Başkan Biden’ın üst düzey antitröst yetkilileri, son yıllarda teknoloji devlerini ve diğer büyük şirketleri iş yapmaktan caydırmak için yeni argümanlar kullandı; ancak karışık bir başarı elde eden bir strateji.
Ancak Microsoft, federal hükümetin meydan okumasını savuşturduktan sonra Cuma günü video oyunu yapımcısı Activision Blizzard’ı 69 milyar dolarlık gişe rekorları kıran satın alma işlemini tamamladığında, birleşmenin tamamlandığı mesaj inkar edilemezdi: Büyük Teknoloji daha da büyüyebilir.
Michigan Üniversitesi’nden hukuk profesörü Daniel Crane, “Büyük teknoloji şirketleri kesinlikle çay yapraklarını okuyacak” dedi. “Akıllı para birleşmenin iyi olduğunu, ancak şimdi birleşmenin iyi olduğunu söylüyor.”
Microsoft’un Activision’ı satın alması, Federal Ticaret Komisyonu ve Adalet Bakanlığı’nın, aynı zamanda büyük teknoloji şirketlerini tekel karşıtı yasaları ihlal ettikleri iddiasıyla davalarla karşı karşıya bırakan bir dizi başarısız birleşme mücadelesinden sonra ileriye giden son anlaşma oldu. İki ajansın yöneticileri, Microsoft, Google ve Amazon gibi devleri koruduğunu söyledikleri uzun süredir devam eden antitröst fikirlerini hayata geçirme sözü vererek son iki yılda en az 10 anlaşmayı daha engellemeye çalıştı.
Ancak çabaları şüpheci mahkemeler tarafından tamamen karşılandı ve bu temel varsayımlara büyük ölçüde dokunulmadı. Microsoft’un Activision anlaşması örneğinde, FTC tarafından sorgulanan fikir, öncelikli olarak doğrudan rakip olmayan şirketler arasındaki birleşmeleri ifade eden “dikey” bir işlemdi. Düzenleyiciler, genellikle tekel yaratmadıklarına inandıkları için bu tür anlaşmaları engellemek için nadiren dava açtılar.
Ancak “dikey” anlaşmalar özellikle Meta, Apple ve Amazon gibi şirketlerin yeni iş alanlarına genişleyerek büyümeyi ve imparatorluklarını korumaya çalıştığı teknoloji endüstrisinde yaygındır.
Örneğin, 2017 yılında Amazon, üst düzey market zinciri Whole Foods’u 13,4 milyar dolara satın aldı. Meta, 2012 yılında fotoğraf paylaşım uygulaması Instagram’ı 1 milyar dolara satın aldı ve 2014 yılında mesajlaşma hizmeti WhatsApp’a yaklaşık 19 milyar dolar harcadı. Dealogic’e göre, teknoloji devlerinin 2013’ten Ağustos ortasına kadar kapattığı 1 milyar dolardan fazla değere sahip 24 anlaşmanın 20’si bu yıl dikey işlemlerdi.
Microsoft-Activision anlaşmasının tamamlanması, dikey anlaşmaların genellikle rekabete aykırı olmadığı ve yine de nispeten zarar görmeden geçebileceği fikrini güçlendirdi.
Eski FTC başkanı William Kovacic, “Dikey entegrasyonun sağlıklı bir olgu olabileceğine dair bir algı var olmaya devam ediyor” dedi.
Ajansın sözcüsü Victoria Graham, FTC’nin Microsoft-Activision anlaşmasına karşı mücadelesini her ne kadar kapanmış olsa da sürdürdüğünü belirterek, satın almanın “rekabete yönelik bir tehdit” teşkil ettiğini ekledi. Adalet Bakanlığı yorum yapmaktan kaçındı. Beyaz Saray’ın konuyla ilgili hemen bir yorumu olmadı.
Dikey işlemlerin rekabete doğrudan rakip kombinasyonlarından daha az zararlı olacağı fikri 1970’lerin sonlarından bu yana derinlere kök salmıştır. Takip eden yıllarda, Adalet Bakanlığı ve FTC dikey işletmelere karşı dava açmadı; bunun yerine şirketlerin uygulamalarını değiştirmeleri veya işletmelerinin bir kısmını elden çıkarmaları halinde iş yapmaya devam etmelerine izin veren anlaşmalara vardı.
Daha sonra 2017 yılında Adalet Bakanlığı, telefon devi AT&T ile medya şirketi Time Warner arasındaki 85,4 milyar dolarlık birleşmenin engellenmesi için dava açtı. Bu, ajansın onlarca yıldır dikey bir anlaşmayı durdurmaya yönelik ilk girişimiydi. Bir yargıç, 2018 yılında, farklı sektörlerdeki şirketlerin birleşmesinden kaynaklanan rekabete aykırı zarara ilişkin yeterli kanıt görmediğini söyleyerek itirazı reddetti.
Bay Biden’ın üst düzey antitröst yetkilileri, FTC başkanı Lina Khan ve Adalet Bakanlığı’nın üst düzey antitröst yetkilisi Jonathan Kanter, 2021’deki atanmalarından bu yana dikey birleşmelere karşı sıkı önlemler alma konusunda daha da agresif hale geldi.
Bu yıl FTC, çip üreticisi Nvidia’nın çip teknolojisini lisanslayan Arm’ı satın almasını engellemek için dava açtı ve şirketler anlaşmadan vazgeçti. Ocak 2022’de FTC, Lockheed Martin’in roket tahrik sistemleri üreticisi Aerojet Rocketdyne Holdings’i 4,4 milyar dolara satın almasını engelleyeceğini duyurdu. Şirketler birleşmekten vazgeçti.
Ancak yargıçlar, delil yetersizliği nedeniyle onların çabalarının çoğunu reddettiler ve Bayan Khan ve Bay Kanter’in yeni bir emsal teşkil edecek bir mahkeme zaferini reddetmesini sağladılar. 2022’de Adalet Bakanlığı, UnitedHealth Group’un Change Healthcare’i satın almasını engellemek için dava açtıktan sonra, bir yargıç ajans aleyhine karar verdi.
FTC’nin geçen yıl Microsoft’un Activision satın almasını engelleme hamlesi Bayan Khan’ın cesur bir girişimiydi çünkü iki şirket öncelikli olarak birbirleriyle rekabet etmiyor. Ajans, Xbox oyun konsolunun üreticisi Microsoft’un, Activision oyunlarını rakip konsollardan alıkoyarak tüketicilere ve rakiplere zarar verebileceğini ve bu anlaşmayı yeni başlayan oyun akışı pazarına hakim olmak için kullanacağını savundu.
Durumun böyle olmayacağını göstermek için Microsoft, Activision’ın en büyük oyun serilerinden biri olan Call of Duty’yi 10 yıl boyunca diğer konsolların kullanımına sunmayı teklif etti. Şirket ayrıca Avrupa Birliği ile bir anlaşma yaptı ve Activision oyunlarını gelişen oyun akışı pazarındaki rakiplerine sunacağına söz vererek anlaşmanın gerçekleşmesini sağladı.
Temmuz ayında bir federal yargıç, sonuçta FTC’nin, Microsoft’un anlaşmasının rekabeti önlemeyi amaçladığına ve yazılım devinin imtiyazının rekabet kaygılarını giderdiğine dair yeterli kanıt sunmadığı kararına vardı.
Dikey birleşmelerin iyi bir birleşme olduğunu söyleyen bir grup akademisyen arasında yer alan ve MIT’de antitröst hukuku uzmanı olan uygulamalı ekonomi profesörü Nancy Rose, ajansların “40 yıllık ekonominin dikey birleşmelerin iyi olduğunu gösterdiğini söyleyen yargıçlarla” karşı karşıya olduğunu söyledi. rekabete zarar vermesi bakımından iyidir. Yetkililerin dikey birleşmelere meydan okumaktan çekinmemesi gerektiğini ancak düzenleyicilerin zengin kanıtlarla kanıtlayabilecekleri davaları seçerken dikkatli olmaları gerektiğini söyledi.
Bayan Khan ve Bay Kanter, yasanın sınırlarını genişletmek ve antitröst kurallarını değiştirmek için Kongre’de harekete geçmek için risk almaya ve davaları kaybetmeye istekli olduklarını söylediler. Bayan Khan, FTC’nin bir düzineden fazla birleşmeyi başarıyla durdurduğunu belirtti.
Bay Kanter, Adalet Bakanlığı ve FTC’nin birleşmelere yönelik itirazlarının sorunlu anlaşmaları caydırdığını söyledi.
Sol eğilimli bir düşünce kuruluşu olan Amerikan Ekonomik Özgürlükler Projesi’nde Ağustos ayında yaptığı konuşmada, “İlk etapta önümüze çıkan sorunlu birleşmeler daha az” dedi.
Antitröst avukatları, yine de mücadele edecek kaynaklara sahip daha büyük şirketlerin, Microsoft-Activision anlaşmasından sonra düzenleyicilere meydan okuma konusunda daha özgüvenli olacağını söyledi. Trump yönetimi sırasında Adalet Bakanlığı’nda teknik antitröst soruşturmalarını yöneten ve şu anda Cleary Gottlieb hukuk firmasının ortağı olan Ryan Shores, düzenleyicilerin agresif tutumunun iş yapmanın maliyeti haline geldiğini söyledi.
“Birçok şirket, bir anlaşmayı bitirmek istiyorlarsa dava açmaya hazır olmaları gerektiğinin farkına vardı” dedi.
Ancak Microsoft, federal hükümetin meydan okumasını savuşturduktan sonra Cuma günü video oyunu yapımcısı Activision Blizzard’ı 69 milyar dolarlık gişe rekorları kıran satın alma işlemini tamamladığında, birleşmenin tamamlandığı mesaj inkar edilemezdi: Büyük Teknoloji daha da büyüyebilir.
Michigan Üniversitesi’nden hukuk profesörü Daniel Crane, “Büyük teknoloji şirketleri kesinlikle çay yapraklarını okuyacak” dedi. “Akıllı para birleşmenin iyi olduğunu, ancak şimdi birleşmenin iyi olduğunu söylüyor.”
Microsoft’un Activision’ı satın alması, Federal Ticaret Komisyonu ve Adalet Bakanlığı’nın, aynı zamanda büyük teknoloji şirketlerini tekel karşıtı yasaları ihlal ettikleri iddiasıyla davalarla karşı karşıya bırakan bir dizi başarısız birleşme mücadelesinden sonra ileriye giden son anlaşma oldu. İki ajansın yöneticileri, Microsoft, Google ve Amazon gibi devleri koruduğunu söyledikleri uzun süredir devam eden antitröst fikirlerini hayata geçirme sözü vererek son iki yılda en az 10 anlaşmayı daha engellemeye çalıştı.
Ancak çabaları şüpheci mahkemeler tarafından tamamen karşılandı ve bu temel varsayımlara büyük ölçüde dokunulmadı. Microsoft’un Activision anlaşması örneğinde, FTC tarafından sorgulanan fikir, öncelikli olarak doğrudan rakip olmayan şirketler arasındaki birleşmeleri ifade eden “dikey” bir işlemdi. Düzenleyiciler, genellikle tekel yaratmadıklarına inandıkları için bu tür anlaşmaları engellemek için nadiren dava açtılar.
Ancak “dikey” anlaşmalar özellikle Meta, Apple ve Amazon gibi şirketlerin yeni iş alanlarına genişleyerek büyümeyi ve imparatorluklarını korumaya çalıştığı teknoloji endüstrisinde yaygındır.
Örneğin, 2017 yılında Amazon, üst düzey market zinciri Whole Foods’u 13,4 milyar dolara satın aldı. Meta, 2012 yılında fotoğraf paylaşım uygulaması Instagram’ı 1 milyar dolara satın aldı ve 2014 yılında mesajlaşma hizmeti WhatsApp’a yaklaşık 19 milyar dolar harcadı. Dealogic’e göre, teknoloji devlerinin 2013’ten Ağustos ortasına kadar kapattığı 1 milyar dolardan fazla değere sahip 24 anlaşmanın 20’si bu yıl dikey işlemlerdi.
Microsoft-Activision anlaşmasının tamamlanması, dikey anlaşmaların genellikle rekabete aykırı olmadığı ve yine de nispeten zarar görmeden geçebileceği fikrini güçlendirdi.
Eski FTC başkanı William Kovacic, “Dikey entegrasyonun sağlıklı bir olgu olabileceğine dair bir algı var olmaya devam ediyor” dedi.
Ajansın sözcüsü Victoria Graham, FTC’nin Microsoft-Activision anlaşmasına karşı mücadelesini her ne kadar kapanmış olsa da sürdürdüğünü belirterek, satın almanın “rekabete yönelik bir tehdit” teşkil ettiğini ekledi. Adalet Bakanlığı yorum yapmaktan kaçındı. Beyaz Saray’ın konuyla ilgili hemen bir yorumu olmadı.
Dikey işlemlerin rekabete doğrudan rakip kombinasyonlarından daha az zararlı olacağı fikri 1970’lerin sonlarından bu yana derinlere kök salmıştır. Takip eden yıllarda, Adalet Bakanlığı ve FTC dikey işletmelere karşı dava açmadı; bunun yerine şirketlerin uygulamalarını değiştirmeleri veya işletmelerinin bir kısmını elden çıkarmaları halinde iş yapmaya devam etmelerine izin veren anlaşmalara vardı.
Daha sonra 2017 yılında Adalet Bakanlığı, telefon devi AT&T ile medya şirketi Time Warner arasındaki 85,4 milyar dolarlık birleşmenin engellenmesi için dava açtı. Bu, ajansın onlarca yıldır dikey bir anlaşmayı durdurmaya yönelik ilk girişimiydi. Bir yargıç, 2018 yılında, farklı sektörlerdeki şirketlerin birleşmesinden kaynaklanan rekabete aykırı zarara ilişkin yeterli kanıt görmediğini söyleyerek itirazı reddetti.
Bay Biden’ın üst düzey antitröst yetkilileri, FTC başkanı Lina Khan ve Adalet Bakanlığı’nın üst düzey antitröst yetkilisi Jonathan Kanter, 2021’deki atanmalarından bu yana dikey birleşmelere karşı sıkı önlemler alma konusunda daha da agresif hale geldi.
Bu yıl FTC, çip üreticisi Nvidia’nın çip teknolojisini lisanslayan Arm’ı satın almasını engellemek için dava açtı ve şirketler anlaşmadan vazgeçti. Ocak 2022’de FTC, Lockheed Martin’in roket tahrik sistemleri üreticisi Aerojet Rocketdyne Holdings’i 4,4 milyar dolara satın almasını engelleyeceğini duyurdu. Şirketler birleşmekten vazgeçti.
Ancak yargıçlar, delil yetersizliği nedeniyle onların çabalarının çoğunu reddettiler ve Bayan Khan ve Bay Kanter’in yeni bir emsal teşkil edecek bir mahkeme zaferini reddetmesini sağladılar. 2022’de Adalet Bakanlığı, UnitedHealth Group’un Change Healthcare’i satın almasını engellemek için dava açtıktan sonra, bir yargıç ajans aleyhine karar verdi.
FTC’nin geçen yıl Microsoft’un Activision satın almasını engelleme hamlesi Bayan Khan’ın cesur bir girişimiydi çünkü iki şirket öncelikli olarak birbirleriyle rekabet etmiyor. Ajans, Xbox oyun konsolunun üreticisi Microsoft’un, Activision oyunlarını rakip konsollardan alıkoyarak tüketicilere ve rakiplere zarar verebileceğini ve bu anlaşmayı yeni başlayan oyun akışı pazarına hakim olmak için kullanacağını savundu.
Durumun böyle olmayacağını göstermek için Microsoft, Activision’ın en büyük oyun serilerinden biri olan Call of Duty’yi 10 yıl boyunca diğer konsolların kullanımına sunmayı teklif etti. Şirket ayrıca Avrupa Birliği ile bir anlaşma yaptı ve Activision oyunlarını gelişen oyun akışı pazarındaki rakiplerine sunacağına söz vererek anlaşmanın gerçekleşmesini sağladı.
Temmuz ayında bir federal yargıç, sonuçta FTC’nin, Microsoft’un anlaşmasının rekabeti önlemeyi amaçladığına ve yazılım devinin imtiyazının rekabet kaygılarını giderdiğine dair yeterli kanıt sunmadığı kararına vardı.
Dikey birleşmelerin iyi bir birleşme olduğunu söyleyen bir grup akademisyen arasında yer alan ve MIT’de antitröst hukuku uzmanı olan uygulamalı ekonomi profesörü Nancy Rose, ajansların “40 yıllık ekonominin dikey birleşmelerin iyi olduğunu gösterdiğini söyleyen yargıçlarla” karşı karşıya olduğunu söyledi. rekabete zarar vermesi bakımından iyidir. Yetkililerin dikey birleşmelere meydan okumaktan çekinmemesi gerektiğini ancak düzenleyicilerin zengin kanıtlarla kanıtlayabilecekleri davaları seçerken dikkatli olmaları gerektiğini söyledi.
Bayan Khan ve Bay Kanter, yasanın sınırlarını genişletmek ve antitröst kurallarını değiştirmek için Kongre’de harekete geçmek için risk almaya ve davaları kaybetmeye istekli olduklarını söylediler. Bayan Khan, FTC’nin bir düzineden fazla birleşmeyi başarıyla durdurduğunu belirtti.
Bay Kanter, Adalet Bakanlığı ve FTC’nin birleşmelere yönelik itirazlarının sorunlu anlaşmaları caydırdığını söyledi.
Sol eğilimli bir düşünce kuruluşu olan Amerikan Ekonomik Özgürlükler Projesi’nde Ağustos ayında yaptığı konuşmada, “İlk etapta önümüze çıkan sorunlu birleşmeler daha az” dedi.
Antitröst avukatları, yine de mücadele edecek kaynaklara sahip daha büyük şirketlerin, Microsoft-Activision anlaşmasından sonra düzenleyicilere meydan okuma konusunda daha özgüvenli olacağını söyledi. Trump yönetimi sırasında Adalet Bakanlığı’nda teknik antitröst soruşturmalarını yöneten ve şu anda Cleary Gottlieb hukuk firmasının ortağı olan Ryan Shores, düzenleyicilerin agresif tutumunun iş yapmanın maliyeti haline geldiğini söyledi.
“Birçok şirket, bir anlaşmayı bitirmek istiyorlarsa dava açmaya hazır olmaları gerektiğinin farkına vardı” dedi.