Bu yılın başlarında David Yang, doğu Çin’deki parfüm fabrikasının geleceği konusunda iyimserdi.
Yaklaşık üç yıldır süren Kovid karantinalarının ardından Çin, 2022 sonlarında kısıtlamaları kaldırdı. Ekonominin yeniden toparlanması kaçınılmaz görünüyordu. Bay Yang ve iki iş ortağı, bir büyüme dalgası bekleyerek fabrikanın üretim kapasitesini Mart ayında genişletmek için 60.000 ABD Dolarından fazla yatırım yaptı.
Ancak yeni anlaşma hiçbir zaman gerçekleşmedi. Aslında durum daha da kötü. İnsanların artık harcama yapmadığını ve siparişlerin beş yıl öncesine göre üçte biri olduğunu söyledi.
Bay Yang, “Bu cesaret kırıcı” dedi. “Ekonomi şu anda gerçekten yokuş aşağı gidiyor.”
Geçtiğimiz kırk yılın büyük bölümünde Çin ekonomisi durdurulamaz bir güç, ülkenin küresel süper güce yükselişinin arkasındaki motor gibi göründü. Ancak ekonomi şu anda bir dizi krizle sarsılıyor. Yıllar süren aşırı inşaat ve aşırı borçlanmanın yol açtığı konut krizine daha büyük bir borç krizi eşlik ederken, gençler rekor düzeyde işsizlikle mücadele ediyor. Ve kötü ekonomik haberlerin damla damla ortasında, yeni bir kriz ufukta beliriyor: bir güven krizi.
Çin ekonomisinin geleceğine dair artan güven eksikliği çaresizlik sınırında. Tüketiciler harcamalarını kısıyor. Şirketler yatırım yapma ve istihdam yaratma konusunda isteksiz. Ve yetişmekte olan girişimciler yeni işler kurmazlar.
Avustralyalı finansal hizmetler şirketi Macquarie Group’un Çin baş ekonomisti Larry Hu, “Düşük güven şu anda Çin ekonomisinde büyük bir sorun” dedi.
Bay Hu, güven kaybının kendi kendini besleyen aşağı yönlü bir sarmalı körüklediğini söyledi. Çinli tüketiciler iş beklentilerinden endişe duydukları için harcama yapmıyor, şirketler ise harcama yapmadıkları için maliyetleri düşürüyor ve işe alımları durduruyor.
Geçtiğimiz birkaç hafta içinde yatırımcılar Çin borsalarından 10 milyar dolardan fazla para çekti. Bir iş dergisi olan Caixin’e göre, Çin’in en üst düzey menkul kıymetler düzenleyici kurumu Perşembe günü ülkenin ulusal emeklilik fonlarından, önde gelen bankalarından ve sigorta şirketlerinden yöneticilerini Çin hisse senetlerine daha fazla yatırım yapmaları konusunda baskı yapmaları için çağırdı. Geçen hafta Hong Kong hisseleri Ocak ayındaki zirvesinden yüzde 20 daha fazla düşerek ayı piyasasına girdi.
Geçmişteki zorluklara karşı dayanıklılığı nedeniyle Çin, ekonomisine ve devlet kontrolündeki modele derin bir inanç geliştirdi. 2009 yılında küresel mali krizden hızlı ve muhteşem bir şekilde kurtuldu. Trump yönetiminin ticaret savaşından sağ çıktı ve vazgeçilmezliğini kanıtladı. Pandemi dünyanın geri kalanını etkilerken Çin ekonomisi güçlü bir şekilde toparlandı. Çin Komünist Partisi’nin sözcüsü Global Times, 2022’de Çin’in “durdurulamaz bir mucize” olduğunu ilan etti.
Mevcut güven açığına katkıda bulunan faktörlerden biri, Çin’in politika yapıcılarının krizle mücadele etme şansının geçmişe göre daha az olması ihtimalidir.
2018’de ekonominin ABD ile ticaret savaşına kilitlendiği ve borsanın hızla düştüğü bir dönemde Çin lideri Xi Jinping heyecan verici bir konuşma yaptı.
Şanghay’daki uluslararası bir ticaret fuarında konuşan Bay Xi, belirsizliği kontrol altına almaya çalıştı: Bazı iniş ve çıkışlara rağmen hiç kimsenin Çin ekonomisine olan güveninden asla taviz vermemesi gerektiğini söyledi.
Bay Xi, “Çin ekonomisi bir gölet değil okyanustur” dedi. “Okyanusun sakin günleri olabilir ancak güçlü rüzgarlar ve fırtınalar da bekleniyor. Onlar olmasaydı okyanus bu şekilde olmazdı. Güçlü rüzgarlar ve fırtınalar bir göleti alt üst edebilir ama okyanusu asla. Çin ekonomisinin geleceği hakkında konuştuğunuzda iyimser olmak için her türlü nedeniniz var.”
Ancak son aylarda Bay Xi ekonomi hakkında çok az şey söyledi.
Doğası gereği uluslararası nitelikte olan önceki krizlerden farklı olarak Çin, bazıları Bay Xi hükümetinin yaptığı politika değişikliklerinden kaynaklanan, uzun zamandır kaynayan iç sorunların birleşimiyle karşı karşıya.
2008 mali krizinin ardından Çin, ekonomiyi yeniden harekete geçirmek için devasa bir teşvik paketi hazırladı. 2015 yılında emlak piyasası sarsılırken Pekin, kentsel dönüşüm planının bir parçası olarak köhne barakaları yeni dairelerle değiştirmeleri için tüketicilere nakit dağıttı ve Çin’in küçük şehirlerinde yeni bir inşaat patlamasına yol açtı.
Artık politika yapıcılar tamamen farklı bir durumla karşı karşıyalar ve onları olağan iş yapma yöntemlerini yeniden düşünmeye zorluyorlar. Yerel yönetimler ve işletmeler daha fazla borçla karşı karşıya ve ağır borç alma ve cömert harcama yapma konusunda daha az alana sahipler. Onlarca yıl süren altyapı yatırımlarından sonra, başka bir havaalanına veya köprüye, yani ekonomiyi canlandıracak türden büyük projelere pek ihtiyaç kalmadı.
Çin’in politika yapıcıları da ekonomik sıkıntılara neden olan tedbirlerin çoğunu aldıkları için kelepçeleniyor. “Sıfır Kovid” karantinaları ekonomiyi durma noktasına getirdi. Emlak piyasası, hükümetin üç yıl önce geliştiricilerin yüksek düzeydeki borçlanmasını engellemeye yönelik eylemlerinden zarar görürken, hızla büyüyen teknoloji endüstrisine yönelik baskılar birçok teknoloji firmasının hedeflerini ve iş gücü boyutunu küçültmesine neden oldu.
Çin liderleri Temmuz ayında hızla kötüleşen ekonomiyi görüşmek üzere bir araya geldiklerinde bazılarının beklediği gibi bazuka tarzı bir harcama programı sunmadılar. Toplantının sonunda Çin Komünist Partisi Politbürosu, çoğu önceki açıklamalardan kopyalanan uzun bir açıklama listesi sundu ve yeni bir duyuru yapılmadı. Ancak politika yapıcıların bunu yapmaya istekli olduğunu gösteren eylemleri detaylandırmadan “güveni artırma” ihtiyacına odaklandı.
Geçen yıl ev dekorasyonu sektöründe işini kaybeden Kim Yuan, “Çin ekonomisine güvenmek gerçekten Çin hükümetine güvenmeye bağlı” dedi. Başka bir iş bulmakta zorlandı ancak hükümet kontrolü elinde tuttuğu sürece ekonominin çok fazla kötüleşme ihtimalinin düşük olduğunu söyledi.
Güvenin azalmasıyla birlikte hükümet tanıdık bir modele geri döndü ve endişe verici ekonomik veriler yayınlamayı bıraktı.
Bu ay, Çin’in ulusal istatistik bürosu, ülkenin ekonomik sıkıntılarının yakından takip edilen bir göstergesi olan genç işsizlik rakamlarını yayınlamayı bırakacağını duyurdu. Ülkedeki 16-24 yaş arası gençler arasındaki işsizliğin art arda altı aydır artmasının ardından kurum, bu rakamların toplanmasının “daha da iyileştirilmesi ve ayarlanması gerektiğini” söyledi.
Ofis ayrıca bu yıl, hane halkının harcama isteğinin en iyi barometreleri arasında yer alan tüketici güven anketlerini yayınlamayı da durdurdu. Güven yılın başlarında biraz toparlandı ancak baharda azalmaya başladı. Hükümetin istatistik ofisi en son Nisan ayı anket sonuçlarını yayınlayarak 33 yıl önce başlattığı seriyi kırdı.
Yakından takip edilen verilerin aniden kaldırılması, insanları daha az endişelendirmek yerine, Çin sosyal medyasındaki bazı kişilerin neyi kaçırdıklarını merak etmelerine yol açtı.
27 yaşındaki Laurence Pan, 2018’de çalıştığı Pekin merkezli uluslararası reklam ajansındaki müşterilerin bütçelerini kısmaya başladığında işlerin ters gitmeye başladığını fark etti. Sonraki birkaç yıl içinde ajanstan ajansa geçti ancak müşterisinin harcama konusundaki isteksizliği aynı kaldı.
Üç ay önce son işvereninden istifa etti. Bay Pan, geçmişte yeni bir iş bulmakta hızlı olduğunu ancak bu sefer iş bulmakta zorlandığını söyledi. Geçen aydan bu yana 30’a yakın pozisyona başvurdu ve herhangi bir teklif alamadı. Geçimini sağlamak için bir süpermarkette veya fast food restoranında yarı zamanlı çalışmayı düşündüğünü söyledi. Birçok belirsizlik karşısında harcamalarını kıstı.
“Şu anda herkes zor zamanlar geçiriyor ve harcayacak parası yok” dedi. “Bu yaşadığım en zor zaman olabilir.”
Yaklaşık üç yıldır süren Kovid karantinalarının ardından Çin, 2022 sonlarında kısıtlamaları kaldırdı. Ekonominin yeniden toparlanması kaçınılmaz görünüyordu. Bay Yang ve iki iş ortağı, bir büyüme dalgası bekleyerek fabrikanın üretim kapasitesini Mart ayında genişletmek için 60.000 ABD Dolarından fazla yatırım yaptı.
Ancak yeni anlaşma hiçbir zaman gerçekleşmedi. Aslında durum daha da kötü. İnsanların artık harcama yapmadığını ve siparişlerin beş yıl öncesine göre üçte biri olduğunu söyledi.
Bay Yang, “Bu cesaret kırıcı” dedi. “Ekonomi şu anda gerçekten yokuş aşağı gidiyor.”
Geçtiğimiz kırk yılın büyük bölümünde Çin ekonomisi durdurulamaz bir güç, ülkenin küresel süper güce yükselişinin arkasındaki motor gibi göründü. Ancak ekonomi şu anda bir dizi krizle sarsılıyor. Yıllar süren aşırı inşaat ve aşırı borçlanmanın yol açtığı konut krizine daha büyük bir borç krizi eşlik ederken, gençler rekor düzeyde işsizlikle mücadele ediyor. Ve kötü ekonomik haberlerin damla damla ortasında, yeni bir kriz ufukta beliriyor: bir güven krizi.
Çin ekonomisinin geleceğine dair artan güven eksikliği çaresizlik sınırında. Tüketiciler harcamalarını kısıyor. Şirketler yatırım yapma ve istihdam yaratma konusunda isteksiz. Ve yetişmekte olan girişimciler yeni işler kurmazlar.
Avustralyalı finansal hizmetler şirketi Macquarie Group’un Çin baş ekonomisti Larry Hu, “Düşük güven şu anda Çin ekonomisinde büyük bir sorun” dedi.
Bay Hu, güven kaybının kendi kendini besleyen aşağı yönlü bir sarmalı körüklediğini söyledi. Çinli tüketiciler iş beklentilerinden endişe duydukları için harcama yapmıyor, şirketler ise harcama yapmadıkları için maliyetleri düşürüyor ve işe alımları durduruyor.
Geçtiğimiz birkaç hafta içinde yatırımcılar Çin borsalarından 10 milyar dolardan fazla para çekti. Bir iş dergisi olan Caixin’e göre, Çin’in en üst düzey menkul kıymetler düzenleyici kurumu Perşembe günü ülkenin ulusal emeklilik fonlarından, önde gelen bankalarından ve sigorta şirketlerinden yöneticilerini Çin hisse senetlerine daha fazla yatırım yapmaları konusunda baskı yapmaları için çağırdı. Geçen hafta Hong Kong hisseleri Ocak ayındaki zirvesinden yüzde 20 daha fazla düşerek ayı piyasasına girdi.
Geçmişteki zorluklara karşı dayanıklılığı nedeniyle Çin, ekonomisine ve devlet kontrolündeki modele derin bir inanç geliştirdi. 2009 yılında küresel mali krizden hızlı ve muhteşem bir şekilde kurtuldu. Trump yönetiminin ticaret savaşından sağ çıktı ve vazgeçilmezliğini kanıtladı. Pandemi dünyanın geri kalanını etkilerken Çin ekonomisi güçlü bir şekilde toparlandı. Çin Komünist Partisi’nin sözcüsü Global Times, 2022’de Çin’in “durdurulamaz bir mucize” olduğunu ilan etti.
Mevcut güven açığına katkıda bulunan faktörlerden biri, Çin’in politika yapıcılarının krizle mücadele etme şansının geçmişe göre daha az olması ihtimalidir.
2018’de ekonominin ABD ile ticaret savaşına kilitlendiği ve borsanın hızla düştüğü bir dönemde Çin lideri Xi Jinping heyecan verici bir konuşma yaptı.
Şanghay’daki uluslararası bir ticaret fuarında konuşan Bay Xi, belirsizliği kontrol altına almaya çalıştı: Bazı iniş ve çıkışlara rağmen hiç kimsenin Çin ekonomisine olan güveninden asla taviz vermemesi gerektiğini söyledi.
Bay Xi, “Çin ekonomisi bir gölet değil okyanustur” dedi. “Okyanusun sakin günleri olabilir ancak güçlü rüzgarlar ve fırtınalar da bekleniyor. Onlar olmasaydı okyanus bu şekilde olmazdı. Güçlü rüzgarlar ve fırtınalar bir göleti alt üst edebilir ama okyanusu asla. Çin ekonomisinin geleceği hakkında konuştuğunuzda iyimser olmak için her türlü nedeniniz var.”
Ancak son aylarda Bay Xi ekonomi hakkında çok az şey söyledi.
Doğası gereği uluslararası nitelikte olan önceki krizlerden farklı olarak Çin, bazıları Bay Xi hükümetinin yaptığı politika değişikliklerinden kaynaklanan, uzun zamandır kaynayan iç sorunların birleşimiyle karşı karşıya.
2008 mali krizinin ardından Çin, ekonomiyi yeniden harekete geçirmek için devasa bir teşvik paketi hazırladı. 2015 yılında emlak piyasası sarsılırken Pekin, kentsel dönüşüm planının bir parçası olarak köhne barakaları yeni dairelerle değiştirmeleri için tüketicilere nakit dağıttı ve Çin’in küçük şehirlerinde yeni bir inşaat patlamasına yol açtı.
Artık politika yapıcılar tamamen farklı bir durumla karşı karşıyalar ve onları olağan iş yapma yöntemlerini yeniden düşünmeye zorluyorlar. Yerel yönetimler ve işletmeler daha fazla borçla karşı karşıya ve ağır borç alma ve cömert harcama yapma konusunda daha az alana sahipler. Onlarca yıl süren altyapı yatırımlarından sonra, başka bir havaalanına veya köprüye, yani ekonomiyi canlandıracak türden büyük projelere pek ihtiyaç kalmadı.
Çin’in politika yapıcıları da ekonomik sıkıntılara neden olan tedbirlerin çoğunu aldıkları için kelepçeleniyor. “Sıfır Kovid” karantinaları ekonomiyi durma noktasına getirdi. Emlak piyasası, hükümetin üç yıl önce geliştiricilerin yüksek düzeydeki borçlanmasını engellemeye yönelik eylemlerinden zarar görürken, hızla büyüyen teknoloji endüstrisine yönelik baskılar birçok teknoloji firmasının hedeflerini ve iş gücü boyutunu küçültmesine neden oldu.
Çin liderleri Temmuz ayında hızla kötüleşen ekonomiyi görüşmek üzere bir araya geldiklerinde bazılarının beklediği gibi bazuka tarzı bir harcama programı sunmadılar. Toplantının sonunda Çin Komünist Partisi Politbürosu, çoğu önceki açıklamalardan kopyalanan uzun bir açıklama listesi sundu ve yeni bir duyuru yapılmadı. Ancak politika yapıcıların bunu yapmaya istekli olduğunu gösteren eylemleri detaylandırmadan “güveni artırma” ihtiyacına odaklandı.
Geçen yıl ev dekorasyonu sektöründe işini kaybeden Kim Yuan, “Çin ekonomisine güvenmek gerçekten Çin hükümetine güvenmeye bağlı” dedi. Başka bir iş bulmakta zorlandı ancak hükümet kontrolü elinde tuttuğu sürece ekonominin çok fazla kötüleşme ihtimalinin düşük olduğunu söyledi.
Güvenin azalmasıyla birlikte hükümet tanıdık bir modele geri döndü ve endişe verici ekonomik veriler yayınlamayı bıraktı.
Bu ay, Çin’in ulusal istatistik bürosu, ülkenin ekonomik sıkıntılarının yakından takip edilen bir göstergesi olan genç işsizlik rakamlarını yayınlamayı bırakacağını duyurdu. Ülkedeki 16-24 yaş arası gençler arasındaki işsizliğin art arda altı aydır artmasının ardından kurum, bu rakamların toplanmasının “daha da iyileştirilmesi ve ayarlanması gerektiğini” söyledi.
Ofis ayrıca bu yıl, hane halkının harcama isteğinin en iyi barometreleri arasında yer alan tüketici güven anketlerini yayınlamayı da durdurdu. Güven yılın başlarında biraz toparlandı ancak baharda azalmaya başladı. Hükümetin istatistik ofisi en son Nisan ayı anket sonuçlarını yayınlayarak 33 yıl önce başlattığı seriyi kırdı.
Yakından takip edilen verilerin aniden kaldırılması, insanları daha az endişelendirmek yerine, Çin sosyal medyasındaki bazı kişilerin neyi kaçırdıklarını merak etmelerine yol açtı.
27 yaşındaki Laurence Pan, 2018’de çalıştığı Pekin merkezli uluslararası reklam ajansındaki müşterilerin bütçelerini kısmaya başladığında işlerin ters gitmeye başladığını fark etti. Sonraki birkaç yıl içinde ajanstan ajansa geçti ancak müşterisinin harcama konusundaki isteksizliği aynı kaldı.
Üç ay önce son işvereninden istifa etti. Bay Pan, geçmişte yeni bir iş bulmakta hızlı olduğunu ancak bu sefer iş bulmakta zorlandığını söyledi. Geçen aydan bu yana 30’a yakın pozisyona başvurdu ve herhangi bir teklif alamadı. Geçimini sağlamak için bir süpermarkette veya fast food restoranında yarı zamanlı çalışmayı düşündüğünü söyledi. Birçok belirsizlik karşısında harcamalarını kıstı.
“Şu anda herkes zor zamanlar geçiriyor ve harcayacak parası yok” dedi. “Bu yaşadığım en zor zaman olabilir.”