Çin’in ekonomik toparlanmasındaki çalkantılar, yükselen piyasa rallisine yönelik pusuda bekleyen bir tehdit olarak yatırımcıların hudutlarını germeye devam ediyor.
Gelişmekte olan ülke para üniteleri, Çin’deki zayıflık belirtilerine karşı giderek daha savunmasız hale geliyor. JPMorgan Chase & Co. göstergesi ile Yuan içindeki korelasyon geçtiğimiz beş yılın en yüksek düzeyinde. Bu hafta Çin’den gelecek fabrika ve tüketici dataları, dünyanın en büyük ikinci iktisadı olan Çin’deki toparlanmanın yavaşladığını ve bu durumun daha riskli pazarlara bulaşma ihtimalini kanıtlayabilir.
Yuan’i dolar karşısında yetersiz bakılırsan UBS Varlık Yönetimi’nin Hong Kong merkezli Global Gelişen Piyasalar ve Asya Pasifik lideri Hayden Briscoe, “Çin’deki yavaşlama, dünyanın geri kalanı için kıymetli bir sorun teşkil ediyor ve biroldukca gelişmekte olan piyasada şimdiden kendini göstermeye başladı. Çin’deki yavaşlamanın daha da artmasını bekliyorum” yorumunu yaptı.
Çin iktisadı, geçen yıl Covid şokundan imalat kaynaklı bir toparlanmayla hayata dönmüştü. Lakin bu donusun uzun sürmeyeceğine dair işaretler var.
bir daha başlayan pandemi dalgalarının ortasında, Ağustos ayı satın alma yöneticileri anketleri ikinci yarıda bir yavaşlamaya işaret ediyor. Lider Xi Jinping’in düzenleyici baskıları piyasaları ürkütürken, bir yandan da ülkenin en büyük emlak geliştiricisi China Evergrande Group’un borç kontratının şartlarını karşılayamaması, bankaları ve yatırımcıları on milyarlarca dolar borçla karşı karşıya bırakabilir.
Çin’in dolar bazlı devlet ve şirket tahvilleri, Bloomberg gelişmekte olan ülke dolar borç göstergesinde %18 yüke sahip. Çinli şirketler ayrıyeten, geçtiğimiz hafta yalnızca iki gün ortasında bu ayın tüm hasılatlarını silen MSCI Inc.’in gelişen piyasa pay senedi endeksindeki toplam yükün yaklaşık üçte birini oluşturuyor.
New York’taki Columbia Threadneedle Investments’ta kıdemli faiz oranı ve para ünitesi analisti Ed Al-Hussainy, “Çin’in finansal sistemi sistematik olarak değerli olacak kadar büyük ve orada sistemsiz bir biçimde kaldıracın kaldırılması risk açısından acı verici olacak” yorumunu yaparak, Çin’in özel şirket varlıklarının risk primindeki artış gelişmekte olan piyasa varlıklarına yayılması konusunda kaygılı olduğunu lisana getirdi.
Kelam konusu sarsıntılara karşın, boğaların cesaretlenmek için uzun periyoda bakmasına gerek yok. Pay senedi değerlemeleri 20 yılın en düşük düzeyine yakın ve biroldukca yükselen piyasa merkez bankasının şahin dönüşü, faiz arbitrajı getirilerini artırdı. MSCI’nin pay senedi referans noktası üç hafta ortasında yaklaşık %5 artarken, Güney Afrika randı bu vakitte birçok gelişmekte olan ülke para ünitesinde görülen kazanımlara öncülük etti.
bununla birlikte, Çin’in direkt yörüngesindeki varlıklar için ralli fazlaca daha sessiz hale geldi. Güney Kore wonu geçen hafta %1 kaybetti ve Tayland’ın mahallî tahvilleri bu ay %2 düştü, bu biçimdece Latin Amerika haricindeki en berbat performans gösteren iki piyasa oldu.
Londra’daki BlueBay Asset Management stratejisti Tim Ash’e göre Pekin, büyümeye daha az önemseyen, daha hayli çok borç ve finansal dengesizliklere odaklanan bir “Çin Kalesi” siyaset stratejisine geçiyor.
Çin dünya iktisadını yönlendirmede daha zayıf bir rol oynamaya başlarsa, ABD teşvik programları yerini alacak ve yeni sistem daha yüksek global faiz oranlarına, daha kuvvetli bir dolara ve daha düşük emtia fiyatlarına yol açacak. Ash, bunların hiç birinin gelişmekte olan pazarlar için “iyi bir karışım” olmadığını söylemiş oldu.
Bu hafta dikkatle takip edilecek öbür olaylar:
Bloomberg Economics bir raporda, Çin’in Çarşamba günü açıklanacak olan Ağustos endüstriyel üretim ve perakende satış sayılarının “iyileşmenin daha kuvvetli karşıt rüzgarlarla karşı karşıya olduğunu göstermesi muhtemel” dedi. Sanayi üretimi durmuş olabilir, lakin yüksek baz niçiniyle yıllık büyüme muhtemelen yavaşladı.
Hindistan’ın Pazartesi günü açıklanacak enflasyon dataları, siyaset yapıcılar ekonomik büyüme dayanağını masaya yatıracakları için yakından izlenecek. Merkez bankasının Para Siyaseti Komitesi’nin harici bir üyesi olan Jayanth Rama Varma, ekonomik büyüme eğiliminin devam etmesi konusundaki muhalefeti olağanlaşma adımlarına ait bir tartışma tarafında alevlendirdiğini, bununla birlikte enflasyonist baskıların varsayım edilenden çok kalıcılık gösterdiğini söylemiş oldu.
Mısır, Bloomberg’in takip ettiği 50’den çok büyük iktisat içinde en yüksek olan gerçek faiz oranına sahip olduğu için muhtemelen Perşembe günü yapılacak görüşmede faiz oranını değiştirmeyecek.
Rusya Cuma’dan Pazar’a kadar parlamento seçimleri yapacak.
Kolombiya’da ise, imalat üretimi ve perakende dahil olmak üzere satışların, ülkede ekonomik toparlanmaya işaret ettiği ve merkez bankasının bu niçinle mali teşviki azaltma sonucu vermesi mümkün görünüyor.
Kaynak: finance.yahoo.com
Çeviri: Cem Cetinguc
Gelişmekte olan ülke para üniteleri, Çin’deki zayıflık belirtilerine karşı giderek daha savunmasız hale geliyor. JPMorgan Chase & Co. göstergesi ile Yuan içindeki korelasyon geçtiğimiz beş yılın en yüksek düzeyinde. Bu hafta Çin’den gelecek fabrika ve tüketici dataları, dünyanın en büyük ikinci iktisadı olan Çin’deki toparlanmanın yavaşladığını ve bu durumun daha riskli pazarlara bulaşma ihtimalini kanıtlayabilir.
Yuan’i dolar karşısında yetersiz bakılırsan UBS Varlık Yönetimi’nin Hong Kong merkezli Global Gelişen Piyasalar ve Asya Pasifik lideri Hayden Briscoe, “Çin’deki yavaşlama, dünyanın geri kalanı için kıymetli bir sorun teşkil ediyor ve biroldukca gelişmekte olan piyasada şimdiden kendini göstermeye başladı. Çin’deki yavaşlamanın daha da artmasını bekliyorum” yorumunu yaptı.
Çin iktisadı, geçen yıl Covid şokundan imalat kaynaklı bir toparlanmayla hayata dönmüştü. Lakin bu donusun uzun sürmeyeceğine dair işaretler var.
bir daha başlayan pandemi dalgalarının ortasında, Ağustos ayı satın alma yöneticileri anketleri ikinci yarıda bir yavaşlamaya işaret ediyor. Lider Xi Jinping’in düzenleyici baskıları piyasaları ürkütürken, bir yandan da ülkenin en büyük emlak geliştiricisi China Evergrande Group’un borç kontratının şartlarını karşılayamaması, bankaları ve yatırımcıları on milyarlarca dolar borçla karşı karşıya bırakabilir.
Çin’in dolar bazlı devlet ve şirket tahvilleri, Bloomberg gelişmekte olan ülke dolar borç göstergesinde %18 yüke sahip. Çinli şirketler ayrıyeten, geçtiğimiz hafta yalnızca iki gün ortasında bu ayın tüm hasılatlarını silen MSCI Inc.’in gelişen piyasa pay senedi endeksindeki toplam yükün yaklaşık üçte birini oluşturuyor.
New York’taki Columbia Threadneedle Investments’ta kıdemli faiz oranı ve para ünitesi analisti Ed Al-Hussainy, “Çin’in finansal sistemi sistematik olarak değerli olacak kadar büyük ve orada sistemsiz bir biçimde kaldıracın kaldırılması risk açısından acı verici olacak” yorumunu yaparak, Çin’in özel şirket varlıklarının risk primindeki artış gelişmekte olan piyasa varlıklarına yayılması konusunda kaygılı olduğunu lisana getirdi.
Kelam konusu sarsıntılara karşın, boğaların cesaretlenmek için uzun periyoda bakmasına gerek yok. Pay senedi değerlemeleri 20 yılın en düşük düzeyine yakın ve biroldukca yükselen piyasa merkez bankasının şahin dönüşü, faiz arbitrajı getirilerini artırdı. MSCI’nin pay senedi referans noktası üç hafta ortasında yaklaşık %5 artarken, Güney Afrika randı bu vakitte birçok gelişmekte olan ülke para ünitesinde görülen kazanımlara öncülük etti.
bununla birlikte, Çin’in direkt yörüngesindeki varlıklar için ralli fazlaca daha sessiz hale geldi. Güney Kore wonu geçen hafta %1 kaybetti ve Tayland’ın mahallî tahvilleri bu ay %2 düştü, bu biçimdece Latin Amerika haricindeki en berbat performans gösteren iki piyasa oldu.
Londra’daki BlueBay Asset Management stratejisti Tim Ash’e göre Pekin, büyümeye daha az önemseyen, daha hayli çok borç ve finansal dengesizliklere odaklanan bir “Çin Kalesi” siyaset stratejisine geçiyor.
Çin dünya iktisadını yönlendirmede daha zayıf bir rol oynamaya başlarsa, ABD teşvik programları yerini alacak ve yeni sistem daha yüksek global faiz oranlarına, daha kuvvetli bir dolara ve daha düşük emtia fiyatlarına yol açacak. Ash, bunların hiç birinin gelişmekte olan pazarlar için “iyi bir karışım” olmadığını söylemiş oldu.
Bu hafta dikkatle takip edilecek öbür olaylar:
Bloomberg Economics bir raporda, Çin’in Çarşamba günü açıklanacak olan Ağustos endüstriyel üretim ve perakende satış sayılarının “iyileşmenin daha kuvvetli karşıt rüzgarlarla karşı karşıya olduğunu göstermesi muhtemel” dedi. Sanayi üretimi durmuş olabilir, lakin yüksek baz niçiniyle yıllık büyüme muhtemelen yavaşladı.
Hindistan’ın Pazartesi günü açıklanacak enflasyon dataları, siyaset yapıcılar ekonomik büyüme dayanağını masaya yatıracakları için yakından izlenecek. Merkez bankasının Para Siyaseti Komitesi’nin harici bir üyesi olan Jayanth Rama Varma, ekonomik büyüme eğiliminin devam etmesi konusundaki muhalefeti olağanlaşma adımlarına ait bir tartışma tarafında alevlendirdiğini, bununla birlikte enflasyonist baskıların varsayım edilenden çok kalıcılık gösterdiğini söylemiş oldu.
Mısır, Bloomberg’in takip ettiği 50’den çok büyük iktisat içinde en yüksek olan gerçek faiz oranına sahip olduğu için muhtemelen Perşembe günü yapılacak görüşmede faiz oranını değiştirmeyecek.
Rusya Cuma’dan Pazar’a kadar parlamento seçimleri yapacak.
Kolombiya’da ise, imalat üretimi ve perakende dahil olmak üzere satışların, ülkede ekonomik toparlanmaya işaret ettiği ve merkez bankasının bu niçinle mali teşviki azaltma sonucu vermesi mümkün görünüyor.
Kaynak: finance.yahoo.com
Çeviri: Cem Cetinguc