Film yapımcılarının Cannes’ı var. Milyarderlerin Davos’u var. ekonomistler mi? Jackson Hole’unuz var.
Dünyanın en seçkin iş toplantısı bu hafta Teton Dağları’nın eteklerindeki vadide, Jackson, Wyo’dan 54 mil uzakta manzaralı bir orman evinde gerçekleşiyor.
Burada, Rockefeller ailesinin bir üyesi tarafından çevredeki milli parka bağışlanan batı tarzı şık bir otelde, yaklaşık 120 ekonomist, politikayla ilgili bir konu üzerine seçilmiş bir dizi makaleyi tartışmak için her yıl Ağustos ayının sonlarında buluşuyor. Dünyanın dört bir yanından gelen üst düzey yetkililerin sıklıkla lobinin tavandan tabana pencerelerinden bakarken (muhtemelen bir geyik görmeyi umarak) veya yaban mersini kokteylleri eşliğinde belirli bir enflasyon modelinin faydalarını tartışırken görülebiliyor.
Bu eğlence her ne kadar inek olsa da Wall Street yatırımcıları, akademisyenler ve basın için sıcak bir konu haline geldi. Konferansın ev sahibi Kansas City Federal Rezerv Bankası, arz ve talep yasaları hakkında bir iki şey biliyor gibi görünüyor: Katılmak isteyenden çok daha az insanı davet ediyorlar, bu da yalnızca onların itibarını yükseltmeye hizmet ediyor. Ancak daha da önemlisi, Jackson Hole sıklıkla büyük haberler üretiyor.
En çok beklenen olay, genellikle Cuma sabahı gerçekleşen ve merkez bankasının politika sinyali göndermesi için bir fırsat olarak kullanılan Fed Başkanı konuşmasıdır. Mevcut Fed Başkanı Jerome H. Powell, Jackson Hole’da yaptığı her konuşmayla manşetlere çıktı ve yatırımcılar bu yılki konuşmayı sabırsızlıkla bekliyor. Bu, kapalı konferansın halka açık olarak yayınlanacak tek kısmıdır.
Bay Powell, enflasyonun hafiflemesi nedeniyle Fed’in bir sonraki hamlesinin belirsiz olduğu ancak ekonominin şaşırtıcı miktarda ivmeyi koruduğu bir zamanda konuşacak. Wall Street, Fed yetkililerinin bu yıl faiz oranlarını daha fazla artırmaları gerektiğini düşünüp düşünmediklerini ve eğer öyleyse bu hamlenin Eylül ayında gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini anlamaya çalışıyor. Şu ana kadar siyasi karar vericiler planları hakkında çok az net sinyal verdiler. Mart 2022’de faiz oranlarını sıfıra yakın bir seviyeden yüzde 5,25-5,5’e yükselterek kendilerine daha fazlasını yapma seçeneğini bıraktılar.
İnsanlar Bay Powell’ın konuşmasını yakından takip edecekler ancak şu anda Morgan Stanley’de çalışan eski Fed ekonomisti Seth Carpenter, “Bence üslup önemli” dedi. “Kısa vadeli herhangi bir politika hamlesinin sinyalini vermek veya taahhütte bulunmak istediğini sanmıyorum.”
Modern şöhretine rağmen, Perşembe akşamından Cumartesi gününe kadar yapılması planlanan Jackson Hole konferansı Washington ve New York’ta her zaman konuşulan bir konu değildi. İşte bugünkü haline nasıl geldiği.
Bir zamanlar vahşi batı olan yerde geçiyor.
Jackson çok farklı bir mesleğe ev sahipliği yapıyordu: Kasaba bir zamanlar o kadar uzaktı ki kanun kaçakları için popüler bir sığınaktı.
1920’de, Jackson’ın nüfusu yaklaşık 300 iken, Haber, “Mississippi ile Pasifik kıyısı arasında bir suç işlendiyse, bunun makul bir kesinlikle varsayılabileceği” çok da uzak olmayan bir dönemi hatırlattı. ya Jackson’s Hole’a doğru gitmesinden ya da oraya çoktan ulaşmış olmasından sorumluydu.”
Jackson’ın uzaklığı aynı zamanda bölgenin yüksek, engebeli dağlarının ve engebeli vadisinin el değmeden kalması anlamına geliyordu ve bu da burayı birinci sınıf bir koruma alanı haline getiriyordu. Finansçı ve hayırsever John D. Rockefeller Jr., sonunda Grand Teton Milli Parkı’nın Jackson Hole kısmı haline gelecek olan arazinin çoğunu gizlice satın aldı ve bağışladı. Ve 1950 civarında Jackson Lake Lodge’u inşa etmeye başladı.
Mahalleli ilk başta lojmanın modern mimarisini beğenmedi. (“‘Döşeme benzeri beton iğrençliği’ devasa yapıya atılan en hafif lakaplardan biridir,” diye espri yapmıştı The Times 1955’te.) Şikayetler arasında Rockefeller’ın parka yaptığı bağışta tesisin avantajlarından birinin eksik olduğu da vardı: golf sahasının olmaması spa yok.
Ancak 1982’de geniş bina ve geniş manzaralar, 1978’de düzenledikleri konferans için yeni bir yer arayan Kansas City Fed’in dikkatini çekti.
Toplantı 1982’den beri burada yapılıyor.
Cazibe listesinin başında, mükemmel sinek balıkçılığı fırsatlarına yakın olan Jackson Lake Lodge vardı; o zamanın Fed Başkanı Paul A. Volcker’ın ilgisini çekmenin kesin bir yoluydu. O geldi ve Jackson Hole, kaliteli katılımcıların ve bölgenin doğal güzelliği göz önüne alındığında, hızla Fed’in yılın etkinliği oldu.
The Times’ın 1985’teki haberine göre, “O yıl davet edilen 137 kişinin yaklaşık yarısı katıldı; bu oldukça yüksek bir yanıttı.”
O zamandan bu yana konferansın boyutunda pek bir değişiklik olmadı: Kansas City Fed’e göre yılda ortalama 115 ila 120 katılımcı bulunuyor. Yanıt oranı 1985’ten bu yana önemli ölçüde arttı, ancak Fed departmanı kesin büyüklüğü belirtmeyi reddetti.
Ancak yerel bağlam değişti.
Jackson’a (şu anda 11.000 nüfuslu hareketli bir şehir) ve Jackson Hole’a ev sahipliği yapan Teton County, artık suçlu kovboylardan çok milyonerlere ev sahipliği yapıyor. Pek çok açıdan Amerika’daki en eşitsiz yer haline geldi; zenginlik ve gelir eşitsizlikleri büyüktü. Rustik olarak lanse edilen etkinlik, ortamın artık lüks olmadığını iddia edemez.
Ve Fed toplantısının kendisi giderek daha önemli hale geldi. Alan Greenspan, 1991 yılında Fed Başkanı iken Jackson Hole’da açılış konuşmasını yaptı ve görevinden ayrılmadan önce 14 yaz boyunca bu geleneği sürdürdü.
Onun halefleri de büyük ölçüde aynı yolu izledi. Bay Powell konuşmalarını, belirlenmesi zor ekonomik değişkenlere aşırı güvenmeye karşı uyarıda bulunmak, para politikası için yepyeni bir çerçeve ortaya çıkarmak ve Fed’in hızlı enflasyonla mücadele etmek için ne gerekiyorsa yapacağına dair söz vermek için kullandı.
Ama değişiyor.
Jackson Hole’a olan ilgi, merkez bankalarının piyasaları kurtardığı ve ekonomileri nüfuzlarını genişletecek şekilde desteklediği 2008 küresel mali krizi nedeniyle de keskinleşti. Takip eden yıllarda davetsiz gazeteciler, Wall Street analistleri ve protesto grupları müzakereler sırasında Lodge’un lobisinde kamp yapmaya başladı. Bir Jackson Hole kongresinde konuşmak veya başkanlık etmek, bir ekonomisti giderek akademik bir rock yıldızına dönüştürdü.
Etkinliğin daha fazla ilgi görmesi nedeniyle 2011’den 2023’ün başlarına kadar Kansas City Fed Başkanı Esther George görevdeydi. O ve ekibi, artan ilgiye, diğer şeylerin yanı sıra, kimin tadını çıkaracağı konusunda heyecan yaratarak yanıt verdi.
2014’ten bu yana etkinliğe bankacılık ve finans sektöründen önemli ölçüde daha az ekonomist davet edildi; bunun nedeni, kısmen, mali krizin ardından Fed’in Wall Street’le olan bağlarına kamuoyunun gösterdiği ilgiydi. Listeyi oluşturan kişiler genellikle mevcut ve eski üst düzey iş yetkililerinin yanı sıra yeni yetişen akademisyenlerden oluşuyor. Bunlar arasında giderek artan bir şekilde kadınlar, farklı ırklardan insanlar ve farklı ekonomik görüşlere sahip insanlar yer alıyor.
Bayan George, 2012 yılında kadın ekonomistler için gayrı resmi bir happy hour düzenlemeye başladı; o dönemde çok az kadın vardı ve “hepimiz küçük bir masa etrafında oturabiliyorduk” diye anımsıyor. Bu onu şunu düşündürdü: “Neden bu diğer sesler burada değil?”
Geçtiğimiz yıl Happy Hour’a onlarca kadın katıldı.
Ancak Jackson Hole konferansı yeni bir çağ açabilir. Bayan George’un Fed kurallarına göre 2023’te emekli olması gerekiyordu. Bu konferansın planlanmasına yardımcı olurken, gelecekteki olayların sorumluluğunu da üniversite yöneticisi ve Mutual of Omaha Bank’ın eski genel müdürü olan halefi Jeffrey Schmid’e devrediyor. Pazartesi günü Kansas City Fed Başkanı olarak göreve başladı ve bu haftaki toplantıda Fed yetkilisi olarak ilk kez sahneye çıkacak.
Dünyanın en seçkin iş toplantısı bu hafta Teton Dağları’nın eteklerindeki vadide, Jackson, Wyo’dan 54 mil uzakta manzaralı bir orman evinde gerçekleşiyor.
Burada, Rockefeller ailesinin bir üyesi tarafından çevredeki milli parka bağışlanan batı tarzı şık bir otelde, yaklaşık 120 ekonomist, politikayla ilgili bir konu üzerine seçilmiş bir dizi makaleyi tartışmak için her yıl Ağustos ayının sonlarında buluşuyor. Dünyanın dört bir yanından gelen üst düzey yetkililerin sıklıkla lobinin tavandan tabana pencerelerinden bakarken (muhtemelen bir geyik görmeyi umarak) veya yaban mersini kokteylleri eşliğinde belirli bir enflasyon modelinin faydalarını tartışırken görülebiliyor.
Bu eğlence her ne kadar inek olsa da Wall Street yatırımcıları, akademisyenler ve basın için sıcak bir konu haline geldi. Konferansın ev sahibi Kansas City Federal Rezerv Bankası, arz ve talep yasaları hakkında bir iki şey biliyor gibi görünüyor: Katılmak isteyenden çok daha az insanı davet ediyorlar, bu da yalnızca onların itibarını yükseltmeye hizmet ediyor. Ancak daha da önemlisi, Jackson Hole sıklıkla büyük haberler üretiyor.
En çok beklenen olay, genellikle Cuma sabahı gerçekleşen ve merkez bankasının politika sinyali göndermesi için bir fırsat olarak kullanılan Fed Başkanı konuşmasıdır. Mevcut Fed Başkanı Jerome H. Powell, Jackson Hole’da yaptığı her konuşmayla manşetlere çıktı ve yatırımcılar bu yılki konuşmayı sabırsızlıkla bekliyor. Bu, kapalı konferansın halka açık olarak yayınlanacak tek kısmıdır.
Bay Powell, enflasyonun hafiflemesi nedeniyle Fed’in bir sonraki hamlesinin belirsiz olduğu ancak ekonominin şaşırtıcı miktarda ivmeyi koruduğu bir zamanda konuşacak. Wall Street, Fed yetkililerinin bu yıl faiz oranlarını daha fazla artırmaları gerektiğini düşünüp düşünmediklerini ve eğer öyleyse bu hamlenin Eylül ayında gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini anlamaya çalışıyor. Şu ana kadar siyasi karar vericiler planları hakkında çok az net sinyal verdiler. Mart 2022’de faiz oranlarını sıfıra yakın bir seviyeden yüzde 5,25-5,5’e yükselterek kendilerine daha fazlasını yapma seçeneğini bıraktılar.
İnsanlar Bay Powell’ın konuşmasını yakından takip edecekler ancak şu anda Morgan Stanley’de çalışan eski Fed ekonomisti Seth Carpenter, “Bence üslup önemli” dedi. “Kısa vadeli herhangi bir politika hamlesinin sinyalini vermek veya taahhütte bulunmak istediğini sanmıyorum.”
Modern şöhretine rağmen, Perşembe akşamından Cumartesi gününe kadar yapılması planlanan Jackson Hole konferansı Washington ve New York’ta her zaman konuşulan bir konu değildi. İşte bugünkü haline nasıl geldiği.
Bir zamanlar vahşi batı olan yerde geçiyor.
Jackson çok farklı bir mesleğe ev sahipliği yapıyordu: Kasaba bir zamanlar o kadar uzaktı ki kanun kaçakları için popüler bir sığınaktı.
1920’de, Jackson’ın nüfusu yaklaşık 300 iken, Haber, “Mississippi ile Pasifik kıyısı arasında bir suç işlendiyse, bunun makul bir kesinlikle varsayılabileceği” çok da uzak olmayan bir dönemi hatırlattı. ya Jackson’s Hole’a doğru gitmesinden ya da oraya çoktan ulaşmış olmasından sorumluydu.”
Jackson’ın uzaklığı aynı zamanda bölgenin yüksek, engebeli dağlarının ve engebeli vadisinin el değmeden kalması anlamına geliyordu ve bu da burayı birinci sınıf bir koruma alanı haline getiriyordu. Finansçı ve hayırsever John D. Rockefeller Jr., sonunda Grand Teton Milli Parkı’nın Jackson Hole kısmı haline gelecek olan arazinin çoğunu gizlice satın aldı ve bağışladı. Ve 1950 civarında Jackson Lake Lodge’u inşa etmeye başladı.
Mahalleli ilk başta lojmanın modern mimarisini beğenmedi. (“‘Döşeme benzeri beton iğrençliği’ devasa yapıya atılan en hafif lakaplardan biridir,” diye espri yapmıştı The Times 1955’te.) Şikayetler arasında Rockefeller’ın parka yaptığı bağışta tesisin avantajlarından birinin eksik olduğu da vardı: golf sahasının olmaması spa yok.
Ancak 1982’de geniş bina ve geniş manzaralar, 1978’de düzenledikleri konferans için yeni bir yer arayan Kansas City Fed’in dikkatini çekti.
Toplantı 1982’den beri burada yapılıyor.
Cazibe listesinin başında, mükemmel sinek balıkçılığı fırsatlarına yakın olan Jackson Lake Lodge vardı; o zamanın Fed Başkanı Paul A. Volcker’ın ilgisini çekmenin kesin bir yoluydu. O geldi ve Jackson Hole, kaliteli katılımcıların ve bölgenin doğal güzelliği göz önüne alındığında, hızla Fed’in yılın etkinliği oldu.
The Times’ın 1985’teki haberine göre, “O yıl davet edilen 137 kişinin yaklaşık yarısı katıldı; bu oldukça yüksek bir yanıttı.”
O zamandan bu yana konferansın boyutunda pek bir değişiklik olmadı: Kansas City Fed’e göre yılda ortalama 115 ila 120 katılımcı bulunuyor. Yanıt oranı 1985’ten bu yana önemli ölçüde arttı, ancak Fed departmanı kesin büyüklüğü belirtmeyi reddetti.
Ancak yerel bağlam değişti.
Jackson’a (şu anda 11.000 nüfuslu hareketli bir şehir) ve Jackson Hole’a ev sahipliği yapan Teton County, artık suçlu kovboylardan çok milyonerlere ev sahipliği yapıyor. Pek çok açıdan Amerika’daki en eşitsiz yer haline geldi; zenginlik ve gelir eşitsizlikleri büyüktü. Rustik olarak lanse edilen etkinlik, ortamın artık lüks olmadığını iddia edemez.
Ve Fed toplantısının kendisi giderek daha önemli hale geldi. Alan Greenspan, 1991 yılında Fed Başkanı iken Jackson Hole’da açılış konuşmasını yaptı ve görevinden ayrılmadan önce 14 yaz boyunca bu geleneği sürdürdü.
Onun halefleri de büyük ölçüde aynı yolu izledi. Bay Powell konuşmalarını, belirlenmesi zor ekonomik değişkenlere aşırı güvenmeye karşı uyarıda bulunmak, para politikası için yepyeni bir çerçeve ortaya çıkarmak ve Fed’in hızlı enflasyonla mücadele etmek için ne gerekiyorsa yapacağına dair söz vermek için kullandı.
Ama değişiyor.
Jackson Hole’a olan ilgi, merkez bankalarının piyasaları kurtardığı ve ekonomileri nüfuzlarını genişletecek şekilde desteklediği 2008 küresel mali krizi nedeniyle de keskinleşti. Takip eden yıllarda davetsiz gazeteciler, Wall Street analistleri ve protesto grupları müzakereler sırasında Lodge’un lobisinde kamp yapmaya başladı. Bir Jackson Hole kongresinde konuşmak veya başkanlık etmek, bir ekonomisti giderek akademik bir rock yıldızına dönüştürdü.
Etkinliğin daha fazla ilgi görmesi nedeniyle 2011’den 2023’ün başlarına kadar Kansas City Fed Başkanı Esther George görevdeydi. O ve ekibi, artan ilgiye, diğer şeylerin yanı sıra, kimin tadını çıkaracağı konusunda heyecan yaratarak yanıt verdi.
2014’ten bu yana etkinliğe bankacılık ve finans sektöründen önemli ölçüde daha az ekonomist davet edildi; bunun nedeni, kısmen, mali krizin ardından Fed’in Wall Street’le olan bağlarına kamuoyunun gösterdiği ilgiydi. Listeyi oluşturan kişiler genellikle mevcut ve eski üst düzey iş yetkililerinin yanı sıra yeni yetişen akademisyenlerden oluşuyor. Bunlar arasında giderek artan bir şekilde kadınlar, farklı ırklardan insanlar ve farklı ekonomik görüşlere sahip insanlar yer alıyor.
Bayan George, 2012 yılında kadın ekonomistler için gayrı resmi bir happy hour düzenlemeye başladı; o dönemde çok az kadın vardı ve “hepimiz küçük bir masa etrafında oturabiliyorduk” diye anımsıyor. Bu onu şunu düşündürdü: “Neden bu diğer sesler burada değil?”
Geçtiğimiz yıl Happy Hour’a onlarca kadın katıldı.
Ancak Jackson Hole konferansı yeni bir çağ açabilir. Bayan George’un Fed kurallarına göre 2023’te emekli olması gerekiyordu. Bu konferansın planlanmasına yardımcı olurken, gelecekteki olayların sorumluluğunu da üniversite yöneticisi ve Mutual of Omaha Bank’ın eski genel müdürü olan halefi Jeffrey Schmid’e devrediyor. Pazartesi günü Kansas City Fed Başkanı olarak göreve başladı ve bu haftaki toplantıda Fed yetkilisi olarak ilk kez sahneye çıkacak.