Enflasyonu düşürme konusundaki yavaş ilerlemeden endişe duyan Federal Rezerv yetkilileri, Haziran toplantılarını ABD ekonomisinin şaşırtıcı direncini endişeyle izlediler – öyle ki, bazıları geçen ay merkez bankasını istikrarlı tutmaktansa faiz oranlarını yükseltmek bile istedi Sonunda başardı, toplantı tutanakları olarak gösterilir.
Fed yetkilileri, daha önce yapılan on ardışık artışın ekonomiyi nasıl etkilediğini görmeleri için onlara daha fazla zaman vermek amacıyla 13-14 Haziran’daki toplantılarında faiz oranlarını sabit tutma kararı aldı. Aynı zamanda, bu yıl oranları iki kez daha artıracaklarını öne süren ekonomik tahminler yayınladılar.
Çarşamba günü açıklanan toplantı tutanakları, bu kararın arkasındaki tartışma hakkında daha fazla ayrıntı sağladı ve Fed yetkililerinin ekonominin nasıl performans gösterdiği ve bu konuda ne yapılacağı konusunda bölünmüş olduğunun altını çizdi.
“Neredeyse tüm” Fed yetkilileri, Haziran ayında faiz oranlarını değiştirmemenin “uygun veya kabul edilebilir” olduğunu düşünürken, “bazıları” ya bir faiz artırımını destekledi ya da iş piyasasında devam eden güç ve devam eden ivme göz önüne alındığında “böyle bir teklifi destekleyebilirdi”. tutanaklara göre ekonomide enflasyonun yeniden rayına oturduğuna dair “birkaç açık işaret” var.
“Neredeyse tüm katılımcılar, enflasyonun hala komitenin uzun vadeli hedefinin çok üzerinde olduğu ve işgücü piyasasının sıkı kaldığı bir ortamda, enflasyon görünümüne ilişkin yukarı yönlü riskler olduğunu veya sürekli yüksek enflasyonun enflasyon beklentilerinin gevşemesine neden olabileceği olasılığının hala kilit faktörler olduğunu belirtti. Tasarım için tutanaklarda “siyasi görünüm” denildi.
Tutanaklar, bunun Fed için ne kadar zor bir an olduğunu açıkça ortaya koydu. Genel olarak, enflasyon önemli ölçüde düştü, ancak bu kısmen soğuyan gıda ve yakıt fiyatlarından kaynaklanıyor. Çekirdek enflasyon olarak bilinen bu değişken kategorileri hariç tutan bir enflasyon ölçüsü çok daha yavaş ilerler. Bu, özellikle daha geniş ekonominin istikrar kazandığına dair işaretler arasında Fed’in dikkatini çekti.
Fed yetkilileri toplantı tutanaklarında “Çekirdek enflasyon yılın başından bu yana sürdürülebilir bir şekilde zayıflamadı” dedi ve “genel olarak” tüketici harcamalarının “beklenenden daha güçlü” olduğuna dikkat çekti. Yetkililer, şirketlerden bir dizi rapor aldıklarını, bazılarının ekonomik koşulların daha zayıf olduğunu ve diğerlerinin “beklenenden daha güçlü” olduğunu bildirdiklerini söylediler.
Yetkililer, mobilya veya giyim gibi fiziksel alımlar gibi mal fiyatlarındaki artışların hafiflediğini, ancak son aylarda beklenenden daha yavaş olduğunu kaydetti. Kira enflasyonunun daha da soğuması ve manşet enflasyonu düşürmeye yardımcı olması beklenirken, “bazı” yetkililer, düşük satılık ev stoğu ve son dönemdeki “beklenenden daha az yavaşlama” göz önüne alındığında, imzalanan kira kontratları için kiralarda umulandan daha keskin bir düşüş olacağından korkuyordu. yeni kiracılar. “Bazı” Fed yetkilileri, diğer hizmetler için fiyatların “son aylarda çok az yavaşlama belirtisi gösterdiğini” kaydetti.
Politika belirleyen Fed yetkililerine bilgi veren Fed personeli, ekonomistler ve analistler, ortaya çıkan Fed Protokolü uyarınca 2023’ün sonlarında ve gelecek yılın başlarına kadar sürecek ılımlı bir durgunluk öngörmeye devam ettiler. Ancak, “ekonominin yavaş büyümeye devam etme ve neredeyse hafif bir durgunluğun temel çizgisi kadar muhtemel olan bir gerilemeden kaçınma olasılığını” gördüler.
Fed toplantısından bu yana, yetkililer ihtiyatlı bir duruş sergiliyor. Fed Başkanı Jerome H. Powell geçen hafta Madrid’de yaptığı bir konuşmada faiz artırımlarının daha yavaş olmasını bekleyeceğini söyledi – ancak yetkililerin arka arkaya faiz artırımlarına geri dönebileceklerini de göz ardı etmedi.
“Hareket etmediğimiz bir toplantı yaptık, bu bir bakıma yavaşlama” dedi. “Ekonominin kabaca beklendiği gibi geliştiğini varsayarsak, bu tür şeylerin devam etmesini bekliyorum.”
Yatırımcılar için soru, Fed’in daha agresif bir faiz artırımı duruşuna dönmesine neyin neden olacağı veya tam tersine, yetkililerin gelecekteki faiz artırımlarını geri çekmesine neyin neden olacağıdır.
Politika yapıcılar, faiz artırımları için önümüzdeki yolun ekonomide ne olduğuna bağlı olarak değişebileceğini anladılar. Enflasyonun yükseldiğine dair işaretler varsa, işgücü piyasası beklenenden daha güçlüyse ve tüketici harcamaları dalgalı olmaya devam ediyorsa, bu, firmaları durmaya zorlayacak kadar hanehalkı ve kurumsal harcamaları soğutmak için daha da yüksek faiz oranlarına ihtiyaç duyulacağını gösterebilir. fiyatları çok yükseltiyor.
Öte yandan, enflasyon hızla düşerse, işgücü piyasası soğursa ve tüketiciler keskin bir şekilde düşerse, Fed’in gelecekteki faiz artırımlarını ertelemesi daha güvenli olabilir.
Şimdilik yatırımcılar, Fed’in 25-26 Temmuz’daki toplantısında faiz oranlarını artırmasını bekliyor. Ekonomistler ise, ekonomik gelişmelere ilişkin en son ipuçları için Cuma günü açıklanacak yeni istihdam verilerini yakından takip edecekler.
Fed yetkilileri, daha önce yapılan on ardışık artışın ekonomiyi nasıl etkilediğini görmeleri için onlara daha fazla zaman vermek amacıyla 13-14 Haziran’daki toplantılarında faiz oranlarını sabit tutma kararı aldı. Aynı zamanda, bu yıl oranları iki kez daha artıracaklarını öne süren ekonomik tahminler yayınladılar.
Çarşamba günü açıklanan toplantı tutanakları, bu kararın arkasındaki tartışma hakkında daha fazla ayrıntı sağladı ve Fed yetkililerinin ekonominin nasıl performans gösterdiği ve bu konuda ne yapılacağı konusunda bölünmüş olduğunun altını çizdi.
“Neredeyse tüm” Fed yetkilileri, Haziran ayında faiz oranlarını değiştirmemenin “uygun veya kabul edilebilir” olduğunu düşünürken, “bazıları” ya bir faiz artırımını destekledi ya da iş piyasasında devam eden güç ve devam eden ivme göz önüne alındığında “böyle bir teklifi destekleyebilirdi”. tutanaklara göre ekonomide enflasyonun yeniden rayına oturduğuna dair “birkaç açık işaret” var.
“Neredeyse tüm katılımcılar, enflasyonun hala komitenin uzun vadeli hedefinin çok üzerinde olduğu ve işgücü piyasasının sıkı kaldığı bir ortamda, enflasyon görünümüne ilişkin yukarı yönlü riskler olduğunu veya sürekli yüksek enflasyonun enflasyon beklentilerinin gevşemesine neden olabileceği olasılığının hala kilit faktörler olduğunu belirtti. Tasarım için tutanaklarda “siyasi görünüm” denildi.
Tutanaklar, bunun Fed için ne kadar zor bir an olduğunu açıkça ortaya koydu. Genel olarak, enflasyon önemli ölçüde düştü, ancak bu kısmen soğuyan gıda ve yakıt fiyatlarından kaynaklanıyor. Çekirdek enflasyon olarak bilinen bu değişken kategorileri hariç tutan bir enflasyon ölçüsü çok daha yavaş ilerler. Bu, özellikle daha geniş ekonominin istikrar kazandığına dair işaretler arasında Fed’in dikkatini çekti.
Fed yetkilileri toplantı tutanaklarında “Çekirdek enflasyon yılın başından bu yana sürdürülebilir bir şekilde zayıflamadı” dedi ve “genel olarak” tüketici harcamalarının “beklenenden daha güçlü” olduğuna dikkat çekti. Yetkililer, şirketlerden bir dizi rapor aldıklarını, bazılarının ekonomik koşulların daha zayıf olduğunu ve diğerlerinin “beklenenden daha güçlü” olduğunu bildirdiklerini söylediler.
Yetkililer, mobilya veya giyim gibi fiziksel alımlar gibi mal fiyatlarındaki artışların hafiflediğini, ancak son aylarda beklenenden daha yavaş olduğunu kaydetti. Kira enflasyonunun daha da soğuması ve manşet enflasyonu düşürmeye yardımcı olması beklenirken, “bazı” yetkililer, düşük satılık ev stoğu ve son dönemdeki “beklenenden daha az yavaşlama” göz önüne alındığında, imzalanan kira kontratları için kiralarda umulandan daha keskin bir düşüş olacağından korkuyordu. yeni kiracılar. “Bazı” Fed yetkilileri, diğer hizmetler için fiyatların “son aylarda çok az yavaşlama belirtisi gösterdiğini” kaydetti.
Politika belirleyen Fed yetkililerine bilgi veren Fed personeli, ekonomistler ve analistler, ortaya çıkan Fed Protokolü uyarınca 2023’ün sonlarında ve gelecek yılın başlarına kadar sürecek ılımlı bir durgunluk öngörmeye devam ettiler. Ancak, “ekonominin yavaş büyümeye devam etme ve neredeyse hafif bir durgunluğun temel çizgisi kadar muhtemel olan bir gerilemeden kaçınma olasılığını” gördüler.
Fed toplantısından bu yana, yetkililer ihtiyatlı bir duruş sergiliyor. Fed Başkanı Jerome H. Powell geçen hafta Madrid’de yaptığı bir konuşmada faiz artırımlarının daha yavaş olmasını bekleyeceğini söyledi – ancak yetkililerin arka arkaya faiz artırımlarına geri dönebileceklerini de göz ardı etmedi.
“Hareket etmediğimiz bir toplantı yaptık, bu bir bakıma yavaşlama” dedi. “Ekonominin kabaca beklendiği gibi geliştiğini varsayarsak, bu tür şeylerin devam etmesini bekliyorum.”
Yatırımcılar için soru, Fed’in daha agresif bir faiz artırımı duruşuna dönmesine neyin neden olacağı veya tam tersine, yetkililerin gelecekteki faiz artırımlarını geri çekmesine neyin neden olacağıdır.
Politika yapıcılar, faiz artırımları için önümüzdeki yolun ekonomide ne olduğuna bağlı olarak değişebileceğini anladılar. Enflasyonun yükseldiğine dair işaretler varsa, işgücü piyasası beklenenden daha güçlüyse ve tüketici harcamaları dalgalı olmaya devam ediyorsa, bu, firmaları durmaya zorlayacak kadar hanehalkı ve kurumsal harcamaları soğutmak için daha da yüksek faiz oranlarına ihtiyaç duyulacağını gösterebilir. fiyatları çok yükseltiyor.
Öte yandan, enflasyon hızla düşerse, işgücü piyasası soğursa ve tüketiciler keskin bir şekilde düşerse, Fed’in gelecekteki faiz artırımlarını ertelemesi daha güvenli olabilir.
Şimdilik yatırımcılar, Fed’in 25-26 Temmuz’daki toplantısında faiz oranlarını artırmasını bekliyor. Ekonomistler ise, ekonomik gelişmelere ilişkin en son ipuçları için Cuma günü açıklanacak yeni istihdam verilerini yakından takip edecekler.