Başkan Trump'ın küresel ticaret sistemini geniş tarifelerle yeniden yapılandırma çabaları olarak, Federal Rezerv'den köpek yetkililerine bir soru devam ediyor: Bu yönergeler merkez bankasının faiz oranlarını azaltma planlarını nasıl etkileyecek?
Fed'in etkili bir valisi Pazartesi günü, Bay Trump'ın Fed'in enflasyonu kontrol etme çabalarına ilişkin kılavuzlarının raydan çıkmasını beklemediğini ve bunun yerine bu yıl yeni faiz oranlarının hala dahil olduğunu öne sürdüğünü açıkça belirtti.
Avustralya'da yapılan bir etkinlikte, yetkili Christopher J. Waller, “Tarifelerin her tanıtımının sadece mütevazı fiyatlar ve fiyatlardaki sürekli artış olmamasının temelini oluşturuyor.” Dedi. “Bu nedenle, para politikasını gücümüzün en iyisine koyduğumda bu etkileri tercih ediyorum.”
Ekonomistler, esasen Amerikalı tüketiciler için vergi olan tarifelerin ABD'deki fiyatları en azından geçici olarak ve zaman içinde artıracağından endişe ediyorlar.
Bay Waller, tarifelerin ekonomik etkilerinin nasıl yapılandırıldıklarına ve daha sonra tanıtıldığına bağlı olarak beklenenden daha büyük olabileceğini itiraf etti. Ancak, tarifelerin fiyatlarının “enflasyon üzerinde olumlu arz etkileri ve baskı uygulayabilecek” diğer kılavuzlar tarafından donatılabileceğini öne sürdü.
Bay Waller'in görüşleri önemlidir, çünkü yönetim kurulunun her siyasi oturumda üstlendiği ve doğru olduğu yedi yetkiliden biridir.
Tarifelere ek olarak, Bay Trump, ekonomik gündeminin diğer sütunları olan yerel enerjide üretimi, deregülasyonu ve vergi indirimini giderek daha fazla artırdı. Yönetimi ayrıca, bazıları federal istihdam istihdamını azaltan yasadışı göçmenlerin ve hükümet harcamalarının kitlesel sınır dışı edilmesini sürdürüyor.
Şimdiye kadar, beslenen memurlar bu değişikliklerin ekonomi için ne anlama geleceğini ve nihayetinde faiz oranlarının yolu olarak tereddüt ettiler. Kredi maliyetleri, Fed'in geçen ay daha fazla kesintiye karşı karar vermesinden sonra yüzde 4,25 ve yüzde 4,5'tir.
Merkez Bankası, Tat-Wars ile daha uzun bir ticaret savaşı ile son kez 2018'de Bay Trump'ın Beyaz Saray'daki ilk döneminde idi. Ancak bugünkü ekonomik arka plan daha farklı görünemedi.
Enflasyon bastırıldı ve sürekli olarak Fed'in yüzde 2 hedefinin altında. Faiz oranları karşılaştırıldığında çok daha düşüktü ve yüzde 2 civarında yüzdü. Şirketler büyük bilet yatırımlarını geri çektiğinde ekonomik büyüme beklentileri de kararmıştı. Bu dinamik, Fed'e Amerika Birleşik Devletleri'nde çok daha büyük bir yavaşlamayı önlemek için önleyici tepki verme esnekliği verdi ve 2019 sonunda faiz oranlarını yüzde dörtte üç oranında düşürdü.
Bu “görünüm” oyun kitabı, endişeler tarifelerin büyümesinin büyümesinde büyümeyi gölgede bırakırsa, bu da tüketici fiyatlarında geçici bir artış olabilir. Bununla birlikte, tüketiciler hala yaklaşık kırk yıldır en kötü enflasyon şokunun ardından hissediyorlar ve gelecekteki fiyat artışlarının kenarında kalıyor ve siyasi kararlar için durum yapıyorlar.
Geçen hafta enflasyon cephesindeki son tüketici fiyat endeksi raporundan sonra, Fed yetkilileri enflasyon cephesinde fiyat baskısının Ocak ayında tekrar ısıtıldığı konusunda daha istenmeyen haberler aldı. Ana suçlu, gıda fiyatlarını artırmak ve kuş gribinin devam etmesi ve artan enerji maliyetleri nedeniyle yumurta fiyatlarının yüzde 15'ini daha da yükseltmesi nedeniyle arttı.
Bir kez bile, sözde “çekirdek” enflasyon yaklaşık iki yıl içinde en hızlı hızda en hızlı hızda yükseldi.
Şirketlerin sattıkları şeyi yapmak için mal ve hizmetlerde ne ödediğini izleyen üretici fiyat endeksinin piyasaya sürülmesinden sonra alarm azaldı. Bu endeks, Fed'in tercih edilen kişisel tüketim harcama endeksi ile ölçülen genel enflasyonun, başlangıçta korkulandan daha fazla olduğunu göstermiştir.
Bay Waller, verileri “biraz hayal kırıklığı yaratan” olarak nitelendirdi ve enflasyonun hala geçen yıl bu hedefe yönelik “dayanılmaz derecede yavaş” ilerleme olan Fed'in amacının çok üzerinde olduğunu söyledi.
Ancak en son verilerden hangi sinyallerin geldiği konusunda şüpheler gösterdi. Tüketici fiyatının büyümesi, Bay Waller ve diğer ekonomistlerin gerçek tempoyu kapsayabilecek mevsimsel tuhaflıklara atfedilebileceklerine inandıkları ikinci yarıda yavaşlamadan önce yılın başında yüksektir.
Merkez bankası ekonomistleri tarafından yapılan çalışmalar, bu dinamiğin son 22 yılın 16'sında meydana geldiğini göstermektedir. Pazartesi günü ayrı bir konuşmada, Philadelphia Federal Rezerv Bankası başkanı Patrick Harker, Ocak ayında TÜFE enflasyonunun son on yılda on kez beklentileri aştığını belirtti.
“Geçen yıl olduğu gibi, bu kış dökümünde bir polis gevşemesi uygunsa,” dedi Waller yorumlarında. “Ama bu açık olana kadar, siyasi faiz oranını istikrarlı tutmayı savunuyorum.”
Başka bir fed valisi olan Michelle Bowman, Pazartesi günü ek faiz kesintileri için “dikkatli ve adım -adım” yaklaşımı için desteğini doğruladı. Bayan Bowman, enflasyonun ılımlı olduğuna dair daha fazla kanıt beklerken, bunun hala bu yıl gerçekleşmesini beklediğini söyledi. Bu, merkez bankası yetkililerinin çoğunun bir dereceye kadar kabul ettiği ve sağlam bir işgücü piyasası tarafından teşvik edildiği bir tutumdur.
Bayan Bowman, Trump hükümetinin ne planladığı hakkında “netlik” istediğini söyledi.
“Önümüzdeki haftalarda ve aylarda ekonomiye nasıl uygulanacağı ve daha fazla güven yaratacağına dair bu yönergeler için daha iyi bir his olması çok önemli olacaktır.” Dedi. Bay Waller gibi, Bayan Bowman ilk döneminde Bay Trump'ın Fed'in Fed'i atandı.
Başkan ve çalışanları, 1. günde onu yenmek için yemin ettikten sonra enflasyonu evcilleştirme yeteneklerinden bahsettiklerinde daha ölçülen bir tonu kabul ettiler.
Bay Trump Ulusal Ekonomik Konseyi Direktörü Kevin Hassett, CBS News'e Pazar günü yaptığı açıklamada, yönetimin “enflasyonu sona erdirmek için çeşitli bir planı”, özellikle de vergi indirimleri, milyarder girişimcisi Elon Musk'un hükümetin harcama çabalarını harcadığını söyledi. Deregülasyon ve deregülasyon ve ucuza azaltma masrafları ve milyarder enerji üretimini arttırdı.
Bununla birlikte, yatırımcılar Fed'in bu yıl faizleri ne kadar azaltacağına dair beklentilerini azalttılar. Ayrıca birlikte ele alınan endişeleriniz var, Bay Trump'ın kılavuzları daha yüksek enflasyona yol açıyor. Şimdi Aralık ayında gelecekteki pazarları sadece çeyrek noktaya işaret ediyor.
Bay Harker Pazartesi günü yaptığı açıklamada, sadece enflasyonun zamanla azalacağını değil, aynı zamanda faiz oranlarının “uzun vadede azalabileceğini” söyledi.
“Bu, potansiyel bir endişe olmadığı anlamına gelmiyor” diye ekledi. “Aslında, sadece birçok belirsizlik olduğunu söyleyebilirim.”
Fed'in etkili bir valisi Pazartesi günü, Bay Trump'ın Fed'in enflasyonu kontrol etme çabalarına ilişkin kılavuzlarının raydan çıkmasını beklemediğini ve bunun yerine bu yıl yeni faiz oranlarının hala dahil olduğunu öne sürdüğünü açıkça belirtti.
Avustralya'da yapılan bir etkinlikte, yetkili Christopher J. Waller, “Tarifelerin her tanıtımının sadece mütevazı fiyatlar ve fiyatlardaki sürekli artış olmamasının temelini oluşturuyor.” Dedi. “Bu nedenle, para politikasını gücümüzün en iyisine koyduğumda bu etkileri tercih ediyorum.”
Ekonomistler, esasen Amerikalı tüketiciler için vergi olan tarifelerin ABD'deki fiyatları en azından geçici olarak ve zaman içinde artıracağından endişe ediyorlar.
Bay Waller, tarifelerin ekonomik etkilerinin nasıl yapılandırıldıklarına ve daha sonra tanıtıldığına bağlı olarak beklenenden daha büyük olabileceğini itiraf etti. Ancak, tarifelerin fiyatlarının “enflasyon üzerinde olumlu arz etkileri ve baskı uygulayabilecek” diğer kılavuzlar tarafından donatılabileceğini öne sürdü.
Bay Waller'in görüşleri önemlidir, çünkü yönetim kurulunun her siyasi oturumda üstlendiği ve doğru olduğu yedi yetkiliden biridir.
Tarifelere ek olarak, Bay Trump, ekonomik gündeminin diğer sütunları olan yerel enerjide üretimi, deregülasyonu ve vergi indirimini giderek daha fazla artırdı. Yönetimi ayrıca, bazıları federal istihdam istihdamını azaltan yasadışı göçmenlerin ve hükümet harcamalarının kitlesel sınır dışı edilmesini sürdürüyor.
Şimdiye kadar, beslenen memurlar bu değişikliklerin ekonomi için ne anlama geleceğini ve nihayetinde faiz oranlarının yolu olarak tereddüt ettiler. Kredi maliyetleri, Fed'in geçen ay daha fazla kesintiye karşı karar vermesinden sonra yüzde 4,25 ve yüzde 4,5'tir.
Merkez Bankası, Tat-Wars ile daha uzun bir ticaret savaşı ile son kez 2018'de Bay Trump'ın Beyaz Saray'daki ilk döneminde idi. Ancak bugünkü ekonomik arka plan daha farklı görünemedi.
Enflasyon bastırıldı ve sürekli olarak Fed'in yüzde 2 hedefinin altında. Faiz oranları karşılaştırıldığında çok daha düşüktü ve yüzde 2 civarında yüzdü. Şirketler büyük bilet yatırımlarını geri çektiğinde ekonomik büyüme beklentileri de kararmıştı. Bu dinamik, Fed'e Amerika Birleşik Devletleri'nde çok daha büyük bir yavaşlamayı önlemek için önleyici tepki verme esnekliği verdi ve 2019 sonunda faiz oranlarını yüzde dörtte üç oranında düşürdü.
Bu “görünüm” oyun kitabı, endişeler tarifelerin büyümesinin büyümesinde büyümeyi gölgede bırakırsa, bu da tüketici fiyatlarında geçici bir artış olabilir. Bununla birlikte, tüketiciler hala yaklaşık kırk yıldır en kötü enflasyon şokunun ardından hissediyorlar ve gelecekteki fiyat artışlarının kenarında kalıyor ve siyasi kararlar için durum yapıyorlar.
Geçen hafta enflasyon cephesindeki son tüketici fiyat endeksi raporundan sonra, Fed yetkilileri enflasyon cephesinde fiyat baskısının Ocak ayında tekrar ısıtıldığı konusunda daha istenmeyen haberler aldı. Ana suçlu, gıda fiyatlarını artırmak ve kuş gribinin devam etmesi ve artan enerji maliyetleri nedeniyle yumurta fiyatlarının yüzde 15'ini daha da yükseltmesi nedeniyle arttı.
Bir kez bile, sözde “çekirdek” enflasyon yaklaşık iki yıl içinde en hızlı hızda en hızlı hızda yükseldi.
Şirketlerin sattıkları şeyi yapmak için mal ve hizmetlerde ne ödediğini izleyen üretici fiyat endeksinin piyasaya sürülmesinden sonra alarm azaldı. Bu endeks, Fed'in tercih edilen kişisel tüketim harcama endeksi ile ölçülen genel enflasyonun, başlangıçta korkulandan daha fazla olduğunu göstermiştir.
Bay Waller, verileri “biraz hayal kırıklığı yaratan” olarak nitelendirdi ve enflasyonun hala geçen yıl bu hedefe yönelik “dayanılmaz derecede yavaş” ilerleme olan Fed'in amacının çok üzerinde olduğunu söyledi.
Ancak en son verilerden hangi sinyallerin geldiği konusunda şüpheler gösterdi. Tüketici fiyatının büyümesi, Bay Waller ve diğer ekonomistlerin gerçek tempoyu kapsayabilecek mevsimsel tuhaflıklara atfedilebileceklerine inandıkları ikinci yarıda yavaşlamadan önce yılın başında yüksektir.
Merkez bankası ekonomistleri tarafından yapılan çalışmalar, bu dinamiğin son 22 yılın 16'sında meydana geldiğini göstermektedir. Pazartesi günü ayrı bir konuşmada, Philadelphia Federal Rezerv Bankası başkanı Patrick Harker, Ocak ayında TÜFE enflasyonunun son on yılda on kez beklentileri aştığını belirtti.
“Geçen yıl olduğu gibi, bu kış dökümünde bir polis gevşemesi uygunsa,” dedi Waller yorumlarında. “Ama bu açık olana kadar, siyasi faiz oranını istikrarlı tutmayı savunuyorum.”
Başka bir fed valisi olan Michelle Bowman, Pazartesi günü ek faiz kesintileri için “dikkatli ve adım -adım” yaklaşımı için desteğini doğruladı. Bayan Bowman, enflasyonun ılımlı olduğuna dair daha fazla kanıt beklerken, bunun hala bu yıl gerçekleşmesini beklediğini söyledi. Bu, merkez bankası yetkililerinin çoğunun bir dereceye kadar kabul ettiği ve sağlam bir işgücü piyasası tarafından teşvik edildiği bir tutumdur.
Bayan Bowman, Trump hükümetinin ne planladığı hakkında “netlik” istediğini söyledi.
“Önümüzdeki haftalarda ve aylarda ekonomiye nasıl uygulanacağı ve daha fazla güven yaratacağına dair bu yönergeler için daha iyi bir his olması çok önemli olacaktır.” Dedi. Bay Waller gibi, Bayan Bowman ilk döneminde Bay Trump'ın Fed'in Fed'i atandı.
Başkan ve çalışanları, 1. günde onu yenmek için yemin ettikten sonra enflasyonu evcilleştirme yeteneklerinden bahsettiklerinde daha ölçülen bir tonu kabul ettiler.
Bay Trump Ulusal Ekonomik Konseyi Direktörü Kevin Hassett, CBS News'e Pazar günü yaptığı açıklamada, yönetimin “enflasyonu sona erdirmek için çeşitli bir planı”, özellikle de vergi indirimleri, milyarder girişimcisi Elon Musk'un hükümetin harcama çabalarını harcadığını söyledi. Deregülasyon ve deregülasyon ve ucuza azaltma masrafları ve milyarder enerji üretimini arttırdı.
Bununla birlikte, yatırımcılar Fed'in bu yıl faizleri ne kadar azaltacağına dair beklentilerini azalttılar. Ayrıca birlikte ele alınan endişeleriniz var, Bay Trump'ın kılavuzları daha yüksek enflasyona yol açıyor. Şimdi Aralık ayında gelecekteki pazarları sadece çeyrek noktaya işaret ediyor.
Bay Harker Pazartesi günü yaptığı açıklamada, sadece enflasyonun zamanla azalacağını değil, aynı zamanda faiz oranlarının “uzun vadede azalabileceğini” söyledi.
“Bu, potansiyel bir endişe olmadığı anlamına gelmiyor” diye ekledi. “Aslında, sadece birçok belirsizlik olduğunu söyleyebilirim.”