Bankalar, Başkan seçilen Donald J. Trump'ın göreve gelmesiyle daha da yoğunlaşacak bir galibiyet serisi yaşıyor.
Federal Reserve ve diğer kurumlarda Biden tarafından atanan düzenleyiciler, nispeten verimsiz bir bankacılık denetimi dönemi uyguladılar. Banka karlarına darbe anlamına gelse bile finansal sistem için daha güçlü bir güvenlik ağı oluşturmayı umarak ülkenin en büyük bankalarına daha katı kurallar dayatmaya çalıştılar.
Ancak kurallar, bazı üst düzey Fed yetkilileri de dahil olmak üzere, o kadar külfetli görüldü ki, kendi hırsları yüzünden öldüler.
Teklifler durdukça, banka dostu mahkemeler sayesinde mevcut bankacılık denetiminin temelleri sarsılmaya başladı. Bay Trump, ilk döneminde bir dizi muhafazakar yargıç atadı ve bunlar daha sonra yavaş ama önemli ölçüde yasal ortamı katı federal denetim lehine değiştirdi.
Sonuç? Büyük bankalar, dünyanın en büyük kredi veren kuruluşlarındaki zayıflıkların küresel ekonomiyi neredeyse durma noktasına getirdiği 2008 mali krizinin ardından uygulanan düzenleyici kontrolleri atlamalarına olanak tanıyacak büyük zaferler kazandılar.
Bay Trump bir kez daha Beyaz Saray'ı yönetmeye hazırlanırken analistler, Amerika'nın en büyük ve en bağlantılı finans kurumlarının riskli bahisler yapmasını engellemek için tasarlanan kural ve denetim uygulamalarının önümüzdeki aylarda daha da zayıflayabileceğini öngörüyor.
Düzenlemenin tonu, bankalar için şeffaflık yaratmaya ve finansal kaynakların kilidini açmaya odaklanacak şekilde zaten değişiyor.
Bu değişikliğin ilk işareti Pazartesi günü, Bay Biden'ın 2022'de atadığı Fed'in Banka Denetiminden Sorumlu Başkan Yardımcısı Michael S. Barr'ın, Bay Trump ile bir davadan kaçınmak için bir buçuk yıl erken istifa edeceğini söylemesiyle geldi.
Yeni Trump yönetiminde, Bay Barr'ın Senato tarafından onaylanan gözetimden sorumlu başkan yardımcısı görevinden alınması konusunda tartışmalar yaşandı. Bir röportajda Bay Barr, Bay Trump'ın rütbesini düşürmeye çalışması halinde mahkemede galip geleceğine inandığını ancak uzun süren hukuk mücadelesinin buna değmediğini söyledi.
Barr, “Karar verdim: Hayır, bu Fed için iyi değil; misyonumuzu yerine getirme yeteneğimizi ciddi şekilde etkiler” dedi.
Bay Barr'ın istifa kararı, kendisiyle uzun süredir anlaşmazlığa düşen büyük bankalar için iyi bir haberdi. Büyük bankalar ve onların lobicileri, onun dayatmaya çalıştığı daha katı kurallara karşı çıkarak teklifin boşa çıkmasına yardımcı oldu.
Banks ayrıca Noel öncesi sessiz ama önemli bir zafere de imza attı.
23 Aralık günü saat 16.00'da Fed, banka stres testlerinde, yani Amerika'nın en büyük bankalarının beklenmedik finansal çalkantıları atlatmak için yeterli paraya eriştiklerinden emin olmak için tabi tutuldukları kontrollerde “önemli değişiklikler” yapmaya çalışacağını duyurdu. Fed, testlerin dayandığı modelleri açıklamayı, bunları kamuoyunun yorumuna sunmayı ve sonuçların daha az değişken olması için zaman içindeki ortalamasını almayı düşüneceğini söyledi.
Bu önemli bir tavizdir. Bankalar yıllardır Fed'in stres testlerinin sorunlu olduğunu ve yasal olarak kamuoyunun yorumunu gerektirmesi gereken bağlayıcı bir kural teşkil ettiğini savunuyordu. Fed uzun süredir bu argümanı görmezden geliyordu.
Merkez bankası değişikliğin nedeni olarak “gelişen hukuki manzarayı” gösterdi. Bu yeni yasal ortam bankacılık sektörünün gözünden kaçmadı.
24 Aralık'ta, yani duyurunun ertesi günü, bir grup büyük banka ve iş grubu, stres testleri nedeniyle Fed'e dava açtı. Davacılar arasında JPMorgan Chase ve Goldman Sachs gibi büyük bankaları temsil eden Bank Policy Institute; Amerikan Bankacılar Birliği; ve ABD Ticaret Odası. Bankacılık grupları bir basın açıklamasında yasal sürelerin kendilerini şimdi başvurmaya sevk ettiğini söyledi.
Bu, stres testi incelemesi üzerinde çalışan Fed'in üzerindeki baskıyı koruyabilir; stres testleri bankalar için muhtemelen daha kolay hale gelecektir.
Bu fikrin karşıtları, modelleri önceden açıklamanın, öğrencilere girmek üzere oldukları sınavın cevaplarını vermek gibi olacağını söylüyor. Daha fazla öngörülebilirlik, bankaların zaman içinde daha küçük bir sermaye tamponu sürdürmesine olanak tanıyabilir; çünkü büyük bir güvenlik tamponunu sürdürmek karlarını azaltacağı için bunu tercih edeceklerdir.
Michigan Üniversitesi Finans, Hukuk ve Politika Merkezi eş direktörü Jeremy Kress bir e-postada, “Önerilen bu değişikliklerin kümülatif etkisi muhtemelen bankaların zaman içinde sermaye tamponlarını azaltmalarına olanak tanıyacaktır” dedi.
Fed, değişikliklerin “genel sermaye gereksinimlerini önemli ölçüde etkilemek üzere tasarlanmadığını” söyleyerek yetkililerinin sermaye gereksinimlerini zaman içinde sabit tutmanın bir yolunu bulmaya çalışacağını öne sürdü.
Ancak mali krizin ardından Fed başkanı olarak stres testine öncülük eden Daniel K. Tarullo, bu kadar şeffaf bir testin “gerçekten bir test” olup olmadığına dair şüphelerin olduğunu söyledi.
Fed'in stres testlerini sermaye gereksinimlerinden ayırmayı ve bankaların tutması gereken sermaye miktarını artırmayı düşünmesi gerektiğini, ancak bunu yıllık sonuçlara bağlı hale getirmemesi gerektiğini söyledi.
Tarullo, bir bankanın beklenmeyene dayanma yeteneğini test etme “amacına gerçekten hizmet etmediği sürece”, “uyum egzersizi” için çok fazla kaynağa ihtiyaç duyulduğunu söyledi.
Bay Trump tarafından atanan Fed'in denetimden sorumlu eski başkan yardımcısı Randal K. Quarles ise buna karşı çıktı ve bunun yerine, hazırlanabilmeleri için “ders kitabının verilmesine” benzetti.
Bu sadece endüstrinin son zaferiydi. Düzenleyiciler yıllardır bankaların denetlenme biçiminde kapsamlı değişiklikler uygulamaya çalıştı ancak başarısız oldu.
2023'ün başlarında, Bay Barr ve Bay Biden tarafından atanan diğer düzenleyiciler, “Basel III oyun sonu” olarak bilinen bir taslak kural önerdiler. Bu, 2008 sonrası küresel düzenleme yapbozunun son parçası olacaktı. Ancak taslak kural, uluslararası düzeyde kabul edilen bir planın parçası olmasına rağmen, ABD'li düzenleyiciler bunu birçok yerde daha katı hale getirmeye çalıştı.
Başlangıçtan itibaren güçlendirilmiş tasarım tepkiyle karşılandı. Bay Barr'ın Biden tarafından atanan meslektaşları bile bazı detayları sorguladı. Ve bankacılık lobisi tüm gücüyle ortaya çıktı, çiftçiler ve zor durumdaki market alışverişçileri hakkında TV reklamları yayınladı.
Direnç çok fazla olduğunu kanıtladı. Bay Barr Eylül ayında teklifin revize edileceğini duyurdu. Ancak bu sürüm yayınlanmadı ve tüm proje belirsizlik içinde kaldı.
Bu olay o kadar çok oksijen tüketti ki diğer bankacılık düzenleme öncelikleri bir kenara bırakıldı. Daha geniş bir mali kriz tehdidi yaratan ve düzenleyicileri hızlı hareket etmeye zorlayan Silikon Vadisi Bankası'nın 2023'teki patlaması bile Bay Biden yönetimindeki bankacılık denetiminde çok az değişikliğe yol açtı.
Şimdi Bay Trump'ın dönüşü, daha yumuşak bir bankacılık denetimi çağının habercisi. Kendisi uzun zamandır finansal firmalar da dahil olmak üzere genel olarak kuralsızlaştırmanın savunucusu olmuş ve Basel III'ün son oyununun nihayetinde nasıl görünebileceği veya tamamlanıp tamamlanmayacağına dair soruları gündeme getirmişti. Aksi takdirde, Amerika'nın küresel meslektaşlarına kuralın son kısmından feragat etme kapısı açılabilir.
Bay Tarullo, “Birçok olası sonuç var” dedi.
Bay Barr'ın istifa kararının ardından bankacılık düzenleyicilerine kimin liderlik edeceği bilinmeyen önemli bir konu. Bir başka Fed Guvernörü Michelle Bowman'ın olası bir halef olarak sıklıkla tartışıldığı belirtiliyor.
Bay Trump Salı günü Bay Barr'ın yerine “yakında birini açıklayacağını” söylese de, Fed'in Washington merkezli yönetim kurulu zaten yedi guvernörle tamamlandı. En azından şimdilik, Bay Trump halihazırda Fed'de görev yapan birini seçmek zorunda kalacak.
Trump yönetimi aynı zamanda Federal Mevduat Sigorta Kurumu ve Döviz Denetleme Ofisi'nin başkanlarını da değiştirebilecek ve onlara maliyenin denetlenme şeklini yeniden şekillendirme fırsatı verecek.
Muhafazakar siyasi çevrelerde iyi bilinen, Pennsylvania Üniversitesi'nden bankacılık düzenleme uzmanı Christina Parajon Skinner, yeni düzenleme yönünün muhtemelen yönetimin diğer hedefleriyle (piyasaları büyütmek ve kripto para birimi gibi yeni finansal teknolojileri benimsemek dahil) tutarlı olacağını söyledi. .
Adı bazen Fed'in denetimden sorumlu başkan yardımcısı olma potansiyeli taşıyan bir aday olarak anılan Bayan Skinner, bu durumun “ekonomik büyümeye odaklanmayla büyük ölçüde tutarlı olacağını” öngördü.
Federal Reserve ve diğer kurumlarda Biden tarafından atanan düzenleyiciler, nispeten verimsiz bir bankacılık denetimi dönemi uyguladılar. Banka karlarına darbe anlamına gelse bile finansal sistem için daha güçlü bir güvenlik ağı oluşturmayı umarak ülkenin en büyük bankalarına daha katı kurallar dayatmaya çalıştılar.
Ancak kurallar, bazı üst düzey Fed yetkilileri de dahil olmak üzere, o kadar külfetli görüldü ki, kendi hırsları yüzünden öldüler.
Teklifler durdukça, banka dostu mahkemeler sayesinde mevcut bankacılık denetiminin temelleri sarsılmaya başladı. Bay Trump, ilk döneminde bir dizi muhafazakar yargıç atadı ve bunlar daha sonra yavaş ama önemli ölçüde yasal ortamı katı federal denetim lehine değiştirdi.
Sonuç? Büyük bankalar, dünyanın en büyük kredi veren kuruluşlarındaki zayıflıkların küresel ekonomiyi neredeyse durma noktasına getirdiği 2008 mali krizinin ardından uygulanan düzenleyici kontrolleri atlamalarına olanak tanıyacak büyük zaferler kazandılar.
Bay Trump bir kez daha Beyaz Saray'ı yönetmeye hazırlanırken analistler, Amerika'nın en büyük ve en bağlantılı finans kurumlarının riskli bahisler yapmasını engellemek için tasarlanan kural ve denetim uygulamalarının önümüzdeki aylarda daha da zayıflayabileceğini öngörüyor.
Düzenlemenin tonu, bankalar için şeffaflık yaratmaya ve finansal kaynakların kilidini açmaya odaklanacak şekilde zaten değişiyor.
Bu değişikliğin ilk işareti Pazartesi günü, Bay Biden'ın 2022'de atadığı Fed'in Banka Denetiminden Sorumlu Başkan Yardımcısı Michael S. Barr'ın, Bay Trump ile bir davadan kaçınmak için bir buçuk yıl erken istifa edeceğini söylemesiyle geldi.
Yeni Trump yönetiminde, Bay Barr'ın Senato tarafından onaylanan gözetimden sorumlu başkan yardımcısı görevinden alınması konusunda tartışmalar yaşandı. Bir röportajda Bay Barr, Bay Trump'ın rütbesini düşürmeye çalışması halinde mahkemede galip geleceğine inandığını ancak uzun süren hukuk mücadelesinin buna değmediğini söyledi.
Barr, “Karar verdim: Hayır, bu Fed için iyi değil; misyonumuzu yerine getirme yeteneğimizi ciddi şekilde etkiler” dedi.
Bay Barr'ın istifa kararı, kendisiyle uzun süredir anlaşmazlığa düşen büyük bankalar için iyi bir haberdi. Büyük bankalar ve onların lobicileri, onun dayatmaya çalıştığı daha katı kurallara karşı çıkarak teklifin boşa çıkmasına yardımcı oldu.
Banks ayrıca Noel öncesi sessiz ama önemli bir zafere de imza attı.
23 Aralık günü saat 16.00'da Fed, banka stres testlerinde, yani Amerika'nın en büyük bankalarının beklenmedik finansal çalkantıları atlatmak için yeterli paraya eriştiklerinden emin olmak için tabi tutuldukları kontrollerde “önemli değişiklikler” yapmaya çalışacağını duyurdu. Fed, testlerin dayandığı modelleri açıklamayı, bunları kamuoyunun yorumuna sunmayı ve sonuçların daha az değişken olması için zaman içindeki ortalamasını almayı düşüneceğini söyledi.
Bu önemli bir tavizdir. Bankalar yıllardır Fed'in stres testlerinin sorunlu olduğunu ve yasal olarak kamuoyunun yorumunu gerektirmesi gereken bağlayıcı bir kural teşkil ettiğini savunuyordu. Fed uzun süredir bu argümanı görmezden geliyordu.
Merkez bankası değişikliğin nedeni olarak “gelişen hukuki manzarayı” gösterdi. Bu yeni yasal ortam bankacılık sektörünün gözünden kaçmadı.
24 Aralık'ta, yani duyurunun ertesi günü, bir grup büyük banka ve iş grubu, stres testleri nedeniyle Fed'e dava açtı. Davacılar arasında JPMorgan Chase ve Goldman Sachs gibi büyük bankaları temsil eden Bank Policy Institute; Amerikan Bankacılar Birliği; ve ABD Ticaret Odası. Bankacılık grupları bir basın açıklamasında yasal sürelerin kendilerini şimdi başvurmaya sevk ettiğini söyledi.
Bu, stres testi incelemesi üzerinde çalışan Fed'in üzerindeki baskıyı koruyabilir; stres testleri bankalar için muhtemelen daha kolay hale gelecektir.
Bu fikrin karşıtları, modelleri önceden açıklamanın, öğrencilere girmek üzere oldukları sınavın cevaplarını vermek gibi olacağını söylüyor. Daha fazla öngörülebilirlik, bankaların zaman içinde daha küçük bir sermaye tamponu sürdürmesine olanak tanıyabilir; çünkü büyük bir güvenlik tamponunu sürdürmek karlarını azaltacağı için bunu tercih edeceklerdir.
Michigan Üniversitesi Finans, Hukuk ve Politika Merkezi eş direktörü Jeremy Kress bir e-postada, “Önerilen bu değişikliklerin kümülatif etkisi muhtemelen bankaların zaman içinde sermaye tamponlarını azaltmalarına olanak tanıyacaktır” dedi.
Fed, değişikliklerin “genel sermaye gereksinimlerini önemli ölçüde etkilemek üzere tasarlanmadığını” söyleyerek yetkililerinin sermaye gereksinimlerini zaman içinde sabit tutmanın bir yolunu bulmaya çalışacağını öne sürdü.
Ancak mali krizin ardından Fed başkanı olarak stres testine öncülük eden Daniel K. Tarullo, bu kadar şeffaf bir testin “gerçekten bir test” olup olmadığına dair şüphelerin olduğunu söyledi.
Fed'in stres testlerini sermaye gereksinimlerinden ayırmayı ve bankaların tutması gereken sermaye miktarını artırmayı düşünmesi gerektiğini, ancak bunu yıllık sonuçlara bağlı hale getirmemesi gerektiğini söyledi.
Tarullo, bir bankanın beklenmeyene dayanma yeteneğini test etme “amacına gerçekten hizmet etmediği sürece”, “uyum egzersizi” için çok fazla kaynağa ihtiyaç duyulduğunu söyledi.
Bay Trump tarafından atanan Fed'in denetimden sorumlu eski başkan yardımcısı Randal K. Quarles ise buna karşı çıktı ve bunun yerine, hazırlanabilmeleri için “ders kitabının verilmesine” benzetti.
Bu sadece endüstrinin son zaferiydi. Düzenleyiciler yıllardır bankaların denetlenme biçiminde kapsamlı değişiklikler uygulamaya çalıştı ancak başarısız oldu.
2023'ün başlarında, Bay Barr ve Bay Biden tarafından atanan diğer düzenleyiciler, “Basel III oyun sonu” olarak bilinen bir taslak kural önerdiler. Bu, 2008 sonrası küresel düzenleme yapbozunun son parçası olacaktı. Ancak taslak kural, uluslararası düzeyde kabul edilen bir planın parçası olmasına rağmen, ABD'li düzenleyiciler bunu birçok yerde daha katı hale getirmeye çalıştı.
Başlangıçtan itibaren güçlendirilmiş tasarım tepkiyle karşılandı. Bay Barr'ın Biden tarafından atanan meslektaşları bile bazı detayları sorguladı. Ve bankacılık lobisi tüm gücüyle ortaya çıktı, çiftçiler ve zor durumdaki market alışverişçileri hakkında TV reklamları yayınladı.
Direnç çok fazla olduğunu kanıtladı. Bay Barr Eylül ayında teklifin revize edileceğini duyurdu. Ancak bu sürüm yayınlanmadı ve tüm proje belirsizlik içinde kaldı.
Bu olay o kadar çok oksijen tüketti ki diğer bankacılık düzenleme öncelikleri bir kenara bırakıldı. Daha geniş bir mali kriz tehdidi yaratan ve düzenleyicileri hızlı hareket etmeye zorlayan Silikon Vadisi Bankası'nın 2023'teki patlaması bile Bay Biden yönetimindeki bankacılık denetiminde çok az değişikliğe yol açtı.
Şimdi Bay Trump'ın dönüşü, daha yumuşak bir bankacılık denetimi çağının habercisi. Kendisi uzun zamandır finansal firmalar da dahil olmak üzere genel olarak kuralsızlaştırmanın savunucusu olmuş ve Basel III'ün son oyununun nihayetinde nasıl görünebileceği veya tamamlanıp tamamlanmayacağına dair soruları gündeme getirmişti. Aksi takdirde, Amerika'nın küresel meslektaşlarına kuralın son kısmından feragat etme kapısı açılabilir.
Bay Tarullo, “Birçok olası sonuç var” dedi.
Bay Barr'ın istifa kararının ardından bankacılık düzenleyicilerine kimin liderlik edeceği bilinmeyen önemli bir konu. Bir başka Fed Guvernörü Michelle Bowman'ın olası bir halef olarak sıklıkla tartışıldığı belirtiliyor.
Bay Trump Salı günü Bay Barr'ın yerine “yakında birini açıklayacağını” söylese de, Fed'in Washington merkezli yönetim kurulu zaten yedi guvernörle tamamlandı. En azından şimdilik, Bay Trump halihazırda Fed'de görev yapan birini seçmek zorunda kalacak.
Trump yönetimi aynı zamanda Federal Mevduat Sigorta Kurumu ve Döviz Denetleme Ofisi'nin başkanlarını da değiştirebilecek ve onlara maliyenin denetlenme şeklini yeniden şekillendirme fırsatı verecek.
Muhafazakar siyasi çevrelerde iyi bilinen, Pennsylvania Üniversitesi'nden bankacılık düzenleme uzmanı Christina Parajon Skinner, yeni düzenleme yönünün muhtemelen yönetimin diğer hedefleriyle (piyasaları büyütmek ve kripto para birimi gibi yeni finansal teknolojileri benimsemek dahil) tutarlı olacağını söyledi. .
Adı bazen Fed'in denetimden sorumlu başkan yardımcısı olma potansiyeli taşıyan bir aday olarak anılan Bayan Skinner, bu durumun “ekonomik büyümeye odaklanmayla büyük ölçüde tutarlı olacağını” öngördü.