Yeni veriler, Fed’in bir buçuk yıldan fazla süren faiz artırımlarının ardından ekonominin zayıflamaya devam etmesi nedeniyle ABD tüketici harcamalarının geçen ay güçlü olduğunu gösterdi.
Fed’in politika tedbirlerinin amacı enflasyonu kontrol altına almak için talebi frenlemekti. Fiyat artışları yavaşladı: Cuma günkü kişisel tüketim harcamaları raporu da manşet enflasyonun Eylül ayında yüzde 3,4 seviyesinde sabit kaldığını gösterdi.
Bu, ekonomistlerin beklentileriyle uyumluydu ve 2022 yazındaki yüzde 7,1’lik zirveden daha düşüktü. Temel enflasyon eğilimini daha net anlamak için değişken gıda ve yakıtı çıkardıktan sonra, yakından izlenen Çekirdek enflasyon ölçümü hafif düştü. yıl yıl.
Yine de Fed yetkilileri yüzde 2’lik bir enflasyon hedefliyor, dolayısıyla mevcut gidişat hâlâ hedeflerinden çok daha hızlı.
Politika yapıcılar artık tüketici harcamalarının bu kadar güçlü kaldığı bir dönemde genel enflasyonun yavaşlayıp yavaşlayamayacağı sorusuyla karşı karşıya. Şirketler, alışveriş yapanların cüzdanlarını açmaya istekli olmaları durumunda daha fazla ücret alabileceklerini görebilirler. Cuma günkü rapor, tüketici harcamalarının önceki aya göre yüzde 0,7, enflasyona göre ayarlandığında ise yüzde 0,4 arttığını gösterdi. Her iki rakam da ekonomistlerin tahminlerini aştı.
Güçlü harcama rakamları muhtemelen Fed yetkililerinin hemen yanıt vermesini sağlamaya yetmeyecek: Politika yapıcıların, 1 Kasım’da sona erecek olan gelecek haftaki toplantılarında faiz oranlarını değiştirmemeleri bekleniyor. Ancak bu kadar güçlü bir ivme devam ederse onları şüpheye düşürebilir.
BNP Paribas’ın ABD baş ekonomisti Carl Riccadonna, “Enflasyonun genel olarak hâlâ doğru yönde ilerlediğini görüyorlar, bu yüzden bunun ötesine bakmaya istekli olduklarını düşünüyorum” dedi. “Eğer bu birkaç çeyrek daha devam ederse, o zaman biraz yavaşlamaya başlayabileceğini düşünüyorum: eğer büyüme trendin üzerinde olmaya devam ederse, o zaman bunun enflasyon üzerindeki etkisi konusunda endişelenmeniz gerekir.”
Fed politika yapıcıları, Mart 2022’de faiz oranlarını yalnızca sıfıra yakın bir seviyeden yüzde 5,25’e yükseltti ve birçok yetkili, faiz oranlarının muhtemelen zirvede veya zirveye yakın olduğunu öne sürdü.
Ancak politika yapıcılar, ekonominin dayanıklılığı göz önüne alındığında, başka bir faiz artırımı olasılığını tamamen göz ardı etmeme konusunda dikkatli davrandılar.
Dün yayınlanan bir rapor, ekonominin üçüncü çeyrekte enflasyona göre düzeltilmiş yıllık yüzde 4,9 oranında büyüdüğünü gösterdi. Bu, hızlı bir genişleme hızıydı ve tahmincilerin beklediğinden bile daha hızlıydı.
Fed Başkanı Jerome H. Powell yakın zamanda yaptığı bir konuşmada, “Ekonomik büyümenin ve işgücü talebinin dayanıklılığını gösteren son verilere dikkat ediyoruz” dedi ve devam eden sürprizlerin “enflasyonda daha fazla ilerlemeye yol açacağını”, para politikasının daha da sıkılaştırılmasını tehlikeye atabileceğini ve haklı çıkarabileceğini ekledi. .”
Enflasyon geçen yıl çeşitli nedenlerden dolayı yavaşladı. Pandemi sırasında tedarik zincirlerinde darboğazlar yaşandı ve bu da kıtlıklara yol açarak mal fiyatlarının yükselmesine neden oldu, ancak bunlar azaldı. Rusya’nın Ukrayna’yı işgal etmesinden sonra gaz ve gıda fiyatları hızla yükseldi, ancak bu yıl enflasyonun itici güçleri olarak geriledi.
Bu değişikliklerden bazılarının para politikasıyla pek ilgisi yok. Ancak diğer sektörlerde Fed’in yüksek faiz oranları yardımcı olabilir. Örneğin daha pahalı ipotekler emlak piyasasındaki ivmeyi en azından bir miktar kaybetmiş gibi görünüyor. Bu, temel enflasyon göstergelerinde önemli bir faktör olan kira artışlarının kontrol altına alınmasına yardımcı olabilir.
Geri kalan zamanı kontrol altına almak daha zorlu olabilir. Geriye kalan enflasyonun neredeyse tamamı, sağlık hizmetleri, konut maliyetleri ve borç kesintileri gibi şeyleri içeren hizmet sektöründen geliyor. Bu tür fiyat artışları daha inatla devam etme eğilimindedir.
Şimdilik yetkililer, önceki önemli faiz artırımlarının ekonomiyi soğutmaya devam edip etmeyeceğini görmeyi bekliyor.
Büyümenin yakında yavaşlayabileceğine inanmak için nedenler var.
BNP’den Bay Riccadonna, “Ekonomik verilerde çeyrekten çeyreğe dalgalanmalara rağmen Fed, şahin bir politika izlediğini hissediyor” dedi. “Aslında bu sadece ilacın tam etkisini göstermesini beklemek meselesi.”
Ayrıca, uzun vadeli faiz oranlarında yakın zamanda yaşanan bir artış da ekonomi üzerinde baskı oluşturabilir. Fed kısa vadeli faiz oranlarını doğrudan belirlerken, bu piyasaya dayalı borçlanma maliyetlerinin ayarlanması zaman alabilir ve bunlar çok önemlidir. Uzun vadeli faiz oranlarındaki artış, şirketlerin faaliyetlerini finanse etmek için ipotek almalarının veya borç almalarının önemli ölçüde daha pahalı hale geldiği anlamına geliyor.
Tüketicilerin harcayacak parası da biraz daha az: Cuma günkü rapora göre enflasyona göre ayarlandığında harcanabilir gelir Eylül ayında yüzde 0,1 düştü. İsrail ile Hamas arasındaki savaş da dahil olmak üzere küresel istikrarsızlık, güvensizliği ve ekonomik riski artırabilir.
BNP’den Riccadonna, “Ekonomik verilerde çeyrekten çeyreğe dalgalanmalara rağmen, Fed’in şahin bir politika izlediği yönünde bir his var” dedi. “Aslında bu sadece ilacın tam etkisini göstermesini beklemek meselesi.”
Fed’in politika tedbirlerinin amacı enflasyonu kontrol altına almak için talebi frenlemekti. Fiyat artışları yavaşladı: Cuma günkü kişisel tüketim harcamaları raporu da manşet enflasyonun Eylül ayında yüzde 3,4 seviyesinde sabit kaldığını gösterdi.
Bu, ekonomistlerin beklentileriyle uyumluydu ve 2022 yazındaki yüzde 7,1’lik zirveden daha düşüktü. Temel enflasyon eğilimini daha net anlamak için değişken gıda ve yakıtı çıkardıktan sonra, yakından izlenen Çekirdek enflasyon ölçümü hafif düştü. yıl yıl.
Yine de Fed yetkilileri yüzde 2’lik bir enflasyon hedefliyor, dolayısıyla mevcut gidişat hâlâ hedeflerinden çok daha hızlı.
Politika yapıcılar artık tüketici harcamalarının bu kadar güçlü kaldığı bir dönemde genel enflasyonun yavaşlayıp yavaşlayamayacağı sorusuyla karşı karşıya. Şirketler, alışveriş yapanların cüzdanlarını açmaya istekli olmaları durumunda daha fazla ücret alabileceklerini görebilirler. Cuma günkü rapor, tüketici harcamalarının önceki aya göre yüzde 0,7, enflasyona göre ayarlandığında ise yüzde 0,4 arttığını gösterdi. Her iki rakam da ekonomistlerin tahminlerini aştı.
Güçlü harcama rakamları muhtemelen Fed yetkililerinin hemen yanıt vermesini sağlamaya yetmeyecek: Politika yapıcıların, 1 Kasım’da sona erecek olan gelecek haftaki toplantılarında faiz oranlarını değiştirmemeleri bekleniyor. Ancak bu kadar güçlü bir ivme devam ederse onları şüpheye düşürebilir.
BNP Paribas’ın ABD baş ekonomisti Carl Riccadonna, “Enflasyonun genel olarak hâlâ doğru yönde ilerlediğini görüyorlar, bu yüzden bunun ötesine bakmaya istekli olduklarını düşünüyorum” dedi. “Eğer bu birkaç çeyrek daha devam ederse, o zaman biraz yavaşlamaya başlayabileceğini düşünüyorum: eğer büyüme trendin üzerinde olmaya devam ederse, o zaman bunun enflasyon üzerindeki etkisi konusunda endişelenmeniz gerekir.”
Fed politika yapıcıları, Mart 2022’de faiz oranlarını yalnızca sıfıra yakın bir seviyeden yüzde 5,25’e yükseltti ve birçok yetkili, faiz oranlarının muhtemelen zirvede veya zirveye yakın olduğunu öne sürdü.
Ancak politika yapıcılar, ekonominin dayanıklılığı göz önüne alındığında, başka bir faiz artırımı olasılığını tamamen göz ardı etmeme konusunda dikkatli davrandılar.
Dün yayınlanan bir rapor, ekonominin üçüncü çeyrekte enflasyona göre düzeltilmiş yıllık yüzde 4,9 oranında büyüdüğünü gösterdi. Bu, hızlı bir genişleme hızıydı ve tahmincilerin beklediğinden bile daha hızlıydı.
Fed Başkanı Jerome H. Powell yakın zamanda yaptığı bir konuşmada, “Ekonomik büyümenin ve işgücü talebinin dayanıklılığını gösteren son verilere dikkat ediyoruz” dedi ve devam eden sürprizlerin “enflasyonda daha fazla ilerlemeye yol açacağını”, para politikasının daha da sıkılaştırılmasını tehlikeye atabileceğini ve haklı çıkarabileceğini ekledi. .”
Enflasyon geçen yıl çeşitli nedenlerden dolayı yavaşladı. Pandemi sırasında tedarik zincirlerinde darboğazlar yaşandı ve bu da kıtlıklara yol açarak mal fiyatlarının yükselmesine neden oldu, ancak bunlar azaldı. Rusya’nın Ukrayna’yı işgal etmesinden sonra gaz ve gıda fiyatları hızla yükseldi, ancak bu yıl enflasyonun itici güçleri olarak geriledi.
Bu değişikliklerden bazılarının para politikasıyla pek ilgisi yok. Ancak diğer sektörlerde Fed’in yüksek faiz oranları yardımcı olabilir. Örneğin daha pahalı ipotekler emlak piyasasındaki ivmeyi en azından bir miktar kaybetmiş gibi görünüyor. Bu, temel enflasyon göstergelerinde önemli bir faktör olan kira artışlarının kontrol altına alınmasına yardımcı olabilir.
Geri kalan zamanı kontrol altına almak daha zorlu olabilir. Geriye kalan enflasyonun neredeyse tamamı, sağlık hizmetleri, konut maliyetleri ve borç kesintileri gibi şeyleri içeren hizmet sektöründen geliyor. Bu tür fiyat artışları daha inatla devam etme eğilimindedir.
Şimdilik yetkililer, önceki önemli faiz artırımlarının ekonomiyi soğutmaya devam edip etmeyeceğini görmeyi bekliyor.
Büyümenin yakında yavaşlayabileceğine inanmak için nedenler var.
BNP’den Bay Riccadonna, “Ekonomik verilerde çeyrekten çeyreğe dalgalanmalara rağmen Fed, şahin bir politika izlediğini hissediyor” dedi. “Aslında bu sadece ilacın tam etkisini göstermesini beklemek meselesi.”
Ayrıca, uzun vadeli faiz oranlarında yakın zamanda yaşanan bir artış da ekonomi üzerinde baskı oluşturabilir. Fed kısa vadeli faiz oranlarını doğrudan belirlerken, bu piyasaya dayalı borçlanma maliyetlerinin ayarlanması zaman alabilir ve bunlar çok önemlidir. Uzun vadeli faiz oranlarındaki artış, şirketlerin faaliyetlerini finanse etmek için ipotek almalarının veya borç almalarının önemli ölçüde daha pahalı hale geldiği anlamına geliyor.
Tüketicilerin harcayacak parası da biraz daha az: Cuma günkü rapora göre enflasyona göre ayarlandığında harcanabilir gelir Eylül ayında yüzde 0,1 düştü. İsrail ile Hamas arasındaki savaş da dahil olmak üzere küresel istikrarsızlık, güvensizliği ve ekonomik riski artırabilir.
BNP’den Riccadonna, “Ekonomik verilerde çeyrekten çeyreğe dalgalanmalara rağmen, Fed’in şahin bir politika izlediği yönünde bir his var” dedi. “Aslında bu sadece ilacın tam etkisini göstermesini beklemek meselesi.”