ABD 10 yıl vadeli devlet tahvili getirisinin Pazartesi seansında %3 kritik direncini aşması, Türkiye üzere fazlaca borçlu Gelişmekte Olan Ülkeler için sarı alarmdı. Zira, GOÜ dolar borçlanırken, bu getirinin üstüne ülkeye mahsus bir risk primi ödüyor. Ülkenin risk primi sabit kalsa da, ABD tahvil faizi yükselince, ülke yahut şirketin borçlanma maliyeti de yükseliyor. bir daha Türkiye üzere ulusal parası kırılgan olarak tanımlanan ülkeler için ikinci bir tehlike Dolar Endeksi’nin 20 yıllık doruğunda dolaşması. Dolar Endeksi’nin yükselmesi, TCMB’nin döviz kurun denetim etmesini güçleştirirken, dolarla borçlanan banka ve finans dışı şirketlerin ödeyeceği faizin TL karşılığını yükseltiyor. Yani, hem dış kredi daha değerli hale geliyor, tıpkı vakitte şirket nakit akımının yükselen bir kısmını finansman sarfiyatlarına ayırarak, yatırım ve istihdam için daha az kaynak ayırabiliyor.
Bu tehlikeli ortam Çarşamba akşamı Fed’in 50 baz puan faiz artırmasıyla bir arada tüm kredi ve tahvil pazarlarında fiyatlanacak. Türkiye’nin Bayram öncesi 600 baz puanı aşan CDS primi bir ölçü daha yükselebilir.
Durun daha bitmedi. Fed faiz artırımı yanında bilançosundan tahvil de satacak, yani piyasadan dolar çekecek. DİKEN’in Bloomberg’ten çeviri ettiği tahlile göre, G7 ülkelerinin (Almanya, ABD, Britanya, İtalya, Fransa, Japonya ve Kanada) 2022’nin geri kalanında bilançolarını yaklaşık 410 milyar dolar küçülteceklerini iddia ediyor. Yani, yalnız dolar arzı değil, Euro arzı da yavaşlayacak, hatta 2023 yılında daralacak. Türkiye üzere kredi notu epey düşük ülke paylarının bu ikincil mali sıkılaştırma sürecinde en az Fed’in faiz artırımları kadar ziyan görmesi mümkün.
Bloomberg’e göre ABD Merkez Bankası’nın (Fed) atakları yanında, G7 ülkelerinin merkez bankalarında 410 milyar dolarlık küçülme de globale finansal şartlarda ek sıkılaşmaya yol açacak. Ekonomistler bunun ‘finansal şok’ yaratacağı kaygısında.
Fed’in mart toplantısı tutanaklarında mali sıkılaştırmanın boyutları da ortaya çıkmıştı. Buna nazaran Fed’in 60 milyar doları Hazine, 35 milyar doları da mortgage takviyeli bilanço daraltacağı belirtiliyor.
Banka mayıs toplantısında harekete geçecek
Öbür yandan Fed’in bilançosunu küçültmede tek başına kaldığı evvelki sıkılaştırma döngülerinden farklı olarak, bu sefer başkalarının de tıpkı şeyi yapması bekleniyor.
Bloomberg, G7 ülkelerinin (Almanya, ABD, Britanya, İtalya, Fransa, Japonya ve Kanada) 2022’nin geri kalanında bilançolarını yaklaşık 410 milyar dolar küçülteceklerini varsayım ediyor. Bu keskin bir dönüş manasına geliyor.
Daralan bilançoların ve daha yüksek faiz oranlarının ikili tesiri, Rusya’nın Ukrayna’yı işgali ve Çin’in yeni Covid-19 karantinaları, global iktisat için gibisi görülmemiş bir zorluk oluşturuyor.
‘Finansal şok’
Bu durum borçlanma maliyetlerini yükseltecek ve varlık değerlemelerini eritecek.
Daha evvel Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Milletlerarası Para Fonu (IMF) üzere kurumlarda çalışmış olan ekonomist Alicia Garcia Herrero, “Bu, dünya için büyük bir finansal şok manasına geliyor” dedi.
‘Para siyasetleri tarihinde ilk’
Fed’in bilançoda daraltma suratının, 2017’dekinin iki katı olması bekleniyor.
Gavekal Araştırma yöneticisi Didier Darcet’e nazaran, daralmanın büyüklüğü ve yörüngesi para siyasetleri tarihinde bir birinci.
Yeni bir test
2008 mali krizinden bu yana merkez bankası parasıyla dolup taşan tahvil piyasaları, artık ‘bilinmeyenden’ korkuyor. ‘Kolay para’ senelerında yükselen konut meblağları ve kripto paralar, tedbirler sıkılaştıkça yeni bir testle karşı karşıya kalacak.
ABD merkezli Citigroup bankasının yatırım stratejisti Matt King, likidite akışlarının gerçek getirilerden çok daha değerli olduğunu ve pay senetleriyle daha uygun korelasyona sahip olduğunu söylüyor. King, her 1 trilyon dolarlık daralmanın önümüzdeki 12 ay boyunca pay senetlerinde kabaca yüzde 10’luk bir düşüşe eşit olacağını varsayım ediyor.
ABD 10 yıl vadeli devlet tahvili getirisi 5 yıllık rekor kırdı
Doç Dr. Baki Demirel: Fed tek başına enflasyonu önleyemez
Gelişmekte Olan Piyasa FX Çin’e yenik düştü
Bu tehlikeli ortam Çarşamba akşamı Fed’in 50 baz puan faiz artırmasıyla bir arada tüm kredi ve tahvil pazarlarında fiyatlanacak. Türkiye’nin Bayram öncesi 600 baz puanı aşan CDS primi bir ölçü daha yükselebilir.
Durun daha bitmedi. Fed faiz artırımı yanında bilançosundan tahvil de satacak, yani piyasadan dolar çekecek. DİKEN’in Bloomberg’ten çeviri ettiği tahlile göre, G7 ülkelerinin (Almanya, ABD, Britanya, İtalya, Fransa, Japonya ve Kanada) 2022’nin geri kalanında bilançolarını yaklaşık 410 milyar dolar küçülteceklerini iddia ediyor. Yani, yalnız dolar arzı değil, Euro arzı da yavaşlayacak, hatta 2023 yılında daralacak. Türkiye üzere kredi notu epey düşük ülke paylarının bu ikincil mali sıkılaştırma sürecinde en az Fed’in faiz artırımları kadar ziyan görmesi mümkün.
Bloomberg’e göre ABD Merkez Bankası’nın (Fed) atakları yanında, G7 ülkelerinin merkez bankalarında 410 milyar dolarlık küçülme de globale finansal şartlarda ek sıkılaşmaya yol açacak. Ekonomistler bunun ‘finansal şok’ yaratacağı kaygısında.
Fed’in mart toplantısı tutanaklarında mali sıkılaştırmanın boyutları da ortaya çıkmıştı. Buna nazaran Fed’in 60 milyar doları Hazine, 35 milyar doları da mortgage takviyeli bilanço daraltacağı belirtiliyor.
Banka mayıs toplantısında harekete geçecek
Öbür yandan Fed’in bilançosunu küçültmede tek başına kaldığı evvelki sıkılaştırma döngülerinden farklı olarak, bu sefer başkalarının de tıpkı şeyi yapması bekleniyor.
Bloomberg, G7 ülkelerinin (Almanya, ABD, Britanya, İtalya, Fransa, Japonya ve Kanada) 2022’nin geri kalanında bilançolarını yaklaşık 410 milyar dolar küçülteceklerini varsayım ediyor. Bu keskin bir dönüş manasına geliyor.
Daralan bilançoların ve daha yüksek faiz oranlarının ikili tesiri, Rusya’nın Ukrayna’yı işgali ve Çin’in yeni Covid-19 karantinaları, global iktisat için gibisi görülmemiş bir zorluk oluşturuyor.
‘Finansal şok’
Bu durum borçlanma maliyetlerini yükseltecek ve varlık değerlemelerini eritecek.
Daha evvel Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Milletlerarası Para Fonu (IMF) üzere kurumlarda çalışmış olan ekonomist Alicia Garcia Herrero, “Bu, dünya için büyük bir finansal şok manasına geliyor” dedi.
‘Para siyasetleri tarihinde ilk’
Fed’in bilançoda daraltma suratının, 2017’dekinin iki katı olması bekleniyor.
Gavekal Araştırma yöneticisi Didier Darcet’e nazaran, daralmanın büyüklüğü ve yörüngesi para siyasetleri tarihinde bir birinci.
Yeni bir test
2008 mali krizinden bu yana merkez bankası parasıyla dolup taşan tahvil piyasaları, artık ‘bilinmeyenden’ korkuyor. ‘Kolay para’ senelerında yükselen konut meblağları ve kripto paralar, tedbirler sıkılaştıkça yeni bir testle karşı karşıya kalacak.
ABD merkezli Citigroup bankasının yatırım stratejisti Matt King, likidite akışlarının gerçek getirilerden çok daha değerli olduğunu ve pay senetleriyle daha uygun korelasyona sahip olduğunu söylüyor. King, her 1 trilyon dolarlık daralmanın önümüzdeki 12 ay boyunca pay senetlerinde kabaca yüzde 10’luk bir düşüşe eşit olacağını varsayım ediyor.
ABD 10 yıl vadeli devlet tahvili getirisi 5 yıllık rekor kırdı
Doç Dr. Baki Demirel: Fed tek başına enflasyonu önleyemez
Gelişmekte Olan Piyasa FX Çin’e yenik düştü