Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçüsü, tüketici harcamalarının yalnızca orta düzeyde artmasıyla daha da azaldı; bu, talebi sınırlamaya ve artan fiyatları kontrol etmeye çalışan merkez bankacıları için iyi bir haber.
Kişisel tüketim harcamaları endeksi mayıs ayında geçen yılın aynı dönemine göre ekonomistlerin öngörüsü doğrultusunda yüzde 2,6 arttı. Önceki endeks yüzde 2,7 idi.
Enflasyon eğilimlerinin daha iyi bir resmini elde etmek için değişken gıda ve yakıt fiyatlarını çıkardıktan sonra, “çekirdek” fiyat ölçümü de Nisan ayındaki yüzde 2,8'e kıyasla bir önceki yıla göre yüzde 2,6 daha yüksekti. Aylık bazda enflasyon özellikle düşüktü ve fiyatlar genel olarak artmadı.
Merkez bankacıları bir sonraki politika hamlelerini değerlendirirken Fed muhtemelen yeni enflasyon verilerini yakından izleyecek. Merkez bankacıları, tüketicilerden ve işletmelerden gelen talebi kısıtlamak için 2022'den itibaren faiz oranlarını önemli ölçüde artırdı ve bu da fiyat artışlarının yavaşlamasına yardımcı olabilir. Ancak enflasyonun yavaş yavaş düşmesi nedeniyle borçlanma maliyetlerini Temmuz ayından bu yana yüzde 5,3 seviyesinde sabit tuttular ve şimdi faiz indirimlerine ne zaman başlayacaklarını düşünüyorlar.
Politika yapıcılar 2024'e bu yıl çok sayıda faiz indirimi yapma beklentisiyle girerken, yılın başında enflasyonun inatçı bir performans sergilemesinin ardından bu beklentileri küçülttüler. Politika yapıcılar yıl sonundan önce bir veya iki faiz indirimi yapabileceklerine hâlâ inandıklarını belirttiler ve yatırımcılar artık ilk indirimin Eylül ayında gelmesini bekliyor.
Inflation Insights'ın kurucusu Omair Sharif, yayın sonrası bir notta, Cuma günkü yeni enflasyon verileri göz önüne alındığında inatçı enflasyonun 2024'ün başlarında “giderek daha çok yoldaki bir tümsek gibi göründüğünü” yazdı. “Ne kadar tersine çevirmek isterseniz isteyin, geçen yıl çekirdek enflasyon konusunda önemli ilerleme kaydettik.”
Ancak önümüzdeki aylarda faiz indiriminin olup olmayacağı ekonomik verilerin – hem fiyatların hem de işgücü piyasasının – gelişmesine bağlı.
Enflasyon, Fed'in yüzde 2 hedefinin üzerinde kalmaya devam ederken, genel PCE enflasyonunun yüzde 7,1'e ulaştığı 2022'deki zirve noktasından önemli ölçüde daha düşük. İlgili bir diğer gösterge olan tüketici fiyat endeksi ise yüzde 9,1 ile daha da yüksek bir zirveye ulaştı ve şimdi de keskin bir düşüş yaşadı.
Fed yetkilileri, enflasyon yeterince düştüğünde ve enflasyonu tamamen kontrol altına alabileceklerinden emin olduklarında ya da işgücü piyasasında beklenmedik bir yavaşlama meydana geldiğinde faiz oranlarını düşüreceklerini açıkça belirttiler.
Politika yapıcılar genel olarak enflasyonun önümüzdeki aylarda soğumasını bekliyor ancak bazıları bu sürecin durabileceği yönündeki endişelerini dile getirdi.
Fed Guvernörü Michelle Bowman, “Geçen yıl enflasyondaki ilerlemenin büyük kısmı, tedarik zinciri kısıtlamalarının hafifletilmesi, kısmen göç nedeniyle mevcut işçi sayısındaki artış ve düşük enerji fiyatları da dahil olmak üzere arz tarafındaki iyileşmelerden kaynaklandı” dedi. bu hafta bir konuşmada. Bu güçlerin gelecekte daha az yararlı olabileceğini öne sürdü.
Ancak diğer politikacılar, genel ekonomiyi etkilemeye başlayan ve yakında işgücü piyasasını da etkileyebilecek bir yavaşlamayı endişeyle gözlemliyorlar. Faiz oranlarının çok uzun süre çok yüksek kalmasının, büyümenin çok fazla yavaşlaması nedeniyle Amerikalı işçilerin zararına olabileceğinden korkuyorlar.
İşe alım oranları şu ana kadar yüksek kaldı ve ücret artışı yavaşlasa da hâlâ güçlü. Ancak bazı ölçümler çalışma koşullarının aslında kötüleştiğini gösteriyor; açık iş pozisyonlarının sayısı önemli ölçüde azaldı, işsizlik oranı hafif arttı ve işsizlik başvurularının sayısı son zamanlarda biraz arttı.
San Francisco Federal Rezerv Bankası Başkanı Mary C. Daly bu hafta yaptığı konuşmada, “İşgücü piyasasının uyum sağlaması yavaş oldu ve işsizlik oranı yalnızca hafif bir artış gösterdi” dedi. “Fakat bu olumlu sonucun daha az muhtemel olabileceği bir noktaya yaklaşıyoruz.”
Cuma günkü rapor, tüketici harcamalarının Mayıs ayında zayıf kaldığını gösterdi; bu da ekonominin rüzgârı hafiflettiğinin bir başka göstergesi.
KPMG baş ekonomisti Diane Swonk, koşulların şu anda oldukça iyi göründüğünü söyledi.
“Henüz ince buzun üzerinde miyiz? Henüz değil ve hala hareket alanı var gibi görünüyor” dedi ancak Fed'in tetikte kalması gerektiğini kaydetti. “Ekonomide derin bir çöküş değil yavaşlama istiyorlar.”
Kişisel tüketim harcamaları endeksi mayıs ayında geçen yılın aynı dönemine göre ekonomistlerin öngörüsü doğrultusunda yüzde 2,6 arttı. Önceki endeks yüzde 2,7 idi.
Enflasyon eğilimlerinin daha iyi bir resmini elde etmek için değişken gıda ve yakıt fiyatlarını çıkardıktan sonra, “çekirdek” fiyat ölçümü de Nisan ayındaki yüzde 2,8'e kıyasla bir önceki yıla göre yüzde 2,6 daha yüksekti. Aylık bazda enflasyon özellikle düşüktü ve fiyatlar genel olarak artmadı.
Merkez bankacıları bir sonraki politika hamlelerini değerlendirirken Fed muhtemelen yeni enflasyon verilerini yakından izleyecek. Merkez bankacıları, tüketicilerden ve işletmelerden gelen talebi kısıtlamak için 2022'den itibaren faiz oranlarını önemli ölçüde artırdı ve bu da fiyat artışlarının yavaşlamasına yardımcı olabilir. Ancak enflasyonun yavaş yavaş düşmesi nedeniyle borçlanma maliyetlerini Temmuz ayından bu yana yüzde 5,3 seviyesinde sabit tuttular ve şimdi faiz indirimlerine ne zaman başlayacaklarını düşünüyorlar.
Politika yapıcılar 2024'e bu yıl çok sayıda faiz indirimi yapma beklentisiyle girerken, yılın başında enflasyonun inatçı bir performans sergilemesinin ardından bu beklentileri küçülttüler. Politika yapıcılar yıl sonundan önce bir veya iki faiz indirimi yapabileceklerine hâlâ inandıklarını belirttiler ve yatırımcılar artık ilk indirimin Eylül ayında gelmesini bekliyor.
Inflation Insights'ın kurucusu Omair Sharif, yayın sonrası bir notta, Cuma günkü yeni enflasyon verileri göz önüne alındığında inatçı enflasyonun 2024'ün başlarında “giderek daha çok yoldaki bir tümsek gibi göründüğünü” yazdı. “Ne kadar tersine çevirmek isterseniz isteyin, geçen yıl çekirdek enflasyon konusunda önemli ilerleme kaydettik.”
Ancak önümüzdeki aylarda faiz indiriminin olup olmayacağı ekonomik verilerin – hem fiyatların hem de işgücü piyasasının – gelişmesine bağlı.
Enflasyon, Fed'in yüzde 2 hedefinin üzerinde kalmaya devam ederken, genel PCE enflasyonunun yüzde 7,1'e ulaştığı 2022'deki zirve noktasından önemli ölçüde daha düşük. İlgili bir diğer gösterge olan tüketici fiyat endeksi ise yüzde 9,1 ile daha da yüksek bir zirveye ulaştı ve şimdi de keskin bir düşüş yaşadı.
Fed yetkilileri, enflasyon yeterince düştüğünde ve enflasyonu tamamen kontrol altına alabileceklerinden emin olduklarında ya da işgücü piyasasında beklenmedik bir yavaşlama meydana geldiğinde faiz oranlarını düşüreceklerini açıkça belirttiler.
Politika yapıcılar genel olarak enflasyonun önümüzdeki aylarda soğumasını bekliyor ancak bazıları bu sürecin durabileceği yönündeki endişelerini dile getirdi.
Fed Guvernörü Michelle Bowman, “Geçen yıl enflasyondaki ilerlemenin büyük kısmı, tedarik zinciri kısıtlamalarının hafifletilmesi, kısmen göç nedeniyle mevcut işçi sayısındaki artış ve düşük enerji fiyatları da dahil olmak üzere arz tarafındaki iyileşmelerden kaynaklandı” dedi. bu hafta bir konuşmada. Bu güçlerin gelecekte daha az yararlı olabileceğini öne sürdü.
Ancak diğer politikacılar, genel ekonomiyi etkilemeye başlayan ve yakında işgücü piyasasını da etkileyebilecek bir yavaşlamayı endişeyle gözlemliyorlar. Faiz oranlarının çok uzun süre çok yüksek kalmasının, büyümenin çok fazla yavaşlaması nedeniyle Amerikalı işçilerin zararına olabileceğinden korkuyorlar.
İşe alım oranları şu ana kadar yüksek kaldı ve ücret artışı yavaşlasa da hâlâ güçlü. Ancak bazı ölçümler çalışma koşullarının aslında kötüleştiğini gösteriyor; açık iş pozisyonlarının sayısı önemli ölçüde azaldı, işsizlik oranı hafif arttı ve işsizlik başvurularının sayısı son zamanlarda biraz arttı.
San Francisco Federal Rezerv Bankası Başkanı Mary C. Daly bu hafta yaptığı konuşmada, “İşgücü piyasasının uyum sağlaması yavaş oldu ve işsizlik oranı yalnızca hafif bir artış gösterdi” dedi. “Fakat bu olumlu sonucun daha az muhtemel olabileceği bir noktaya yaklaşıyoruz.”
Cuma günkü rapor, tüketici harcamalarının Mayıs ayında zayıf kaldığını gösterdi; bu da ekonominin rüzgârı hafiflettiğinin bir başka göstergesi.
KPMG baş ekonomisti Diane Swonk, koşulların şu anda oldukça iyi göründüğünü söyledi.
“Henüz ince buzun üzerinde miyiz? Henüz değil ve hala hareket alanı var gibi görünüyor” dedi ancak Fed'in tetikte kalması gerektiğini kaydetti. “Ekonomide derin bir çöküş değil yavaşlama istiyorlar.”