119. Kongre, son yıllarda sıklıkla yapıldığı gibi, Cumhuriyetçi politikacıları ekonominin büyüklüğüne kıyasla neredeyse rekor bir seviyedir olan kamu borcunu güreşmeye çağırmaya başladı.
Ancak bu sefer GOP'un bir şirketi vardı: İlerici ekonomistler ve bütçe wonks, sık sık parmağını, yoksullar için programların masraflarının karşılanması için bir bahane olarak borç seviyeleri üzerinde bir bahane olarak reddeden alarm zilleri de başlıyor.
Ne değişti? Çoğunlukla, uzun vadeli faiz oranları muhtemelen umduğu kadar hızlı görünmüyor ve federal hükümeti daha büyük faiz ödemeleri yapmaya zorluyor. Ve Trump yönetimi, 2017 için vergi indirimlerini genişletme ve genişletme sözü verdi, bu da giderlerin kesintileriyle eşleşmezse trilyonlara mal olacak.
Diyerek şöyle devam etti: “Bir parti gelir elde etmeyi reddediyorsa, bu tehdit hakkında sakin kalmak daha kolay.”
Açık olmak gerekirse, borçla ilgili muhafazakar uyarılar genellikle son yirmi yılda sadece çok az önlemle karşılanmıştır. İki siyaset bilimcisinden ve bir ekonomistten bir makale, yakın zamanda Cumhuriyetçilerin en azından 1980'lerde ve 1990'larda borçlanmayı sınırlamaya çalıştıkları, ancak mantıklı eksikliğin azalması bahanesinden vazgeçtikleri sonucuna varmışlardır. Demokratlar ve Cumhuriyetçiler, partileri iktidarda değilse vergi sorumluluğu hakkında daha fazla endişe duyma eğilimindedir.
Tarihsel olarak, savaşlar ve durgunluklar sırasında ekonominin payı olarak borç envanteri önemli ölçüde artmıştır. II. Dünya Savaşı'nda zirveye ulaştı. 21. yüzyılda Kongre, borçları barış ve ekonomik büyüme zamanlarında geri getirmeyi başaramadı.
Başkan George W. Bush'a göre finansal olarak finanse edilen vergi indirimleri trilyon dolarlık satışları düşürdü ve Başkan Barack Obama'ya göre, finansal krizden sonra yüz milyarlarca uyarma giderlerini de denetleyen kısmen kaldırıldı. Yaşlılar için daha fazla reçeteli ilaçları finanse eden Medicare Bölüm D gibi büyük fayda genişletmeleri, çıktı harcamalarını ekledi.
Aynı zamanda, Gallup seçimlerinden sonra kamuoyunun farkındalığındaki borç sorunu azalmıştı. Ve Covid 19 krizinin derinliklerinde, her iki tarafın üyeleri de kabul etti: Borçlar Amerikan ekonomisinin kurtarılması için çok uzak bir sorundu.
Önde gelen iktisatçılar da bunun üzerinde sanguine oldular ve en azından ABD'de endişelerin nasıl abartılı olduğunu yazdılar. Düşük faiz oranları, federal hükümetin düşük ekonomik maliyetlerle belirsiz bir dönemden daha fazla harcayabildiği anlamına geliyordu – özellikle devlet hizmetleri ve yatırımlarda ağrılı kesintileri zorlayan büyük durgunluktan sonra kemer sıkma önlemlerine kıyasla. İlk Trump yönetiminde ve Biden yönetiminde Kongre, şirketleri ve tüketicileri pandemi yoluyla tutmak için 4.6 trilyon dolar kullanılabilir hale getirdi.
“Bu durgunluk karşılaştığında, hızlı bir şekilde tekrar tam istihdama sahip olduğumuzdan emin olmak için çok şey yapmak zorunda olduğumuz ve oldukça büyük bir zafer yaptık,” diye solwing. düşünce kuruluşu.
Ancak şimdi son 25 yıldaki borçlar, 10 yıllık devlet saymanı için ekonomik çıktı ve faiz oranlarının payı olarak bir felaket dönüştürmeden yüzde 4,5 oranında üç katına çıkmıştı -daha fazla gerileme durumunda.
Madowitz, “Herkes bu iyileşmeyi bir sonraki durgunluktan sonra düşünebildiğimizden emin olmak istiyor.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Ev odası hakkında endişelendiğimiz ve artık yeterince yapmadığımız bir pozisyonda olmak istemiyoruz.”
Ama bir dakika bekleyin – siyasi kararın federal borç yükünden kaynaklanmaktan korkabilecekleri kötü sonuç nedir?
Endişenin bir versiyonu, hükümetin, giderek daha fazla kendisini ödünç aldığı için, devlet tahvillerinde daha yüksek bir getiri sunması gerekebileceğidir. Yatırımcılar hükümeti şirketlere vermektense affetmeyi tercih ederse, bu büyümeyi zayıflatabilir.
Geçen yıl bunun işaretleri var. Artan “dönem primi” nde-yatırımcıların uzun vadeli kamu borçları almasını gerektiren ilave bir kısmını gösterir. Neden yükseliyor veya şu anda özel yatırımlar yazdığı açık değil. Eğer öyleyse, kesinlikle tanımak zor olabilir.
Berkeley, California Üniversitesi'nde ekonomist Danny Yagan'a göre, asıl endişe ani ve felaket bir ayarlamayı zorlayan bir dönüm noktası.
1998'den itibaren, açığın uzun vadeli bir büyüme kaybı ile olmadığını -bir evin temellerini yavaş yavaş zayıflatan bir termit istilası olarak -ancak ev sigortası satın almamak gibi riskli bir kumarla karşılaştırıldığında bir makaleden alıntı yapıyor. Eğer mali ev ateş yakalarsa, belki de yatırımcılar hükümetin borçlarını geri ödeme yeteneğine olan güvenini kaybettiği için, hepsi bir durgunluğa neden olabilir.
Gamble'ın her zaman riskli görünmesinin nedeni, büyük açıkların faiz oranlarını artırmaya başlayabilmesidir (“R” ekonomide) büyüme sırasında (“G”) sabit kalır. Kongre'nin bütçe ofisi, borçların artmaya devam edeceğini ve daha yüksek faiz ödemelerini zorlayan ve yukarı doğru bir sarmal yaratacağını tahmin ediyor.
“Bu, CBO'nun projeksiyonları altında yavaş yavaş artacak R akraba G 2040'a kadar R daha büyük GVe sonra borçlar yalnız patlamaya başlar ”dedi Dr. Biden yönetim ofisinde ve bütçe ofisinde çalışan Yagan ve Yale'deki bütçe laboratuvarını canlandırdı. “İnsanlar bunun için endişeleniyor.”
Borçlarla ilgili endişe artık yaygın olsa da, tarifler bununla uğraşmak için kökten farklı. Cumhuriyetçiler, yoksullar için sağlık sigortası programı olan Medicaid'e karşı kesintiler de dahil olmak üzere uzun bir potansiyel harcama kesintisi listesi oluşturdular. Massachusetts'ten Senatör Elizabeth Warren gibi ilerici, savunma sözleşmeleri ve Medicare'in reçeteli ilaç için ödediği fiyatlar gibi bazı tasarruflar önerdi.
Ancak her şeyden önce, Demokratlara göre, hükümetin emeklilik hükmüne uygun olan insan sayısını desteklemek için daha fazla gelire ihtiyacı var. Bu kategori zorunlu giderler olarak bilinir, çünkü yasa tarafından onaylanmıştır ve Kongre'nin tahsis edilmesi, masrafların neredeyse üçte ikisi ve çoğu artıştan sorumludur. Savunma ve diğer tüm hükümet işlevlerini içeren isteğe bağlı harcamalar, ekonomik çıktının payı olarak oldukça düzdü.
“İnsanlar bu masrafların resmi Amerikan ilerlemesini artırdığında.
Vergi indirimleri ve işler için şu anda planlanan vergi indirimlerinin vergi indirimleri 2017'de uzatılırsa, Kongre Bütçe Ofisi önümüzdeki 10 yıl içinde toplam açıkları 3.7 trilyon dolar talep edecektir.
Kogan, “Eskiden evet, bu şeylerin daha pahalı hale geldiği bir sistemimiz vardı, ancak onlara ayak uyduracak bir vergi sistemimiz vardı.” Dedi. “O zaman vergileri azalttık ve şimdi onlara ayak uyduran bir sistemimiz yok.”
Ancak bu sefer GOP'un bir şirketi vardı: İlerici ekonomistler ve bütçe wonks, sık sık parmağını, yoksullar için programların masraflarının karşılanması için bir bahane olarak borç seviyeleri üzerinde bir bahane olarak reddeden alarm zilleri de başlıyor.
Ne değişti? Çoğunlukla, uzun vadeli faiz oranları muhtemelen umduğu kadar hızlı görünmüyor ve federal hükümeti daha büyük faiz ödemeleri yapmaya zorluyor. Ve Trump yönetimi, 2017 için vergi indirimlerini genişletme ve genişletme sözü verdi, bu da giderlerin kesintileriyle eşleşmezse trilyonlara mal olacak.
Diyerek şöyle devam etti: “Bir parti gelir elde etmeyi reddediyorsa, bu tehdit hakkında sakin kalmak daha kolay.”
Açık olmak gerekirse, borçla ilgili muhafazakar uyarılar genellikle son yirmi yılda sadece çok az önlemle karşılanmıştır. İki siyaset bilimcisinden ve bir ekonomistten bir makale, yakın zamanda Cumhuriyetçilerin en azından 1980'lerde ve 1990'larda borçlanmayı sınırlamaya çalıştıkları, ancak mantıklı eksikliğin azalması bahanesinden vazgeçtikleri sonucuna varmışlardır. Demokratlar ve Cumhuriyetçiler, partileri iktidarda değilse vergi sorumluluğu hakkında daha fazla endişe duyma eğilimindedir.
Tarihsel olarak, savaşlar ve durgunluklar sırasında ekonominin payı olarak borç envanteri önemli ölçüde artmıştır. II. Dünya Savaşı'nda zirveye ulaştı. 21. yüzyılda Kongre, borçları barış ve ekonomik büyüme zamanlarında geri getirmeyi başaramadı.
Başkan George W. Bush'a göre finansal olarak finanse edilen vergi indirimleri trilyon dolarlık satışları düşürdü ve Başkan Barack Obama'ya göre, finansal krizden sonra yüz milyarlarca uyarma giderlerini de denetleyen kısmen kaldırıldı. Yaşlılar için daha fazla reçeteli ilaçları finanse eden Medicare Bölüm D gibi büyük fayda genişletmeleri, çıktı harcamalarını ekledi.
Aynı zamanda, Gallup seçimlerinden sonra kamuoyunun farkındalığındaki borç sorunu azalmıştı. Ve Covid 19 krizinin derinliklerinde, her iki tarafın üyeleri de kabul etti: Borçlar Amerikan ekonomisinin kurtarılması için çok uzak bir sorundu.
Önde gelen iktisatçılar da bunun üzerinde sanguine oldular ve en azından ABD'de endişelerin nasıl abartılı olduğunu yazdılar. Düşük faiz oranları, federal hükümetin düşük ekonomik maliyetlerle belirsiz bir dönemden daha fazla harcayabildiği anlamına geliyordu – özellikle devlet hizmetleri ve yatırımlarda ağrılı kesintileri zorlayan büyük durgunluktan sonra kemer sıkma önlemlerine kıyasla. İlk Trump yönetiminde ve Biden yönetiminde Kongre, şirketleri ve tüketicileri pandemi yoluyla tutmak için 4.6 trilyon dolar kullanılabilir hale getirdi.
“Bu durgunluk karşılaştığında, hızlı bir şekilde tekrar tam istihdama sahip olduğumuzdan emin olmak için çok şey yapmak zorunda olduğumuz ve oldukça büyük bir zafer yaptık,” diye solwing. düşünce kuruluşu.
Ancak şimdi son 25 yıldaki borçlar, 10 yıllık devlet saymanı için ekonomik çıktı ve faiz oranlarının payı olarak bir felaket dönüştürmeden yüzde 4,5 oranında üç katına çıkmıştı -daha fazla gerileme durumunda.
Madowitz, “Herkes bu iyileşmeyi bir sonraki durgunluktan sonra düşünebildiğimizden emin olmak istiyor.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Ev odası hakkında endişelendiğimiz ve artık yeterince yapmadığımız bir pozisyonda olmak istemiyoruz.”
Ama bir dakika bekleyin – siyasi kararın federal borç yükünden kaynaklanmaktan korkabilecekleri kötü sonuç nedir?
Endişenin bir versiyonu, hükümetin, giderek daha fazla kendisini ödünç aldığı için, devlet tahvillerinde daha yüksek bir getiri sunması gerekebileceğidir. Yatırımcılar hükümeti şirketlere vermektense affetmeyi tercih ederse, bu büyümeyi zayıflatabilir.
Geçen yıl bunun işaretleri var. Artan “dönem primi” nde-yatırımcıların uzun vadeli kamu borçları almasını gerektiren ilave bir kısmını gösterir. Neden yükseliyor veya şu anda özel yatırımlar yazdığı açık değil. Eğer öyleyse, kesinlikle tanımak zor olabilir.
Berkeley, California Üniversitesi'nde ekonomist Danny Yagan'a göre, asıl endişe ani ve felaket bir ayarlamayı zorlayan bir dönüm noktası.
1998'den itibaren, açığın uzun vadeli bir büyüme kaybı ile olmadığını -bir evin temellerini yavaş yavaş zayıflatan bir termit istilası olarak -ancak ev sigortası satın almamak gibi riskli bir kumarla karşılaştırıldığında bir makaleden alıntı yapıyor. Eğer mali ev ateş yakalarsa, belki de yatırımcılar hükümetin borçlarını geri ödeme yeteneğine olan güvenini kaybettiği için, hepsi bir durgunluğa neden olabilir.
Gamble'ın her zaman riskli görünmesinin nedeni, büyük açıkların faiz oranlarını artırmaya başlayabilmesidir (“R” ekonomide) büyüme sırasında (“G”) sabit kalır. Kongre'nin bütçe ofisi, borçların artmaya devam edeceğini ve daha yüksek faiz ödemelerini zorlayan ve yukarı doğru bir sarmal yaratacağını tahmin ediyor.
“Bu, CBO'nun projeksiyonları altında yavaş yavaş artacak R akraba G 2040'a kadar R daha büyük GVe sonra borçlar yalnız patlamaya başlar ”dedi Dr. Biden yönetim ofisinde ve bütçe ofisinde çalışan Yagan ve Yale'deki bütçe laboratuvarını canlandırdı. “İnsanlar bunun için endişeleniyor.”
Borçlarla ilgili endişe artık yaygın olsa da, tarifler bununla uğraşmak için kökten farklı. Cumhuriyetçiler, yoksullar için sağlık sigortası programı olan Medicaid'e karşı kesintiler de dahil olmak üzere uzun bir potansiyel harcama kesintisi listesi oluşturdular. Massachusetts'ten Senatör Elizabeth Warren gibi ilerici, savunma sözleşmeleri ve Medicare'in reçeteli ilaç için ödediği fiyatlar gibi bazı tasarruflar önerdi.
Ancak her şeyden önce, Demokratlara göre, hükümetin emeklilik hükmüne uygun olan insan sayısını desteklemek için daha fazla gelire ihtiyacı var. Bu kategori zorunlu giderler olarak bilinir, çünkü yasa tarafından onaylanmıştır ve Kongre'nin tahsis edilmesi, masrafların neredeyse üçte ikisi ve çoğu artıştan sorumludur. Savunma ve diğer tüm hükümet işlevlerini içeren isteğe bağlı harcamalar, ekonomik çıktının payı olarak oldukça düzdü.
“İnsanlar bu masrafların resmi Amerikan ilerlemesini artırdığında.
Vergi indirimleri ve işler için şu anda planlanan vergi indirimlerinin vergi indirimleri 2017'de uzatılırsa, Kongre Bütçe Ofisi önümüzdeki 10 yıl içinde toplam açıkları 3.7 trilyon dolar talep edecektir.
Kogan, “Eskiden evet, bu şeylerin daha pahalı hale geldiği bir sistemimiz vardı, ancak onlara ayak uyduracak bir vergi sistemimiz vardı.” Dedi. “O zaman vergileri azalttık ve şimdi onlara ayak uyduran bir sistemimiz yok.”