Enflasyon Kasım ayında beklenenden daha fazla yavaşladı ve hem Federal Rezerv yetkilileri hem de tüketiciler için 18 aylık hızlı ve amansız fiyat artışlarının gevşemeye başladığına dair cesaret verici bir işaret.
Yeni verilerin Fed’in Çarşamba günkü iki günlük toplantısının sonunda faiz oranlarını bir buçuk puan daha artırma planını değiştirmesi pek olası değil.
Ancak kullanılmış arabaları, bazı yiyecek türlerini ve uçak biletlerini etkileyen enflasyondaki yavaşlama, yatırımcıları Fed’in gelecek yıl daha az agresif bir politika izleyeceği – potansiyel olarak “yumuşak iniş” veya benzeri şansları artırabileceği konusunda spekülasyon yapmaya yöneltti. kademeli olarak artar ve acı verici bir durgunluk olmadan ekonomiyi yavaşlatır.
Hisse fiyatları, hükümet verilerinin yılbaşından bugüne enflasyonun bir önceki okumada yüzde 7,7’den Kasım ayına kadar yüzde 7,1’e düştüğünü ve ekonomistlerin beklediğinden daha az olduğunu göstermesinin ardından keskin bir şekilde yükseldi.
Üç çeyrek puanlık artışlarla hızlı bir şekilde faiz oranlarını artıran Fed’in Çarşamba günü daha küçük bir hamle yaparak faiz oranlarını yüzde 4,25-4,5 aralığına çekmesi bekleniyor. Merkez bankacıları ayrıca gelecek yıl faiz oranlarını ne kadar artıracaklarını gösteren ekonomik tahminleri yayınlayacaklar ve yatırımcılar şimdi Şubat ayı toplantılarından önce ayarlamaları çeyrek puana indireceklerine bahse giriyorlar çünkü azalan fiyat baskıları onlara hareket alanı sağlıyor, daha temkinli ilerlediklerini gösteriyor.
Pantheon Macro Economics’in baş ekonomisti Ian Shepherdson, “Büyük resim kesinlikle gelişiyor” dedi. “Bu açıkça iyi bir haber, ancak enflasyonun her yerde düştüğünü söylemek adil olmaz, hala büyük artışlar var.”
Fiyat artışları genel olarak yavaşlamasa da, gaz ve et dahil olmak üzere tüketicilerin her gün satın aldığı temel mal ve hizmetler için yavaşlıyor. Artan yaşam maliyeti seçmen güvenini aşındırırken, Amerikalıları ekonominin güçlü olduğuna ikna etmeye çalışan Başkan Biden için bu iyi bir haber.
Enflasyon hakkında sık sorulan sorular
5 haritadan 1
enflasyon nedir? Enflasyon, zamanla satın alma gücünün kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım ve oyuncak gibi temel mal ve hizmetlerin fiyatındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyona Ne Sebep Olur? Bu, artan tüketici talebinin bir sonucu olabilir. Bununla birlikte, enflasyon gibi ekonomik koşullarla çok az ilgisi olan gelişmelere bağlı olarak da yükselebilir ve düşebilir. Örneğin, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zincirindeki sorunlar.
Enflasyon kötü mü? Duruma göre değişir. Hızlı fiyat artışları sorun anlamına gelir, ancak ılımlı fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve istihdam artışına yol açabilir.
Enflasyon borsayı etkiler mi? Hızlı enflasyon genellikle hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyonist patlamalar sırasında tarihsel olarak kötü performans gösterirken, evler gibi maddi varlıklar daha iyi durumdaydı.
Bay Biden Salı sabahı Beyaz Saray’da yaptığı konuşmada “Amerika’da enflasyon düşüyor” dedi. Raporu “tatil sezonu için biraz iyimserlik sunan bir haber ve önümüzdeki yıl için tartışırım” olarak selamladı.
Yine de, ülkenin enflasyonu kontrol altına alma çabalarında daha fazla aksilikle karşılaşabileceği konusunda uyardı. “Hiçbir şeyi hafife almamalıyız” dedi.
Enflasyon şimdilik alışılmadık derecede hızlı: Salı günkü yüzde 7,1’lik okuma bir gelişme, ancak yine de pandemiden önceki yaklaşık yüzde 2’den çok daha hızlı.
Raporun ayrıntıları, daha fazla soğumanın yakın olduğunu gösteriyor.
Fiyat artışlarının şu anda yavaşladığı kategorilerin çoğu, Fed politikasından çok salgın ve tedarik zincirleriyle ilgili. Örneğin, gıda ve yakıt fiyatlarındaki artışlar, ulaşım sorunları ve Ukrayna’daki savaşın ardından bu yılın başlarında keskin bir şekilde yükseldikten sonra dengeleniyor. Tüketici talebi ve parça kıtlığının çarpışmasıyla tetiklenen kullanılmış araba fiyatları şimdi keskin bir şekilde düşüyor.
Bank of America’nın ABD’li baş ekonomisti Michael Gapen, yetkililerin tedarik zincirlerini iyileştirmekten ve daha ucuz mallardan “bekledikleri yardımı aldıklarını” söyledi.
Şimdi soru, daha inatçı olabilen ve soğuması zor olabilen hizmet kategorilerinde enflasyonun ne olacağı. Fed, bu yılın başlarında faiz oranlarını sıfırın biraz üstünden yaklaşık yüzde 4’e yükseltti – ve bu yüksek borçlanma maliyetleri şimdi hem tüketici talebini hem de işgücü piyasasını soğutmak için ekonomiye sızıyor. Bu, 2023’te birçok enflasyon türünü frenleyecektir.
Örneğin, kullanılmış araba fiyatlarının düşmeye devam etmesi muhtemeldir, çünkü otomobil kredileri o kadar pahalı hale gelir ki potansiyel alıcılar piyasadan atılır. Ücret artışı şu anda hızlı olmaya devam ediyor, ancak şirketler genişlemek veya işçi çıkarmak için beklerken yavaşlaması bekleniyor ve bu da birçok hizmet türü için fiyat değişikliklerinin yavaşlamasına yardımcı olabilir.
Piyasa bazlı kira artışları şimdiden önemli ölçüde düştü ve bu da gelecek yılki enflasyon verilerini etkileyecektir.
Kiracılar, 2021’de ve 2022’nin başlarında piyasa kiralarındaki keskin artışın ardından kira sözleşmelerini yenilediğinden, Kasım ayında kiralar bir önceki yıla göre yüzde 7,9 artarak kırk yılın en hızlı yıllık artışı oldu. Bunun önümüzdeki aylarda önemli ölçüde yavaşlaması muhtemeldir.
Salı günü açıklanan TÜFE rakamları, her ay açıklanacak ilk önemli enflasyon verisi olmaları nedeniyle yakından izlenecek. Fed resmi olarak daha gecikmeli bir önlem olan Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi’ni hedefliyor ve zaman içinde ortalama yüzde 2’yi hedefliyor. Bu önlem yılın Ekim ayına kadar yüzde 6 idi.
Enflasyon gözle görülür şekilde düşerken, yatırımcılar ve hane halkı benzer şekilde Fed’in 2023’te faiz oranlarını ne kadar artıracağını ve yetkililerin borçlanma maliyetlerini daha ne kadar yüksek tutacağını merak ediyor.
Enflasyonu ve sizi nasıl etkilediğini anlayın
Bir taraf, merkez bankasının temkinli olması ve fiyat artışlarının zaten normale dönme yolunda olduğu bir dönemde çok fazla şey yapmaktan ve durgunluğa neden olmaktan kaçınması gerektiğini savunuyor.
Ancak diğer ekonomistler ve politika yapıcılar, altta yatan enflasyonist baskıların devam ettiğini iddia ediyor. Enflasyonun Amerikan ekonomisinin kalıcı bir özelliği haline gelmemesini sağlamak için Fed’in programa bağlı kalması gerektiği konusunda uyarıyorlar.
Hizmet enflasyonu Kasım ayında enflasyona yaklaşık 3,9 puan katkı sağlamıştır. Bunun büyük bir kısmı, aşamalı olarak kaldırılmak üzere olan kiralardaki hızlı artışın yanı sıra çöp toplama, dişçi ziyaretleri ve maç biletleri gibi diğer kategorilerdeki artışlardan kaynaklanıyor.
PIMCO Kuzey Amerikalı ekonomisti Tiffany Wilding, enflasyon açıklamasının ardından yazdığı bir notta, “Emtia kategorilerinde uzun zamandır beklenen ılımlılık nihayet devam ediyor olsa da, enflasyonun temel hızı hala Fed’in hedefiyle tutarsız görünüyor” dedi.
Fiyat artışları yıllarca inatla yüksek kalırsa, tüketiciler ayak uydurmak için daha yüksek ücret artışları talep ettikçe ve şirketler artan ücret faturalarını karşılamak için daha büyük veya daha sık fiyat ayarlamaları yaptıkça, kendilerini beslemeye başlayabilirler. Bu tür kendi kendini gerçekleştirme döngüsü, tam olarak Fed’in kaçınmaya çalıştığı şeydir.
1970’lerde yetkililer, enflasyonun yıllarca normalden biraz daha yüksek kalmasına izin verdi ve bu da ekonomistlerin o zamandan beri “enflasyon psikolojisi” olarak adlandırdıkları duruma yol açtı. Petrol fiyatları jeopolitik nedenlerle yükselirken, zaten yüksek olan enflasyon tabanı ve yüksek enflasyon beklentileri fiyatların yükselmesine yardımcı oldu. Fed politika yapıcıları sonunda oranları yaklaşık yüzde 20’ye yükseltti ve fiyat hareketini tekrar kontrol altına almak amacıyla işsizliği çift haneli rakamlara itti.
Bugün merkez bankacıları, bu acı verici deneyimin tekrarlanmasını önlemek istiyor. Şimdilik faiz oranlarını 2023’ün başında bir miktar artırmayı ve ardından ekonomiyi dizginlemek için bir süre daha yüksekte bırakmayı beklediklerinin sinyallerini verdiler.
Fed Başkanı Jerome H. Powell geçen ayın sonlarında yaptığı bir konuşmada, “Fiyat istikrarını yeniden tesis etmek, muhtemelen politikayı bir süre daha şahin seviyelerde tutmayı gerektirecek,” dedi. “İş bitene kadar kursu sürdüreceğiz.”
Bayan Wilding, Pantheon’dan Bay Shepherdson’ın yaptığı gibi, işgücü piyasasının 2023’ün başlarında önemli ölçüde yavaşlamasını ve Fed’in faiz artırımlarını durdurmasına izin vermesini beklediğini söyledi.
Şubatta hazır olacaklarını düşünüyorum” dedi. Ancak, Fed çok erken gevşemekten kaçınıp enflasyonun geri gelmesine izin vermekten kaçındığı için, faiz oranlarının uzun bir süre nispeten yüksek seviyelerde – yüzde 5’in biraz altında – kalmasını bekliyor.
“Çok dikkatli olacaksın: parmaklarını yaktın.”
Ben Casselman, Jim Tankersley ve Lydia DePillis habere katkıda bulundu.
Yeni verilerin Fed’in Çarşamba günkü iki günlük toplantısının sonunda faiz oranlarını bir buçuk puan daha artırma planını değiştirmesi pek olası değil.
Ancak kullanılmış arabaları, bazı yiyecek türlerini ve uçak biletlerini etkileyen enflasyondaki yavaşlama, yatırımcıları Fed’in gelecek yıl daha az agresif bir politika izleyeceği – potansiyel olarak “yumuşak iniş” veya benzeri şansları artırabileceği konusunda spekülasyon yapmaya yöneltti. kademeli olarak artar ve acı verici bir durgunluk olmadan ekonomiyi yavaşlatır.
Hisse fiyatları, hükümet verilerinin yılbaşından bugüne enflasyonun bir önceki okumada yüzde 7,7’den Kasım ayına kadar yüzde 7,1’e düştüğünü ve ekonomistlerin beklediğinden daha az olduğunu göstermesinin ardından keskin bir şekilde yükseldi.
Üç çeyrek puanlık artışlarla hızlı bir şekilde faiz oranlarını artıran Fed’in Çarşamba günü daha küçük bir hamle yaparak faiz oranlarını yüzde 4,25-4,5 aralığına çekmesi bekleniyor. Merkez bankacıları ayrıca gelecek yıl faiz oranlarını ne kadar artıracaklarını gösteren ekonomik tahminleri yayınlayacaklar ve yatırımcılar şimdi Şubat ayı toplantılarından önce ayarlamaları çeyrek puana indireceklerine bahse giriyorlar çünkü azalan fiyat baskıları onlara hareket alanı sağlıyor, daha temkinli ilerlediklerini gösteriyor.
Pantheon Macro Economics’in baş ekonomisti Ian Shepherdson, “Büyük resim kesinlikle gelişiyor” dedi. “Bu açıkça iyi bir haber, ancak enflasyonun her yerde düştüğünü söylemek adil olmaz, hala büyük artışlar var.”
Fiyat artışları genel olarak yavaşlamasa da, gaz ve et dahil olmak üzere tüketicilerin her gün satın aldığı temel mal ve hizmetler için yavaşlıyor. Artan yaşam maliyeti seçmen güvenini aşındırırken, Amerikalıları ekonominin güçlü olduğuna ikna etmeye çalışan Başkan Biden için bu iyi bir haber.
Enflasyon hakkında sık sorulan sorular
5 haritadan 1
enflasyon nedir? Enflasyon, zamanla satın alma gücünün kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım ve oyuncak gibi temel mal ve hizmetlerin fiyatındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyona Ne Sebep Olur? Bu, artan tüketici talebinin bir sonucu olabilir. Bununla birlikte, enflasyon gibi ekonomik koşullarla çok az ilgisi olan gelişmelere bağlı olarak da yükselebilir ve düşebilir. Örneğin, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zincirindeki sorunlar.
Enflasyon kötü mü? Duruma göre değişir. Hızlı fiyat artışları sorun anlamına gelir, ancak ılımlı fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve istihdam artışına yol açabilir.
Enflasyon borsayı etkiler mi? Hızlı enflasyon genellikle hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyonist patlamalar sırasında tarihsel olarak kötü performans gösterirken, evler gibi maddi varlıklar daha iyi durumdaydı.
Bay Biden Salı sabahı Beyaz Saray’da yaptığı konuşmada “Amerika’da enflasyon düşüyor” dedi. Raporu “tatil sezonu için biraz iyimserlik sunan bir haber ve önümüzdeki yıl için tartışırım” olarak selamladı.
Yine de, ülkenin enflasyonu kontrol altına alma çabalarında daha fazla aksilikle karşılaşabileceği konusunda uyardı. “Hiçbir şeyi hafife almamalıyız” dedi.
Enflasyon şimdilik alışılmadık derecede hızlı: Salı günkü yüzde 7,1’lik okuma bir gelişme, ancak yine de pandemiden önceki yaklaşık yüzde 2’den çok daha hızlı.
Raporun ayrıntıları, daha fazla soğumanın yakın olduğunu gösteriyor.
Fiyat artışlarının şu anda yavaşladığı kategorilerin çoğu, Fed politikasından çok salgın ve tedarik zincirleriyle ilgili. Örneğin, gıda ve yakıt fiyatlarındaki artışlar, ulaşım sorunları ve Ukrayna’daki savaşın ardından bu yılın başlarında keskin bir şekilde yükseldikten sonra dengeleniyor. Tüketici talebi ve parça kıtlığının çarpışmasıyla tetiklenen kullanılmış araba fiyatları şimdi keskin bir şekilde düşüyor.
Bank of America’nın ABD’li baş ekonomisti Michael Gapen, yetkililerin tedarik zincirlerini iyileştirmekten ve daha ucuz mallardan “bekledikleri yardımı aldıklarını” söyledi.
Şimdi soru, daha inatçı olabilen ve soğuması zor olabilen hizmet kategorilerinde enflasyonun ne olacağı. Fed, bu yılın başlarında faiz oranlarını sıfırın biraz üstünden yaklaşık yüzde 4’e yükseltti – ve bu yüksek borçlanma maliyetleri şimdi hem tüketici talebini hem de işgücü piyasasını soğutmak için ekonomiye sızıyor. Bu, 2023’te birçok enflasyon türünü frenleyecektir.
Örneğin, kullanılmış araba fiyatlarının düşmeye devam etmesi muhtemeldir, çünkü otomobil kredileri o kadar pahalı hale gelir ki potansiyel alıcılar piyasadan atılır. Ücret artışı şu anda hızlı olmaya devam ediyor, ancak şirketler genişlemek veya işçi çıkarmak için beklerken yavaşlaması bekleniyor ve bu da birçok hizmet türü için fiyat değişikliklerinin yavaşlamasına yardımcı olabilir.
Piyasa bazlı kira artışları şimdiden önemli ölçüde düştü ve bu da gelecek yılki enflasyon verilerini etkileyecektir.
Kiracılar, 2021’de ve 2022’nin başlarında piyasa kiralarındaki keskin artışın ardından kira sözleşmelerini yenilediğinden, Kasım ayında kiralar bir önceki yıla göre yüzde 7,9 artarak kırk yılın en hızlı yıllık artışı oldu. Bunun önümüzdeki aylarda önemli ölçüde yavaşlaması muhtemeldir.
Salı günü açıklanan TÜFE rakamları, her ay açıklanacak ilk önemli enflasyon verisi olmaları nedeniyle yakından izlenecek. Fed resmi olarak daha gecikmeli bir önlem olan Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi’ni hedefliyor ve zaman içinde ortalama yüzde 2’yi hedefliyor. Bu önlem yılın Ekim ayına kadar yüzde 6 idi.
Enflasyon gözle görülür şekilde düşerken, yatırımcılar ve hane halkı benzer şekilde Fed’in 2023’te faiz oranlarını ne kadar artıracağını ve yetkililerin borçlanma maliyetlerini daha ne kadar yüksek tutacağını merak ediyor.
Enflasyonu ve sizi nasıl etkilediğini anlayın
Bir taraf, merkez bankasının temkinli olması ve fiyat artışlarının zaten normale dönme yolunda olduğu bir dönemde çok fazla şey yapmaktan ve durgunluğa neden olmaktan kaçınması gerektiğini savunuyor.
Ancak diğer ekonomistler ve politika yapıcılar, altta yatan enflasyonist baskıların devam ettiğini iddia ediyor. Enflasyonun Amerikan ekonomisinin kalıcı bir özelliği haline gelmemesini sağlamak için Fed’in programa bağlı kalması gerektiği konusunda uyarıyorlar.
Hizmet enflasyonu Kasım ayında enflasyona yaklaşık 3,9 puan katkı sağlamıştır. Bunun büyük bir kısmı, aşamalı olarak kaldırılmak üzere olan kiralardaki hızlı artışın yanı sıra çöp toplama, dişçi ziyaretleri ve maç biletleri gibi diğer kategorilerdeki artışlardan kaynaklanıyor.
PIMCO Kuzey Amerikalı ekonomisti Tiffany Wilding, enflasyon açıklamasının ardından yazdığı bir notta, “Emtia kategorilerinde uzun zamandır beklenen ılımlılık nihayet devam ediyor olsa da, enflasyonun temel hızı hala Fed’in hedefiyle tutarsız görünüyor” dedi.
Fiyat artışları yıllarca inatla yüksek kalırsa, tüketiciler ayak uydurmak için daha yüksek ücret artışları talep ettikçe ve şirketler artan ücret faturalarını karşılamak için daha büyük veya daha sık fiyat ayarlamaları yaptıkça, kendilerini beslemeye başlayabilirler. Bu tür kendi kendini gerçekleştirme döngüsü, tam olarak Fed’in kaçınmaya çalıştığı şeydir.
1970’lerde yetkililer, enflasyonun yıllarca normalden biraz daha yüksek kalmasına izin verdi ve bu da ekonomistlerin o zamandan beri “enflasyon psikolojisi” olarak adlandırdıkları duruma yol açtı. Petrol fiyatları jeopolitik nedenlerle yükselirken, zaten yüksek olan enflasyon tabanı ve yüksek enflasyon beklentileri fiyatların yükselmesine yardımcı oldu. Fed politika yapıcıları sonunda oranları yaklaşık yüzde 20’ye yükseltti ve fiyat hareketini tekrar kontrol altına almak amacıyla işsizliği çift haneli rakamlara itti.
Bugün merkez bankacıları, bu acı verici deneyimin tekrarlanmasını önlemek istiyor. Şimdilik faiz oranlarını 2023’ün başında bir miktar artırmayı ve ardından ekonomiyi dizginlemek için bir süre daha yüksekte bırakmayı beklediklerinin sinyallerini verdiler.
Fed Başkanı Jerome H. Powell geçen ayın sonlarında yaptığı bir konuşmada, “Fiyat istikrarını yeniden tesis etmek, muhtemelen politikayı bir süre daha şahin seviyelerde tutmayı gerektirecek,” dedi. “İş bitene kadar kursu sürdüreceğiz.”
Bayan Wilding, Pantheon’dan Bay Shepherdson’ın yaptığı gibi, işgücü piyasasının 2023’ün başlarında önemli ölçüde yavaşlamasını ve Fed’in faiz artırımlarını durdurmasına izin vermesini beklediğini söyledi.
Şubatta hazır olacaklarını düşünüyorum” dedi. Ancak, Fed çok erken gevşemekten kaçınıp enflasyonun geri gelmesine izin vermekten kaçındığı için, faiz oranlarının uzun bir süre nispeten yüksek seviyelerde – yüzde 5’in biraz altında – kalmasını bekliyor.
“Çok dikkatli olacaksın: parmaklarını yaktın.”
Ben Casselman, Jim Tankersley ve Lydia DePillis habere katkıda bulundu.