşıya kaldı ve başarısız oldu, daha geniş Amerikan bankacılık sistemi aracılığıyla şok dalgaları gönderdi ve bu da sonunda paniğin yayılmasını durdurmak için yaygın hükümet müdahalesine yol açtı. Pazar günü, Silikon Vadisi bankasının batışının ardından paniğe kapılan Credit Suisse, İsviçre hükümeti tarafından alelacele ayarlanan bir anlaşmayla UBS tarafından satın alındı.
Düzenleyicilerin neden sorunları belirleyip Silicon Valley Bank’ın 10 Mart’ta batmasını önlemek için yeterince erken harekete geçmediği konusunda büyük sorular gündeme geldi. Geriye dönüp bakıldığında, çöküşüne katkıda bulunan sorunların çoğu bariz görünüyor: Değer olarak, mevduatlarının yaklaşık yüzde 97’si federal hükümet tarafından sigortasızdı, bu da müşterilerin ilk sorun belirtisinde kaçma olasılığını artırıyordu. Bankanın mudilerinin çoğu, son zamanlarda yüksek faiz oranlarının sektöre baskı yapması nedeniyle zorlu bir dönemden geçen teknoloji sektöründendi.
Ayrıca Silikon Vadisi Bankası, Fed’in enflasyonla mücadele için faiz oranlarını artırmasıyla piyasa değeri düşen çok sayıda uzun vadeli borca sahipti. Sonuç olarak, bir müşteri çekme dalgasını karşılamak için nakit toplamak amacıyla bu menkul kıymetleri satarak büyük zararlar yaşadı.
Fed’in gözetimden sorumlu başkan yardımcısı Michael S. Barr liderliğindeki Fed, bankanın gözetiminde neyin yanlış gittiğine dair bir soruşturma başlattı. Soruşturma sonuçlarının 1 Mayıs’a kadar açıklanması bekleniyor. Milletvekilleri neyin yanlış gittiğini de araştırıyorlar. Meclis Finansal Hizmetler Komitesi, son banka iflaslarıyla ilgili olarak 29 Mart’ta bir duruşma planladı.
Fed düzenleyicileri tarafından yaklaşıldığında bile yöneticileri gerçekçi bir gelecek planlamayı başaramayan ve başgösteren mali ve operasyonel sorunları göz ardı eden bir bankanın resmi ortaya çıkıyor. Örneğin, konuya aşina olan bir kişiye göre, şirket yöneticileri hem şirket içi personel hem de Fed tarafından siber güvenlik konuları hakkında bilgilendirildi, ancak endişeler göz ardı edildi.
Şirketin kontrolünü ele geçiren Federal Mevduat Sigorta Kurumu şirket adına yorum yapmadı.
Yine de, bankadaki bilinen sorunların büyüklüğü, Fed’in banka denetçilerinin veya Fed’in Washington’daki Guvernörler Kurulu’nun kurumu zayıflıkları ele almaya zorlamak için daha fazlasını yapıp yapamayacağı sorusunu gündeme getiriyor. Hangi müdahale yapılırsa yapılsın bankayı kurtarmak için yetersiz kaldı, ancak neden hala görülecek.
Pennsylvania Üniversitesi’nde mali düzenleme uzmanı ve Fed tarihçisi olan Peter Conti-Brown, “Bu bir düzenleme hatası” dedi. “Bilmediğimiz şey, bunun denetçiler tarafından bir başarısızlık olup olmadığı.”
Bay Barr’ın Silikon Vadisi bankalarının çöküşüyle ilgili incelemesi, Fed tarafından belirlenen sorunların, merkez bankasının dikkat edilmesi gereken ilk konu dizisini yayınlamasından sonra neden durmadığı da dahil olmak üzere birkaç kilit soruya odaklanacak. Bu ilk uyarıların varlığı daha önce Bloomberg tarafından bildirilmişti. Ayrıca, düzenleyicilerin sorunu tırmandırma yetkisine sahip olduklarına inanıp inanmadıklarını ve sorunları Federal Rezerv Kurulu düzeyine taşıyıp taşımadıklarını da inceler.
Fed’in raporunun, normalde gizli bankacılık düzenleme sürecinin bir parçası olarak gizli tutulan Silicon Valley Bank hakkında bilgileri açıklaması bekleniyor. Ayrıca düzenleyici ve düzenleyici düzeltmeler için herhangi bir tavsiye içerecektir.
Bankanın ölümü ve tetiklediği zincirleme reaksiyon, daha sıkı bankacılık denetimi için daha geniş bir baskıya da yol açmalıdır. Bay Barr, Fed düzenlemesinin “bütüncül bir incelemesini” zaten yürüttü ve büyük ama çok büyük olmayan bir bankanın finansal sistemde bu kadar çok soruna neden olabileceği gerçeğinin sonuçları etkilemesi muhtemeldir.
Tipik olarak, 250 milyar dolardan daha az varlığa sahip bankalar, bankacılık denetiminin en zahmetli kısımlarından men edilir ve bu, 2018’de Trump yönetimi sırasında kabul edilen ve 2019’da Fed tarafından uygulanan “kişiye özel” bir yasadan bu yana daha da fazladır. Bu değişiklikler, daha az katı kurallara sahip daha küçük bankalar bıraktı.
Silicon Valley Bank hâlâ bu eşiğin altındaydı ve çöküşü, küresel olarak sistemik olarak önemli kabul edilecek kadar büyük olmayan bankaların bile Amerikan bankacılık sisteminde yaygın sorunlara yol açabileceğinin altını çizdi.
Sonuç olarak, Fed yetkilileri bu büyük ama dev olmayan bankalar için kuralları sıkılaştırmayı düşünebilir. Bunlar arasında: Yetkililer, 100 milyar ila 250 milyar dolar arasında varlığa sahip bankaların tahvil varlıklarının piyasa fiyatı düşerse – “gerçekleşmemiş bir kayıp” olursa daha fazla sermayeye sahip olmaları gerekip gerekmediğini sorabilirler. Böyle bir optimizasyon, önemli bir değişiklik olacağından, büyük olasılıkla bir faz-i-faz gerektirecektir.
Ancak Fed, Silikon Vadisi Bankası’nda neyin yanlış gittiğine ilişkin incelemesini tamamlamaya ve sonraki adımları önermeye çalışırken, sorunları çözemediği için büyük bir politika tepkisiyle karşı karşıya.
Endişelerin bir kısmı, bankanın CEO’su Greg Becker’in 10 Mart’a kadar San Francisco Federal Rezerv Bankası’nın yönetim kurulunda yer almasına odaklanıyor. Yönetim kurulu üyeleri bankacılık denetiminde hiçbir rol oynamazken, durumun görünümü zayıf.
Vermont’tan bağımsız Senatör Bernie Sanders, “Silikon Vadisi bankasının başarısızlığının en saçma yönlerinden biri, CEO’sunun düzenlemeden sorumlu aynı organın yöneticisi olmasıydı” dedi. Twitter’da yazdı Cumartesi günü, “büyük bankaların CEO’larının Fed kurullarında görev yapmasını yasaklayarak bu çıkar çatışmasını sona erdirmek için bir yasa tasarısı hazırlayacağını” duyurdu.
Diğer endişeler, Fed Başkanı Jerome H. Powell’ın Trump yönetimi sırasında çok fazla deregülasyona izin verip vermediği etrafında dönüyor. 2017’den 2021’e kadar Fed başkan yardımcısı olarak görev yapan Randal K. Quarles, 2018’de o dönemde bazı gözlemcilerin bankacılık sistemini zayıflatacağı konusunda uyardığı kapsamlı bir şekilde bir düzenleme geri alma yasasını uygulamaya koydu.
Bay Powell normalde düzenleyici konularda Fed’in başkan yardımcısına rapor verir ve bu değişikliklere karşı oy kullanmaz. O zamanlar Fed valisi olan ve şimdi Beyaz Saray’ın en iyi ekonomistlerinden biri olan Lael Brainard, bazı değişikliklere karşı oy kullandı ve muhalif açıklamalarda bunları potansiyel olarak tehlikeli olarak işaretledi.
“Kriz, karmaşık olmayan büyük bankacılık kuruluşlarının bile sıkıntılarının genellikle ilk önce likidite stresi olarak kendini gösterdiğini ve finansal sisteme hızla bulaştığını açıkça gösterdi” diye uyardı.
Massachusetts’ten bir Demokrat olan Senatör Elizabeth Warren, bağımsız bir inceleme istedi Silikon Vadisi Bankası’nda olanlar hakkında ve Bay Powell’ı bu çabaya karışmamaya çağırdı. Pazar günü yazdığı bir mektupta, “bankacılık düzenlemesindeki başarısızlıklardan doğrudan sorumlu – ve uzun bir başarısızlık listesi var” diye yazdı.
Maureen Farrell raporlamaya katkıda bulundu.
Konuya yakın bir kaynağa göre, Fed defalarca sorun bankasını uyardı.
2021’de, büyüyen bankaya ilişkin bir Fed incelemesi, temel risklerle başa çıkmada ciddi zayıflıklar buldu. Silicon Valley Bank’ı denetleyen San Francisco Federal Rezerv Bankası yetkilileri altı mahkeme celbi yayınladı. “Dikkat gerektiren konular” ve “acil ilgilenilmesi gereken konular” olarak bilinen bu uyarılar, firmanın bir sorun çıkması durumunda kolayca erişilebilir yeterli nakde sahip olmasını sağlama konusunda kötü bir iş çıkardığını gösteriyordu.
Ancak banka güvenlik açıklarını düzeltmedi. Temmuz 2022 itibariyle, Silicon Valley Bank tam bir denetim incelemesine tabi tutuldu — inceleme altındaydı — ve nihayetinde yönetişim ve kontroller konusunda yetersiz olduğu bulundu. Satın almalar yoluyla büyümesini engelleyen bir dizi kısıtlamaya tabi tutuldu. Geçen sonbaharda, San Francisco Fed yetkilileri, bir kriz sırasında yeterli nakde erişme yeteneklerini ve faiz oranları yükselirken olası bir kayıp riskini tartışmak için şirketteki üst düzey yöneticilerle bir araya geldi.
Fed, şirketin, merkez bankası faiz oranlarını yükselttiği takdirde işlerinin nasıl ilerleyeceğini belirlemek için zayıf modeller kullandığını fark etti: Liderleri, faiz oranları yükseldikçe daha yüksek faiz gelirinin finansal durumlarını önemli ölçüde iyileştireceğini varsaydılar, ancak bu, gerçeğe uygun değildi. .
2023’ün başlarında Silikon Vadisi Bankası, Fed’in “yatay inceleme” dediği, risk yönetiminin gücünü ölçmek için tasarlanmış bir değerlendirmeden geçiyordu. Bu inceleme sırasında başka eksiklikler de tespit edildi – ancak bu zamana kadar bankanın günleri sayılıydı. Mart ayı başlarında, bir kaçışla karşı karşıya kaldı ve başarısız oldu, daha geniş Amerikan bankacılık sistemi aracılığıyla şok dalgaları gönderdi ve bu da sonunda paniğin yayılmasını durdurmak için yaygın hükümet müdahalesine yol açtı. Pazar günü, Silikon Vadisi bankasının batışının ardından paniğe kapılan Credit Suisse, İsviçre hükümeti tarafından alelacele ayarlanan bir anlaşmayla UBS tarafından satın alındı.
Düzenleyicilerin neden sorunları belirleyip Silicon Valley Bank’ın 10 Mart’ta batmasını önlemek için yeterince erken harekete geçmediği konusunda büyük sorular gündeme geldi. Geriye dönüp bakıldığında, çöküşüne katkıda bulunan sorunların çoğu bariz görünüyor: Değer olarak, mevduatlarının yaklaşık yüzde 97’si federal hükümet tarafından sigortasızdı, bu da müşterilerin ilk sorun belirtisinde kaçma olasılığını artırıyordu. Bankanın mudilerinin çoğu, son zamanlarda yüksek faiz oranlarının sektöre baskı yapması nedeniyle zorlu bir dönemden geçen teknoloji sektöründendi.
Ayrıca Silikon Vadisi Bankası, Fed’in enflasyonla mücadele için faiz oranlarını artırmasıyla piyasa değeri düşen çok sayıda uzun vadeli borca sahipti. Sonuç olarak, bir müşteri çekme dalgasını karşılamak için nakit toplamak amacıyla bu menkul kıymetleri satarak büyük zararlar yaşadı.
Fed’in gözetimden sorumlu başkan yardımcısı Michael S. Barr liderliğindeki Fed, bankanın gözetiminde neyin yanlış gittiğine dair bir soruşturma başlattı. Soruşturma sonuçlarının 1 Mayıs’a kadar açıklanması bekleniyor. Milletvekilleri neyin yanlış gittiğini de araştırıyorlar. Meclis Finansal Hizmetler Komitesi, son banka iflaslarıyla ilgili olarak 29 Mart’ta bir duruşma planladı.
Fed düzenleyicileri tarafından yaklaşıldığında bile yöneticileri gerçekçi bir gelecek planlamayı başaramayan ve başgösteren mali ve operasyonel sorunları göz ardı eden bir bankanın resmi ortaya çıkıyor. Örneğin, konuya aşina olan bir kişiye göre, şirket yöneticileri hem şirket içi personel hem de Fed tarafından siber güvenlik konuları hakkında bilgilendirildi, ancak endişeler göz ardı edildi.
Şirketin kontrolünü ele geçiren Federal Mevduat Sigorta Kurumu şirket adına yorum yapmadı.
Yine de, bankadaki bilinen sorunların büyüklüğü, Fed’in banka denetçilerinin veya Fed’in Washington’daki Guvernörler Kurulu’nun kurumu zayıflıkları ele almaya zorlamak için daha fazlasını yapıp yapamayacağı sorusunu gündeme getiriyor. Hangi müdahale yapılırsa yapılsın bankayı kurtarmak için yetersiz kaldı, ancak neden hala görülecek.
Pennsylvania Üniversitesi’nde mali düzenleme uzmanı ve Fed tarihçisi olan Peter Conti-Brown, “Bu bir düzenleme hatası” dedi. “Bilmediğimiz şey, bunun denetçiler tarafından bir başarısızlık olup olmadığı.”
Bay Barr’ın Silikon Vadisi bankalarının çöküşüyle ilgili incelemesi, Fed tarafından belirlenen sorunların, merkez bankasının dikkat edilmesi gereken ilk konu dizisini yayınlamasından sonra neden durmadığı da dahil olmak üzere birkaç kilit soruya odaklanacak. Bu ilk uyarıların varlığı daha önce Bloomberg tarafından bildirilmişti. Ayrıca, düzenleyicilerin sorunu tırmandırma yetkisine sahip olduklarına inanıp inanmadıklarını ve sorunları Federal Rezerv Kurulu düzeyine taşıyıp taşımadıklarını da inceler.
Fed’in raporunun, normalde gizli bankacılık düzenleme sürecinin bir parçası olarak gizli tutulan Silicon Valley Bank hakkında bilgileri açıklaması bekleniyor. Ayrıca düzenleyici ve düzenleyici düzeltmeler için herhangi bir tavsiye içerecektir.
Bankanın ölümü ve tetiklediği zincirleme reaksiyon, daha sıkı bankacılık denetimi için daha geniş bir baskıya da yol açmalıdır. Bay Barr, Fed düzenlemesinin “bütüncül bir incelemesini” zaten yürüttü ve büyük ama çok büyük olmayan bir bankanın finansal sistemde bu kadar çok soruna neden olabileceği gerçeğinin sonuçları etkilemesi muhtemeldir.
Tipik olarak, 250 milyar dolardan daha az varlığa sahip bankalar, bankacılık denetiminin en zahmetli kısımlarından men edilir ve bu, 2018’de Trump yönetimi sırasında kabul edilen ve 2019’da Fed tarafından uygulanan “kişiye özel” bir yasadan bu yana daha da fazladır. Bu değişiklikler, daha az katı kurallara sahip daha küçük bankalar bıraktı.
Silicon Valley Bank hâlâ bu eşiğin altındaydı ve çöküşü, küresel olarak sistemik olarak önemli kabul edilecek kadar büyük olmayan bankaların bile Amerikan bankacılık sisteminde yaygın sorunlara yol açabileceğinin altını çizdi.
Sonuç olarak, Fed yetkilileri bu büyük ama dev olmayan bankalar için kuralları sıkılaştırmayı düşünebilir. Bunlar arasında: Yetkililer, 100 milyar ila 250 milyar dolar arasında varlığa sahip bankaların tahvil varlıklarının piyasa fiyatı düşerse – “gerçekleşmemiş bir kayıp” olursa daha fazla sermayeye sahip olmaları gerekip gerekmediğini sorabilirler. Böyle bir optimizasyon, önemli bir değişiklik olacağından, büyük olasılıkla bir faz-i-faz gerektirecektir.
Ancak Fed, Silikon Vadisi Bankası’nda neyin yanlış gittiğine ilişkin incelemesini tamamlamaya ve sonraki adımları önermeye çalışırken, sorunları çözemediği için büyük bir politika tepkisiyle karşı karşıya.
Endişelerin bir kısmı, bankanın CEO’su Greg Becker’in 10 Mart’a kadar San Francisco Federal Rezerv Bankası’nın yönetim kurulunda yer almasına odaklanıyor. Yönetim kurulu üyeleri bankacılık denetiminde hiçbir rol oynamazken, durumun görünümü zayıf.
Vermont’tan bağımsız Senatör Bernie Sanders, “Silikon Vadisi bankasının başarısızlığının en saçma yönlerinden biri, CEO’sunun düzenlemeden sorumlu aynı organın yöneticisi olmasıydı” dedi. Twitter’da yazdı Cumartesi günü, “büyük bankaların CEO’larının Fed kurullarında görev yapmasını yasaklayarak bu çıkar çatışmasını sona erdirmek için bir yasa tasarısı hazırlayacağını” duyurdu.
Diğer endişeler, Fed Başkanı Jerome H. Powell’ın Trump yönetimi sırasında çok fazla deregülasyona izin verip vermediği etrafında dönüyor. 2017’den 2021’e kadar Fed başkan yardımcısı olarak görev yapan Randal K. Quarles, 2018’de o dönemde bazı gözlemcilerin bankacılık sistemini zayıflatacağı konusunda uyardığı kapsamlı bir şekilde bir düzenleme geri alma yasasını uygulamaya koydu.
Bay Powell normalde düzenleyici konularda Fed’in başkan yardımcısına rapor verir ve bu değişikliklere karşı oy kullanmaz. O zamanlar Fed valisi olan ve şimdi Beyaz Saray’ın en iyi ekonomistlerinden biri olan Lael Brainard, bazı değişikliklere karşı oy kullandı ve muhalif açıklamalarda bunları potansiyel olarak tehlikeli olarak işaretledi.
“Kriz, karmaşık olmayan büyük bankacılık kuruluşlarının bile sıkıntılarının genellikle ilk önce likidite stresi olarak kendini gösterdiğini ve finansal sisteme hızla bulaştığını açıkça gösterdi” diye uyardı.
Massachusetts’ten bir Demokrat olan Senatör Elizabeth Warren, bağımsız bir inceleme istedi Silikon Vadisi Bankası’nda olanlar hakkında ve Bay Powell’ı bu çabaya karışmamaya çağırdı. Pazar günü yazdığı bir mektupta, “bankacılık düzenlemesindeki başarısızlıklardan doğrudan sorumlu – ve uzun bir başarısızlık listesi var” diye yazdı.
Maureen Farrell raporlamaya katkıda bulundu.