Fed’in mali sıkılaştırma atılımı arifesinde ortalarında Goldman Sachs Varlık İdaresi ve BNP Paribas VY olmak üzere kimi dev fonlar Türkiye’nin de dahil olduğu Gelişmekte Olan Piyasalar’da (GOP, Ülkeler = GOÜ) konumları artırıyor. Bu fonlara bakılırsa, mali sıkılaştırmayı geçen sene başlatıp enflasyona karşı çok ara alan GOÜ’in varlıkları hayli cazip görünüyor. F/K bazında GOP payları S&P500’e göre 10 yıllık iskontoyla süreç görürken, birtakım fonlar hala Çin’deki meçhullükten ürküyor.
Büyük fonların GOP’a yığılması yardımıyla son bir ayda MSCI GOP Pay Endeksi (HE) dolar bazında %3 kıymet kazanırken, S&P500 %5 yuvarlandı.
BNP Paribas VY (Londra) stratejisti Daniel Morris şirketin Kasım’da GOP’ta yeni konumlar almaya başladığını beyan etti. “Fed bu sene beklenenden daha seri bir faiz artımı başlatabilir. Öte yanda, pek fazlaca GOÜ Merkez Bankası faizleri oldukçatan artırdı ve bu yıl ilerledikçe daha yumuşak duruşa geçebilirler”.
GOP payları pandemi başından beri Gelişmiş Ülke paylarının gerisinde kaldı. Yavaş süren aşılama kampanyaları, Omicron’un ekonomilere vurduğu darbe ve zayıf büyüme başta Çin, pek epey GOÜ borsasını olumsuz etkiledi. Bloomberg’in takip ettiği 20 ülkeden 12’nde MB faiz artırdı.
Goldman Sachs VY’e göre, “GOÜ 2022’de geçmişe nazaran daha kuvvetli büyüme sergileyebilir. Omicron dalgasının atlatılması akabinde ekonomilerde bir daha açılma da GOÜ’in yelkenine rüzgar dolduracak”. GSVY’nin üstünde durulması gereken bir projeksiyonu da GÜ-GOÜ içindeki büyüme makasının ikincisi lehine bir daha açılıyor olması. pek hayli uzman bu görüşü paylaşmıyor.
Bloomberg hesaplamasına göre, hala MSCI GOP HE S&P500’e %37 iskontoyla süreç görüyor ki, bu iskonto 2007’den bu yana gözlenen en genişi. Ek olarak 12-daha sonrası kar varsayımlarına nazaran hesaplanan MSCI GOP F/K 12.3 olurken, GÜ payları için bu katsayı 20.
GOP için yol büsbütün açık denilemez. Çin’in ulusallaştırma siyaseti çerçevesinde yeni teknoloji, bahis ve özel eğitimde daima yeni kısıtlamalara gitmesi Şangay ve Şenzen’de yabancı yatırımcılar için büyük risk arz ediyor. BNP Paribas VY bu niçinle Çin payları konusunda temkinli. Tam zıt kampta ise, Pictet Varlık İdaresi var.
Şirketin GOP araştırma yöneticisi Kiran Nandra “Geçen sene başka GOP’ın gerisinde kalan Çin’in, bu yıl ortayı kapamasını bekliyoruz” diyor. Hakikaten, PBoC bir daha nakdî gevşemeye geçti.
Dr. Artunç Kocabalkan-Atilla Yeşilada: Şubat dolar, Nisan FED
IMF Liderinden Borç Yüklü Ülkelere Sorun Yaşamamak İçin Çabucak Harekete Geçme Daveti
Reuters Fed anketi: 3 faiz artırımı, bilanço daraltma başlıyor
Büyük fonların GOP’a yığılması yardımıyla son bir ayda MSCI GOP Pay Endeksi (HE) dolar bazında %3 kıymet kazanırken, S&P500 %5 yuvarlandı.
BNP Paribas VY (Londra) stratejisti Daniel Morris şirketin Kasım’da GOP’ta yeni konumlar almaya başladığını beyan etti. “Fed bu sene beklenenden daha seri bir faiz artımı başlatabilir. Öte yanda, pek fazlaca GOÜ Merkez Bankası faizleri oldukçatan artırdı ve bu yıl ilerledikçe daha yumuşak duruşa geçebilirler”.
GOP payları pandemi başından beri Gelişmiş Ülke paylarının gerisinde kaldı. Yavaş süren aşılama kampanyaları, Omicron’un ekonomilere vurduğu darbe ve zayıf büyüme başta Çin, pek epey GOÜ borsasını olumsuz etkiledi. Bloomberg’in takip ettiği 20 ülkeden 12’nde MB faiz artırdı.
Goldman Sachs VY’e göre, “GOÜ 2022’de geçmişe nazaran daha kuvvetli büyüme sergileyebilir. Omicron dalgasının atlatılması akabinde ekonomilerde bir daha açılma da GOÜ’in yelkenine rüzgar dolduracak”. GSVY’nin üstünde durulması gereken bir projeksiyonu da GÜ-GOÜ içindeki büyüme makasının ikincisi lehine bir daha açılıyor olması. pek hayli uzman bu görüşü paylaşmıyor.
Bloomberg hesaplamasına göre, hala MSCI GOP HE S&P500’e %37 iskontoyla süreç görüyor ki, bu iskonto 2007’den bu yana gözlenen en genişi. Ek olarak 12-daha sonrası kar varsayımlarına nazaran hesaplanan MSCI GOP F/K 12.3 olurken, GÜ payları için bu katsayı 20.
GOP için yol büsbütün açık denilemez. Çin’in ulusallaştırma siyaseti çerçevesinde yeni teknoloji, bahis ve özel eğitimde daima yeni kısıtlamalara gitmesi Şangay ve Şenzen’de yabancı yatırımcılar için büyük risk arz ediyor. BNP Paribas VY bu niçinle Çin payları konusunda temkinli. Tam zıt kampta ise, Pictet Varlık İdaresi var.
Şirketin GOP araştırma yöneticisi Kiran Nandra “Geçen sene başka GOP’ın gerisinde kalan Çin’in, bu yıl ortayı kapamasını bekliyoruz” diyor. Hakikaten, PBoC bir daha nakdî gevşemeye geçti.
Dr. Artunç Kocabalkan-Atilla Yeşilada: Şubat dolar, Nisan FED
IMF Liderinden Borç Yüklü Ülkelere Sorun Yaşamamak İçin Çabucak Harekete Geçme Daveti
Reuters Fed anketi: 3 faiz artırımı, bilanço daraltma başlıyor