Federal Rezerv yetkilileri, ilk ekonomik projeksiyonlarını bu yıl faiz kararlarıyla birlikte yayınlayacaklar. Bu tahminler, merkez bankası için çok belirsiz bir zamanda para politikası için yörünge hakkında yeni bir fikir vermektedir.
Siyasi karar -Makerler, geçen yılın ikinci yarısında kredi maliyetlerini bir yüzde puan azalttıktan sonra Ocak ayında ara verdiler. Cumhurbaşkanı Trump'ın küresel ticaret savaşını ne kadar ilerleteceği ve hükümet harcamaları ve sınır dışı etme göçmenlerinin kılık değiştirmesi de dahil olmak üzere gündeminin diğer merkezi yönlerini ne ölçüde takip edeceğini daha fazla açıkladıkları için Çarşamba günü tekrar PAT'ta olması bekleniyor.
Şimdi en büyük soru, Fed'in bu yıl kesintiyi yeniden başlatıp başlatamayacağı ne zaman – ve bir dereceye kadar.
Fed, Aralık ayında en son üç aylık tahmin yayınlandığında, yetkililer iki faiz oranı kesintisinde bulundu ve bu da kredi maliyetlerini 2025'te yüzde yarıya düşürecek. Bununla birlikte, iktisatçıların Bay Trump'ın yönergelerini daha yoğun fiyat baskısına ve merkez bankası için istenebilecek daha yavaş büyümeye yönlendirmelerini bekliyoruz, ileriye doğru ileriye doğru ilerleyenler için stratejiye neden olmak için daha yoğun fiyat baskısı.
İşte neyin değişebileceği ve bu güncellemelerin nasıl yorumlanabileceği.
Nokta diyagramı, kod çözülmüş
Merkez Bankası her çeyrekte ekonomik projeksiyonlar özetini serbest bırakırsa, beslenen gözlemciler bir kısmı üzerinde yoğunlaşır: nokta diyagramı.
Nokta diyagramı, FED -Politik Karar -Makerlerinin 2027 ve daha uzun süre faiz oranları için tahminlerini göstermektedir. Tahminler, Merkez Bankası'nın 19 memurunun her biri için bir nokta için dikey bir ölçek boyunca düzenlenmiş noktalarla temsil edilmektedir.
Ekonomistler, siyasetin nereye götürdüğünü gösterebileceğinden, puanların nasıl değiştiğini gözlemliyorlar. En yoğun şekilde orta veya orta noktaya sabitlenirler. Bu, düzenli olarak merkez bankasının belirli bir süre içinde faiz oranlarını yürüttüğü en açık tahmin olarak belirtilmektedir.
Merkez bankası siyaset belirlediğinde iki şey elde etmeye çalışır: düşük, istikrarlı enflasyon ve sağlıklı bir iş piyasası.
Artan bir enflasyon bir sorun olarak algılanırsa, kredileri daha pahalı hale getirmek faiz oranlarını artırır, bu da serinlenir. Daire ve işgücü piyasalarından buharla – Mart 2022 ile Temmuz 2023 arasında olduğu gibi – daha yüksek faiz oranları talebin zayıflamasına yardımcı oldu ve şirketlerin müşterileri kaybetmeden fiyatları artırmasını zorlaştırdı, bu da nihayet enflasyon aldı.
Enflasyon satrançta daha fazla atıldıktan sonra, yetkililer Eylül ayında oranları azaltmaya başladılar ve yarısında büyük bir azalma başlattı. O zaman, Fed başkanı Jerome H. Powell, beklenmedik zayıflığa panik tepki yerine güçlü bir ekonomiyi korumaya yardımcı olacak bir adım bekledi. Fed, 2024'te iki kez faiz oranlarını düşürdü ve mevcut seviyeye yüzde 4,25'ten yüzde 4,5'e getirdi.
Enflasyon ve büyüme riskleri hakkındaki algıların yerinden edilmesine dayanarak, ekonomistler yetkililerin genel olarak bu yıl için bir veya iki çeyrek nokta kesintisinde yaratmalarını bekliyorlar.
Faiz oranları hala kısıtlayıcı mı?
Puanı okurken, daha uzun medyan projeksiyon düşüşüne göre faiz oranının nerede tahmin edildiği dikkatli olmak önemlidir. Bu sayı bazen “doğal” veya “nötr” oran olarak adlandırılır. Ekonomiyi hızlandıracak para politikası arasındaki teorik bölme çizgisini, yavaşlaması gereken bir politikaya kıyasla temsil eder.
Nötr tahmin geçen yıl istikrarlı bir şekilde ve Aralık ayında yüzde 3 arttı.
Son oturumda, Bay Powell mevcut seviyesindeki faiz oranlarını “mantıklı kısıtlayıcı” olarak nitelendirdi, bu da Fed'in siyasi tutumlarını ekonomi olarak reddetmeye devam ettiğini ve enflasyonu azaltmaya katkıda bulunduğunu gösterdi. Ekonomistler, sandalyenin bu noktada melodisini değiştirip değiştirmediğini gözlemleyecekler. Oranların artık bu kadar kısıtlayıcı olmadığını öne sürüyorsa, bu, Fed'in artık enflasyonla oranları çok yüksek düşürme kapasitesi gördüğü anlamına gelebilir.
Enflasyon problemleri yeniden ortaya çıkıyor
Fiyat baskısı, 2022'deki vurgudan bu yana kendini önemli ölçüde hafifletti, ancak enflasyon henüz Fed'in yüzde 2 hedefine geri dönmedi. Bu hedefin yönündeki ilerleme son birkaç ay içinde çok inişli çıkışlı olmuştur ve Bay Trump görünüşe göre agresif bir tarife rejimine bağlı olduğundan, bu ilerlemeyle ilgili endişe ortadan kalkmaya devam edebilir.
Fed memurları, enflasyon tahminlerini Aralık ayında hareket ettirdi ve bazıları zaten başka bir Trump yönetiminden beklenebileceğine dair varsayımları ortaya koymaya başladı. O zaman, çoğunluk, değişken gıda ve enerji kalemlerini dolaşan kişisel tüketim harcamalarında kişisel tüketim fiyat endeksinin ve Fed'in tercih edilen ölçüm cihazını yıl sonuna kadar yüzde 2,8 oranında ele geçirmesini bekliyordu. Ocak ayından itibaren yüzde 2,6 oldu.
Siyasi karar -Makerler, önceki kapsam ve Bay Trump'ın planlarının ölçeği göz önüne alındığında Çarşamba günü bu tahminleri artırabilir.
Ekonomistler ve Siyasi Karar -Makikatler, tarifelerin daha yüksek tüketici fiyatlarına yol açtığı konusunda büyük ölçüde kabul edilmektedir. Bununla birlikte, bu artışların sürekli daha yüksek bir enflasyona yol açıp açmadığı tam olarak açık değildir. Çok şey, tarifelerin ne kadar kapsamlı hale geldiğine, ne kadar yerinde tutulduklarına ve şirketlerin ve tüketicilerin nasıl tepki verdiğine bağlı olacaktır.
Yumuşak iniş nesli tükenmekte mi?
İktisatçılar ve siyasi kararlar kadar -yapımcılar yerleşik bir enflasyonla uğraştıklarından endişe duyuyorlar, aynı zamanda büyüme konusunda endişe duyuyorlar, ancak işgücü piyasası enflasyon ve artan faiz oranlarına rağmen beklenenden çok daha dirençli.
Aralık ayında, Fed yetkilileri bu yıl yüzde 2,1 bekledi, 2024'ten daha ılımlı bir hız, ancak yine de sağlıklı bir klip. Ayrıca, işsizlik oranının Şubat ayında seviyelerinin yüzde 4,3 ve yüzde 0,2 puan üzerinde hayatta kalmasını beklediler.
Son projeksiyonlarda büyüme ile ilgili tahminlerin azalması muhtemeldir, işsizlik tahminleri artabilir, çünkü yetkililer Bay Trump'ın federal iş güçlerini demirleme ve harcamaları daha da azaltma planlarını dikkate almıştır.
Amerikalıların ekonomi ile ilgili duyguları, Bay Trump'ın ticaret politikası ile ilgili tüm belirsizliğin de şirketlerin yatırımları ve tutumu durdurmasına neden olacağı korkusunu düşünüyor. Bununla birlikte, çoğu ekonomist ekonominin güçlü temeli açısından bir durgunluk beklemez.
Siyasi karar -Makerler, geçen yılın ikinci yarısında kredi maliyetlerini bir yüzde puan azalttıktan sonra Ocak ayında ara verdiler. Cumhurbaşkanı Trump'ın küresel ticaret savaşını ne kadar ilerleteceği ve hükümet harcamaları ve sınır dışı etme göçmenlerinin kılık değiştirmesi de dahil olmak üzere gündeminin diğer merkezi yönlerini ne ölçüde takip edeceğini daha fazla açıkladıkları için Çarşamba günü tekrar PAT'ta olması bekleniyor.
Şimdi en büyük soru, Fed'in bu yıl kesintiyi yeniden başlatıp başlatamayacağı ne zaman – ve bir dereceye kadar.
Fed, Aralık ayında en son üç aylık tahmin yayınlandığında, yetkililer iki faiz oranı kesintisinde bulundu ve bu da kredi maliyetlerini 2025'te yüzde yarıya düşürecek. Bununla birlikte, iktisatçıların Bay Trump'ın yönergelerini daha yoğun fiyat baskısına ve merkez bankası için istenebilecek daha yavaş büyümeye yönlendirmelerini bekliyoruz, ileriye doğru ileriye doğru ilerleyenler için stratejiye neden olmak için daha yoğun fiyat baskısı.
İşte neyin değişebileceği ve bu güncellemelerin nasıl yorumlanabileceği.
Nokta diyagramı, kod çözülmüş
Merkez Bankası her çeyrekte ekonomik projeksiyonlar özetini serbest bırakırsa, beslenen gözlemciler bir kısmı üzerinde yoğunlaşır: nokta diyagramı.
Nokta diyagramı, FED -Politik Karar -Makerlerinin 2027 ve daha uzun süre faiz oranları için tahminlerini göstermektedir. Tahminler, Merkez Bankası'nın 19 memurunun her biri için bir nokta için dikey bir ölçek boyunca düzenlenmiş noktalarla temsil edilmektedir.
Ekonomistler, siyasetin nereye götürdüğünü gösterebileceğinden, puanların nasıl değiştiğini gözlemliyorlar. En yoğun şekilde orta veya orta noktaya sabitlenirler. Bu, düzenli olarak merkez bankasının belirli bir süre içinde faiz oranlarını yürüttüğü en açık tahmin olarak belirtilmektedir.
Merkez bankası siyaset belirlediğinde iki şey elde etmeye çalışır: düşük, istikrarlı enflasyon ve sağlıklı bir iş piyasası.
Artan bir enflasyon bir sorun olarak algılanırsa, kredileri daha pahalı hale getirmek faiz oranlarını artırır, bu da serinlenir. Daire ve işgücü piyasalarından buharla – Mart 2022 ile Temmuz 2023 arasında olduğu gibi – daha yüksek faiz oranları talebin zayıflamasına yardımcı oldu ve şirketlerin müşterileri kaybetmeden fiyatları artırmasını zorlaştırdı, bu da nihayet enflasyon aldı.
Enflasyon satrançta daha fazla atıldıktan sonra, yetkililer Eylül ayında oranları azaltmaya başladılar ve yarısında büyük bir azalma başlattı. O zaman, Fed başkanı Jerome H. Powell, beklenmedik zayıflığa panik tepki yerine güçlü bir ekonomiyi korumaya yardımcı olacak bir adım bekledi. Fed, 2024'te iki kez faiz oranlarını düşürdü ve mevcut seviyeye yüzde 4,25'ten yüzde 4,5'e getirdi.
Enflasyon ve büyüme riskleri hakkındaki algıların yerinden edilmesine dayanarak, ekonomistler yetkililerin genel olarak bu yıl için bir veya iki çeyrek nokta kesintisinde yaratmalarını bekliyorlar.
Faiz oranları hala kısıtlayıcı mı?
Puanı okurken, daha uzun medyan projeksiyon düşüşüne göre faiz oranının nerede tahmin edildiği dikkatli olmak önemlidir. Bu sayı bazen “doğal” veya “nötr” oran olarak adlandırılır. Ekonomiyi hızlandıracak para politikası arasındaki teorik bölme çizgisini, yavaşlaması gereken bir politikaya kıyasla temsil eder.
Nötr tahmin geçen yıl istikrarlı bir şekilde ve Aralık ayında yüzde 3 arttı.
Son oturumda, Bay Powell mevcut seviyesindeki faiz oranlarını “mantıklı kısıtlayıcı” olarak nitelendirdi, bu da Fed'in siyasi tutumlarını ekonomi olarak reddetmeye devam ettiğini ve enflasyonu azaltmaya katkıda bulunduğunu gösterdi. Ekonomistler, sandalyenin bu noktada melodisini değiştirip değiştirmediğini gözlemleyecekler. Oranların artık bu kadar kısıtlayıcı olmadığını öne sürüyorsa, bu, Fed'in artık enflasyonla oranları çok yüksek düşürme kapasitesi gördüğü anlamına gelebilir.
Enflasyon problemleri yeniden ortaya çıkıyor
Fiyat baskısı, 2022'deki vurgudan bu yana kendini önemli ölçüde hafifletti, ancak enflasyon henüz Fed'in yüzde 2 hedefine geri dönmedi. Bu hedefin yönündeki ilerleme son birkaç ay içinde çok inişli çıkışlı olmuştur ve Bay Trump görünüşe göre agresif bir tarife rejimine bağlı olduğundan, bu ilerlemeyle ilgili endişe ortadan kalkmaya devam edebilir.
Fed memurları, enflasyon tahminlerini Aralık ayında hareket ettirdi ve bazıları zaten başka bir Trump yönetiminden beklenebileceğine dair varsayımları ortaya koymaya başladı. O zaman, çoğunluk, değişken gıda ve enerji kalemlerini dolaşan kişisel tüketim harcamalarında kişisel tüketim fiyat endeksinin ve Fed'in tercih edilen ölçüm cihazını yıl sonuna kadar yüzde 2,8 oranında ele geçirmesini bekliyordu. Ocak ayından itibaren yüzde 2,6 oldu.
Siyasi karar -Makerler, önceki kapsam ve Bay Trump'ın planlarının ölçeği göz önüne alındığında Çarşamba günü bu tahminleri artırabilir.
Ekonomistler ve Siyasi Karar -Makikatler, tarifelerin daha yüksek tüketici fiyatlarına yol açtığı konusunda büyük ölçüde kabul edilmektedir. Bununla birlikte, bu artışların sürekli daha yüksek bir enflasyona yol açıp açmadığı tam olarak açık değildir. Çok şey, tarifelerin ne kadar kapsamlı hale geldiğine, ne kadar yerinde tutulduklarına ve şirketlerin ve tüketicilerin nasıl tepki verdiğine bağlı olacaktır.
Yumuşak iniş nesli tükenmekte mi?
İktisatçılar ve siyasi kararlar kadar -yapımcılar yerleşik bir enflasyonla uğraştıklarından endişe duyuyorlar, aynı zamanda büyüme konusunda endişe duyuyorlar, ancak işgücü piyasası enflasyon ve artan faiz oranlarına rağmen beklenenden çok daha dirençli.
Aralık ayında, Fed yetkilileri bu yıl yüzde 2,1 bekledi, 2024'ten daha ılımlı bir hız, ancak yine de sağlıklı bir klip. Ayrıca, işsizlik oranının Şubat ayında seviyelerinin yüzde 4,3 ve yüzde 0,2 puan üzerinde hayatta kalmasını beklediler.
Son projeksiyonlarda büyüme ile ilgili tahminlerin azalması muhtemeldir, işsizlik tahminleri artabilir, çünkü yetkililer Bay Trump'ın federal iş güçlerini demirleme ve harcamaları daha da azaltma planlarını dikkate almıştır.
Amerikalıların ekonomi ile ilgili duyguları, Bay Trump'ın ticaret politikası ile ilgili tüm belirsizliğin de şirketlerin yatırımları ve tutumu durdurmasına neden olacağı korkusunu düşünüyor. Bununla birlikte, çoğu ekonomist ekonominin güçlü temeli açısından bir durgunluk beklemez.