Eylem, Orta Çin’deki bir kentte tek bir projede daire alanlar tarafınca protesto hareketi olarak başladı. Artık ülke çapında on binlerce insan, Çin Evergrande Kümesi da dahil olmak üzere geliştiricilerin çabucak hemen bitirmediği meskenler için ipoteklerinde ödeme yapmayı reddediyor.
2 trilyon yuan (296 milyar dolar) bedelindeki kredilere yönelik kuvvetli boykot, sorunu Çinli emlak şirketlerinden devasa bankalarına kaydırarak Çin’in emlak çöküşünü derinleştirme tehdidinde bulunuyor. Bankalar, Covid kilitlenmeleri büyümeyi boğduğu için en inançlı gelir kaynağı olarak ipoteklere güveniyorlar.
Politika yapıcılar tetikte. Finansal düzenleyiciler, bankaları projelerin tamamlanmasına yardımcı olmak için inşaatçılara borç vermeyi artırmaya çağırdılar. Bahse aşina olan bireylere bakılırsa, yetkililer konut sahiplerine ödemelerde bir ödemesiz devir vermeyi bile düşünüyorlar. Birbiri gerisine bankalar, yatırımcılara risklerin denetim edilebilir olduğu ve gecikmiş projelere maruz kalmalarının, borç verenlerin pay senetlerinin bir göstergesi olarak bile küçük olduğu konusunda teminat verdi. Çin’in emlak şirketlerinin pay senetleri ve tahvilleri de, uzun vakittir bölümün zahmetlerinden korunaklı olduğu düşünülen kimi büyük oyuncuların payları de dahil olmak üzere düştü. DBS Bank’ta makro stratejist olan Chang Wei Liang, “Bu eğilim denetim edilmezse ve kartopu olursa, Çin bankaları için kredi profillerinin kötüleşmesine ve gayrimenkul satışlarındaki artışı durdurma riski var” diyor.
Protestolar, Evergrande ve öbür geliştiricilerin son aylardaki temerrüt dalgasına karşın, Pekin’in denetim altında olduğu görülen bir krizi ağırlaştırıyor. Emlak piyasası istikrara kavuşmaya başlamıştı ve satışlar geçen ay Mayıs ayındakilerin üzerinde çıktı. En büyük geliştiricilerden birinin lideri, pazarın tabandan döndüğünü de söylemişti.
Boykotlar, bankaların birleşik ipotek portföylerinin şimdiye kadar yalnızca bir kısmını etkilerken, Haziran ayının sonlarında başlayan protestoların büyüme suratı biroldukça kişiyi şaşırttı. Hareket, “WeNeedHome” başlıklı kitle kaynaklı bir dokümandaki sayılara nazaran, Pazar günü itibariyle yaklaşık 91 kentte en az 301 projeye yayıldı.
China Real Estate Information Corp., 24 büyük kentteki gecikmiş projelerin, geçen yıl satılan mülklerin yaklaşık %10’una eşit olan 24,7 milyon metrekareyi (266 milyon fit kare) kapsadığını varsayım ediyor.
Protestonun kapsamını izlemek, Çin’in Temmuz ayı ortalarında boykot sayısını belirleyen kitle kaynaklı çevrimiçi dokümanları sansürlemeye başlamasından daha sonra giderek zorlaştı. Bu tıp paylaşılan belgeler, global yatırımcılar ve araştırmacılar için kıymetli bir data kaynağı olmuyordu.
Boykotlar, Çin’de mesken satın almanın eşsiz risklerini yansıtıyor. Biroldukça ülkedeki tüketicilerin, inşa edilmedilk evvel bir konut ünitesini teminat altına almak için mevduat yatırmaları gerekirken, çoklukla mülk edinene kadar ipotek ödemeleri yapmazlar. Çin’de, kredi ödemeleri bu birinci mevduatla başlar ve projeler ertelendiğinde senelerca devam edebilir. Bu satış öncesi nakit birikimi, geliştiricilerin son on yılda konut patlamasını beslemelerine yardımcı oldu ve eskileri bitmeden yeni projelere başlamalarına müsaade verdi. Özünde, inşaatçılar konut satın alanların kendilerinden borç alıyorlardı, lakin nakit yerine konut borçluydular.
Sistem, geçen yıl çok kaldıraçlı firmaların borçlanmalarına yönelik hükümet baskısıyla durmaya başladı ve Evergrande ve Sunac China Holdings Ltd. ve Kaisa Group Holdings Ltd üzere öteki büyük isimler de dahil olmak üzere son aylarda 26 milyar dolardan fazla tahvilde en az 18 temerrüde yol açtı. Nakit sorunu, Pekin’in inşaatı bitirmek için tekraren bastırmasına karşın, geliştiricilerin projeleri tamamlamasını zorlaştırdı.
Mortgage İsyanı: Bitmemiş emlak projelerinin kredi ödemede boykotlara yol açtığı yerler
Gayrimenkul, Çin’deki hane halkı servetinin yaklaşık %78’ini oluşturuyor ki bu düzey ABD oranının iki katı. Aileler çoklukla senelerca tasarruf ediyor ve bir mesken satın almak için arkadaşlarından ve ailelerinden borç alıyorlar. Evergrande fiyaskosu geçen yıl ortaya çıktıkça, birfazlaca piyasa gözlemcisi, Çin’deki konut alıcılarının ekseriyetle nakit olarak ödeme yapması gerçeğiyle finansal bulaşmanın sonlu olacağını söylemiş oldu. Fakat kimileri ipotek kullandı ve boykot, krizin acısının ne kadarının hanehalklarına düştüğünün altını çiziyor.
Çin Halk Bankası’na nazaran, Çin’in ödenmemiş ipotekleri 2021 sonunda 38,3 trilyon yuan olarak gerçekleşti. GF Securities Co., toplu reddetmelerden 2 trilyon yuan’a kadar ipoteğin etkilenebileceğini düşünüyor. Kredilerin toplam bakiyesine nazaran alıkonulabilecek ölçü daha küçük olacaktır.
Etkinin öbür varsayımları daha az korkutucu. Jefferies’ten Chen, her alıcının temerrüde düşmesi durumunda, bunun performans göstermeyen kredilerde 388 milyar yuan’lık bir artışa yol açacağını söylemiş oldu. Bankalar tesirin hala hayli daha düşük olduğunu söylüyor. Bankaların bir çetelesine nazaran, protestolardan risk altında olan yaklaşık 2,11 milyar yuan kredi var.
DBS’deki Chang’a nazaran, protesto daha da dikkat cazip, zira Çinli aileler nadiren ipotekleri terk ediyor ve bankalar yasal olarak tam geri ödeme talep etme hakkına sahipler. bir daha de, tüketiciler kolektif hareketin bir sonucu zorlayacağını umuyor olabilirler, bilhassa de Pekin Ekim ayında Komünist Parti Kongresi öncesinde toplumsal huzursuzluğu sınırlamaya çalışırken. Enodo Economics’in baş ekonomisti Diana Choyleva, Bloomberg Televizyonu’ndaki bir röportajda “Bu siyasi bir protesto” dedi. “Bu bir bankacılık krizi olmayacak; orada değiller. Lakin bu, potansiyel olarak bir itimat krizi ve Çin Komünist Partisi’nin muazzam bir biçimde korktuğu bir kriz.”
Jefferies’teki Chen’e göre yetkililer bir ikilemle karşı karşıya. Mesken alıcılarını desteklemek için borç verme kurallarının hafifçeletilmesi daha fazla benzeri yansıları teşvik edebilir, lakin toplumsal istikrar hükümet için öncelik olmaya devam etmekte. DBS’den Chang, “Temel davamız, hükümetin devreye girmesi ve Gordion düğümünü çözmesi” dedi.
Bloomberg
2 trilyon yuan (296 milyar dolar) bedelindeki kredilere yönelik kuvvetli boykot, sorunu Çinli emlak şirketlerinden devasa bankalarına kaydırarak Çin’in emlak çöküşünü derinleştirme tehdidinde bulunuyor. Bankalar, Covid kilitlenmeleri büyümeyi boğduğu için en inançlı gelir kaynağı olarak ipoteklere güveniyorlar.
Politika yapıcılar tetikte. Finansal düzenleyiciler, bankaları projelerin tamamlanmasına yardımcı olmak için inşaatçılara borç vermeyi artırmaya çağırdılar. Bahse aşina olan bireylere bakılırsa, yetkililer konut sahiplerine ödemelerde bir ödemesiz devir vermeyi bile düşünüyorlar. Birbiri gerisine bankalar, yatırımcılara risklerin denetim edilebilir olduğu ve gecikmiş projelere maruz kalmalarının, borç verenlerin pay senetlerinin bir göstergesi olarak bile küçük olduğu konusunda teminat verdi. Çin’in emlak şirketlerinin pay senetleri ve tahvilleri de, uzun vakittir bölümün zahmetlerinden korunaklı olduğu düşünülen kimi büyük oyuncuların payları de dahil olmak üzere düştü. DBS Bank’ta makro stratejist olan Chang Wei Liang, “Bu eğilim denetim edilmezse ve kartopu olursa, Çin bankaları için kredi profillerinin kötüleşmesine ve gayrimenkul satışlarındaki artışı durdurma riski var” diyor.
Protestolar, Evergrande ve öbür geliştiricilerin son aylardaki temerrüt dalgasına karşın, Pekin’in denetim altında olduğu görülen bir krizi ağırlaştırıyor. Emlak piyasası istikrara kavuşmaya başlamıştı ve satışlar geçen ay Mayıs ayındakilerin üzerinde çıktı. En büyük geliştiricilerden birinin lideri, pazarın tabandan döndüğünü de söylemişti.
Boykotlar, bankaların birleşik ipotek portföylerinin şimdiye kadar yalnızca bir kısmını etkilerken, Haziran ayının sonlarında başlayan protestoların büyüme suratı biroldukça kişiyi şaşırttı. Hareket, “WeNeedHome” başlıklı kitle kaynaklı bir dokümandaki sayılara nazaran, Pazar günü itibariyle yaklaşık 91 kentte en az 301 projeye yayıldı.
China Real Estate Information Corp., 24 büyük kentteki gecikmiş projelerin, geçen yıl satılan mülklerin yaklaşık %10’una eşit olan 24,7 milyon metrekareyi (266 milyon fit kare) kapsadığını varsayım ediyor.
Protestonun kapsamını izlemek, Çin’in Temmuz ayı ortalarında boykot sayısını belirleyen kitle kaynaklı çevrimiçi dokümanları sansürlemeye başlamasından daha sonra giderek zorlaştı. Bu tıp paylaşılan belgeler, global yatırımcılar ve araştırmacılar için kıymetli bir data kaynağı olmuyordu.
Boykotlar, Çin’de mesken satın almanın eşsiz risklerini yansıtıyor. Biroldukça ülkedeki tüketicilerin, inşa edilmedilk evvel bir konut ünitesini teminat altına almak için mevduat yatırmaları gerekirken, çoklukla mülk edinene kadar ipotek ödemeleri yapmazlar. Çin’de, kredi ödemeleri bu birinci mevduatla başlar ve projeler ertelendiğinde senelerca devam edebilir. Bu satış öncesi nakit birikimi, geliştiricilerin son on yılda konut patlamasını beslemelerine yardımcı oldu ve eskileri bitmeden yeni projelere başlamalarına müsaade verdi. Özünde, inşaatçılar konut satın alanların kendilerinden borç alıyorlardı, lakin nakit yerine konut borçluydular.
Sistem, geçen yıl çok kaldıraçlı firmaların borçlanmalarına yönelik hükümet baskısıyla durmaya başladı ve Evergrande ve Sunac China Holdings Ltd. ve Kaisa Group Holdings Ltd üzere öteki büyük isimler de dahil olmak üzere son aylarda 26 milyar dolardan fazla tahvilde en az 18 temerrüde yol açtı. Nakit sorunu, Pekin’in inşaatı bitirmek için tekraren bastırmasına karşın, geliştiricilerin projeleri tamamlamasını zorlaştırdı.
Mortgage İsyanı: Bitmemiş emlak projelerinin kredi ödemede boykotlara yol açtığı yerler
Gayrimenkul, Çin’deki hane halkı servetinin yaklaşık %78’ini oluşturuyor ki bu düzey ABD oranının iki katı. Aileler çoklukla senelerca tasarruf ediyor ve bir mesken satın almak için arkadaşlarından ve ailelerinden borç alıyorlar. Evergrande fiyaskosu geçen yıl ortaya çıktıkça, birfazlaca piyasa gözlemcisi, Çin’deki konut alıcılarının ekseriyetle nakit olarak ödeme yapması gerçeğiyle finansal bulaşmanın sonlu olacağını söylemiş oldu. Fakat kimileri ipotek kullandı ve boykot, krizin acısının ne kadarının hanehalklarına düştüğünün altını çiziyor.
Çin Halk Bankası’na nazaran, Çin’in ödenmemiş ipotekleri 2021 sonunda 38,3 trilyon yuan olarak gerçekleşti. GF Securities Co., toplu reddetmelerden 2 trilyon yuan’a kadar ipoteğin etkilenebileceğini düşünüyor. Kredilerin toplam bakiyesine nazaran alıkonulabilecek ölçü daha küçük olacaktır.
Etkinin öbür varsayımları daha az korkutucu. Jefferies’ten Chen, her alıcının temerrüde düşmesi durumunda, bunun performans göstermeyen kredilerde 388 milyar yuan’lık bir artışa yol açacağını söylemiş oldu. Bankalar tesirin hala hayli daha düşük olduğunu söylüyor. Bankaların bir çetelesine nazaran, protestolardan risk altında olan yaklaşık 2,11 milyar yuan kredi var.
DBS’deki Chang’a nazaran, protesto daha da dikkat cazip, zira Çinli aileler nadiren ipotekleri terk ediyor ve bankalar yasal olarak tam geri ödeme talep etme hakkına sahipler. bir daha de, tüketiciler kolektif hareketin bir sonucu zorlayacağını umuyor olabilirler, bilhassa de Pekin Ekim ayında Komünist Parti Kongresi öncesinde toplumsal huzursuzluğu sınırlamaya çalışırken. Enodo Economics’in baş ekonomisti Diana Choyleva, Bloomberg Televizyonu’ndaki bir röportajda “Bu siyasi bir protesto” dedi. “Bu bir bankacılık krizi olmayacak; orada değiller. Lakin bu, potansiyel olarak bir itimat krizi ve Çin Komünist Partisi’nin muazzam bir biçimde korktuğu bir kriz.”
Jefferies’teki Chen’e göre yetkililer bir ikilemle karşı karşıya. Mesken alıcılarını desteklemek için borç verme kurallarının hafifçeletilmesi daha fazla benzeri yansıları teşvik edebilir, lakin toplumsal istikrar hükümet için öncelik olmaya devam etmekte. DBS’den Chang, “Temel davamız, hükümetin devreye girmesi ve Gordion düğümünü çözmesi” dedi.
Bloomberg