Küresel mali piyasalar, geride bıraktığımız hafta genelinde tatsız bir seyir izledi. ABD’de açıklanan Ağustos enflasyon sayıları, FED’in almış olduğu bu denli tedbire karşın iktisadın soğuduğuna işaret etmemesi ve bünyenin toparlanması için daha fazla ‘antibiyotik’ tedavisine muhtaçlık olduğunun anlaşılması, doları daha da güçlenirken, dünyada hâkim olan resesyon fiyatlamasına paralel, risk iştahı pek düşük seyretti.
Risk iştahının göstergesi pozisyonunda Nasdaq endeksi, haftayı yaklaşık %6 düşüşle tamamlarken, pay senedi piyasalarında misal eğilim şimdi her yerde hissedildi. Para üniteleri bazında doların 1984 yılından bu yana en güzel koşusunu yapmasına paralel, EURUSD ‘parite’ düzeyinin üzerinde tutunmakta zorlandı. Haftanın son iş günü, Sterlin dolar karşısında 37 yılın en düşük düzeyi olan 1,1410’nun da altına sarkarak, 1985 yılından bu yana yeni en düşük düzey olan 1,1348’e kadar geriledi. Ukrayna savaşının negatif tesirlerini kıta Avrupasını her geçen gün daha da zorluyor. Bir tarafta güç darboğazı, başka tarafta tırmanan enflasyona karşı faiz artırımları, büyüme üzerinde ek baskı kurarken, doların da harika döngüsünü daha da kuvvetlendirdi.
Doların piyasa kuru olan DXY, Cuma günü teknik mânâda önemsediğimiz 109,2 düzeyinin üzerine yeterlice yerleşirken, doların piyasa faizi 2 ve 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisi sırası ile %3,90 (son 15 yılın zirvesi) ve %3,50 düzeyine dayandı. kuvvetli dolar faizi ile negatif korelasyona sahip değerli madenler için de geçen hafa pek de optimist tamamlanmadı. Altın neredeyse pandemi devrinin başından bu yana kıymetli bir dayanak bakılırsavi üstüne alan 1,685 usd/ons düzeyinin altında birinci defa haftalık kapanış yaparak riskin aşağı taraflı olduğuna işaret etti. Teknik bir bakış açısıyla, daha da aşağıda 1,600 dolar düzeyinin radar menzilinde olduğunu düşünüyoruz. Gümüşün altına göre son haftalarda daha dirençli bir seyir izlediğini görüyoruz. Göz ucuyla da olsa altın gümüş rasyosu takip edilmeli. Kripto paralar cephesinde ise amiral gemi Bitcoin neredeyse son 3 aydır ruhsal 20bin dolar düzeyini civarındaki hareketini koruyarak değerli bir değişim kaydetmedi. Bitcoin’de 23bin dolar düzeyi geçilmeden değerli beklenti içine girmeyeceğiz.
İçeride ise gözler Borsa İstanbul Bankacılık endeksinde olmaya devam ediyor. Son günlerde hâkim olan çok volatilite cuma günü de korundu. XBANK endeksinde haftanın son ise düşüş ivme kaybederek %4 düzeyinde olsa da, geride bıraktığımız hafta (tepe ile taban içinde) düşüş %34 düzeyinde gerçekleşti. Teknik mânâda, Temmuz başında başlayan ve 5,100 endeks düzeyine kadar devam 46 günlük %170 oranında harikulade rallinin %50 düzeltme düzeyi Cuma günü tamamlandı. Düşüş ivmesi devam ederse, bir daha sonraki düzeltme düzeyinin (%61,8) 3,145 puan civarında olduğunu hatırlatalım.
USDTRY kuru, haftanın son iş gününü 18,30 düzeyine dayanarak Aralık 2021’de yaşanan büyük çaplı hareketin kıyısına kadar geldi. Tüm vakit içinderın tepesinin 18,40 düzeyinde olduğunu not edelim. Türkiye’nin yabancı indinde risklerini gösteren 5 yıl vadeli CDS risk primi 740 baz puana kadar bir daha yükseldi. Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan, Şanghay İşbirliği Örgütü Zirvesi’ndeki temasları kapsamında Rusya Devlet Lideri Putin ile bir ortaya geldi. Türkiye’nin Rus doğalgazı için ödemelerin %25’ini Ruble ile yapmasında mutabakat sağlandı. Putin, Rus şirketlerinin eserleri Türkiye üzerinden ihraç edebilecekleri istikametinde sinyaller aldığını kaydetti. Bilhassa, Türkiye’ye yönelik yaptırım sinyallerinin bu derece arttığı bir vakit diliminde, bu açıklamayı dikkatlice düşünmek gerektiğinin altını çizelim. Öte yandan, BM Genel Konseyi için ABD’de bulunan Sn. Cumhurbaşkanı, Özbekistan temasları ile ilgili olarak “Hedefimiz Şanghay İşbirliği Örgütü’ne tam üyelik” dedi. NATO üyesi olan Türkiye açısından bu açıklamayı da tam olarak yorumlayamadık.
TCMB, piyasa iştirakçileri anketinin Eylül ayı sonuçlarını 40 kişinin iştiraki ile deklare etti. Bilgilerin bilgilerinda boğulmadan, yıl sonu TÜFE enflasyon beklentisi %70,60’dan %67,73’e; 12 ay daha sonrasına ait beklenti %41,99’dan %36,74’e; 24 ay daha sonrasına ait TÜFE enflasyon beklentisi ise %24,35’ten %20,63’e düzeyine gerilediğini gördük. Öngörülerde manalı seviyede bir güzelleşmenin olduğuna dikkat çekmekte yarar görüyoruz! Yıl sonu USDTRY kuru beklentisi ise 19,65’ten 19,51 düzeyine geriledi.
Yeni haftanın gündemi ise çok hareketli görünüyor. ABD’den Japonya’ya, İngiltere’den İsviçre’ye ve Brezilya’dan Güney Afrika’ya nefes kesen merkez bankası kararları önümüzdeki günlerde piyasaların yakın merceğinde olacak. Beklenenden daha kuvvetli gelen enflasyon datalarının, siyaset yapıcıların tüketici fiyatlarını dizginlemek için ne kadar daha agresif olmaları gerektiğine dair beklentileri artırmasının akabinde, Çarşamba günü sonuçlanacak FED toplantısı değer arz ediyor. 75 baz puanlık artışa kesin gözüyle bakılırken, tam bir puanlık artışa ise verilen ihtimal bir nebze de olsun düşerek %19 düzeyine geriledi. FED’in siyaset faizinin %2,25-2,50 bandında olduğunu hatırlatalım. Toplantı akabinde mikrofon karşısına geçecek FED Lideri Powell, mali sıkılaştırma suratı, ekonomik dayanıklılık ve enflasyonun sürdürülebilirliği konusundaki tavrı, bilançonun nasıl gevşediğine dair işaretler ve üyelerin varsayımları üzere kıymetli bahisler söz kelime satır satır irdelenecek.
Perşembe günkü Japonya Merkez Bankası (BoJ) sonucu da, YEN’in son 24 yılın en bedelsiz düzeyine gerilediği bir ortamda değerle takip edilecek. ABD ile Japonya içinde açılan faiz makasının daha da açılacak olması, YEN için güzel bir haber olarak görülmezken, BoJ’un istek edilmeyen YEN kıymet kaybı ile nasıl başa çıkacağı da (müdahale?) büyük bir merak konusu. İsviçre Merkez Bankası’nın da faiz toplantısı Perşembe günü sonuçlanacak. Bankanın faiz oranın bir defa daha artırarak sekiz yıldan daha sonra birinci defa olumluya düzeye çıkarması bekleniyor. İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) enflasyonla gayret kapsamında Perşembe günü siyaset faizini 50 baz puan artırmasına (hatta tahminen 75 baz puan) kesin gözüyle bakılıyor. Perşembe günü sonuçlanacak TCMB olağan Para Siyaseti Heyeti toplantısı ise tam manasıyla kapalı bir kutu. Mevcut ekosistemde makro ekonomik görünüm fazlaca lakin epey daha yüksek bir siyaset faizine işaret etse de, TCMB’nin faiz indirimine gitme ihtimalinin küçümsenmeyecek kadar yüksek olduğunu düşünüyoruz.
Yeni gün ve hafta başlangıcında, Asya piyasalarında havanın bir daha kıpkırmızı olduğunu görüyoruz. Şanghay hariç bölge genelinde %1’in üzerinde düşüşler görülüyor. ABD borsalarının vadeli süreçleri de haftaya düşüşle başladı. DXY kuvvetli görünümünü korurken, risk iştahı çok düşük seyrediyor. Bugünün data takviminde kıymetli bir data görülmezken, Merkez Bankalarının haftasının pek hareketli geçeceğine yönelik ikazımızı bir kere daha yaparak bültenimizi tamamlayalım.
iktisatbank.com
Risk iştahının göstergesi pozisyonunda Nasdaq endeksi, haftayı yaklaşık %6 düşüşle tamamlarken, pay senedi piyasalarında misal eğilim şimdi her yerde hissedildi. Para üniteleri bazında doların 1984 yılından bu yana en güzel koşusunu yapmasına paralel, EURUSD ‘parite’ düzeyinin üzerinde tutunmakta zorlandı. Haftanın son iş günü, Sterlin dolar karşısında 37 yılın en düşük düzeyi olan 1,1410’nun da altına sarkarak, 1985 yılından bu yana yeni en düşük düzey olan 1,1348’e kadar geriledi. Ukrayna savaşının negatif tesirlerini kıta Avrupasını her geçen gün daha da zorluyor. Bir tarafta güç darboğazı, başka tarafta tırmanan enflasyona karşı faiz artırımları, büyüme üzerinde ek baskı kurarken, doların da harika döngüsünü daha da kuvvetlendirdi.
Doların piyasa kuru olan DXY, Cuma günü teknik mânâda önemsediğimiz 109,2 düzeyinin üzerine yeterlice yerleşirken, doların piyasa faizi 2 ve 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisi sırası ile %3,90 (son 15 yılın zirvesi) ve %3,50 düzeyine dayandı. kuvvetli dolar faizi ile negatif korelasyona sahip değerli madenler için de geçen hafa pek de optimist tamamlanmadı. Altın neredeyse pandemi devrinin başından bu yana kıymetli bir dayanak bakılırsavi üstüne alan 1,685 usd/ons düzeyinin altında birinci defa haftalık kapanış yaparak riskin aşağı taraflı olduğuna işaret etti. Teknik bir bakış açısıyla, daha da aşağıda 1,600 dolar düzeyinin radar menzilinde olduğunu düşünüyoruz. Gümüşün altına göre son haftalarda daha dirençli bir seyir izlediğini görüyoruz. Göz ucuyla da olsa altın gümüş rasyosu takip edilmeli. Kripto paralar cephesinde ise amiral gemi Bitcoin neredeyse son 3 aydır ruhsal 20bin dolar düzeyini civarındaki hareketini koruyarak değerli bir değişim kaydetmedi. Bitcoin’de 23bin dolar düzeyi geçilmeden değerli beklenti içine girmeyeceğiz.
İçeride ise gözler Borsa İstanbul Bankacılık endeksinde olmaya devam ediyor. Son günlerde hâkim olan çok volatilite cuma günü de korundu. XBANK endeksinde haftanın son ise düşüş ivme kaybederek %4 düzeyinde olsa da, geride bıraktığımız hafta (tepe ile taban içinde) düşüş %34 düzeyinde gerçekleşti. Teknik mânâda, Temmuz başında başlayan ve 5,100 endeks düzeyine kadar devam 46 günlük %170 oranında harikulade rallinin %50 düzeltme düzeyi Cuma günü tamamlandı. Düşüş ivmesi devam ederse, bir daha sonraki düzeltme düzeyinin (%61,8) 3,145 puan civarında olduğunu hatırlatalım.
USDTRY kuru, haftanın son iş gününü 18,30 düzeyine dayanarak Aralık 2021’de yaşanan büyük çaplı hareketin kıyısına kadar geldi. Tüm vakit içinderın tepesinin 18,40 düzeyinde olduğunu not edelim. Türkiye’nin yabancı indinde risklerini gösteren 5 yıl vadeli CDS risk primi 740 baz puana kadar bir daha yükseldi. Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan, Şanghay İşbirliği Örgütü Zirvesi’ndeki temasları kapsamında Rusya Devlet Lideri Putin ile bir ortaya geldi. Türkiye’nin Rus doğalgazı için ödemelerin %25’ini Ruble ile yapmasında mutabakat sağlandı. Putin, Rus şirketlerinin eserleri Türkiye üzerinden ihraç edebilecekleri istikametinde sinyaller aldığını kaydetti. Bilhassa, Türkiye’ye yönelik yaptırım sinyallerinin bu derece arttığı bir vakit diliminde, bu açıklamayı dikkatlice düşünmek gerektiğinin altını çizelim. Öte yandan, BM Genel Konseyi için ABD’de bulunan Sn. Cumhurbaşkanı, Özbekistan temasları ile ilgili olarak “Hedefimiz Şanghay İşbirliği Örgütü’ne tam üyelik” dedi. NATO üyesi olan Türkiye açısından bu açıklamayı da tam olarak yorumlayamadık.
TCMB, piyasa iştirakçileri anketinin Eylül ayı sonuçlarını 40 kişinin iştiraki ile deklare etti. Bilgilerin bilgilerinda boğulmadan, yıl sonu TÜFE enflasyon beklentisi %70,60’dan %67,73’e; 12 ay daha sonrasına ait beklenti %41,99’dan %36,74’e; 24 ay daha sonrasına ait TÜFE enflasyon beklentisi ise %24,35’ten %20,63’e düzeyine gerilediğini gördük. Öngörülerde manalı seviyede bir güzelleşmenin olduğuna dikkat çekmekte yarar görüyoruz! Yıl sonu USDTRY kuru beklentisi ise 19,65’ten 19,51 düzeyine geriledi.
Yeni haftanın gündemi ise çok hareketli görünüyor. ABD’den Japonya’ya, İngiltere’den İsviçre’ye ve Brezilya’dan Güney Afrika’ya nefes kesen merkez bankası kararları önümüzdeki günlerde piyasaların yakın merceğinde olacak. Beklenenden daha kuvvetli gelen enflasyon datalarının, siyaset yapıcıların tüketici fiyatlarını dizginlemek için ne kadar daha agresif olmaları gerektiğine dair beklentileri artırmasının akabinde, Çarşamba günü sonuçlanacak FED toplantısı değer arz ediyor. 75 baz puanlık artışa kesin gözüyle bakılırken, tam bir puanlık artışa ise verilen ihtimal bir nebze de olsun düşerek %19 düzeyine geriledi. FED’in siyaset faizinin %2,25-2,50 bandında olduğunu hatırlatalım. Toplantı akabinde mikrofon karşısına geçecek FED Lideri Powell, mali sıkılaştırma suratı, ekonomik dayanıklılık ve enflasyonun sürdürülebilirliği konusundaki tavrı, bilançonun nasıl gevşediğine dair işaretler ve üyelerin varsayımları üzere kıymetli bahisler söz kelime satır satır irdelenecek.
Perşembe günkü Japonya Merkez Bankası (BoJ) sonucu da, YEN’in son 24 yılın en bedelsiz düzeyine gerilediği bir ortamda değerle takip edilecek. ABD ile Japonya içinde açılan faiz makasının daha da açılacak olması, YEN için güzel bir haber olarak görülmezken, BoJ’un istek edilmeyen YEN kıymet kaybı ile nasıl başa çıkacağı da (müdahale?) büyük bir merak konusu. İsviçre Merkez Bankası’nın da faiz toplantısı Perşembe günü sonuçlanacak. Bankanın faiz oranın bir defa daha artırarak sekiz yıldan daha sonra birinci defa olumluya düzeye çıkarması bekleniyor. İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) enflasyonla gayret kapsamında Perşembe günü siyaset faizini 50 baz puan artırmasına (hatta tahminen 75 baz puan) kesin gözüyle bakılıyor. Perşembe günü sonuçlanacak TCMB olağan Para Siyaseti Heyeti toplantısı ise tam manasıyla kapalı bir kutu. Mevcut ekosistemde makro ekonomik görünüm fazlaca lakin epey daha yüksek bir siyaset faizine işaret etse de, TCMB’nin faiz indirimine gitme ihtimalinin küçümsenmeyecek kadar yüksek olduğunu düşünüyoruz.
Yeni gün ve hafta başlangıcında, Asya piyasalarında havanın bir daha kıpkırmızı olduğunu görüyoruz. Şanghay hariç bölge genelinde %1’in üzerinde düşüşler görülüyor. ABD borsalarının vadeli süreçleri de haftaya düşüşle başladı. DXY kuvvetli görünümünü korurken, risk iştahı çok düşük seyrediyor. Bugünün data takviminde kıymetli bir data görülmezken, Merkez Bankalarının haftasının pek hareketli geçeceğine yönelik ikazımızı bir kere daha yaparak bültenimizi tamamlayalım.
iktisatbank.com