Ülkemizin iktisat ve finans okurlarının Çin’e ilgisi düşük, lakin artık ABD kadar Çin iktisadı de dünyanın merkezinde. Geçmişte, dünya borsaları için öncü gösterge ararken, Wall Street’e bakardık, artık ise Çin borsaları VE tahvil fiyatlarını da takip etmek zorundayız.
Somut olarak, Çin iktisadının yavaşlaması ona yatırım ve lüks tüketim malı satan Almanya’dan, teknoloji ihraç eden Güney Kore ve Japonya’yı, oradan da emtia ihracatçısı iki kıta olan Latin Amerika ve Afrika’yı sarsacak. Evergrande tipi Arazi Geliştirme ve Finansman Şirketlerinin (AGFŞ) toplu batışı ise tüm dünya tahvil ve kredi pazarına yayılan bir şok dalgası başlatabilir.
Çin’den gelen günlük/haftalık data akımını bir kenara koyup da 4Ç2011 ve 2022 GSYH iddialarına bakalım. Çin piyasalarının performansı ve iktisadının dünyaya net tesiri lakin bu göstergeden ölçülebilir.
Çin’de 4Ç2021 GSYH’de kayda paha bir yavaşlama rapor edileceği artık konsensus mahiyetinde. China Daily’e nazaran 4Ç2021 yıllıklandırılmış GSYH büyüme suratı bundan evvelki çeyrekteki %7.9’dan %4.9’a gerileyecek. Birebir kaynak Çin’in 2022’de %5 büyüyeceğini varsayım ederken, toplumsal barışı koruma eden asgari büyüme oranının en az %5.5 olması gerektiğini öne sürüyor. Öbür kaynaklara bakılırsa ise, Çin’de büyümenin %4.5’un altına düşmesi ona mal ve hizmet satan ekonomiler için sert bir olumsuz şok teşkil eder.
bu biçimde bir ihtimal var mı? Dünya Bankası Ocak 2022 Küresel Ekonomik Görünüm Raporunda 2022 için %5.1 varsayım etti.
Lakin, Goldman Sachs’ın (GS) 11 Ocak tarihindeki raporunda 2022 GSYH büyüme kestirimi %4.8’den %4.3’e aşağı revize edildi.
GS’a bakılırsa, Çin’i tökezletecek olan ihracat yavaşlaması değil, en az 4 kentte teşhis edilen Omicron olaylarının tüm Kıta Çini’ne yayılmasını engellemek için uygulanan, “sıfır olay toleransı” olarak nitelendirilen katı karantina önlemleri. Bunlar hane halkının hizmet tüketimi kadar iktisada duyduğu itimadı de olumsuz etkiliyor. Bu yüzden GS, yavaşlamanın yükünü evvela özel tüketimin taşıyacağını düşünüyor.
Bu nokta kıymetli, zira Evergrande krizinin öteki AGFŞ’ne bulaşmaması için, konut alımlarının canlı seyretmesi gerekecek. Beijing’in aldığı ve 2022 boyunca alması beklenen ekonomiyi teşvik önlemleri evvela emtia üreticileri ve sabit sermaye yatırımlarını etkiliyor. Tüketimin fazlaca yavaş arttığı bir yıl, Çin’in emlak-inşaat buhranının ağırlaşacağı manasına gelebilir.
Halihazırda, küresel yatırım bankaları içinde genel beklenti, geçen yılın ayı piyasası daha sonrası Şenzen ve Şangay borsalarının bu sene kuvvetli performans göstereceği istikametinde. Lakin, büyüme kestirimlerini bu algıyı doğrulamaktan uzak. Ek olarak, şayet Evergrande hastalığı bölümün başka firmalarına bulaşırsa, off-shore tahvil pazarının büyük çoğunluğunu teşkil eden bu şirketlerin tahvilleri de satılacak demek. Bu durumda Asya’nın tümünde kurumsal tahvil faizleri yükselebilir.
Çin’in rekor dış ticaret fazlasına karşın ekonomik büyümesi 2022’de niye yavaşlayacak?
IIF: Gelişen Piyasalara sermaye akımı durdu, cari açıklar genişleyecek
Chicago Fed Lideri Evans: Şayet enflasyon artmaya devam ederse 4 faiz artırımı olabilir
Somut olarak, Çin iktisadının yavaşlaması ona yatırım ve lüks tüketim malı satan Almanya’dan, teknoloji ihraç eden Güney Kore ve Japonya’yı, oradan da emtia ihracatçısı iki kıta olan Latin Amerika ve Afrika’yı sarsacak. Evergrande tipi Arazi Geliştirme ve Finansman Şirketlerinin (AGFŞ) toplu batışı ise tüm dünya tahvil ve kredi pazarına yayılan bir şok dalgası başlatabilir.
Çin’den gelen günlük/haftalık data akımını bir kenara koyup da 4Ç2011 ve 2022 GSYH iddialarına bakalım. Çin piyasalarının performansı ve iktisadının dünyaya net tesiri lakin bu göstergeden ölçülebilir.
Çin’de 4Ç2021 GSYH’de kayda paha bir yavaşlama rapor edileceği artık konsensus mahiyetinde. China Daily’e nazaran 4Ç2021 yıllıklandırılmış GSYH büyüme suratı bundan evvelki çeyrekteki %7.9’dan %4.9’a gerileyecek. Birebir kaynak Çin’in 2022’de %5 büyüyeceğini varsayım ederken, toplumsal barışı koruma eden asgari büyüme oranının en az %5.5 olması gerektiğini öne sürüyor. Öbür kaynaklara bakılırsa ise, Çin’de büyümenin %4.5’un altına düşmesi ona mal ve hizmet satan ekonomiler için sert bir olumsuz şok teşkil eder.
bu biçimde bir ihtimal var mı? Dünya Bankası Ocak 2022 Küresel Ekonomik Görünüm Raporunda 2022 için %5.1 varsayım etti.
Lakin, Goldman Sachs’ın (GS) 11 Ocak tarihindeki raporunda 2022 GSYH büyüme kestirimi %4.8’den %4.3’e aşağı revize edildi.
GS’a bakılırsa, Çin’i tökezletecek olan ihracat yavaşlaması değil, en az 4 kentte teşhis edilen Omicron olaylarının tüm Kıta Çini’ne yayılmasını engellemek için uygulanan, “sıfır olay toleransı” olarak nitelendirilen katı karantina önlemleri. Bunlar hane halkının hizmet tüketimi kadar iktisada duyduğu itimadı de olumsuz etkiliyor. Bu yüzden GS, yavaşlamanın yükünü evvela özel tüketimin taşıyacağını düşünüyor.
Bu nokta kıymetli, zira Evergrande krizinin öteki AGFŞ’ne bulaşmaması için, konut alımlarının canlı seyretmesi gerekecek. Beijing’in aldığı ve 2022 boyunca alması beklenen ekonomiyi teşvik önlemleri evvela emtia üreticileri ve sabit sermaye yatırımlarını etkiliyor. Tüketimin fazlaca yavaş arttığı bir yıl, Çin’in emlak-inşaat buhranının ağırlaşacağı manasına gelebilir.
Halihazırda, küresel yatırım bankaları içinde genel beklenti, geçen yılın ayı piyasası daha sonrası Şenzen ve Şangay borsalarının bu sene kuvvetli performans göstereceği istikametinde. Lakin, büyüme kestirimlerini bu algıyı doğrulamaktan uzak. Ek olarak, şayet Evergrande hastalığı bölümün başka firmalarına bulaşırsa, off-shore tahvil pazarının büyük çoğunluğunu teşkil eden bu şirketlerin tahvilleri de satılacak demek. Bu durumda Asya’nın tümünde kurumsal tahvil faizleri yükselebilir.
Çin’in rekor dış ticaret fazlasına karşın ekonomik büyümesi 2022’de niye yavaşlayacak?
IIF: Gelişen Piyasalara sermaye akımı durdu, cari açıklar genişleyecek
Chicago Fed Lideri Evans: Şayet enflasyon artmaya devam ederse 4 faiz artırımı olabilir