Federal Rezerv yetkilileri iki günlük toplantılarını Çarşamba günü tamamlayacak ve politika kararlarını saat 14:00'te açıklayacakları zaman faiz oranlarını son yirmi yılın en yüksek seviyesinde sabit tutmaları bekleniyor.
Ancak yatırımcılar, politika yapıcıların faiz oranlarını ne zaman düşürmeye başlayabileceğine dair ipuçları için toplantıyı, özellikle de Başkan Jerome H. Powell'ın 14:30'daki basın konferansını yakından izleyecekler. Fed, Temmuz ayından bu yana temel faiz oranını yüzde 5,25 ila yüzde 5,5 aralığında tuttu ve yetkililer Aralık ayında borçlanma maliyetlerini 2024 yılı boyunca yüzde puanın dörtte üçü kadar azaltabileceklerini tahmin etti.
Ancak bu faiz indirimlerinin zamanlaması ve kapsamı belirsizliğini koruyor. Bir yandan enflasyon son aylarda birçok ekonomistin beklediğinden daha hızlı düştü. Öte yandan ekonomik büyümenin beklenenden daha güçlü olması, şirketlere gelecekte de fiyat artırmaya devam etme fırsatı verebilir.
İşte bu toplantı hakkında bilmeniz gerekenler.
Fed'in açıklaması değişebilir.
Fed'in toplantı sonrasında yaptığı politika açıklaması, yetkililerin “uygun olabilecek ek parasal sıkılaştırmanın kapsamını belirlemek için” ekonomik verileri izleyeceğini belirtti. Faiz oranının daha da artırılması artık giderek daha düşük bir ihtimal haline geldiğinden, bu ifadede değişiklik yapılabilir.
Powell'ın hassas bir dengeleme hareketi var.
Fed yetkilileri, ekonomi üzerinde çok fazla baskı oluşturacak ve ekonomiyi resesyona sürükleyecek kadar uzun süre faiz oranlarını yüksek tutmak istemiyor. Öte yandan ekonominin ivme kazanması ve enflasyonun yeniden yükselmesi için faiz oranlarını çok erken düşürmek istemiyorlar. Bay Powell yetkililerin bu dengeyi nasıl kurmaya çalışacaklarından bahsedebilir.
GEnflasyon-enflasyon ilişkisi önemli olacak.
Bundan sonra ne olacağı büyük ölçüde Powell ve meslektaşlarının hangi rakamlara (büyüme veya enflasyon) odaklandığına bağlı olacak ve yatırımcılar bu hafta bununla ilgili bir ipucu alabilirler. Hem büyüme hem de tüketici harcamaları birçok ekonomistin beklediğinden daha hızlı. Ancak Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi de, aydan aya dalgalanabilecek gıda ve yakıt maliyetlerini hesaba kattıktan sonra bile 2021'in başından bu yana ilk kez yüzde 3'ün altında.
Yatırımcılar belirsizliğini koruyor.
Çelişkili sinyaller Wall Street'i Fed'in bundan sonra ne yapacağı konusunda daha da belirsiz hale getirdi. Çoğu yatırımcı daha önce Fed'in Mart ayındaki toplantısında faiz indirimi bekliyordu. Ancak duyarlılık şu anda mayıs ayında faiz indirimine yöneliyor. Bay Powell'ın yorumları bu beklentileri değiştirme potansiyeline sahip; ya yakın bir faiz indirimi olasılığını güçlendirecek ya da bunu masanın dışına itecek.
“Bu şu konu hakkında bir konuşma: Faiz oranlarını ne zaman düşürmeye başlayacaklar? Çünkü faiz oranlarını çok fazla artırmak istemiyorlar” dedi TD Securities ABD faiz oranı stratejisti Gennadiy Goldberg.
“Son canlı olmayan toplantıyı yapmak üzereyiz” dedi, bu da Ocak ayında faiz değişikliği beklenmese de bundan sonraki herhangi bir toplantıda faiz indirimlerinin masada olabileceği anlamına geliyor.
Faiz indirimlerinin hızı açık bir sorudur.
Çarşamba günü dikkat edilmesi gereken bir diğer ilginç nokta: Fed gerçekten faiz indirimine başlarsa bu nasıl olacak? Faiz indirimleri hızlı ve istikrarlı, büyük veya küçük olabilir ve yılın başlarında veya sonlarında gerçekleşebilir.
Fed Guvernörü Christopher Waller, merkez bankasının geçmişte zaman zaman gerçekleşen büyük faiz indirimlerini yapmak yerine, faiz oranlarını “yöntemli ve dikkatli bir şekilde” düşürmesi gerektiğini zaten öne sürmüştü.
Bilanço detayları takip edebilir.
Merkez bankasının piyasaları sakinleştirmek ve ekonomiyi canlandırmak için menkul kıymet satın almasıyla birlikte pandemi sırasında keskin bir şekilde büyüyen Fed, tahvil varlıkları bilançosunu küçültüyor.
Yetkililer, yeniden yatırım yapmadan menkul kıymetlerinin süresinin dolmasına izin vererek varlıklarını azalttı. Ancak bir noktada politika yapıcılar durmak zorunda kalacak çünkü tahvil varlıklarını çok fazla azaltmak piyasada kaosa yol açabilir.
Aslında, Fed'in Aralık ayı toplantısına ait tutanaklar, yetkililerin “Komitenin, çıkışların hızını yavaşlatma kararına rehberlik edecek teknik faktörleri böyle bir karardan çok önce tartışmaya başlaması gerektiğinin” uygun olduğuna inandığını gösterdi. kamuoyuna yeterli düzeyde önceden bildirimde bulunulması.”
İnek ayrıntılarının tartışılması bu toplantıda mı olacak? Ekonomistler tetikte olacak.
Ancak yatırımcılar, politika yapıcıların faiz oranlarını ne zaman düşürmeye başlayabileceğine dair ipuçları için toplantıyı, özellikle de Başkan Jerome H. Powell'ın 14:30'daki basın konferansını yakından izleyecekler. Fed, Temmuz ayından bu yana temel faiz oranını yüzde 5,25 ila yüzde 5,5 aralığında tuttu ve yetkililer Aralık ayında borçlanma maliyetlerini 2024 yılı boyunca yüzde puanın dörtte üçü kadar azaltabileceklerini tahmin etti.
Ancak bu faiz indirimlerinin zamanlaması ve kapsamı belirsizliğini koruyor. Bir yandan enflasyon son aylarda birçok ekonomistin beklediğinden daha hızlı düştü. Öte yandan ekonomik büyümenin beklenenden daha güçlü olması, şirketlere gelecekte de fiyat artırmaya devam etme fırsatı verebilir.
İşte bu toplantı hakkında bilmeniz gerekenler.
Fed'in açıklaması değişebilir.
Fed'in toplantı sonrasında yaptığı politika açıklaması, yetkililerin “uygun olabilecek ek parasal sıkılaştırmanın kapsamını belirlemek için” ekonomik verileri izleyeceğini belirtti. Faiz oranının daha da artırılması artık giderek daha düşük bir ihtimal haline geldiğinden, bu ifadede değişiklik yapılabilir.
Powell'ın hassas bir dengeleme hareketi var.
Fed yetkilileri, ekonomi üzerinde çok fazla baskı oluşturacak ve ekonomiyi resesyona sürükleyecek kadar uzun süre faiz oranlarını yüksek tutmak istemiyor. Öte yandan ekonominin ivme kazanması ve enflasyonun yeniden yükselmesi için faiz oranlarını çok erken düşürmek istemiyorlar. Bay Powell yetkililerin bu dengeyi nasıl kurmaya çalışacaklarından bahsedebilir.
GEnflasyon-enflasyon ilişkisi önemli olacak.
Bundan sonra ne olacağı büyük ölçüde Powell ve meslektaşlarının hangi rakamlara (büyüme veya enflasyon) odaklandığına bağlı olacak ve yatırımcılar bu hafta bununla ilgili bir ipucu alabilirler. Hem büyüme hem de tüketici harcamaları birçok ekonomistin beklediğinden daha hızlı. Ancak Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi de, aydan aya dalgalanabilecek gıda ve yakıt maliyetlerini hesaba kattıktan sonra bile 2021'in başından bu yana ilk kez yüzde 3'ün altında.
Yatırımcılar belirsizliğini koruyor.
Çelişkili sinyaller Wall Street'i Fed'in bundan sonra ne yapacağı konusunda daha da belirsiz hale getirdi. Çoğu yatırımcı daha önce Fed'in Mart ayındaki toplantısında faiz indirimi bekliyordu. Ancak duyarlılık şu anda mayıs ayında faiz indirimine yöneliyor. Bay Powell'ın yorumları bu beklentileri değiştirme potansiyeline sahip; ya yakın bir faiz indirimi olasılığını güçlendirecek ya da bunu masanın dışına itecek.
“Bu şu konu hakkında bir konuşma: Faiz oranlarını ne zaman düşürmeye başlayacaklar? Çünkü faiz oranlarını çok fazla artırmak istemiyorlar” dedi TD Securities ABD faiz oranı stratejisti Gennadiy Goldberg.
“Son canlı olmayan toplantıyı yapmak üzereyiz” dedi, bu da Ocak ayında faiz değişikliği beklenmese de bundan sonraki herhangi bir toplantıda faiz indirimlerinin masada olabileceği anlamına geliyor.
Faiz indirimlerinin hızı açık bir sorudur.
Çarşamba günü dikkat edilmesi gereken bir diğer ilginç nokta: Fed gerçekten faiz indirimine başlarsa bu nasıl olacak? Faiz indirimleri hızlı ve istikrarlı, büyük veya küçük olabilir ve yılın başlarında veya sonlarında gerçekleşebilir.
Fed Guvernörü Christopher Waller, merkez bankasının geçmişte zaman zaman gerçekleşen büyük faiz indirimlerini yapmak yerine, faiz oranlarını “yöntemli ve dikkatli bir şekilde” düşürmesi gerektiğini zaten öne sürmüştü.
Bilanço detayları takip edebilir.
Merkez bankasının piyasaları sakinleştirmek ve ekonomiyi canlandırmak için menkul kıymet satın almasıyla birlikte pandemi sırasında keskin bir şekilde büyüyen Fed, tahvil varlıkları bilançosunu küçültüyor.
Yetkililer, yeniden yatırım yapmadan menkul kıymetlerinin süresinin dolmasına izin vererek varlıklarını azalttı. Ancak bir noktada politika yapıcılar durmak zorunda kalacak çünkü tahvil varlıklarını çok fazla azaltmak piyasada kaosa yol açabilir.
Aslında, Fed'in Aralık ayı toplantısına ait tutanaklar, yetkililerin “Komitenin, çıkışların hızını yavaşlatma kararına rehberlik edecek teknik faktörleri böyle bir karardan çok önce tartışmaya başlaması gerektiğinin” uygun olduğuna inandığını gösterdi. kamuoyuna yeterli düzeyde önceden bildirimde bulunulması.”
İnek ayrıntılarının tartışılması bu toplantıda mı olacak? Ekonomistler tetikte olacak.