Federal Rezerv yetkilileri faiz oranlarını değiştirmedi ve enflasyonun ne kadar inatçı olacağının farkında olduklarının sinyalini vererek borçlanma maliyetlerinin uzun süre yüksek kalmasına yol açtı.
Fed, Çarşamba günü faiz oranlarını yüzde 5,3'te sabit tutarak, Temmuz ayından bu yana belirledikleri yirmi yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesinde bıraktı. Merkez bankacıları, enflasyonu düşürmeden önce düşüşe dair “daha fazla güvene” ihtiyaçları olduğunu yinelediler.
Fed Başkanı Jerome H. Powell, merkez bankasının faiz kararı açıklandıktan sonra düzenlediği basın toplantısında, “Enflasyon verileri beklentilerin üzerinde” dedi.
Fed karmaşık bir ekonomik durumda. Aylar süren hızlı soğumanın ardından enflasyonun 2024'ün başlarında şaşırtıcı derecede inatçı olduğu ortaya çıktı. Fed'in tercih ettiği enflasyon endeksi Aralık ayından bu yana çok az ilerleme kaydetti ve 2022 zirvesi olan yüzde 7,1'den önemli ölçüde düşmüş olmasına rağmen mevcut yüzde 2,7 oranı hâlâ Fed'in yüzde 2 hedefinin oldukça üzerinde. Bu durum yetkililerin faiz oranlarını ne kadar hızlı ve ne ölçüde indirebileceklerini sorguluyor.
Powell, “Faiz oranlarını düşürmeden önce enflasyonun yeterli ve sürdürülebilir bir şekilde düşeceğinden daha fazla emin olmamız gerektiğini söyledik” dedi. “Görünüşe göre bu güven noktasına ulaşmamız daha uzun sürecek.”
Fed, talebi azaltarak ekonomiyi yavaşlatmayı ve bu sayede enflasyonun kontrol altına alınmasını umarak 2022 başı ile 2023 yazı arasında hızla faiz oranlarını artırdı. Daha yüksek Fed faiz oranları finansal piyasalara damlayarak ipotek, kredi kartı ve işletme kredisi oranlarını yükseltir ve bu da zamanla hem tüketimi hem de iş büyümesini zayıflatabilir.
Ancak Fed politika yapıcıları, enflasyonun düşmeye başlaması ve ekonominin soğuyor gibi görünmesi nedeniyle faiz oranlarını artırmayı geçen yıl durdurdu ve bu da onlara yeterince yaptıklarına dair güven verdi. Faiz oranlarını altı kez üst üste sabit tuttular ve Mart ayı gibi yakın bir tarihte 2024'te üç faiz indirimi yapmaları bekleniyordu. Ancak şimdi enflasyonun devam etmesi bu olasılığı daha az gösteriyor.
Pek çok ekonomist faiz indirimlerinin ne zaman başlayacağına dair beklentilerini ertelemeye başladı ve yatırımcılar bu yıl yalnızca bir veya iki faiz indirimi bekliyor. Fed'in bu yıl faiz indirimi yapmayacağı ihtimali geçtiğimiz ay önemli ölçüde arttı.
Bay Powell, çarşamba günü yetkililerin bir sonraki politika hamlelerinin muhtemelen faiz indirimi olacağına inandıklarını ve faiz artırımının “olası olmadığını” belirtti. Ancak 2024'te üç kesintinin muhtemel olup olmadığı sorulduğunda itiraz etti.
Fed'in faiz oranlarını düşürüp düşürmemesinin yollarını ortaya koydu. Enflasyonun düşmesi veya işgücü piyasasının zayıflaması durumunda borçlanma maliyetlerinin düşebileceğini söyledi.
Öte yandan, “Enflasyonun beklenenden daha kalıcı olduğu ve işgücü piyasasının güçlü kaldığı ancak enflasyonun yatay hareket ettiği ve daha fazla güven kazanmadığımız bir yol olsaydı, o zaman durum böyle olabilir.” Powell, faiz indirimlerini ertelemenin uygun olabileceğini söyledi.
Yatırımcılar Bay Powell'ın basın toplantısına olumlu tepki verdi, bunun nedeni muhtemelen faiz artırımının önündeki engelin yüksek olduğunu ve oranların çeşitli senaryolarda düşebileceğini öne sürmesiydi. Bay Powell konuşurken hisse senetleri yükseldi ve tahvil getirileri düştü.
JP Morgan'ın ABD baş ekonomisti Michael Feroli, “En büyük sürpriz, Powell'ın faiz oranlarını artırma konusunda ne kadar suskun kalmasıydı” dedi. “Gerçekten seçeneklerin kesmek ya da kesmemek olduğunu söylüyor gibiydi.”
Yine de Fed'in yüksek faiz oranları uzun bir dönem boyunca Wall Street'ten Main Street'e kadar hissedilecek. Yatırımcıların borçlanma maliyetlerinin daha uzun süre yüksek kalabileceği ve ipotek faizlerinin yeniden yüzde 7'nin üzerine çıkarak ev satın almayı düşünen birçok kişi için daha pahalı hale getirebileceği sonucuna varmasıyla önemli hisse senedi endeksleri Nisan ayında düştü.
Fed yetkilileri faiz oranlarını yüksek tutmanın bir nedeni var: Hızla yükselen fiyatların Amerikan ekonomisinin daha kalıcı bir parçası haline gelmesini önlemek için enflasyonun tamamen baskılanmasını istiyorlar.
Politika yapıcılar bir sonraki adımları belirlemeye çalışırken enflasyon verilerinin nasıl geliştiğini yakından izliyorlar. Ekonomistler, özellikle temel fiyatlandırma önlemlerindeki kira artışlarının hafiflemesi nedeniyle önümüzdeki aylarda fiyat artışlarının yeniden yavaşlamasını beklemeye devam ediyor.
Powell Çarşamba günü yaptığı açıklamada, “Enflasyonun bu yılın sonlarında yeniden düşmesini bekliyorum” dedi. Ancak “gördüğümüz verilere göre güvenim eskisinden daha düşük” diye ekledi.
Fed görünümü değerlendirmeye çalışırken, yetkililer muhtemelen ekonominin genelindeki dinamikleri de takip edecek. Ekonomistler genel olarak ekonomi yüksek olduğunda fiyatların daha hızlı artma eğiliminde olduğuna inanırlar; şirketler yoğun işe alım yaptığında, tüketiciler para harcadığında ve büyüme hızlı olduğunda.
Bugünün yüksek faiz oranları göz önüne alındığında büyüme ve işe alımlar beklendiği kadar yavaşlamadı. Önemli bir ücret göstergesi bu hafta beklenenden daha hızlı yükseldi ve ekonomistler şimdi işe alımların güçlü kaldığına dair işaretler için Cuma günü yayınlanacak iş raporunu yakından izliyor.
Ancak şu ana kadar politika yapıcılar genel olarak ekonominin dayanıklılığından memnun.
Bunun nedeni kısmen büyümenin ekonomik arzın artmasıyla sağlanmasıdır: örneğin, işgücü arzı genişledikçe işverenler işe alım yapıyor, kısmen de göç hızlı olduğu için.
Ayrıca ekonominin giderek soğuduğuna dair işaretler de var. Genel ekonomik büyüme ilk çeyrekte yavaşladı, ancak bu düşüş genellikle çeyrekten çeyreğe keskin bir şekilde dalgalanan işletme stokları ve uluslararası ticaretteki büyük değişikliklerden kaynaklandı. Küçük işletmelerin güveni düşüktür. İş ilanları önemli ölçüde azaldı.
Bay Powell Çarşamba günü yüksek borçlanma maliyetlerinin ekonomi üzerinde baskı yaratacağına inandığını söyledi.
Powell, “Politika duruşumuzun doğru ve mevcut duruma uygun olduğuna inanıyoruz, bunun şahin olduğuna inanıyoruz” dedi.
Fed faiz oranlarını düşürmeyi beklerken bazı ekonomistler merkez bankasının ayarlamalarının siyasi takvimle çatışabileceği konusunda uyarıyor.
Eski başkan ve Cumhuriyetçilerin olası adayı Donald J. Trump, bu yıl faiz oranlarının düşürülmesinin, ekonomiyi canlandırarak Başkan Biden'ın yeniden seçilmesine yardımcı olmak için tasarlanmış bir politika hamlesi olacağını zaten öne sürdü. Bazı ekonomistler, seçimlerden önceki haftalarda (Eylül veya Kasım) yapılacak kesintilerin Fed'i garip bir duruma sokabileceğine, daha fazla öfke çekebileceğine ve kurumun politik görünmesine neden olabileceğine inanıyor.
Fed, Beyaz Saray'dan bağımsız ve yetkilileri defalarca faiz oranlarını belirlerken siyaseti dikkate almayacaklarını, bunun yerine verileri takip edeceklerini söylediler.
Bay Powell Çarşamba günü Fed'in faiz oranı hamlelerini planlarken siyasi hususları dikkate almadığını ve dikkate almayacağını yineledi.
“Bu tarafa gidersen nerede durursun? Yani biz o yolda değiliz” dedi Bay Powell. “Bu sadece düşüncemizin bir parçası değil.”
Fed, Çarşamba günü faiz oranlarını yüzde 5,3'te sabit tutarak, Temmuz ayından bu yana belirledikleri yirmi yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesinde bıraktı. Merkez bankacıları, enflasyonu düşürmeden önce düşüşe dair “daha fazla güvene” ihtiyaçları olduğunu yinelediler.
Fed Başkanı Jerome H. Powell, merkez bankasının faiz kararı açıklandıktan sonra düzenlediği basın toplantısında, “Enflasyon verileri beklentilerin üzerinde” dedi.
Fed karmaşık bir ekonomik durumda. Aylar süren hızlı soğumanın ardından enflasyonun 2024'ün başlarında şaşırtıcı derecede inatçı olduğu ortaya çıktı. Fed'in tercih ettiği enflasyon endeksi Aralık ayından bu yana çok az ilerleme kaydetti ve 2022 zirvesi olan yüzde 7,1'den önemli ölçüde düşmüş olmasına rağmen mevcut yüzde 2,7 oranı hâlâ Fed'in yüzde 2 hedefinin oldukça üzerinde. Bu durum yetkililerin faiz oranlarını ne kadar hızlı ve ne ölçüde indirebileceklerini sorguluyor.
Powell, “Faiz oranlarını düşürmeden önce enflasyonun yeterli ve sürdürülebilir bir şekilde düşeceğinden daha fazla emin olmamız gerektiğini söyledik” dedi. “Görünüşe göre bu güven noktasına ulaşmamız daha uzun sürecek.”
Fed, talebi azaltarak ekonomiyi yavaşlatmayı ve bu sayede enflasyonun kontrol altına alınmasını umarak 2022 başı ile 2023 yazı arasında hızla faiz oranlarını artırdı. Daha yüksek Fed faiz oranları finansal piyasalara damlayarak ipotek, kredi kartı ve işletme kredisi oranlarını yükseltir ve bu da zamanla hem tüketimi hem de iş büyümesini zayıflatabilir.
Ancak Fed politika yapıcıları, enflasyonun düşmeye başlaması ve ekonominin soğuyor gibi görünmesi nedeniyle faiz oranlarını artırmayı geçen yıl durdurdu ve bu da onlara yeterince yaptıklarına dair güven verdi. Faiz oranlarını altı kez üst üste sabit tuttular ve Mart ayı gibi yakın bir tarihte 2024'te üç faiz indirimi yapmaları bekleniyordu. Ancak şimdi enflasyonun devam etmesi bu olasılığı daha az gösteriyor.
Pek çok ekonomist faiz indirimlerinin ne zaman başlayacağına dair beklentilerini ertelemeye başladı ve yatırımcılar bu yıl yalnızca bir veya iki faiz indirimi bekliyor. Fed'in bu yıl faiz indirimi yapmayacağı ihtimali geçtiğimiz ay önemli ölçüde arttı.
Bay Powell, çarşamba günü yetkililerin bir sonraki politika hamlelerinin muhtemelen faiz indirimi olacağına inandıklarını ve faiz artırımının “olası olmadığını” belirtti. Ancak 2024'te üç kesintinin muhtemel olup olmadığı sorulduğunda itiraz etti.
Fed'in faiz oranlarını düşürüp düşürmemesinin yollarını ortaya koydu. Enflasyonun düşmesi veya işgücü piyasasının zayıflaması durumunda borçlanma maliyetlerinin düşebileceğini söyledi.
Öte yandan, “Enflasyonun beklenenden daha kalıcı olduğu ve işgücü piyasasının güçlü kaldığı ancak enflasyonun yatay hareket ettiği ve daha fazla güven kazanmadığımız bir yol olsaydı, o zaman durum böyle olabilir.” Powell, faiz indirimlerini ertelemenin uygun olabileceğini söyledi.
Yatırımcılar Bay Powell'ın basın toplantısına olumlu tepki verdi, bunun nedeni muhtemelen faiz artırımının önündeki engelin yüksek olduğunu ve oranların çeşitli senaryolarda düşebileceğini öne sürmesiydi. Bay Powell konuşurken hisse senetleri yükseldi ve tahvil getirileri düştü.
JP Morgan'ın ABD baş ekonomisti Michael Feroli, “En büyük sürpriz, Powell'ın faiz oranlarını artırma konusunda ne kadar suskun kalmasıydı” dedi. “Gerçekten seçeneklerin kesmek ya da kesmemek olduğunu söylüyor gibiydi.”
Yine de Fed'in yüksek faiz oranları uzun bir dönem boyunca Wall Street'ten Main Street'e kadar hissedilecek. Yatırımcıların borçlanma maliyetlerinin daha uzun süre yüksek kalabileceği ve ipotek faizlerinin yeniden yüzde 7'nin üzerine çıkarak ev satın almayı düşünen birçok kişi için daha pahalı hale getirebileceği sonucuna varmasıyla önemli hisse senedi endeksleri Nisan ayında düştü.
Fed yetkilileri faiz oranlarını yüksek tutmanın bir nedeni var: Hızla yükselen fiyatların Amerikan ekonomisinin daha kalıcı bir parçası haline gelmesini önlemek için enflasyonun tamamen baskılanmasını istiyorlar.
Politika yapıcılar bir sonraki adımları belirlemeye çalışırken enflasyon verilerinin nasıl geliştiğini yakından izliyorlar. Ekonomistler, özellikle temel fiyatlandırma önlemlerindeki kira artışlarının hafiflemesi nedeniyle önümüzdeki aylarda fiyat artışlarının yeniden yavaşlamasını beklemeye devam ediyor.
Powell Çarşamba günü yaptığı açıklamada, “Enflasyonun bu yılın sonlarında yeniden düşmesini bekliyorum” dedi. Ancak “gördüğümüz verilere göre güvenim eskisinden daha düşük” diye ekledi.
Fed görünümü değerlendirmeye çalışırken, yetkililer muhtemelen ekonominin genelindeki dinamikleri de takip edecek. Ekonomistler genel olarak ekonomi yüksek olduğunda fiyatların daha hızlı artma eğiliminde olduğuna inanırlar; şirketler yoğun işe alım yaptığında, tüketiciler para harcadığında ve büyüme hızlı olduğunda.
Bugünün yüksek faiz oranları göz önüne alındığında büyüme ve işe alımlar beklendiği kadar yavaşlamadı. Önemli bir ücret göstergesi bu hafta beklenenden daha hızlı yükseldi ve ekonomistler şimdi işe alımların güçlü kaldığına dair işaretler için Cuma günü yayınlanacak iş raporunu yakından izliyor.
Ancak şu ana kadar politika yapıcılar genel olarak ekonominin dayanıklılığından memnun.
Bunun nedeni kısmen büyümenin ekonomik arzın artmasıyla sağlanmasıdır: örneğin, işgücü arzı genişledikçe işverenler işe alım yapıyor, kısmen de göç hızlı olduğu için.
Ayrıca ekonominin giderek soğuduğuna dair işaretler de var. Genel ekonomik büyüme ilk çeyrekte yavaşladı, ancak bu düşüş genellikle çeyrekten çeyreğe keskin bir şekilde dalgalanan işletme stokları ve uluslararası ticaretteki büyük değişikliklerden kaynaklandı. Küçük işletmelerin güveni düşüktür. İş ilanları önemli ölçüde azaldı.
Bay Powell Çarşamba günü yüksek borçlanma maliyetlerinin ekonomi üzerinde baskı yaratacağına inandığını söyledi.
Powell, “Politika duruşumuzun doğru ve mevcut duruma uygun olduğuna inanıyoruz, bunun şahin olduğuna inanıyoruz” dedi.
Fed faiz oranlarını düşürmeyi beklerken bazı ekonomistler merkez bankasının ayarlamalarının siyasi takvimle çatışabileceği konusunda uyarıyor.
Eski başkan ve Cumhuriyetçilerin olası adayı Donald J. Trump, bu yıl faiz oranlarının düşürülmesinin, ekonomiyi canlandırarak Başkan Biden'ın yeniden seçilmesine yardımcı olmak için tasarlanmış bir politika hamlesi olacağını zaten öne sürdü. Bazı ekonomistler, seçimlerden önceki haftalarda (Eylül veya Kasım) yapılacak kesintilerin Fed'i garip bir duruma sokabileceğine, daha fazla öfke çekebileceğine ve kurumun politik görünmesine neden olabileceğine inanıyor.
Fed, Beyaz Saray'dan bağımsız ve yetkilileri defalarca faiz oranlarını belirlerken siyaseti dikkate almayacaklarını, bunun yerine verileri takip edeceklerini söylediler.
Bay Powell Çarşamba günü Fed'in faiz oranı hamlelerini planlarken siyasi hususları dikkate almadığını ve dikkate almayacağını yineledi.
“Bu tarafa gidersen nerede durursun? Yani biz o yolda değiliz” dedi Bay Powell. “Bu sadece düşüncemizin bir parçası değil.”