Fed'in en popüler enflasyon göstergesinin son okuması ekonomistlerin beklentileriyle uyumluydu; fiyat artışları aylarca süren yavaşlamadan sonra bile merkez bankası hedefinin üzerinde kaldı.
Ticaret Bakanlığı tarafından Cuma günü yayınlanan bir rapora göre, kişisel tüketim harcamalarının enflasyon ölçüsü Şubat ayında bir önceki yıla göre yüzde 2,5 arttı. Bloomberg anketine katılan ekonomistler, Ocak ayındaki yüzde 2,4'lük artışın biraz üzerinde, bu büyüklükte bir artış bekliyorlardı.
Fed, yıllık yüzde 2 enflasyon oranına ulaşmaya çalışırken resmi olarak bu seviyeyi hedefliyor. Bu nedenle son veriler, her ne kadar yaygın olarak beklense de, enflasyonun daha da düşmesi gerektiğinin kanıtıdır. Yeni okumanın Fed yetkililerini, bu yıl faiz oranlarını ne zaman ve ne kadar indireceklerini düşünürken son aylarda sergiledikleri temkinli ve sabırlı duruştan döndürmesi pek olası değil.
Raporun ayrıntılarında, süreç inişli çıkışlı olsa da enflasyonun ılımlı seyrini sürdürdüğü vurgulanıyor. Temel enflasyonun daha net bir görünümünü sağlamak için değişken gıda ve yakıt fiyatlarını hariç tutan, yakından izlenen bir ölçü, ekonomistlerin bu “çekirdek” endekse ilişkin önceki aya ilişkin beklentileriyle aynı doğrultuda ve biraz daha soğuk olan yüzde 2,8 arttı. Aylık bazda ise enflasyon bir miktar geriledi.
En son enflasyon okumaları, manşet enflasyonun yüzde 7,1 ile zirve yaptığı ve yıllık bazda çekirdek enflasyonun yüzde 5,6'ya yakın olduğu 2022'de ulaşılan zirvelerden önemli ölçüde daha zayıf.
TD Securities'in ABD faiz oranı stratejisi başkanı Gennadiy Goldberg, “Enflasyonun düşüş yolunda olduğunu doğruluyor” dedi ve Cuma günkü raporun Fed'i Haziran ayındaki faiz indirimi için doğru yola soktuğuna inandığını açıkladı. “Tonlarını değiştireceklerini sanmıyorum; Bu gerçekten gerekli değil.
Enflasyon hafiflese bile ekonomi ayakta duruyor gibi görünüyor, bu da Fed yetkililerine genellikle yumuşak iniş olarak adlandırılan durumu yönetebilecekleri konusunda güven verebilir. Cuma günkü raporun gösterdiği gibi tüketiciler, aylarca süren yüksek faiz oranlarından sonra bile geçen ay güçlü harcama yapmaya devam etti. Ekonominin dayanıklılığı yetkililere ABD'nin resesyona girmesi konusunda çok fazla endişelenmelerine gerek kalmadan sabırlı olma fırsatı veriyor.
Merkez bankacıları, ekonomiyi soğutmak ve enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını 2022 başı ile geçen yılın ortası arasında hızla yaklaşık yüzde 5,3'e yükseltti ve aylarca bu nispeten yüksek seviyede sabit tuttu. Yetkililer şimdi faiz oranlarını ne zaman düşürebileceklerini düşünüyor ancak politikalarını ayarlamadan önce enflasyonun yüzde 2'ye doğru net bir yolda olduğundan emin olmak istiyorlar.
Fed yetkilileri bir sonraki adımlarını değerlendirirken iki büyük riski değerlendiriyor. Faiz oranlarının çok uzun süre çok yüksek kalması ekonomiye ciddi bir yük getirebilir ve gereğinden fazla hasara neden olabilir. Ancak çok erken veya çok fazla kesinti ekonomik aktiviteyi artırabilir ve enflasyonun tamamen kontrol altına alınmasını zorlaştırabilir. Yetkililer, hızlı fiyat artışlarının ekonominin kalıcı bir özelliği haline gelmesi halinde bunların bastırılmasının daha da zorlaşabileceğinden korkuyor.
Politika yapıcılar, faiz oranlarını düşürmeden önce enflasyonu ne kadar daha soğutmaları gerektiğini düşünürken, hem fiyat eğilimlerini hem de genel olarak ekonominin dinamiklerini izliyorlar.
Cuma günkü rapor, tüketimin Şubat ayında bir önceki aya göre yüzde 0,8 arttığını gösterdi; bu oran, ekonomistlerin beklediğinden çok daha fazla. Enflasyona göre ayarlandığında bile, tüketicilerin uçak bileti ve yeni kamyon gibi satın almalar için cüzdanlarını açmasıyla harcamalar sağlam kaldı.
2021 ve 2022'de çok yüksek seviyelere ulaştıktan sonra açık iş pozisyonlarının sayısı azalmasına rağmen işgücü piyasası da istikrarlı kaldı. Fed yetkilileri, işe alımlardaki önemli bir düşüşü veya işsizlikteki artışı faiz oranlarını daha erken düşürmek için bir neden olarak değerlendirebileceklerini belirtti.
Şimdilik yatırımcılar, merkez bankacılarının Mayıs ayındaki bir sonraki toplantıda da aynı politikaya sadık kaldıktan sonra Haziran ayında faiz oranlarını düşürmelerini bekliyor.
Ticaret Bakanlığı tarafından Cuma günü yayınlanan bir rapora göre, kişisel tüketim harcamalarının enflasyon ölçüsü Şubat ayında bir önceki yıla göre yüzde 2,5 arttı. Bloomberg anketine katılan ekonomistler, Ocak ayındaki yüzde 2,4'lük artışın biraz üzerinde, bu büyüklükte bir artış bekliyorlardı.
Fed, yıllık yüzde 2 enflasyon oranına ulaşmaya çalışırken resmi olarak bu seviyeyi hedefliyor. Bu nedenle son veriler, her ne kadar yaygın olarak beklense de, enflasyonun daha da düşmesi gerektiğinin kanıtıdır. Yeni okumanın Fed yetkililerini, bu yıl faiz oranlarını ne zaman ve ne kadar indireceklerini düşünürken son aylarda sergiledikleri temkinli ve sabırlı duruştan döndürmesi pek olası değil.
Raporun ayrıntılarında, süreç inişli çıkışlı olsa da enflasyonun ılımlı seyrini sürdürdüğü vurgulanıyor. Temel enflasyonun daha net bir görünümünü sağlamak için değişken gıda ve yakıt fiyatlarını hariç tutan, yakından izlenen bir ölçü, ekonomistlerin bu “çekirdek” endekse ilişkin önceki aya ilişkin beklentileriyle aynı doğrultuda ve biraz daha soğuk olan yüzde 2,8 arttı. Aylık bazda ise enflasyon bir miktar geriledi.
En son enflasyon okumaları, manşet enflasyonun yüzde 7,1 ile zirve yaptığı ve yıllık bazda çekirdek enflasyonun yüzde 5,6'ya yakın olduğu 2022'de ulaşılan zirvelerden önemli ölçüde daha zayıf.
TD Securities'in ABD faiz oranı stratejisi başkanı Gennadiy Goldberg, “Enflasyonun düşüş yolunda olduğunu doğruluyor” dedi ve Cuma günkü raporun Fed'i Haziran ayındaki faiz indirimi için doğru yola soktuğuna inandığını açıkladı. “Tonlarını değiştireceklerini sanmıyorum; Bu gerçekten gerekli değil.
Enflasyon hafiflese bile ekonomi ayakta duruyor gibi görünüyor, bu da Fed yetkililerine genellikle yumuşak iniş olarak adlandırılan durumu yönetebilecekleri konusunda güven verebilir. Cuma günkü raporun gösterdiği gibi tüketiciler, aylarca süren yüksek faiz oranlarından sonra bile geçen ay güçlü harcama yapmaya devam etti. Ekonominin dayanıklılığı yetkililere ABD'nin resesyona girmesi konusunda çok fazla endişelenmelerine gerek kalmadan sabırlı olma fırsatı veriyor.
Merkez bankacıları, ekonomiyi soğutmak ve enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını 2022 başı ile geçen yılın ortası arasında hızla yaklaşık yüzde 5,3'e yükseltti ve aylarca bu nispeten yüksek seviyede sabit tuttu. Yetkililer şimdi faiz oranlarını ne zaman düşürebileceklerini düşünüyor ancak politikalarını ayarlamadan önce enflasyonun yüzde 2'ye doğru net bir yolda olduğundan emin olmak istiyorlar.
Fed yetkilileri bir sonraki adımlarını değerlendirirken iki büyük riski değerlendiriyor. Faiz oranlarının çok uzun süre çok yüksek kalması ekonomiye ciddi bir yük getirebilir ve gereğinden fazla hasara neden olabilir. Ancak çok erken veya çok fazla kesinti ekonomik aktiviteyi artırabilir ve enflasyonun tamamen kontrol altına alınmasını zorlaştırabilir. Yetkililer, hızlı fiyat artışlarının ekonominin kalıcı bir özelliği haline gelmesi halinde bunların bastırılmasının daha da zorlaşabileceğinden korkuyor.
Politika yapıcılar, faiz oranlarını düşürmeden önce enflasyonu ne kadar daha soğutmaları gerektiğini düşünürken, hem fiyat eğilimlerini hem de genel olarak ekonominin dinamiklerini izliyorlar.
Cuma günkü rapor, tüketimin Şubat ayında bir önceki aya göre yüzde 0,8 arttığını gösterdi; bu oran, ekonomistlerin beklediğinden çok daha fazla. Enflasyona göre ayarlandığında bile, tüketicilerin uçak bileti ve yeni kamyon gibi satın almalar için cüzdanlarını açmasıyla harcamalar sağlam kaldı.
2021 ve 2022'de çok yüksek seviyelere ulaştıktan sonra açık iş pozisyonlarının sayısı azalmasına rağmen işgücü piyasası da istikrarlı kaldı. Fed yetkilileri, işe alımlardaki önemli bir düşüşü veya işsizlikteki artışı faiz oranlarını daha erken düşürmek için bir neden olarak değerlendirebileceklerini belirtti.
Şimdilik yatırımcılar, merkez bankacılarının Mayıs ayındaki bir sonraki toplantıda da aynı politikaya sadık kaldıktan sonra Haziran ayında faiz oranlarını düşürmelerini bekliyor.