2011 yazında borç tavanının yükseltilmesinden bir ay önce, bono olarak bilinen kısa vadeli devlet tahvilleri hızla değer kaybederek, hükümetin üç aylık borçlanma maliyetlerinin bir göstergesi olan getirilerini keskin bir şekilde yükseltti. Hisse senedi fiyatları düştü ve 10 yıllık Hazine getirisi kısmen yatırımcıların hala paralarını park etmek için güvenli bir yer olarak görmesi nedeniyle ters yönde hareket etti.
Ancak 2011’de gerçek bir temerrüt yoktu. Amerika Birleşik Devletleri’nin bir faturayı ödemediği tek zaman 1979’du – ancak bu, bir anlaşmaya varıldıktan sonra ve teknik bir sorun nedeniyle oldu.
Bazı yatırımcılar, ABD’nin borcunu ödememesi durumunda alınacak önlemleri araştırmaya başladı. BNP Paribas’taki bir tüccar kısa süre önce bazı yatırımcılara, küçük bir prim için bir miktar sigorta sunan ve hükümetin zamanında ödeme yapmaması durumunda kaybettikleri parayı ödeyen ABD kredi temerrüt takasları için fiyatlar gönderdi. Böyle bir fiyat listesi nadirdir çünkü Amerikan borç korumasına ilişkin faiz oranları temerrüde düşme olasılığı göz önüne alındığında genellikle düşüktür. Bu sözleşmelerin fiyatı son altı ayda istikrarlı bir şekilde yükseldi ve bu da borç tavanının aşılma olasılığının hala düşük olsa da daha yüksek olduğunu gösteriyor.
TD’de küresel faiz oranı stratejisi başkanı Priya Misra, analistler ve yatırımcılar bir borç tavanı felaketi olasılığını düşünürken, tahminen borç piyasalarında çok az işlem gördüklerini veya hiç işlem görmediklerini söyledi. Belirsizlikler hâlâ yüksek ve birçok yatırımcı eninde sonunda bir uzlaşmanın bulunacağına inanıyor, Bayan Misra bunu yersiz olarak görüyor.
“Siyasi durum benzer” dedi, “ancak finansal piyasalar çok daha az likit.”
Erime için yeni bir emsal var. Hazine piyasasında ticaret, 2020’de koronavirüs pandemisinin başlangıcında, yatırımcıların bazı tür devlet tahvillerini hızla satmasıyla çöktü ve varlık dampinginin zincirleme reaksiyonunu başlattı; bu, yalnızca Fed müdahalesiyle durdurulan bir kaos.
Piyasalar borç tavanı tartışmasından başka bir felaket yaşarsa, Fed bir kez daha zararı azaltabilir. Merkez bankası yetkilileri 2011 ve 2013’te olası bir temerrüt planladılar ve bu toplantıların tutanakları kaba, çekici olmayan bir oyun kitabı çiziyor.
Ancak 2011’de gerçek bir temerrüt yoktu. Amerika Birleşik Devletleri’nin bir faturayı ödemediği tek zaman 1979’du – ancak bu, bir anlaşmaya varıldıktan sonra ve teknik bir sorun nedeniyle oldu.
Bazı yatırımcılar, ABD’nin borcunu ödememesi durumunda alınacak önlemleri araştırmaya başladı. BNP Paribas’taki bir tüccar kısa süre önce bazı yatırımcılara, küçük bir prim için bir miktar sigorta sunan ve hükümetin zamanında ödeme yapmaması durumunda kaybettikleri parayı ödeyen ABD kredi temerrüt takasları için fiyatlar gönderdi. Böyle bir fiyat listesi nadirdir çünkü Amerikan borç korumasına ilişkin faiz oranları temerrüde düşme olasılığı göz önüne alındığında genellikle düşüktür. Bu sözleşmelerin fiyatı son altı ayda istikrarlı bir şekilde yükseldi ve bu da borç tavanının aşılma olasılığının hala düşük olsa da daha yüksek olduğunu gösteriyor.
TD’de küresel faiz oranı stratejisi başkanı Priya Misra, analistler ve yatırımcılar bir borç tavanı felaketi olasılığını düşünürken, tahminen borç piyasalarında çok az işlem gördüklerini veya hiç işlem görmediklerini söyledi. Belirsizlikler hâlâ yüksek ve birçok yatırımcı eninde sonunda bir uzlaşmanın bulunacağına inanıyor, Bayan Misra bunu yersiz olarak görüyor.
“Siyasi durum benzer” dedi, “ancak finansal piyasalar çok daha az likit.”
Erime için yeni bir emsal var. Hazine piyasasında ticaret, 2020’de koronavirüs pandemisinin başlangıcında, yatırımcıların bazı tür devlet tahvillerini hızla satmasıyla çöktü ve varlık dampinginin zincirleme reaksiyonunu başlattı; bu, yalnızca Fed müdahalesiyle durdurulan bir kaos.
Piyasalar borç tavanı tartışmasından başka bir felaket yaşarsa, Fed bir kez daha zararı azaltabilir. Merkez bankası yetkilileri 2011 ve 2013’te olası bir temerrüt planladılar ve bu toplantıların tutanakları kaba, çekici olmayan bir oyun kitabı çiziyor.