ABD ekonomisi Kasım ayında istihdam kaybetmeye devam etti; bu da geçen yılki pandemik toparlanmadan bu yana neredeyse fark edilmeyecek kadar yavaşlayan istihdam piyasasında hala bir miktar meyve suyu kaldığını gösteriyor.
Çalışma Bakanlığı’nın Cuma günkü raporuna göre işverenler geçen ay 199.000 yeni iş ekledi, işsizlik oranı ise yüzde 3,9’dan yüzde 3,7’ye düştü. İstihdamdaki artış, grevlerden sonra işe dönen on binlerce otomotiv işçisini ve aktörün yanı sıra grev nedeniyle durmuş olan ilgili işletmelerdeki diğer kişileri de kapsıyor; bu da iş büyümesinin biraz daha zayıf olduğu anlamına geliyor.
Yine de rapor, tüketici harcamaları ve işletme yatırımları üzerinde baskı oluşturan bir buçuk yıldır devam eden faiz artışlarına rağmen ekonominin hâlâ resesyondan uzak olduğuna işaret ediyor. Güçlü işgücü talebi tablosu, ücretlerin ay içinde beklenenden fazla yüzde 0,4 artması ve çalışma haftasının biraz uzamasıyla güçlendi.
Çoğu analist, tüketicilerin son yıllarda hükümet teşvikleri ve zorunlu tasarruflar yoluyla biriktirdiği para sayesinde toparlanmanın dayanıklılığı karşısında şaşırdı. Bu, artan maliyetlere ve zorunlu öğrenci borcu geri ödemesinin yeniden başlamasına rağmen hizmet sektöründe istihdam yarattı.
Woods & Poole Economics’in kıdemli ekonomisti Martin Holdrich, “Yumuşak inişin tanımı budur: Yavaş yavaş yavaşlar ve tam olarak istediğiniz şey budur” dedi. Ancak güçlü üretkenlik artışı göz önüne alındığında, işgücü piyasasındaki sıkılığın devam etmesi durumunda Federal Reserve’ün faiz oranlarını daha da artırmasına gerek olmadığını belirtti.
Holdrich, “Bu rakamlar aşırı ısınan bir ekonomiye ve enflasyonu artıracak kıtlıklara işaret etmiyor” dedi.
Yıllık enflasyon oranı yakın zamanda yüzde 3’e düştü; bu, Fed’in faiz oranlarını artırmaya başladığı dönemdeki seviyenin yarısından daha azına ve mevcut ücret artış hızının önemli ölçüde altına düştü. Amerikalılar şunu fark etmiş görünüyor: Michigan Üniversitesi tarafından Cuma günü açıklanan verilere göre tüketici güveni Aralık ayında keskin bir şekilde arttı ve katılımcıların gelecekteki enflasyona ilişkin beklentileri düştü.
Federal Reserve’ün faiz oranı belirleme komitesi önümüzdeki hafta toplanacak ve piyasa spekülasyonunun 2024’te faiz oranlarının ne zaman ve ne kadar indirileceğine kaymasıyla birlikte tatile devam etmesi bekleniyor. Raporun ardından önemli hisse senedi endeksleri ve tahvil getirileri yükseldi.
Kasım ayındaki istihdam artışları, Ekim ayında sona eren yılda ortalama ayda eklenen 240.000 yeni işe kıyasla düşük olmasına rağmen, büyük ölçüde son aylarla aynı doğrultudaydı ve grev faaliyetlerinden kaynaklandı. Kasım anketi itibarıyla, kumarhaneler ve hastaneler de dahil olmak üzere işyerlerinde yaklaşık 10.000 işçi hâlâ grevdeydi.
Ancak istihdam artışı yavaşladı ve kazanımların çoğu hizmet ve kamu sektörlerinden geldi. Kasım ayında sağlık hizmetleri 77.000, hükümet ise 49.000 yeni iş ekledi; her iki işveren de ekonominin temel gücüne daha az bağlıydı.
Fiziksel ürünlerin satışına dayalı şirketler için işler farklıdır. Üreticiler, araba grevleri sırasında kaybedilen işleri yeniden inşa etti, ancak bunun dışında yılın başından bu yana durgunluk yaşanıyor. Perakendede mevsimsellikten arındırılmış 38.000 iş kaybı yaşandı; bu, 2013’ten bu yana en zayıf tatil dönemi işe alım sezonunu yansıtıyor.
Araştırma şirketi Capital Economics’in Kuzey Amerika direktörü Olivia Cross, “Gördüğümüz şey, hükümetin ve sağlık hizmetlerinin yapısal gücü nedeniyle işgücü talebinin belki de altı ay önce düşündüğümüzden daha dirençli olduğudur” dedi. “Çok daha büyük bir yavaşlama gördüğümüz daha döngüsel sektörlerde, sanırım zayıflamaya devam etmelerini bekliyoruz.”
Genellikle işçi talebinin bir göstergesi olarak görülen geçici istihdam hizmetleri, Kasım ayında 14.000 kişiyi işten çıkarırken, geçen yıl ise 177.000 kişiyi işten çıkardı; bu, işverenlerin müşteri taleplerini kadrolu personelleriyle karşılayabildiğinin bir işareti.
Bu kesinlikle Luke Barber için geçerli. Bangor, Michigan’da endüstriyel bir paketleme şirketi işletiyor ve müşterilerinin çoğu, ürünlerini hasarsız olarak depolaması ve göndermesi gereken otomotiv tedarikçileridir. Bay Barber, Eylül ve Ekim aylarındaki otomotiv işçileri grevleri sırasında imalatçıların envanter oluşturması nedeniyle bir dizi sipariş aldı; bu da onun 70 çalışanı için fazla mesai planlaması ve 30 sözleşmeli işçiyi işe alması gerektiği anlamına geliyordu.
Artık depolar dolduğu için bu sözleşmelerin süresi dolmuştur. Bay Barber geçici personelini işten çıkardı ve sadece çalışanlarını istihdamda tutmaya çalışıyor. Kimseyi işten çıkarma gibi bir planı yok ama işçilik masraflarını artırmak için otomasyona yatırım yapıyor; Pandemi dönemi tam kadroyu korumayı zorlaştırdı ve 2019’dan bu yana ücretlere yüzde 25 ila 30 oranında zam yaptığını söyledi.
Bay Barber, “Enflasyonun şu anda düştüğünü söylüyorlar, ancak geri dönüp yaptığımız artışları geri almayacağız” dedi. Otomobil tedarikçilerinin tedarik zincirlerini akülü elektrikli araçlara dönüştürmek için araştırma ve geliştirmeye daha fazla yatırım yapması nedeniyle insanların gelecek yıl daha az araba satın almasını bekliyor.
Sayın Barber, “Otomotiv tarafında bu döngüye daha düşük hacimlerle giriyoruz ve orada tüketici talebi yok ve borçlanma maliyetleri yüksek” dedi. “Bu yüzden bazı kısıtlamalar bekliyorum.”
2023’ün büyük bir kısmına ilişkin gidişat, Fed’in faiz oranı politikasıyla hedeflediği istikrarlı, ağrısız genişlemeye işaret ediyor: İşsizlik oranında endişe verici bir artış olmadan rekor sayıda açık pozisyon düştü.
Pandemi sırasında yükseliş yaşayan bazı sektörler geri çekildi, ancak hâlâ iş aç olan diğerleri fazla işçiyi emerek işsizlikteki artışın önlenmesine yardımcı oldu. Eğlence, otel ve restoran sektörü Kasım ayında 40.000 yeni iş ekledi ancak Şubat 2020’deki zirve noktasına rağmen hala 158.000 iş seviyesinde bulunuyor ve bu da büyüme için hala yer olduğunu gösteriyor.
RBC Capital Markets ABD’li ekonomisti Michael Reid, “Toptan veya perakende gibi bir sektör işçi çıkarmaya başlarsa, bu kolaylıkla eğlence ve konaklama gibi bir sektöre de yansıyabilir” dedi. “Bu sektörlerde harcamalarda bir düşüş olsa da sağlık ve sosyal yardımlarda hâlâ güç görüyoruz.”
İşsizlik oranı bu yılın başlarındaki tarihi düşük seviyelerinden yükselmiş olsa da bunun büyük bir kısmı insanların iş aramaya başlamasından kaynaklanıyor. Temmuz ayından bu yana çalışan nüfus 1,16 milyon kişi arttı.
55 yaş üstü istihdamda olan (çalışan veya iş arayan) kişilerin oranı 2020’de düştü ve düzelmedi, ancak 25-54 yaş arası kişiler geri döndü. Bu yıl rekor katılım elde eden bu yaş grubundaki kadınların, uzaktan çalışmanın daha geniş kullanılabilirliğinden yararlandığı giderek daha açık hale geliyor. Çocuk ve yaşlı bakımı imkanları iyileşmeye devam ettikçe (bu çalışanlar hâlâ salgın öncesi seviyelerde değil) daha fazla ebeveyn de iş almayı tercih edebilir.
Bu işçi akışı, göç akışlarındaki toparlanmayla birleştiğinde ücret artışlarının rüzgarını da hafifletti ve işgücü piyasasının kenarlarında yer alan insanların makul maaşlı istikrarlı işler bulmasını daha da zorlaştırdı.
33 yaşındaki Joshua Rosenthal, profesyonel bir masaj terapisi okuluna gitti ve Erie, Pensilvanya’da yaşıyor. Ancak trambolin parkında çalışmaktan dolayı bel fıtığı da dahil olmak üzere işle ilgili birkaç kazadan sonra artık gerçekten fiziksel hiçbir şey yapamıyor. Bu yüzden temmuz ayından ekim ayına kadar iş aradı, bir eczanede teknisyen olarak işe başlamadan önce yaklaşık 200 işe başvurdu ve şu anda saatte 16 dolar kazanıyor.
“İnsanlar biraz daha yüksek ücret ödüyor olabilir ama yine de yaşanabilir ya da benim yaşanabilir diyebileceğim ücret düzeyine ulaşamıyorlar; Bu daha çok geçinmeye yetecek bir maaş” dedi, para biriktirmek için annesiyle birlikte yaşayan Bay Rosenthal. “İnsanların işe aldıklarını söylediklerini biliyorum ama buna gerçekten inanmıyorum.”
İşgücü piyasasının şimdiye kadarki uzun dönemdeki güçlü performansına rağmen çoğu tahminci, tüketicilerin tasarruflarını tüketmesi, harcamaları azaltması ve kalan iş gücü eksikliği boşluklarını doldurması nedeniyle iş büyümesinin 2024’ün başlarında zayıflamaya devam edeceğini öngörüyor.
Ancak bu mutlaka ciddi bir gerileme anlamına gelmiyor: Ulusal İşletme Ekonomisi Derneği’nin Kasım ayında yaptığı ankete katılan dört üyeden üçü, gelecek yıl bir durgunluk olasılığının yüzde 50’den az olduğunu söyledi.
Çalışma Bakanlığı’nın Cuma günkü raporuna göre işverenler geçen ay 199.000 yeni iş ekledi, işsizlik oranı ise yüzde 3,9’dan yüzde 3,7’ye düştü. İstihdamdaki artış, grevlerden sonra işe dönen on binlerce otomotiv işçisini ve aktörün yanı sıra grev nedeniyle durmuş olan ilgili işletmelerdeki diğer kişileri de kapsıyor; bu da iş büyümesinin biraz daha zayıf olduğu anlamına geliyor.
Yine de rapor, tüketici harcamaları ve işletme yatırımları üzerinde baskı oluşturan bir buçuk yıldır devam eden faiz artışlarına rağmen ekonominin hâlâ resesyondan uzak olduğuna işaret ediyor. Güçlü işgücü talebi tablosu, ücretlerin ay içinde beklenenden fazla yüzde 0,4 artması ve çalışma haftasının biraz uzamasıyla güçlendi.
Çoğu analist, tüketicilerin son yıllarda hükümet teşvikleri ve zorunlu tasarruflar yoluyla biriktirdiği para sayesinde toparlanmanın dayanıklılığı karşısında şaşırdı. Bu, artan maliyetlere ve zorunlu öğrenci borcu geri ödemesinin yeniden başlamasına rağmen hizmet sektöründe istihdam yarattı.
Woods & Poole Economics’in kıdemli ekonomisti Martin Holdrich, “Yumuşak inişin tanımı budur: Yavaş yavaş yavaşlar ve tam olarak istediğiniz şey budur” dedi. Ancak güçlü üretkenlik artışı göz önüne alındığında, işgücü piyasasındaki sıkılığın devam etmesi durumunda Federal Reserve’ün faiz oranlarını daha da artırmasına gerek olmadığını belirtti.
Holdrich, “Bu rakamlar aşırı ısınan bir ekonomiye ve enflasyonu artıracak kıtlıklara işaret etmiyor” dedi.
Yıllık enflasyon oranı yakın zamanda yüzde 3’e düştü; bu, Fed’in faiz oranlarını artırmaya başladığı dönemdeki seviyenin yarısından daha azına ve mevcut ücret artış hızının önemli ölçüde altına düştü. Amerikalılar şunu fark etmiş görünüyor: Michigan Üniversitesi tarafından Cuma günü açıklanan verilere göre tüketici güveni Aralık ayında keskin bir şekilde arttı ve katılımcıların gelecekteki enflasyona ilişkin beklentileri düştü.
Federal Reserve’ün faiz oranı belirleme komitesi önümüzdeki hafta toplanacak ve piyasa spekülasyonunun 2024’te faiz oranlarının ne zaman ve ne kadar indirileceğine kaymasıyla birlikte tatile devam etmesi bekleniyor. Raporun ardından önemli hisse senedi endeksleri ve tahvil getirileri yükseldi.
Kasım ayındaki istihdam artışları, Ekim ayında sona eren yılda ortalama ayda eklenen 240.000 yeni işe kıyasla düşük olmasına rağmen, büyük ölçüde son aylarla aynı doğrultudaydı ve grev faaliyetlerinden kaynaklandı. Kasım anketi itibarıyla, kumarhaneler ve hastaneler de dahil olmak üzere işyerlerinde yaklaşık 10.000 işçi hâlâ grevdeydi.
Ancak istihdam artışı yavaşladı ve kazanımların çoğu hizmet ve kamu sektörlerinden geldi. Kasım ayında sağlık hizmetleri 77.000, hükümet ise 49.000 yeni iş ekledi; her iki işveren de ekonominin temel gücüne daha az bağlıydı.
Fiziksel ürünlerin satışına dayalı şirketler için işler farklıdır. Üreticiler, araba grevleri sırasında kaybedilen işleri yeniden inşa etti, ancak bunun dışında yılın başından bu yana durgunluk yaşanıyor. Perakendede mevsimsellikten arındırılmış 38.000 iş kaybı yaşandı; bu, 2013’ten bu yana en zayıf tatil dönemi işe alım sezonunu yansıtıyor.
Araştırma şirketi Capital Economics’in Kuzey Amerika direktörü Olivia Cross, “Gördüğümüz şey, hükümetin ve sağlık hizmetlerinin yapısal gücü nedeniyle işgücü talebinin belki de altı ay önce düşündüğümüzden daha dirençli olduğudur” dedi. “Çok daha büyük bir yavaşlama gördüğümüz daha döngüsel sektörlerde, sanırım zayıflamaya devam etmelerini bekliyoruz.”
Genellikle işçi talebinin bir göstergesi olarak görülen geçici istihdam hizmetleri, Kasım ayında 14.000 kişiyi işten çıkarırken, geçen yıl ise 177.000 kişiyi işten çıkardı; bu, işverenlerin müşteri taleplerini kadrolu personelleriyle karşılayabildiğinin bir işareti.
Bu kesinlikle Luke Barber için geçerli. Bangor, Michigan’da endüstriyel bir paketleme şirketi işletiyor ve müşterilerinin çoğu, ürünlerini hasarsız olarak depolaması ve göndermesi gereken otomotiv tedarikçileridir. Bay Barber, Eylül ve Ekim aylarındaki otomotiv işçileri grevleri sırasında imalatçıların envanter oluşturması nedeniyle bir dizi sipariş aldı; bu da onun 70 çalışanı için fazla mesai planlaması ve 30 sözleşmeli işçiyi işe alması gerektiği anlamına geliyordu.
Artık depolar dolduğu için bu sözleşmelerin süresi dolmuştur. Bay Barber geçici personelini işten çıkardı ve sadece çalışanlarını istihdamda tutmaya çalışıyor. Kimseyi işten çıkarma gibi bir planı yok ama işçilik masraflarını artırmak için otomasyona yatırım yapıyor; Pandemi dönemi tam kadroyu korumayı zorlaştırdı ve 2019’dan bu yana ücretlere yüzde 25 ila 30 oranında zam yaptığını söyledi.
Bay Barber, “Enflasyonun şu anda düştüğünü söylüyorlar, ancak geri dönüp yaptığımız artışları geri almayacağız” dedi. Otomobil tedarikçilerinin tedarik zincirlerini akülü elektrikli araçlara dönüştürmek için araştırma ve geliştirmeye daha fazla yatırım yapması nedeniyle insanların gelecek yıl daha az araba satın almasını bekliyor.
Sayın Barber, “Otomotiv tarafında bu döngüye daha düşük hacimlerle giriyoruz ve orada tüketici talebi yok ve borçlanma maliyetleri yüksek” dedi. “Bu yüzden bazı kısıtlamalar bekliyorum.”
2023’ün büyük bir kısmına ilişkin gidişat, Fed’in faiz oranı politikasıyla hedeflediği istikrarlı, ağrısız genişlemeye işaret ediyor: İşsizlik oranında endişe verici bir artış olmadan rekor sayıda açık pozisyon düştü.
Pandemi sırasında yükseliş yaşayan bazı sektörler geri çekildi, ancak hâlâ iş aç olan diğerleri fazla işçiyi emerek işsizlikteki artışın önlenmesine yardımcı oldu. Eğlence, otel ve restoran sektörü Kasım ayında 40.000 yeni iş ekledi ancak Şubat 2020’deki zirve noktasına rağmen hala 158.000 iş seviyesinde bulunuyor ve bu da büyüme için hala yer olduğunu gösteriyor.
RBC Capital Markets ABD’li ekonomisti Michael Reid, “Toptan veya perakende gibi bir sektör işçi çıkarmaya başlarsa, bu kolaylıkla eğlence ve konaklama gibi bir sektöre de yansıyabilir” dedi. “Bu sektörlerde harcamalarda bir düşüş olsa da sağlık ve sosyal yardımlarda hâlâ güç görüyoruz.”
İşsizlik oranı bu yılın başlarındaki tarihi düşük seviyelerinden yükselmiş olsa da bunun büyük bir kısmı insanların iş aramaya başlamasından kaynaklanıyor. Temmuz ayından bu yana çalışan nüfus 1,16 milyon kişi arttı.
55 yaş üstü istihdamda olan (çalışan veya iş arayan) kişilerin oranı 2020’de düştü ve düzelmedi, ancak 25-54 yaş arası kişiler geri döndü. Bu yıl rekor katılım elde eden bu yaş grubundaki kadınların, uzaktan çalışmanın daha geniş kullanılabilirliğinden yararlandığı giderek daha açık hale geliyor. Çocuk ve yaşlı bakımı imkanları iyileşmeye devam ettikçe (bu çalışanlar hâlâ salgın öncesi seviyelerde değil) daha fazla ebeveyn de iş almayı tercih edebilir.
Bu işçi akışı, göç akışlarındaki toparlanmayla birleştiğinde ücret artışlarının rüzgarını da hafifletti ve işgücü piyasasının kenarlarında yer alan insanların makul maaşlı istikrarlı işler bulmasını daha da zorlaştırdı.
33 yaşındaki Joshua Rosenthal, profesyonel bir masaj terapisi okuluna gitti ve Erie, Pensilvanya’da yaşıyor. Ancak trambolin parkında çalışmaktan dolayı bel fıtığı da dahil olmak üzere işle ilgili birkaç kazadan sonra artık gerçekten fiziksel hiçbir şey yapamıyor. Bu yüzden temmuz ayından ekim ayına kadar iş aradı, bir eczanede teknisyen olarak işe başlamadan önce yaklaşık 200 işe başvurdu ve şu anda saatte 16 dolar kazanıyor.
“İnsanlar biraz daha yüksek ücret ödüyor olabilir ama yine de yaşanabilir ya da benim yaşanabilir diyebileceğim ücret düzeyine ulaşamıyorlar; Bu daha çok geçinmeye yetecek bir maaş” dedi, para biriktirmek için annesiyle birlikte yaşayan Bay Rosenthal. “İnsanların işe aldıklarını söylediklerini biliyorum ama buna gerçekten inanmıyorum.”
İşgücü piyasasının şimdiye kadarki uzun dönemdeki güçlü performansına rağmen çoğu tahminci, tüketicilerin tasarruflarını tüketmesi, harcamaları azaltması ve kalan iş gücü eksikliği boşluklarını doldurması nedeniyle iş büyümesinin 2024’ün başlarında zayıflamaya devam edeceğini öngörüyor.
Ancak bu mutlaka ciddi bir gerileme anlamına gelmiyor: Ulusal İşletme Ekonomisi Derneği’nin Kasım ayında yaptığı ankete katılan dört üyeden üçü, gelecek yıl bir durgunluk olasılığının yüzde 50’den az olduğunu söyledi.