Sarah Puil’in, şirketinin ülke genelindeki müşterilere satacağı ve göndereceği özel karışımları yapmak için yıl sonuna kadar 500.000 ila 1 milyon dolar değerinde birinci sınıf şaraplar ve diğer envanter satın alması gerekiyor. Ancak Silikon Vadisi Bankası’nın çöküşü, birçok fon türünü kurutan bir zincirleme reaksiyon başlattıktan sonra, parayı nereden bulacağınız belli değil.
Üç yıllık lüks kutulu şarap tedarikçisi olan Boxt, büyümesi ve kırmızı, beyaz ve roze şaraplarını üretmeye devam edebilmesi için krediye erişimin kritik önem taşıdığı hassas bir aşamada.
Bankalar ve diğer yatırımcılar kargaşa nedeniyle çekilirken, Bayan Puil ve diğer girişimciler borç almayı ve para toplamayı daha zor ve pahalı buluyor.
“Bütün bahsettiğimiz bu,” dedi. Teknoloji ve şarap endüstrilerine büyük bir borç veren bankanın ölümü, “girişim sermayesinin sıkılaşmasını hızlandırdı – önemli olan bu” dedi.
Boxt’ın endişeleri, kredi elde edilmesi giderek zorlaştıkça ülke genelindeki borçluların karşı karşıya kaldığı ekonomik serpintilerin bir göstergesidir. Bankacılık krizinin ekonomiyi ne kadar yavaşlatacağını söylemek için henüz çok erken, ancak erken işaretler, bankaların ve yatırımcıların daha dikkatli olduğuna işaret ediyor.
Sektör uzmanlarının bildirdiğine göre, büyük ipotekler almak giderek zorlaşıyor. Ticari emlak sektörü, ona hizmet eden orta ölçekli bankalar daha temkinli ve borç vermeye daha az istekli hale geldikçe, belaya hazırlanıyor. İkinci el araba kredileri daha pahalıdır. Ve Dallas Federal Rezerv Bankası tarafından yakın zamanda yapılan bir anket, bölgedeki bankaların önemli bir bölümünün daha sıkı kredi verme standartları bildirdiğini ortaya koydu.
Şimdi soru, bankaların ve diğer borç verenlerin ABD ekonomisini derin bir durgunluğa sürükleyecek kadar geri çekilip çekilmeyeceğidir. Tam veriler açıklanıncaya kadar (Fed’in ülke genelindeki kredi memurlarına yönelik bir anketi Mayıs ayı başında yapılacak) ekonomistler, kesintinin boyutunu anlamak için küçük işletmelerin, ipotek oluşturucuların ve ev inşaatçılarının geçmişlerini analiz ediyor. Farklı sektörlerden bir düzineden fazla uzmanla yapılan görüşmeler, etkilerin yerleşmeye başladığını ve yoğunlaşabileceğini gösterdi.
Bir ticaret odası olan Associated Builders and Contractors’ın baş ekonomisti Anirban Basu, “İnsanlar bir süredir ilk kez ‘c’ kelimesini kullanıyor: kredi krizi” dedi. “Benim duyduğum ve müteahhitlerden duymaya başladığım şey, kredi notlarının sıkılaşmaya başladığı.”
Silicon Valley Bank’ın 10 Mart’ta iflas etmesi bankacılık dünyasında şok dalgaları yarattı: Signature Bank 12 Mart’ta iflas etti, First Republic’in 16 Mart’ta diğer bankalardan 30 milyar dolarlık nakit enjeksiyonuna ihtiyacı vardı ve Avrupa, 1999’da ana rakibine satılan Credit Suisse oldu. 19 Mart’ta alelacele aracılık edilen bir anlaşma.
Durum istikrara kavuşmuş görünüyor, ancak mevduat sahipleri banka hesaplarından nakit çekmeye ve para piyasası fonlarına ve diğer yatırımlara yatırmaya devam ettiler. Her Cuma günü yayınlanan bankacılık sistemiyle ilgili ilk Fed verileri, hem ticari hem de endüstriyel kredilerin ve ev kredilerinin Mart ayı sonuna kadar keskin bir şekilde düştüğünü gösteriyor.
Bankalar mevduatlarını kaybettiklerinde, ucuz bir fonlama kaynağını da kaybederler. Bu onları daha az istekli ve ödünç verebilir hale getirebilir. Gelecekteki türbülans riski de bankaları daha temkinli hale getirebilir.
Kredi zorlaştıkça ve pahalılaştıkça, daha az işletme büyüdükçe, daha fazla proje başarısız oldukça ve işe alım oranı düştükçe, daha geniş bir ekonomik yavaşlamanın temeli atılıyor.
Bu nedenle, Fed yetkilileri, son karışıklığın ekonomiye en azından bir miktar zarar vereceğine inanıyor, ancak kimse ne kadar olduğundan emin değil.
Herhangi bir yavaşlama, borçlular için zaten daha zor hale gelen koşulları daha da kötüleştirecektir. Fed geçen yıl faiz oranlarını yükselterek borçlanmayı daha pahalı hale getirdi ve Cuma günü açıklanan istihdam verileri, talebin ekonomiyi soğutacak kadar yavaşlayarak işe alım ve ücret artışını baskı altına aldığına dair en son kanıtları sağladı.
Yine de birçok Fed yetkilisi, enflasyon kontrol altına alınana kadar 2023’te birkaç kez daha faiz artırabileceklerini umarak Mart ayına girmişti. Artık bankacılığın sonuçları ekonomiyi, daha ileri adımları daha az acil ve hatta gereksiz hale getirecek kadar yavaşlatabilir.
Fed Başkanı Jerome H. Powell geçen ay düzenlediği basın toplantısında “Bu etkinin büyüklüğünü belirlemek için çok erken ve bu nedenle para politikasının nasıl tepki vermesi gerektiğini söylemek için çok erken” dedi.
Artçı sarsıntılar şimdiden görülüyor. Ticari gayrimenkul alacaklıları, büyük ölçüde kargaşadan özellikle ağır darbe alan orta ölçekli bölgesel bankalara güveniyor. Ticari bir gayrimenkul araştırma şirketi olan Trepp’in araştırma direktörü Stephen Buschbom, faiz oranları biraz yükseldiğinde bu bankaların zaten daha seçici hale geldiğini söyledi. Anekdot olarak, Silicon Valley Bank patlaması işleri daha da kötüleştiriyor.
Bay Buschbom, “Sonuç olarak, kredi onayı almak kolay değil” dedi.
Daha sert borç verme, zaten sıkıntı çeken bir sektörü sıkıştırabilir: Pek çok şehir çalışanı masalarından kaçındığı için ofis mülkleri salgınla mücadele etti. Bay Buschbom, birçok borçlunun kredilerini yenilemek için mücadele edeceğine ve bazılarını faiz ödedikleri ancak anapara borcu olmadığı sözde özel hizmetler yapmaya zorlayacağına inandığını söylüyor. Ve endüstri mücadele ettikçe, orta ölçekli bankaların acısını şiddetlendirebilir.
Sorunlar, Bethesda, MD’deki beton inşaat firması Miller & Long’un genel müdürü Brett McMahon gibi müteahhitler için daha az iş anlamına gelebilir.
Bay McMahon, “2008 veya 2009 yılı olduğunu sanmıyorum – bu çok istisnai derecede ağır bir olaydı” dedi. Ancak banka patlamalarının kredi sıkışıklığını şiddetlendireceğine inanıyor. Tedbirlidir ve eskiyen makinelerden daha fazla zaman kapmaya çalışır. Yıl sonuna kadar işe almayı bırakmayı umuyor.
“Çoğu müteahhit size 2023’ün iyi göründüğünü söyleyecektir” dedi. “Ama 2024: Kim bilir?”
Konut emlak piyasasında, piyasaya bağlı olarak yaklaşık 700.000 $ veya 1 milyon $’ı aşan jumbo krediler zaten daha pahalı hale geliyordu. Şimdi, Mortgage Bankacılar Birliği’nin baş ekonomisti Michael Fratantoni, bankacılardan Silikon Vadisi Bankası’nın iflas etmesinden sonra mevduat çıkışlarının bankaların bu tür kredileri vermek ve tutmak için daha az hareket alanına sahip olduğu anlamına geldiğini duydu.
Bir Redfin emlak komisyoncusu olan Ali Mafi, büyük bankaların San Francisco’daki kredi alanlar için standartlarını sıkılaştırdığını fark etti. 2008 mali krizi gibi değil, ancak son haftalarda potansiyel borçlulardan ipotek ödemelerini birkaç ay daha banka hesaplarında tutmalarını istemeye başladılar.
Yine de, serpintinin aşırı olmayacağını umuyor: Yatırımcılar Fed’den daha az faiz eylemi beklerken bazı ipotek oranları düştü, bu da bankacılık sorunlarının bir kısmını gidermek için daha yüksek hisse senedi fiyatları ve yerel konut fiyatlarında bir düşüşle birleşti.
Taşıt kredisi faiz oranları, Cox Automotive tarafından analiz edilen Mart ayı kredi başvuru verilerine göre sert yükseldi. Cox’un baş ekonomisti Jonathan Smoke, kullanılmış otomobiller için borçlanma maliyetlerinin bir ayda dörtte üç oranından fazla arttığını söyledi. Sıfır araç kredileri de eskisi kadar olmasa da daha pahalı hale geldi.
Bay Smoke, “Otomobil piyasasının bazı zorlukları olacak” dedi. Ancak parlak bir nokta var: “Onay derecelendirmelerinde anlamlı bir düşüş görmedik.”
Şarap endüstrisinde de umut var. Kearney danışmanlık firmasının ortağı Douglas MacKenzie, Silikon Vadisi bankasının çöküşünden bu yana şarap üreticilerinin gergin olduğunu, kısmen birçok büyük bankanın “100 dolarlık bir kasa Sauvignon ile 2.000 dolarlık bir kasa arasındaki farkı bilmemesi” nedeniyle gergin olduklarını söyledi. “oldukça likit olabilen, kelime oyunu yapılmayan” teminatın değerlemesi ile ilgilidir.
Ancak, bölgesel bir kredi kuruluşu olan Bank of Marin’in ticaret dergilerinde yeni müşterilere açık olduğunu söyleyen reklamlar yayınladığını kaydetti. Çalıştığı girişim sermayesi sektörüne de ilgisi var.
Ve Boxt’taki Bayan Puil, krizi atlatmaya kararlı.
“Parayı bulacağım” dedi. Kötü kredi nedeniyle başarısızlık “bu hikayenin sonu olamaz”.
Üç yıllık lüks kutulu şarap tedarikçisi olan Boxt, büyümesi ve kırmızı, beyaz ve roze şaraplarını üretmeye devam edebilmesi için krediye erişimin kritik önem taşıdığı hassas bir aşamada.
Bankalar ve diğer yatırımcılar kargaşa nedeniyle çekilirken, Bayan Puil ve diğer girişimciler borç almayı ve para toplamayı daha zor ve pahalı buluyor.
“Bütün bahsettiğimiz bu,” dedi. Teknoloji ve şarap endüstrilerine büyük bir borç veren bankanın ölümü, “girişim sermayesinin sıkılaşmasını hızlandırdı – önemli olan bu” dedi.
Boxt’ın endişeleri, kredi elde edilmesi giderek zorlaştıkça ülke genelindeki borçluların karşı karşıya kaldığı ekonomik serpintilerin bir göstergesidir. Bankacılık krizinin ekonomiyi ne kadar yavaşlatacağını söylemek için henüz çok erken, ancak erken işaretler, bankaların ve yatırımcıların daha dikkatli olduğuna işaret ediyor.
Sektör uzmanlarının bildirdiğine göre, büyük ipotekler almak giderek zorlaşıyor. Ticari emlak sektörü, ona hizmet eden orta ölçekli bankalar daha temkinli ve borç vermeye daha az istekli hale geldikçe, belaya hazırlanıyor. İkinci el araba kredileri daha pahalıdır. Ve Dallas Federal Rezerv Bankası tarafından yakın zamanda yapılan bir anket, bölgedeki bankaların önemli bir bölümünün daha sıkı kredi verme standartları bildirdiğini ortaya koydu.
Şimdi soru, bankaların ve diğer borç verenlerin ABD ekonomisini derin bir durgunluğa sürükleyecek kadar geri çekilip çekilmeyeceğidir. Tam veriler açıklanıncaya kadar (Fed’in ülke genelindeki kredi memurlarına yönelik bir anketi Mayıs ayı başında yapılacak) ekonomistler, kesintinin boyutunu anlamak için küçük işletmelerin, ipotek oluşturucuların ve ev inşaatçılarının geçmişlerini analiz ediyor. Farklı sektörlerden bir düzineden fazla uzmanla yapılan görüşmeler, etkilerin yerleşmeye başladığını ve yoğunlaşabileceğini gösterdi.
Bir ticaret odası olan Associated Builders and Contractors’ın baş ekonomisti Anirban Basu, “İnsanlar bir süredir ilk kez ‘c’ kelimesini kullanıyor: kredi krizi” dedi. “Benim duyduğum ve müteahhitlerden duymaya başladığım şey, kredi notlarının sıkılaşmaya başladığı.”
Silicon Valley Bank’ın 10 Mart’ta iflas etmesi bankacılık dünyasında şok dalgaları yarattı: Signature Bank 12 Mart’ta iflas etti, First Republic’in 16 Mart’ta diğer bankalardan 30 milyar dolarlık nakit enjeksiyonuna ihtiyacı vardı ve Avrupa, 1999’da ana rakibine satılan Credit Suisse oldu. 19 Mart’ta alelacele aracılık edilen bir anlaşma.
Durum istikrara kavuşmuş görünüyor, ancak mevduat sahipleri banka hesaplarından nakit çekmeye ve para piyasası fonlarına ve diğer yatırımlara yatırmaya devam ettiler. Her Cuma günü yayınlanan bankacılık sistemiyle ilgili ilk Fed verileri, hem ticari hem de endüstriyel kredilerin ve ev kredilerinin Mart ayı sonuna kadar keskin bir şekilde düştüğünü gösteriyor.
Bankalar mevduatlarını kaybettiklerinde, ucuz bir fonlama kaynağını da kaybederler. Bu onları daha az istekli ve ödünç verebilir hale getirebilir. Gelecekteki türbülans riski de bankaları daha temkinli hale getirebilir.
Kredi zorlaştıkça ve pahalılaştıkça, daha az işletme büyüdükçe, daha fazla proje başarısız oldukça ve işe alım oranı düştükçe, daha geniş bir ekonomik yavaşlamanın temeli atılıyor.
Bu nedenle, Fed yetkilileri, son karışıklığın ekonomiye en azından bir miktar zarar vereceğine inanıyor, ancak kimse ne kadar olduğundan emin değil.
Herhangi bir yavaşlama, borçlular için zaten daha zor hale gelen koşulları daha da kötüleştirecektir. Fed geçen yıl faiz oranlarını yükselterek borçlanmayı daha pahalı hale getirdi ve Cuma günü açıklanan istihdam verileri, talebin ekonomiyi soğutacak kadar yavaşlayarak işe alım ve ücret artışını baskı altına aldığına dair en son kanıtları sağladı.
Yine de birçok Fed yetkilisi, enflasyon kontrol altına alınana kadar 2023’te birkaç kez daha faiz artırabileceklerini umarak Mart ayına girmişti. Artık bankacılığın sonuçları ekonomiyi, daha ileri adımları daha az acil ve hatta gereksiz hale getirecek kadar yavaşlatabilir.
Fed Başkanı Jerome H. Powell geçen ay düzenlediği basın toplantısında “Bu etkinin büyüklüğünü belirlemek için çok erken ve bu nedenle para politikasının nasıl tepki vermesi gerektiğini söylemek için çok erken” dedi.
Artçı sarsıntılar şimdiden görülüyor. Ticari gayrimenkul alacaklıları, büyük ölçüde kargaşadan özellikle ağır darbe alan orta ölçekli bölgesel bankalara güveniyor. Ticari bir gayrimenkul araştırma şirketi olan Trepp’in araştırma direktörü Stephen Buschbom, faiz oranları biraz yükseldiğinde bu bankaların zaten daha seçici hale geldiğini söyledi. Anekdot olarak, Silicon Valley Bank patlaması işleri daha da kötüleştiriyor.
Bay Buschbom, “Sonuç olarak, kredi onayı almak kolay değil” dedi.
Daha sert borç verme, zaten sıkıntı çeken bir sektörü sıkıştırabilir: Pek çok şehir çalışanı masalarından kaçındığı için ofis mülkleri salgınla mücadele etti. Bay Buschbom, birçok borçlunun kredilerini yenilemek için mücadele edeceğine ve bazılarını faiz ödedikleri ancak anapara borcu olmadığı sözde özel hizmetler yapmaya zorlayacağına inandığını söylüyor. Ve endüstri mücadele ettikçe, orta ölçekli bankaların acısını şiddetlendirebilir.
Sorunlar, Bethesda, MD’deki beton inşaat firması Miller & Long’un genel müdürü Brett McMahon gibi müteahhitler için daha az iş anlamına gelebilir.
Bay McMahon, “2008 veya 2009 yılı olduğunu sanmıyorum – bu çok istisnai derecede ağır bir olaydı” dedi. Ancak banka patlamalarının kredi sıkışıklığını şiddetlendireceğine inanıyor. Tedbirlidir ve eskiyen makinelerden daha fazla zaman kapmaya çalışır. Yıl sonuna kadar işe almayı bırakmayı umuyor.
“Çoğu müteahhit size 2023’ün iyi göründüğünü söyleyecektir” dedi. “Ama 2024: Kim bilir?”
Konut emlak piyasasında, piyasaya bağlı olarak yaklaşık 700.000 $ veya 1 milyon $’ı aşan jumbo krediler zaten daha pahalı hale geliyordu. Şimdi, Mortgage Bankacılar Birliği’nin baş ekonomisti Michael Fratantoni, bankacılardan Silikon Vadisi Bankası’nın iflas etmesinden sonra mevduat çıkışlarının bankaların bu tür kredileri vermek ve tutmak için daha az hareket alanına sahip olduğu anlamına geldiğini duydu.
Bir Redfin emlak komisyoncusu olan Ali Mafi, büyük bankaların San Francisco’daki kredi alanlar için standartlarını sıkılaştırdığını fark etti. 2008 mali krizi gibi değil, ancak son haftalarda potansiyel borçlulardan ipotek ödemelerini birkaç ay daha banka hesaplarında tutmalarını istemeye başladılar.
Yine de, serpintinin aşırı olmayacağını umuyor: Yatırımcılar Fed’den daha az faiz eylemi beklerken bazı ipotek oranları düştü, bu da bankacılık sorunlarının bir kısmını gidermek için daha yüksek hisse senedi fiyatları ve yerel konut fiyatlarında bir düşüşle birleşti.
Taşıt kredisi faiz oranları, Cox Automotive tarafından analiz edilen Mart ayı kredi başvuru verilerine göre sert yükseldi. Cox’un baş ekonomisti Jonathan Smoke, kullanılmış otomobiller için borçlanma maliyetlerinin bir ayda dörtte üç oranından fazla arttığını söyledi. Sıfır araç kredileri de eskisi kadar olmasa da daha pahalı hale geldi.
Bay Smoke, “Otomobil piyasasının bazı zorlukları olacak” dedi. Ancak parlak bir nokta var: “Onay derecelendirmelerinde anlamlı bir düşüş görmedik.”
Şarap endüstrisinde de umut var. Kearney danışmanlık firmasının ortağı Douglas MacKenzie, Silikon Vadisi bankasının çöküşünden bu yana şarap üreticilerinin gergin olduğunu, kısmen birçok büyük bankanın “100 dolarlık bir kasa Sauvignon ile 2.000 dolarlık bir kasa arasındaki farkı bilmemesi” nedeniyle gergin olduklarını söyledi. “oldukça likit olabilen, kelime oyunu yapılmayan” teminatın değerlemesi ile ilgilidir.
Ancak, bölgesel bir kredi kuruluşu olan Bank of Marin’in ticaret dergilerinde yeni müşterilere açık olduğunu söyleyen reklamlar yayınladığını kaydetti. Çalıştığı girişim sermayesi sektörüne de ilgisi var.
Ve Boxt’taki Bayan Puil, krizi atlatmaya kararlı.
“Parayı bulacağım” dedi. Kötü kredi nedeniyle başarısızlık “bu hikayenin sonu olamaz”.