Küresel mali piyasalarda önemli bir değişimin arefesinde olduğumuzu son günlerde bültenlerimizde mütemadiyen işliyoruz. Peşinen söylemeliyim ki, pembe bir tablo çizmek istemesek de, doların uzun bir müddetdir devam eden kuvvetli seyrinin yavaş da olsa geride kalma ihtimalinin belirdiğini düşünüyoruz.
Hatırlanacağı üzere, geride bıraktığımız hafta cuma günü, WSJ gazetesinde yayımlanan bir haberde, FED’in önümüzdeki ayın başında da peş peşe 4. defa 75 baz puan faiz artırımına gitmesi akabinde ayağını gaz pedalından çekebileceği haberini hafta başı bülteninize taşıyarak, manşetimizi de “Piyasalar optimist: FED’in nasıl ve ne vakit yavaşlayacağı görüşü ağır basıyor” halinde atmıştık.
Son günlerde hâkim olan optimist havayı, Çin pay senetlerinde yaşanan sert satışlar bile gölgeleyemezken (hatırlanacağı üzere Çin Devlet Lideri Xi’nin üçüncü devri finansal piyasalar açısından çok sevimsiz başladı) dün ABD Hazine Bakanı Yellen, yaptığı bir konuşmada artan finansal risklere işaret ederek, FED’in asli misyonunun yalnızca enflasyonla savaşmak olmadığını belirterek, finansal istikrar ve azami istihdam maksatlarına de vurgu yapınca, optimist hava daha da perçinlenmiş oldu.
Hafta başı dünyada ve ABD’de daralmaya işaret eden büyümenin öncü göstergesi pozisyonunda PMI datalarına, bir daha dün ABD’de açıklanan konut fiyat endeksi de beklentilerin üzerinde düşüş sergileyerek eklenince, konut kesiminde de artan mortgage faizlerine paralel süratle soğumanın başladığı anlaşıldı. Öte yandan, ABD’de tüketici inancı, enflasyonla ilgili artan telaşlar ve gelecek yıl muhtemel bir sakinlik niçiniyle arka arda iki aylık artışın akabinde ekim ayında geriledi.
Tümünü toplayıp âdeta iğne deliğinden geçirdiğimizde, doların kuvvetli seyrinin yavaş da olsa artık geride kalmaya aday olduğunu düşünmeye başladık. Hakeza, piyasa fiyatlaması da bize bu görüşümüzün vücud bulmaya başladığını gösteriyor. İngiltere’nin en genç ve birinci ‘renkli’ başbakanının itimat tazelemek için süratle ortodox siyasetlere geri döneceği beklentisi ile Sterlin dün dolar karşısında önemli bir yükseliş kaydederek 1,15 düzeyine (6 haftanın zirvesine) dayandı. Hatırlanacağı üzere, GBPUSD paritesinde çok kritik bir düzey olarak gördüğümüz 1,1410 düzeyinin üzerinde pak bir haftalık kapanışı, Sterlin’de aşağı istikametli risklerin geri kaldığı istikametinde yorumlayacağımız söylemiştik. Elimiz sıcak!
Hülasa, ABD’de cereyan eden son gelişmelerin -her ne kadar bilgiler sevimsiz olsa da- piyasalar nezdinden ‘hayırlara vesile’ olacağını düşünüyoruz. Son günlerde FED’in ‘bir noktada’ büyüme ile enflasyon içinde ‘bir daha’ tercih yapmak zorunda kalacağını belirtmiştik. Yaşanan yeni gelişmelerin ışığında, FED’in faiz artırım sürecini daha da erken sonlandırma ihtimali, EUR’nun bir daha parite düzeyinin üzerine hakikat hareketlenme potansiyelini de birlikteinde taşıyor.
Kıymetli madenler cephesinde, altın için yorumumuz çabucak hemen değişmezken (1,685 dolar düzeyi aşılmadan pek bir beklenti içine girmeyeceğiz) sessizce teknik yönetici tarafınca oyuna sokulmak üzere bekleyen Bitcoin’i daha bir ‘şefkatle’ takip ediyoruz! Peşinen bir sefer daha not düşelim ki, toz pembe hayallerin peşinde değiliz. Yalnızca bu sene epeyce sıkı ‘dayak’ yiyen pay senetleri, tahviller ve kripto paralar açısından en berbatın geride kalmış olabileceğini ve bir ölçü da olsa toparlanma yaşanabileceğini varsayım ediyoruz.
İçeride ise, USDTRY kuru sessiz sedasız 18,60 düzeyinin etrafında salınmaya devam ederken, dün bültenimizde ele aldığımız üzere, TCMB’nin swap hariç net konumunda yaşanan açılma (eksi ~ 65 milyar dolar) kamunun kuru aşikâr bir düzeyde tutmak için büyük bir güç (destek) sarf ettiğini gösteriyor. Okuduğumuz haberlerde, banka genel müdürleri ile biraraya gelen iktisat idaresi, bankaların tek haneye gerileyen ultra negatif gerçek faizlerle tahvil tesis etme yükümlülüğüne karşı duydukları rahatsızlığı lisana getirdiklerini, BDDK’nın Cuma günü almış olduğu karar daha sonrasında şirketlerin TL krediye erişiminin daha da zorlaştığını işitiyoruz. Yurtharicinde optimist hava hükümran olurken, içeride ise temkinlilik hâkim.
ABD pay senetleri, dün beklentileri karşılayamayan ekonomik bilgilerin gölgesinde, FED’in agresif siyasetinin tesirli olmaya başladığını güzelce anlarken, ileriye dönük beklentiyi satın alın piyasalar (faiz artırımların artık yavaşlayıp biteceği) keskin bir biçimde yükseliş kaydetti. Piyasaların risksiz faiz olarak takip ettikleri doların piyasa faizi olan 10 yıllık gösterge devlet tahvili de yaklaşık 25 baz puan gerileyerek %4 düzeyine yaklaştı. Borçlanma maliyetlerinin az da olsa gerilemesi, dün piyasalara derin bir nefes aldırdı.
Buraya kadar her paragraf hoştu. Lâkin, ABD’de seans daha sonrası finansal sayılarını açıklanan teknoloji devleri Microsoft ve Alphabet’in (Google) hayal kırıklığı yaratan sonuçları (reklam verenlerin ekonomik bir yavaşlama karşısında harcamalarını kısmasıyla) teknoloji paylarının süreç gördüğü Nasdaq endeksi (vadeli işlemler) %2 düştü. Yeni günü kucaklaya Asya borsaları ise, yatırımcıların ABD ve global faiz artırımlarının suratının yavaşlamaya başlayacağı umutlarına sarılmasıyla bu sabah keskin bir biçimde yükseldiğini not etmek gerekiyor. Gösterge endeks Tokyo borsası %1 yükselirken, Hong Kong borsası hafta başı kaydettiği sert satışlardan daha sonra %2,5 artışla başı çekiyor.
Veri takvimi bugün sakin görünüyor. Gözler ABD’de yeni konut satışları ve bir daha ABD’de şirket finansallarında olmaya devam edecek.
iktisatbank.com
Hatırlanacağı üzere, geride bıraktığımız hafta cuma günü, WSJ gazetesinde yayımlanan bir haberde, FED’in önümüzdeki ayın başında da peş peşe 4. defa 75 baz puan faiz artırımına gitmesi akabinde ayağını gaz pedalından çekebileceği haberini hafta başı bülteninize taşıyarak, manşetimizi de “Piyasalar optimist: FED’in nasıl ve ne vakit yavaşlayacağı görüşü ağır basıyor” halinde atmıştık.
Son günlerde hâkim olan optimist havayı, Çin pay senetlerinde yaşanan sert satışlar bile gölgeleyemezken (hatırlanacağı üzere Çin Devlet Lideri Xi’nin üçüncü devri finansal piyasalar açısından çok sevimsiz başladı) dün ABD Hazine Bakanı Yellen, yaptığı bir konuşmada artan finansal risklere işaret ederek, FED’in asli misyonunun yalnızca enflasyonla savaşmak olmadığını belirterek, finansal istikrar ve azami istihdam maksatlarına de vurgu yapınca, optimist hava daha da perçinlenmiş oldu.
Hafta başı dünyada ve ABD’de daralmaya işaret eden büyümenin öncü göstergesi pozisyonunda PMI datalarına, bir daha dün ABD’de açıklanan konut fiyat endeksi de beklentilerin üzerinde düşüş sergileyerek eklenince, konut kesiminde de artan mortgage faizlerine paralel süratle soğumanın başladığı anlaşıldı. Öte yandan, ABD’de tüketici inancı, enflasyonla ilgili artan telaşlar ve gelecek yıl muhtemel bir sakinlik niçiniyle arka arda iki aylık artışın akabinde ekim ayında geriledi.
Tümünü toplayıp âdeta iğne deliğinden geçirdiğimizde, doların kuvvetli seyrinin yavaş da olsa artık geride kalmaya aday olduğunu düşünmeye başladık. Hakeza, piyasa fiyatlaması da bize bu görüşümüzün vücud bulmaya başladığını gösteriyor. İngiltere’nin en genç ve birinci ‘renkli’ başbakanının itimat tazelemek için süratle ortodox siyasetlere geri döneceği beklentisi ile Sterlin dün dolar karşısında önemli bir yükseliş kaydederek 1,15 düzeyine (6 haftanın zirvesine) dayandı. Hatırlanacağı üzere, GBPUSD paritesinde çok kritik bir düzey olarak gördüğümüz 1,1410 düzeyinin üzerinde pak bir haftalık kapanışı, Sterlin’de aşağı istikametli risklerin geri kaldığı istikametinde yorumlayacağımız söylemiştik. Elimiz sıcak!
Hülasa, ABD’de cereyan eden son gelişmelerin -her ne kadar bilgiler sevimsiz olsa da- piyasalar nezdinden ‘hayırlara vesile’ olacağını düşünüyoruz. Son günlerde FED’in ‘bir noktada’ büyüme ile enflasyon içinde ‘bir daha’ tercih yapmak zorunda kalacağını belirtmiştik. Yaşanan yeni gelişmelerin ışığında, FED’in faiz artırım sürecini daha da erken sonlandırma ihtimali, EUR’nun bir daha parite düzeyinin üzerine hakikat hareketlenme potansiyelini de birlikteinde taşıyor.
Kıymetli madenler cephesinde, altın için yorumumuz çabucak hemen değişmezken (1,685 dolar düzeyi aşılmadan pek bir beklenti içine girmeyeceğiz) sessizce teknik yönetici tarafınca oyuna sokulmak üzere bekleyen Bitcoin’i daha bir ‘şefkatle’ takip ediyoruz! Peşinen bir sefer daha not düşelim ki, toz pembe hayallerin peşinde değiliz. Yalnızca bu sene epeyce sıkı ‘dayak’ yiyen pay senetleri, tahviller ve kripto paralar açısından en berbatın geride kalmış olabileceğini ve bir ölçü da olsa toparlanma yaşanabileceğini varsayım ediyoruz.
İçeride ise, USDTRY kuru sessiz sedasız 18,60 düzeyinin etrafında salınmaya devam ederken, dün bültenimizde ele aldığımız üzere, TCMB’nin swap hariç net konumunda yaşanan açılma (eksi ~ 65 milyar dolar) kamunun kuru aşikâr bir düzeyde tutmak için büyük bir güç (destek) sarf ettiğini gösteriyor. Okuduğumuz haberlerde, banka genel müdürleri ile biraraya gelen iktisat idaresi, bankaların tek haneye gerileyen ultra negatif gerçek faizlerle tahvil tesis etme yükümlülüğüne karşı duydukları rahatsızlığı lisana getirdiklerini, BDDK’nın Cuma günü almış olduğu karar daha sonrasında şirketlerin TL krediye erişiminin daha da zorlaştığını işitiyoruz. Yurtharicinde optimist hava hükümran olurken, içeride ise temkinlilik hâkim.
ABD pay senetleri, dün beklentileri karşılayamayan ekonomik bilgilerin gölgesinde, FED’in agresif siyasetinin tesirli olmaya başladığını güzelce anlarken, ileriye dönük beklentiyi satın alın piyasalar (faiz artırımların artık yavaşlayıp biteceği) keskin bir biçimde yükseliş kaydetti. Piyasaların risksiz faiz olarak takip ettikleri doların piyasa faizi olan 10 yıllık gösterge devlet tahvili de yaklaşık 25 baz puan gerileyerek %4 düzeyine yaklaştı. Borçlanma maliyetlerinin az da olsa gerilemesi, dün piyasalara derin bir nefes aldırdı.
Buraya kadar her paragraf hoştu. Lâkin, ABD’de seans daha sonrası finansal sayılarını açıklanan teknoloji devleri Microsoft ve Alphabet’in (Google) hayal kırıklığı yaratan sonuçları (reklam verenlerin ekonomik bir yavaşlama karşısında harcamalarını kısmasıyla) teknoloji paylarının süreç gördüğü Nasdaq endeksi (vadeli işlemler) %2 düştü. Yeni günü kucaklaya Asya borsaları ise, yatırımcıların ABD ve global faiz artırımlarının suratının yavaşlamaya başlayacağı umutlarına sarılmasıyla bu sabah keskin bir biçimde yükseldiğini not etmek gerekiyor. Gösterge endeks Tokyo borsası %1 yükselirken, Hong Kong borsası hafta başı kaydettiği sert satışlardan daha sonra %2,5 artışla başı çekiyor.
Veri takvimi bugün sakin görünüyor. Gözler ABD’de yeni konut satışları ve bir daha ABD’de şirket finansallarında olmaya devam edecek.
iktisatbank.com