Salı günü yayınlanan enflasyon verileri, fiyat artışlarının Kasım ayında ılımlı kaldığını gösterdi; bu, enflasyonun Haziran 2022’deki zirveden bu yana önemli ölçüde düştüğüne dair son işaret. Bu muhtemelen Fed’in bu hafta gerçekleşecek yılın son toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme yolunda ilerlemesini sağlayacak.
Tüketici fiyat endeksi, Fed’in Çarşamba günü saat 14.00’te faiz kararı ve yeni çeyreklik ekonomik tahminlerin açıklanmasıyla sona erecek olan iki günlük anketinin başlamasından sadece birkaç saat önce açıklandı. Fed Başkanı Jerome H. Powell’ın ardından basın toplantısı düzenlemesi planlanıyor.
Merkez bankacıları fiyat artışlarındaki son yavaşlamayı memnuniyetle karşıladılar ve Salı günkü veriler büyük ölçüde enflasyonun yılın başına göre düşük kaldığını gösteriyor. Manşet enflasyon, yıllık yüzde 3,1 artışla aylık bazda yüzde 0,1 arttı.
Bu, Ekim ayındaki yüzde 3,2’den daha soğuktu ve 2022 yazında görülen yüzde 9’un üzerindeki zirvenin oldukça altındaydı.
Ancak raporun bazı temel ayrıntıları, Fed yetkililerinin faiz oranları konusunda bundan sonra ne yapacaklarını değerlendirirken temkinli davranmalarına neden olabilir. Yatırımcılar merkez bankacılarının 2024’ün ilk yarısında borçlanma maliyetlerini düşürmeye başlamasını bekliyor ancak yetkililer seçeneklerini açık tutmaya çalışıyor.
Temel enflasyon eğilimlerini daha net bir şekilde görebilmek için değişken gıda ve yakıtı çıkardıktan sonra, çekirdek enflasyon olarak adlandırılan enflasyon aylık bazda daha hızlı yükseldi. Konut maliyetlerini ölçen ve yakından izlenen bir ölçüm de daha hızlı arttı; Bu ölçüye “sahibin eşdeğer kirası” adı veriliyor çünkü bir kişiye ev kiralamanın ne kadara mal olacağını tahmin ediyor ve ekonomistler bunun düşmesini bekliyor.
T. Rowe Price’ın ABD baş ekonomisti Blerina Uruci, “Bu, enflasyonla mücadeleye giden engebeli bir yol olacağı fikrini güçlendiriyor” dedi. “Hizmet sektöründeki güçlü enflasyon göz önüne alındığında, Fed’in faiz oranlarını çok erken düşürmesi mümkün değil.”
Çekirdek enflasyon yıllık bazda yüzde 4 arttı ve Ekim ayından bu yana sabit kaldı. Bu hız, pandeminin patlak vermesinden önceki olağan yüzde 2 civarındaki hızın oldukça üzerinde kalıyor.
Pek çok ekonomist enflasyonun 2024’te daha da düşmesini bekliyor.
Bu kısmen para politikasının bir fonksiyonudur. Fed yetkilileri, enflasyonu düşürecek kadar talebi soğutmayı umarak ekonomiyi yavaşlatmak için Mart 2022 ile bu yaz arasında faiz oranlarını keskin bir şekilde artırdı. Büyük alımlar için borçlanma daha pahalı hale geldikçe emlak piyasası bir miktar soğudu ve otomobil piyasası sakinleşti.
Siyasi karar vericiler ekonominin arz yönünden de yardım aldı. Pandemi sırasında nakliye yolları tıkandı ancak o zamandan beri yeniden açıldı ve fabrikalar talebi karşılayabildi ve bazı önemli ürünlerdeki kıtlık azaldı. Normale dönüş, mal fiyatlarının son aylarda düşmesine yardımcı oldu.
İşçiler işgücü piyasasına dönüp boş iş pozisyonlarını doldurdukça ücret artışları yavaşladı; bu da emek yoğun hizmet sektörlerinin fiyat artışlarını yakın zamanda durdurma ihtimalinin düşük olduğunu gösteriyor.
Fed yetkilileri borçlanma maliyetlerini birkaç aydır sabit tutuyor ve fiyat artışlarını zaman içinde normal hıza döndürmek için politikada yeterince ayarlama yapıp yapmadıklarını değerlendirmeye çalışıyor.
Renaissance Macro’nun ekonomik araştırma başkanı Neil Dutta raporun ardından “Çok cesaretlendirilmeliler” dedi. “Enflasyon beklenenden çok daha hızlı düşüyor ve yeni rakam aslında bunu değiştirmiyor.”
Yine de merkez bankacıları enflasyonun yükselmesine rağmen yüksek kalmasına rağmen zafer ilan etmekte isteksizdi. Pek çok kişi Fed’in bir sonraki hamlesinin faiz indirimi olmasını beklese de ekonomistler bu temkinli duruşu bu hafta da sürdürmeyi bekliyor.
Powell yakın zamanda yaptığı bir konuşmada, “Yeterince şahin bir duruşa ulaştığımıza dair güvenle sonuca varmak veya politikaların ne zaman gevşetilebileceğine dair spekülasyon yapmak için erken olur” dedi.
Yatırımcılar, piyasa beklentilerine bağlı olarak borçlanma maliyetlerinin 2024’ün ilk yarısı gibi erken bir dönemde düşebileceğine inanıyor, ancak devam eden ekonomik ivme veya inatçı fiyatlar bunu geciktirebilir.
Bayan Uruci, Salı günkü raporda kalıcı konut maliyetlerinin muhtemelen “beklenen kesintileri yılın ilerleyen zamanlarına erteleyeceğini” söyledi. Politika yapıcılar, fiyat artışlarının potansiyel olarak hala yüksek seviyelerde takılıp kalabileceği bir anda rotayı değiştirmek istemeyecekler.
Enflasyon, 2021’den bu yana soğuyarak tekrar yükselerek tahmincileri defalarca şaşırttı; bu da enflasyonun ne kadar çabuk azalacağını tahmin etmeyi zorlaştırıyor.
MacroPolicy Perspectives kıdemli ekonomisti Laura Rosner-Warburton, “Son birkaç yıldan sonra kendinize güvenmek zor” dedi.
Tüketici fiyat endeksi, Fed’in Çarşamba günü saat 14.00’te faiz kararı ve yeni çeyreklik ekonomik tahminlerin açıklanmasıyla sona erecek olan iki günlük anketinin başlamasından sadece birkaç saat önce açıklandı. Fed Başkanı Jerome H. Powell’ın ardından basın toplantısı düzenlemesi planlanıyor.
Merkez bankacıları fiyat artışlarındaki son yavaşlamayı memnuniyetle karşıladılar ve Salı günkü veriler büyük ölçüde enflasyonun yılın başına göre düşük kaldığını gösteriyor. Manşet enflasyon, yıllık yüzde 3,1 artışla aylık bazda yüzde 0,1 arttı.
Bu, Ekim ayındaki yüzde 3,2’den daha soğuktu ve 2022 yazında görülen yüzde 9’un üzerindeki zirvenin oldukça altındaydı.
Ancak raporun bazı temel ayrıntıları, Fed yetkililerinin faiz oranları konusunda bundan sonra ne yapacaklarını değerlendirirken temkinli davranmalarına neden olabilir. Yatırımcılar merkez bankacılarının 2024’ün ilk yarısında borçlanma maliyetlerini düşürmeye başlamasını bekliyor ancak yetkililer seçeneklerini açık tutmaya çalışıyor.
Temel enflasyon eğilimlerini daha net bir şekilde görebilmek için değişken gıda ve yakıtı çıkardıktan sonra, çekirdek enflasyon olarak adlandırılan enflasyon aylık bazda daha hızlı yükseldi. Konut maliyetlerini ölçen ve yakından izlenen bir ölçüm de daha hızlı arttı; Bu ölçüye “sahibin eşdeğer kirası” adı veriliyor çünkü bir kişiye ev kiralamanın ne kadara mal olacağını tahmin ediyor ve ekonomistler bunun düşmesini bekliyor.
T. Rowe Price’ın ABD baş ekonomisti Blerina Uruci, “Bu, enflasyonla mücadeleye giden engebeli bir yol olacağı fikrini güçlendiriyor” dedi. “Hizmet sektöründeki güçlü enflasyon göz önüne alındığında, Fed’in faiz oranlarını çok erken düşürmesi mümkün değil.”
Çekirdek enflasyon yıllık bazda yüzde 4 arttı ve Ekim ayından bu yana sabit kaldı. Bu hız, pandeminin patlak vermesinden önceki olağan yüzde 2 civarındaki hızın oldukça üzerinde kalıyor.
Pek çok ekonomist enflasyonun 2024’te daha da düşmesini bekliyor.
Bu kısmen para politikasının bir fonksiyonudur. Fed yetkilileri, enflasyonu düşürecek kadar talebi soğutmayı umarak ekonomiyi yavaşlatmak için Mart 2022 ile bu yaz arasında faiz oranlarını keskin bir şekilde artırdı. Büyük alımlar için borçlanma daha pahalı hale geldikçe emlak piyasası bir miktar soğudu ve otomobil piyasası sakinleşti.
Siyasi karar vericiler ekonominin arz yönünden de yardım aldı. Pandemi sırasında nakliye yolları tıkandı ancak o zamandan beri yeniden açıldı ve fabrikalar talebi karşılayabildi ve bazı önemli ürünlerdeki kıtlık azaldı. Normale dönüş, mal fiyatlarının son aylarda düşmesine yardımcı oldu.
İşçiler işgücü piyasasına dönüp boş iş pozisyonlarını doldurdukça ücret artışları yavaşladı; bu da emek yoğun hizmet sektörlerinin fiyat artışlarını yakın zamanda durdurma ihtimalinin düşük olduğunu gösteriyor.
Fed yetkilileri borçlanma maliyetlerini birkaç aydır sabit tutuyor ve fiyat artışlarını zaman içinde normal hıza döndürmek için politikada yeterince ayarlama yapıp yapmadıklarını değerlendirmeye çalışıyor.
Renaissance Macro’nun ekonomik araştırma başkanı Neil Dutta raporun ardından “Çok cesaretlendirilmeliler” dedi. “Enflasyon beklenenden çok daha hızlı düşüyor ve yeni rakam aslında bunu değiştirmiyor.”
Yine de merkez bankacıları enflasyonun yükselmesine rağmen yüksek kalmasına rağmen zafer ilan etmekte isteksizdi. Pek çok kişi Fed’in bir sonraki hamlesinin faiz indirimi olmasını beklese de ekonomistler bu temkinli duruşu bu hafta da sürdürmeyi bekliyor.
Powell yakın zamanda yaptığı bir konuşmada, “Yeterince şahin bir duruşa ulaştığımıza dair güvenle sonuca varmak veya politikaların ne zaman gevşetilebileceğine dair spekülasyon yapmak için erken olur” dedi.
Yatırımcılar, piyasa beklentilerine bağlı olarak borçlanma maliyetlerinin 2024’ün ilk yarısı gibi erken bir dönemde düşebileceğine inanıyor, ancak devam eden ekonomik ivme veya inatçı fiyatlar bunu geciktirebilir.
Bayan Uruci, Salı günkü raporda kalıcı konut maliyetlerinin muhtemelen “beklenen kesintileri yılın ilerleyen zamanlarına erteleyeceğini” söyledi. Politika yapıcılar, fiyat artışlarının potansiyel olarak hala yüksek seviyelerde takılıp kalabileceği bir anda rotayı değiştirmek istemeyecekler.
Enflasyon, 2021’den bu yana soğuyarak tekrar yükselerek tahmincileri defalarca şaşırttı; bu da enflasyonun ne kadar çabuk azalacağını tahmin etmeyi zorlaştırıyor.
MacroPolicy Perspectives kıdemli ekonomisti Laura Rosner-Warburton, “Son birkaç yıldan sonra kendinize güvenmek zor” dedi.