Enflasyon baskılarının ağırlaşmasıyla stagflasyon büyük avro bölgesi teması olmaya devam ederken, tüketiciler ve firmalar mart ayı boyunca görünüm konusunda daha temkinli davrandılar. Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinden daha sonraki birinci data açıklamaları olumsuz istikamette gedi. ZEW beklentileri, Ifo iş ortamı, yatırımcı ve tüketici itimadı en son salgın sırasında görülen düzeylere düştü. birebir vakitte, PMI’lar üzere öteki göstergeler daha az kasvetli bir tablo sundu. Gerçek muhtemelen ortada bir yerde yatıyor, yani besbelli bir büyüme yavaşlaması var, lakin çabucak hemen bir Euro bölgesi sakinliği oluşmadı. Tüketicilerin reaksiyonu ekonomik tesirleri belirlemede fazlaca değerli olacak. İşsizlik beklentileri mart ayı boyunca yükselirken, harcama isteği yüksek belirsizlik ışığında azaldı ve bu da özel tüketim büyümesinde bir yavaşlamanın önümüzde olduğunu gösteriyor. Lakin salgından kaynaklanan yüksek tasarruf düzeyleri de tüketim için bir ölçü tampon sağlıyor.
İmalat bölümü bilhassa yenilenen arz darboğazlarına maruz kalmaya devam ediyor ve Rusya’nın ruble gaz ödemeleri talebi güç akışlarının durma riskini artırıyor. Almanya, Avusturya ve İtalya, ekonomik sonuçların fazlaca ağır olduğunu savunarak Rus güç ambargosunu reddetmeye devam ediyor, lakin AB’ye yaptırım yansısını artırması için baskı artıyor ve üye ülkeler içindeki bölünmeler her zamankinden daha bariz hale geldi. AB’nin Rus gücüne uyguladığı ambargo ezber bozabilir, Rus gücüne ambargo Rus iktisadına baskı yapmanın en tesirli yolları içinde yer alacaktır. tıpkı vakitte, güç ithalatının ani bir biçimde durması, Avrupa güç fiyatlarını daha da üst itecek ve bilhassa güç ağır bölümler için elektrik kesintilerine yol açacaktır. HICP ve çekirdek enflasyon mart ayı boyunca şimdiden %7,5 ve %3,0 ile yeni rekor düzeylere yükseldi ve maliyet enflasyonu hala fiyatlama zincirlerinde yoluna devam ederken, enflasyonun doruğunu çabucak hemen görmedi.
AB hükümetleri, hane halkları ve firmalar için bir dizi dayanak tedbiri (mesela yakıt indirimleri, vergi indirimleri, düşük gelirli hanelere sübvansiyonlar ve güç tasarrufu tedbirlerine yönelik teşvikler) yoluyla ekonomik serpintiyi sınırlamaya çalıştılar). ECB, işgalden bu yana avro bölgesinde açıklanan ek mali tedbirlerin GSYİH’nın yaklaşık% 0,4’üne denk geldiğini ve bunun Covid-19 salgını sırasında görülenden daha küçük bir mali teşvik olduğunu söylüyor. birebir vakitte, AB mali kurallarının muafiyetini 2023’ün ötesine uzatmaya yönelik artan davetler içinde değil, artan resesyon riskleri doğrultusunda tedbirlerin artırılmasını beklemek mümkün.
Stagflasyon ECB için bir siyaset ikilemi sunuyor, fakat Mart toplantısında İdare Kurulu bir daha de siyaset normalleşmesinin suratını artırmaya karar verdi, miktarsal genişleme suratının 2Ç22’de yavaşlaması ve 3Ç22’de sona ermesinin akabinde bu yıl Eylül ayı üzere potansiyel bir birinci faiz artışının önü açılmış durumda. Aralık ayına kadar 25bp faiz artışı beklenebilir. Lakin enflasyonun üst istikametli sürpriz yapmaya devam etmesiyle, riskler istikrarı daha süratli bir siyaset sıkılaştırmasına hakikat eğiliyor. Bilhassa fiyat artışının gelişimi bu açıdan takip edilmesi gereken kıymetli bir değişken olmaya devam etmekte.
Danske
İmalat bölümü bilhassa yenilenen arz darboğazlarına maruz kalmaya devam ediyor ve Rusya’nın ruble gaz ödemeleri talebi güç akışlarının durma riskini artırıyor. Almanya, Avusturya ve İtalya, ekonomik sonuçların fazlaca ağır olduğunu savunarak Rus güç ambargosunu reddetmeye devam ediyor, lakin AB’ye yaptırım yansısını artırması için baskı artıyor ve üye ülkeler içindeki bölünmeler her zamankinden daha bariz hale geldi. AB’nin Rus gücüne uyguladığı ambargo ezber bozabilir, Rus gücüne ambargo Rus iktisadına baskı yapmanın en tesirli yolları içinde yer alacaktır. tıpkı vakitte, güç ithalatının ani bir biçimde durması, Avrupa güç fiyatlarını daha da üst itecek ve bilhassa güç ağır bölümler için elektrik kesintilerine yol açacaktır. HICP ve çekirdek enflasyon mart ayı boyunca şimdiden %7,5 ve %3,0 ile yeni rekor düzeylere yükseldi ve maliyet enflasyonu hala fiyatlama zincirlerinde yoluna devam ederken, enflasyonun doruğunu çabucak hemen görmedi.
AB hükümetleri, hane halkları ve firmalar için bir dizi dayanak tedbiri (mesela yakıt indirimleri, vergi indirimleri, düşük gelirli hanelere sübvansiyonlar ve güç tasarrufu tedbirlerine yönelik teşvikler) yoluyla ekonomik serpintiyi sınırlamaya çalıştılar). ECB, işgalden bu yana avro bölgesinde açıklanan ek mali tedbirlerin GSYİH’nın yaklaşık% 0,4’üne denk geldiğini ve bunun Covid-19 salgını sırasında görülenden daha küçük bir mali teşvik olduğunu söylüyor. birebir vakitte, AB mali kurallarının muafiyetini 2023’ün ötesine uzatmaya yönelik artan davetler içinde değil, artan resesyon riskleri doğrultusunda tedbirlerin artırılmasını beklemek mümkün.
Stagflasyon ECB için bir siyaset ikilemi sunuyor, fakat Mart toplantısında İdare Kurulu bir daha de siyaset normalleşmesinin suratını artırmaya karar verdi, miktarsal genişleme suratının 2Ç22’de yavaşlaması ve 3Ç22’de sona ermesinin akabinde bu yıl Eylül ayı üzere potansiyel bir birinci faiz artışının önü açılmış durumda. Aralık ayına kadar 25bp faiz artışı beklenebilir. Lakin enflasyonun üst istikametli sürpriz yapmaya devam etmesiyle, riskler istikrarı daha süratli bir siyaset sıkılaştırmasına hakikat eğiliyor. Bilhassa fiyat artışının gelişimi bu açıdan takip edilmesi gereken kıymetli bir değişken olmaya devam etmekte.
Danske