Federal Rezerv yetkilileri, enflasyonun inatçı olacağı korkusuyla daha fazla politika değişikliği olasılığını aylarca dikkatli bir şekilde canlı tuttuktan sonra gelecekteki faiz artırım şansını azaltıyor gibi görünüyor.
Aralarında sıklıkla yüksek faiz oranları için baskı yapan iki kişinin de bulunduğu çok sayıda Fed yetkilisi Salı günü, merkez bankasının enflasyon konusunda ilerleme kaydettiğini ve borçlanma maliyetlerini artırmanın bitmiş veya neredeyse bitmiş olabileceğini öne sürdü. Ekonomik büyüme soğuyor ve daha fazla eylemin aciliyeti azalıyor.
Fed yöneticisi ve merkez bankasının enflasyon odaklı üyelerinden biri olan Christopher Waller, Salı günü, “Bir Şey Vermeli” başlıklı daha önceki konuşmasının güncellenmesi olan “Bir Şey Verecek Gibi Görünüyor” başlıklı bir konuşma yaptı.
Waller, “Son birkaç haftada öğrendiklerimiz beni cesaretlendirdi; bir şeyler yolunda gidiyor gibi görünüyor ve bu da ekonominin hızı” dedi. “Siyasetçilerin şu anda ekonomiyi yavaşlatmak ve enflasyonu yüzde 2’ye geri getirmek için iyi bir konumda olduklarına giderek daha fazla güveniyorum.”
Enflasyona odaklanma eğiliminde olan bir diğer Fed Guvernörü Michelle Bowman, hizmetlere yapılan yüksek harcamalar veya artan enerji maliyetleri gibi faktörlerin enflasyonu yüksek tutabileceği riskini gördüğünü söyledi. Fed’in faiz oranlarını daha da artırmak zorunda kalacağının hâlâ temel beklentisi olduğunu söyledi. Yine de böyle bir hamle konusunda kararsız kaldığını belirterek, politikanın “önceden belirlenmiş bir rotada” olmadığına işaret etti.
Bayan Bowman, “Gelecek veriler enflasyondaki ilerlemenin durduğunu veya enflasyonu zamanında yüzde 2’ye düşürmek için yetersiz olduğunu gösterirse, gelecekteki bir toplantıda federal fon oranının artırılmasını desteklemeye hazırım” dedi.
Fed yetkililerinin son yorumlarıyla birlikte son yorumlar, merkez bankası politika yapıcılarının talebi frenlemek ve enflasyonu soğutmak için faiz oranlarını artırma kampanyalarının sonuna gelmiş olabileceğini giderek daha fazla öne sürüyor. Faiz oranları zaten yüzde 5,25 ile 5,5 aralığında. Fed’in bir sonraki toplantısı 12 ve 13 Aralık’ta gerçekleşecek ve yatırımcılar büyük ölçüde politika yapıcıların son iki toplantıda yaptığı gibi merkez bankasının faiz oranlarını sabit tutacağına inanıyor.
Fed yetkililerinin açıklamaları yatırımcılara destek vermiş gibi görünüyor. Daha yüksek faiz oranları tüketiciler ve işletmeler için maliyetleri artırır ve genellikle piyasalar üzerinde baskı oluşturur. Yatırımcıların faiz oranı beklentilerindeki değişikliklere duyarlı olan iki yıllık Hazine tahvil getirisi Salı sabahı belirgin bir şekilde düştü ve öğleden sonraya kadar devam etti. Fiyatlar arttıkça verim düşüyor. Bu hamle başlangıçta borsada bir ters rüzgar yarattı ve S&P 500’ün daha önceki düşüşten yüzde 0,4’lük bir kazanca yükselmesine yardımcı oldu, ardından yükseliş zayıfladı ve endeks sonunda yüzde 0,1’lik bir kazanca geriledi.
Fed yetkilileri ekonominin devam eden gücünü endişeyle izliyor: Gayri safi yurt içi hasıla üçüncü çeyrekte yıllık yüzde 4,9 gibi rekor bir oranda büyüdü. Devam eden güçlü talebin şirketlere fiyatları hızla artırmaya devam etme fırsatı vereceğine dair korkular var.
Ancak son zamanlarda istihdam artışı zayıfladı ve tüketici fiyat enflasyonu geniş tabanlı bir yavaşlamanın açık işaretlerini gösterdi. Bu, politika yapıcılara mevcut politikalarının fiyat artışlarını tam olarak kontrol edebilecek kadar agresif olduğuna dair daha fazla güven veriyor.
Ancak hem Bay Waller hem de Bayan Bowman’ın açıkça belirttiği gibi, Fed yetkilileri henüz nihai zaferi ilan etmeye hazır değil; veriler onları hâlâ şaşırtabilir. Uzun vadeli faiz oranlarındaki son artış ekonominin soğumasına yardımcı olsa da, yatırımcıların Fed’in daha yumuşak bir para politikası duruşu öngörmesiyle bu eğilim çoktan tersine döndü.
Dünyanın temel faiz oranlarından biri olan 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, önceki aylarda keskin bir yükseliş yaşadıktan sonra son haftalarda sert bir düşüş göstererek borsadaki satışları önledi ve yatırımcıların iyimserliğini artırdı. Ancak yüksek hisse senedi fiyatları ve ucuz borçlanma maliyetleri, büyümenin ve enflasyonun bu kadar hızlı yavaşlamasını engelleyebilir.
Waller Salı günü yaptığı açıklamada, “Finansal koşullardaki son gevşeme, birçok faktörün bu koşulları etkileyebileceğini ve politika yapıcıların çalışmalarında bu tür sıkılaştırmaya güvenirken dikkatli olmaları gerektiğini hatırlatıyor.” dedi.
Aralarında sıklıkla yüksek faiz oranları için baskı yapan iki kişinin de bulunduğu çok sayıda Fed yetkilisi Salı günü, merkez bankasının enflasyon konusunda ilerleme kaydettiğini ve borçlanma maliyetlerini artırmanın bitmiş veya neredeyse bitmiş olabileceğini öne sürdü. Ekonomik büyüme soğuyor ve daha fazla eylemin aciliyeti azalıyor.
Fed yöneticisi ve merkez bankasının enflasyon odaklı üyelerinden biri olan Christopher Waller, Salı günü, “Bir Şey Vermeli” başlıklı daha önceki konuşmasının güncellenmesi olan “Bir Şey Verecek Gibi Görünüyor” başlıklı bir konuşma yaptı.
Waller, “Son birkaç haftada öğrendiklerimiz beni cesaretlendirdi; bir şeyler yolunda gidiyor gibi görünüyor ve bu da ekonominin hızı” dedi. “Siyasetçilerin şu anda ekonomiyi yavaşlatmak ve enflasyonu yüzde 2’ye geri getirmek için iyi bir konumda olduklarına giderek daha fazla güveniyorum.”
Enflasyona odaklanma eğiliminde olan bir diğer Fed Guvernörü Michelle Bowman, hizmetlere yapılan yüksek harcamalar veya artan enerji maliyetleri gibi faktörlerin enflasyonu yüksek tutabileceği riskini gördüğünü söyledi. Fed’in faiz oranlarını daha da artırmak zorunda kalacağının hâlâ temel beklentisi olduğunu söyledi. Yine de böyle bir hamle konusunda kararsız kaldığını belirterek, politikanın “önceden belirlenmiş bir rotada” olmadığına işaret etti.
Bayan Bowman, “Gelecek veriler enflasyondaki ilerlemenin durduğunu veya enflasyonu zamanında yüzde 2’ye düşürmek için yetersiz olduğunu gösterirse, gelecekteki bir toplantıda federal fon oranının artırılmasını desteklemeye hazırım” dedi.
Fed yetkililerinin son yorumlarıyla birlikte son yorumlar, merkez bankası politika yapıcılarının talebi frenlemek ve enflasyonu soğutmak için faiz oranlarını artırma kampanyalarının sonuna gelmiş olabileceğini giderek daha fazla öne sürüyor. Faiz oranları zaten yüzde 5,25 ile 5,5 aralığında. Fed’in bir sonraki toplantısı 12 ve 13 Aralık’ta gerçekleşecek ve yatırımcılar büyük ölçüde politika yapıcıların son iki toplantıda yaptığı gibi merkez bankasının faiz oranlarını sabit tutacağına inanıyor.
Fed yetkililerinin açıklamaları yatırımcılara destek vermiş gibi görünüyor. Daha yüksek faiz oranları tüketiciler ve işletmeler için maliyetleri artırır ve genellikle piyasalar üzerinde baskı oluşturur. Yatırımcıların faiz oranı beklentilerindeki değişikliklere duyarlı olan iki yıllık Hazine tahvil getirisi Salı sabahı belirgin bir şekilde düştü ve öğleden sonraya kadar devam etti. Fiyatlar arttıkça verim düşüyor. Bu hamle başlangıçta borsada bir ters rüzgar yarattı ve S&P 500’ün daha önceki düşüşten yüzde 0,4’lük bir kazanca yükselmesine yardımcı oldu, ardından yükseliş zayıfladı ve endeks sonunda yüzde 0,1’lik bir kazanca geriledi.
Fed yetkilileri ekonominin devam eden gücünü endişeyle izliyor: Gayri safi yurt içi hasıla üçüncü çeyrekte yıllık yüzde 4,9 gibi rekor bir oranda büyüdü. Devam eden güçlü talebin şirketlere fiyatları hızla artırmaya devam etme fırsatı vereceğine dair korkular var.
Ancak son zamanlarda istihdam artışı zayıfladı ve tüketici fiyat enflasyonu geniş tabanlı bir yavaşlamanın açık işaretlerini gösterdi. Bu, politika yapıcılara mevcut politikalarının fiyat artışlarını tam olarak kontrol edebilecek kadar agresif olduğuna dair daha fazla güven veriyor.
Ancak hem Bay Waller hem de Bayan Bowman’ın açıkça belirttiği gibi, Fed yetkilileri henüz nihai zaferi ilan etmeye hazır değil; veriler onları hâlâ şaşırtabilir. Uzun vadeli faiz oranlarındaki son artış ekonominin soğumasına yardımcı olsa da, yatırımcıların Fed’in daha yumuşak bir para politikası duruşu öngörmesiyle bu eğilim çoktan tersine döndü.
Dünyanın temel faiz oranlarından biri olan 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, önceki aylarda keskin bir yükseliş yaşadıktan sonra son haftalarda sert bir düşüş göstererek borsadaki satışları önledi ve yatırımcıların iyimserliğini artırdı. Ancak yüksek hisse senedi fiyatları ve ucuz borçlanma maliyetleri, büyümenin ve enflasyonun bu kadar hızlı yavaşlamasını engelleyebilir.
Waller Salı günü yaptığı açıklamada, “Finansal koşullardaki son gevşeme, birçok faktörün bu koşulları etkileyebileceğini ve politika yapıcıların çalışmalarında bu tür sıkılaştırmaya güvenirken dikkatli olmaları gerektiğini hatırlatıyor.” dedi.