Federal Rezerv yetkilileri, önümüzdeki Haziran toplantısında faiz oranlarını sabit tutabileceklerinin sinyalini verdiler – şimdiye kadar yaptıkları değişikliklerin ekonomiyi yavaşlatmaya ve hızlı tempolu enflasyonu kontrol altına almaya yetip yetmeyeceğini görmek için on ardışık artışın ardından ara verdiler.
Merkez bankacıları, Cuma günü yayınlanan istihdam verilerinin Mayıs ayında güçlü işe alımları göstermesinden sonra bile bu daha sabırlı yaklaşım yolunda kalabilirler. İşverenler hala işçi işe alırken, artan işsizlik ve yavaşlayan ücret artışı dahil olmak üzere raporun diğer yönleri, verilerin gönderdiği sinyali karıştırdı.
Yatırımcılar, karmaşık istihdam raporunun Fed’in kararını daha da zorlaştıracağını düşünüyor gibi görünse de oyunu değiştirecek kadar değil. Wall Street, finansal piyasa fiyatlarına dayalı raporun ardından bu ay faiz artırımı olasılığını artırdı. Buna rağmen, yalnızca üçte bir artış şansı gördüler.
Fed yetkilileri, geçtiğimiz bir buçuk yılda faiz oranlarını keskin bir şekilde yükselterek yüzde 5 ila 5,25 aralığına çekti; bu, 2022’nin başlarında sıfıra yakın keskin bir yükselişti. Tüm bu düzenlemelerin ardından, politika yapıcılar kendilerini hazırladılar, artık değişmeyecekler her toplantıda faiz oranı hareketleri. Duraklama, politika yapıcıların eylemlerini gerçekleştirmeleri için daha fazla zaman sağlarken, politika yapıcıların fazla ileri gitme riskini azaltır.
Yetkililer, enflasyonu tekrar kontrol altına almak için bir yavaşlamanın gerekli olduğuna inandıkları için ekonomik büyümenin yavaşlamasını istiyor. Ancak aynı zamanda, aşırı siyasi bir tepkiyle ekonomiyi durdurmak ve gereğinden fazla sancılı bir gerilemeyi tetiklemek istemiyorlar.
Bazı merkez bankacıları, ekonominin hem politika değişikliklerine hem de bankacılık sektöründeki son çalkantıya nasıl tepki verdiğini ölçmek için 13-14 Haziran’daki toplantılarına kadar faiz oranlarını sabit tutabileceklerini söyledi veya belirtti.
Daha yüksek faiz oranları, bir ev veya araba satın almak için borçlanmayı daha pahalı hale getirerek ekonomiyi soğutur, ancak tam etkisini göstermesi zaman alır. İşletmeler, daha yüksek borçlanma maliyetleri bedelini ödedikçe, genişleme planlarından kademeli olarak vazgeçiyor ve işe alımları azaltıyor. Bu sonuçta daha zayıf ücret artışına ve daha yavaş bir ekonomiye yol açmalıdır.
İstihdam verileri bu yüzden çok önemlidir: Bu, politikaların ekonomiyi soğutmaya ne kadar iyi yardımcı olduğuna dair bir referandumdur ve enflasyonun yavaşlayıp yavaşlamayacağının bir göstergesidir. Yetkililer, hızlı ücret artışının, şirketlerin daha yüksek ücret maliyetlerinin karları tüketmesini önlemek için fiyatları hızla yükseltmeye devam etmesine yol açabileceğinden korkuyor.
Cuma günkü rakamlar, Fed politikasının beklendiği gibi çalıştığına dair bazı kanıtlar sağladı. İşsizlik oranı bir yıl önceki yüzde 3,4’ten yüzde 3,7’ye yükseldi ve ücret artışı biraz yavaşladı.
Yine de, işverenler Mayıs’ta 339.000 iş ekledi; bu, ekonomistlerin beklediğinden çok daha fazla ve aylık bir artış. Ve bu, birkaç aylık hızlı iş kazanımından sonra geldi.
Çelişkili kanıtların bir kısmı – bir yanda ılımlılık, diğer yanda dayanıklılık – istihdam raporunun her biri Mayıs ayında farklı bir sinyal gönderen iki farklı anketten oluşmasıdır. Bölünmüş işgücü piyasası, Fed’in politikayı nasıl şekillendireceğini bulma görevini daha da zorlaştırabilir.
TD Securities faiz stratejisti Gennadiy Goldberg, “Haziran ayında önlerinde zor bir görüşme var” dedi.
Ancak alışılmadık derecede güçlü bir işe alım tek başına Fed yetkililerini ara vermekten caydırmak için yeterli olmayabilir. MacroPolicy Perspectives’in kurucusu Julia Coronado, raporun çalışılan saatlerden işsizlik oranına kadar diğer ayrıntılarının ekonominin soğuduğunu doğruladığını söyledi.
Bordrolardaki büyük artış “buradaki anormallik” dedi. “Diğer her şey işgücü piyasasında bir yavaşlama için konuşuyor.”
Bazı Fed yetkilileri daha önce faiz artırımlarını Haziran ayında durdurmayı tercih ettiklerini belirtmişti. Philadelphia Federal Rezerv Bankası başkanı Patrick T. Harker, bu hafta “bu toplantıda zam yapmamayı kesinlikle düşünebileceğini” söyledi.
Ve bu hafta önemli bir yetkili, faiz artırımları nedeniyle bir toplantıyı ertelemenin Fed’in genel olarak faiz artırmayı bitirdiği anlamına gelmediğini vurguladı.
Başkan Biden tarafından kurumun başkan yardımcısı olarak seçilen Fed Başkanı Philip Jefferson, “Yaklaşan bir toplantıda faiz oranımızı sabit tutma kararı, bu döngünün zirvesine ulaştığımız anlamına gelmemeli” dedi. Çarşamba günü yaptığı konuşmada
Jefferson, “Aslında, yaklaşan bir toplantıda faiz artırımını atlamak, komitenin daha fazla parasal sıkılaştırmanın boyutu hakkında karar vermeden önce daha fazla veriye bakmasına izin verecektir.” Fed’in başkan yardımcısı, geleneksel olarak kurum için önemli bir iletişimci olmuştur ve kilit yetkililerin gelecekteki politika yörüngesi hakkında nasıl hissettiklerini rapor etmiştir.
Fed politika yapıcıları, politika kararları vermeden önce ekonomi hakkında ek bilgilere sahip olacaklar: TÜFE enflasyon raporu, Haziran ayı toplantısına başladıkları gün açıklanacak. Bu ve iş raporundaki çelişkili ifadeler göz önüne alındığında, planlarını çok sert bir şekilde değiştirmekten kaçınabilirler.
Bayan Coronado, istihdam rakamları hakkında “Bu sadece tuhaf, çılgın bir karışım” dedi.
Merkez bankacıları, Cuma günü yayınlanan istihdam verilerinin Mayıs ayında güçlü işe alımları göstermesinden sonra bile bu daha sabırlı yaklaşım yolunda kalabilirler. İşverenler hala işçi işe alırken, artan işsizlik ve yavaşlayan ücret artışı dahil olmak üzere raporun diğer yönleri, verilerin gönderdiği sinyali karıştırdı.
Yatırımcılar, karmaşık istihdam raporunun Fed’in kararını daha da zorlaştıracağını düşünüyor gibi görünse de oyunu değiştirecek kadar değil. Wall Street, finansal piyasa fiyatlarına dayalı raporun ardından bu ay faiz artırımı olasılığını artırdı. Buna rağmen, yalnızca üçte bir artış şansı gördüler.
Fed yetkilileri, geçtiğimiz bir buçuk yılda faiz oranlarını keskin bir şekilde yükselterek yüzde 5 ila 5,25 aralığına çekti; bu, 2022’nin başlarında sıfıra yakın keskin bir yükselişti. Tüm bu düzenlemelerin ardından, politika yapıcılar kendilerini hazırladılar, artık değişmeyecekler her toplantıda faiz oranı hareketleri. Duraklama, politika yapıcıların eylemlerini gerçekleştirmeleri için daha fazla zaman sağlarken, politika yapıcıların fazla ileri gitme riskini azaltır.
Yetkililer, enflasyonu tekrar kontrol altına almak için bir yavaşlamanın gerekli olduğuna inandıkları için ekonomik büyümenin yavaşlamasını istiyor. Ancak aynı zamanda, aşırı siyasi bir tepkiyle ekonomiyi durdurmak ve gereğinden fazla sancılı bir gerilemeyi tetiklemek istemiyorlar.
Bazı merkez bankacıları, ekonominin hem politika değişikliklerine hem de bankacılık sektöründeki son çalkantıya nasıl tepki verdiğini ölçmek için 13-14 Haziran’daki toplantılarına kadar faiz oranlarını sabit tutabileceklerini söyledi veya belirtti.
Daha yüksek faiz oranları, bir ev veya araba satın almak için borçlanmayı daha pahalı hale getirerek ekonomiyi soğutur, ancak tam etkisini göstermesi zaman alır. İşletmeler, daha yüksek borçlanma maliyetleri bedelini ödedikçe, genişleme planlarından kademeli olarak vazgeçiyor ve işe alımları azaltıyor. Bu sonuçta daha zayıf ücret artışına ve daha yavaş bir ekonomiye yol açmalıdır.
İstihdam verileri bu yüzden çok önemlidir: Bu, politikaların ekonomiyi soğutmaya ne kadar iyi yardımcı olduğuna dair bir referandumdur ve enflasyonun yavaşlayıp yavaşlamayacağının bir göstergesidir. Yetkililer, hızlı ücret artışının, şirketlerin daha yüksek ücret maliyetlerinin karları tüketmesini önlemek için fiyatları hızla yükseltmeye devam etmesine yol açabileceğinden korkuyor.
Cuma günkü rakamlar, Fed politikasının beklendiği gibi çalıştığına dair bazı kanıtlar sağladı. İşsizlik oranı bir yıl önceki yüzde 3,4’ten yüzde 3,7’ye yükseldi ve ücret artışı biraz yavaşladı.
Yine de, işverenler Mayıs’ta 339.000 iş ekledi; bu, ekonomistlerin beklediğinden çok daha fazla ve aylık bir artış. Ve bu, birkaç aylık hızlı iş kazanımından sonra geldi.
Çelişkili kanıtların bir kısmı – bir yanda ılımlılık, diğer yanda dayanıklılık – istihdam raporunun her biri Mayıs ayında farklı bir sinyal gönderen iki farklı anketten oluşmasıdır. Bölünmüş işgücü piyasası, Fed’in politikayı nasıl şekillendireceğini bulma görevini daha da zorlaştırabilir.
TD Securities faiz stratejisti Gennadiy Goldberg, “Haziran ayında önlerinde zor bir görüşme var” dedi.
Ancak alışılmadık derecede güçlü bir işe alım tek başına Fed yetkililerini ara vermekten caydırmak için yeterli olmayabilir. MacroPolicy Perspectives’in kurucusu Julia Coronado, raporun çalışılan saatlerden işsizlik oranına kadar diğer ayrıntılarının ekonominin soğuduğunu doğruladığını söyledi.
Bordrolardaki büyük artış “buradaki anormallik” dedi. “Diğer her şey işgücü piyasasında bir yavaşlama için konuşuyor.”
Bazı Fed yetkilileri daha önce faiz artırımlarını Haziran ayında durdurmayı tercih ettiklerini belirtmişti. Philadelphia Federal Rezerv Bankası başkanı Patrick T. Harker, bu hafta “bu toplantıda zam yapmamayı kesinlikle düşünebileceğini” söyledi.
Ve bu hafta önemli bir yetkili, faiz artırımları nedeniyle bir toplantıyı ertelemenin Fed’in genel olarak faiz artırmayı bitirdiği anlamına gelmediğini vurguladı.
Başkan Biden tarafından kurumun başkan yardımcısı olarak seçilen Fed Başkanı Philip Jefferson, “Yaklaşan bir toplantıda faiz oranımızı sabit tutma kararı, bu döngünün zirvesine ulaştığımız anlamına gelmemeli” dedi. Çarşamba günü yaptığı konuşmada
Jefferson, “Aslında, yaklaşan bir toplantıda faiz artırımını atlamak, komitenin daha fazla parasal sıkılaştırmanın boyutu hakkında karar vermeden önce daha fazla veriye bakmasına izin verecektir.” Fed’in başkan yardımcısı, geleneksel olarak kurum için önemli bir iletişimci olmuştur ve kilit yetkililerin gelecekteki politika yörüngesi hakkında nasıl hissettiklerini rapor etmiştir.
Fed politika yapıcıları, politika kararları vermeden önce ekonomi hakkında ek bilgilere sahip olacaklar: TÜFE enflasyon raporu, Haziran ayı toplantısına başladıkları gün açıklanacak. Bu ve iş raporundaki çelişkili ifadeler göz önüne alındığında, planlarını çok sert bir şekilde değiştirmekten kaçınabilirler.
Bayan Coronado, istihdam rakamları hakkında “Bu sadece tuhaf, çılgın bir karışım” dedi.