Yılın ortasında ve koronavirüs pandemisinin neden olduğu gerilemeden dört yıl sonra, ABD'deki iş motoru, yavaşlamanın giderek artan işaretleri olsa bile hala sorunsuz çalışıyor.
ABD Çalışma Bakanlığı'nın Cuma günü açıkladığı gibi, işverenler Haziran ayında yeniden birçok yeni pozisyon alabildiler. Bu, ek işlerin yaratıldığı üst üste 42. aydır.
Aynı zamanda işsizlik oranı da önceki yüzde 4'e kıyasla onda bir puan artarak yüzde 4,1'e yükseldi. Bu, Kasım 2021'den bu yana ilk kez yüzde dört sınırını aştı.
İstihdam artışı çoğu analistin beklediğinden biraz daha büyüktü. Ancak önceki iki aya ilişkin rakamlar aşağı yönlü revize edildi ve işsizlikteki artış beklenmedikti. Bu durum pek çok ekonomist ve yatırımcının işgücü piyasasına olan güveninin azalmasına neden oldu ve artık endişeye kapılıyor.
New Century Advisors baş ekonomisti Claudia Sahm, “Bunlar iyi rakamlar” dedi ve raporun aşırı olumsuz yorumlanmasına karşı uyarıda bulundu.
Ancak “işsizlik oranının önemi, aslında bize nereye gidebileceğimiz konusunda çok şey anlatabilmesidir” diye ekledi ve geçen yılın başında yüzde 3,4 ile 50 yılın en düşük seviyesine ulaştığına dikkat çekti.
Ücret artışları da yavaşladı. Ortalama saatlik ücretler Haziran ayında bir önceki aya göre yüzde 0,3, geçen yılın aynı ayına göre ise yüzde 3,9 arttı; mayıs ayında ise bu oran yüzde 4,1'di. Ancak işçiler için iyi haber şu ki ücret artışı yaklaşık bir yıldır enflasyondan daha hızlı artıyor.
Cuma günkü rapora piyasanın tepkisi, hisse fiyatlarının hafif artmasıyla sessiz kaldı. Ancak yatırımcıların Fed'in faiz oranlarını düşürmeye başlayacağına dair artan güveninin bir yansıması olarak Hazine getirileri düştü.
2022 başında sıfıra yakın olan faiz oranı, enflasyonu kontrol altına almak amacıyla bir yılı aşkın süredir yüzde 5'in üzerinde seyrediyor. Ekonomi genelinde kredi verme üzerindeki etki, birçok işletmenin veya ev veya araba satın almak isteyen hanelerin beklediğinden daha uzun sürüyor.
Çoğu ekonomist, Fed kredi koşullarını gevşetmek için harekete geçene kadar istihdam ve ücret artışlarının yavaşlamaya devam edeceğini bekliyor. Yavaşlama işaretleri giderek artıyor.
İşten çıkarmalar rekor düşük seviyeye yakın ancak işe alım oranı adı verilen ve bir ay boyunca işe alınanların sayısını toplam istihdamın payı olarak ölçen bir gösterge var. — önemli ölçüde azaldı. Bu, işini kaybeden nispeten az sayıda insanın yeni fırsatlar bulmakta genellikle daha fazla zorluk yaşadığı anlamına geliyor.
Haziran raporunda bahsedilen iş kazanımlarının yaklaşık dörtte üçü sağlık ve sosyal hizmetler ile kamu sektöründen geldi. Diğer bazı sektörlerde yalnızca küçük kazanımlar görüldü ve imalat ve perakende de dahil olmak üzere bazı sektörlerde genel olarak iş kaybı yaşandı.
Federal işe alımların büyük bir kısmı, personel sıkıntısı çeken ve yakın zamanda salgın öncesi istihdam zirvelerine geri dönen eyalet ve yerel yönetimler tarafından uzun zamandır beklenen telafi sürecinin bir parçası. Ve Amerika'nın nüfusunun yaşlanması, sağlık ve diğer bakım çalışanlarına yönelik yüksek talebin devam etmesine yol açtı.
Ancak ekonomistler, istihdam kazanımlarının çoğunluğunun özel sektör dinamizmine işaret etme olasılığı daha yüksek olan sektörlerden gelmesi durumunda kendilerine daha fazla güveniyorlar.
İşe alım sitesi Indeed'in ekonomik araştırma başkanı Nick Bunker, “İş ilanlarının sayısı azaldı” dedi.
Bu, uzun süreli işsizlerin (27 hafta veya daha uzun süredir işsiz olanlar) sayısının neden 2017-2019 ortalamasının üzerinde olduğunu kısmen açıklayabilir.
Enflasyonun Fed'in yüzde 2 hedefinden çok da uzak olmayan yüzde 2,6 seviyesinde olması nedeniyle bazı analistler merkez bankasının mevcut duruşunun işgücü piyasasını altüst edebileceğinden korkuyor. Fed yetkilileri geçen ay, aniden zayıflayan işgücü piyasasına, şu anda on yılın en yüksek seviyelerinde bulunan faiz oranlarını düşürerek yanıt vereceklerini belirtmişti.
Fed politika yapıcıları, faiz oranı politikasını belirlemek için bu ayın sonunda ve Eylül ayında tekrar toplanacak. Bazı yatırımcılar ve mali analistler Haziran ayı istihdam verilerine tepki göstererek Fed politika yapıcılarının çok fazla beklememesi gerektiğini söyledi.
Finans firması Renaissance Macro Research'ün ekonomik araştırma başkanı Neil Dutta, “İşgücü piyasası koşulları soğuyor” dedi. “Fed'in takasları değişti. Eğer bu ay faiz indirimine gitmezlerse, Eylül ayında faiz indiriminin geleceğine dair güçlü bir sinyal vermeliler.”
Finans dünyası bir sonraki adımı beklerken, ABD'deki hane halkı, biraz yavaş da olsa, sağlıklı bir hızda harcama yapmaya devam ediyor. Geçen ay Ulaştırma Güvenliği İdaresi (TSA) havalimanlarında rekor sayıda yolcuyu taradı. Son şirket kazanç raporları, tüketicilerin eskisinden daha seçici olmasına rağmen genel olarak iyi durumda olduklarını gösteriyor. Sene başından bu yana borsa yeni zirvelere ulaştı ve yüzde 17 gibi etkileyici bir getiri kaydetti.
Pek çok açıdan Amerikalı hanelerin mali durumu salgın öncesine göre daha iyi görünüyor. 2019'un sonunda ABD'deki hanelerin yaklaşık 980 milyar dolarlık “vadeli mevduatı” vardı; bu, çek, tasarruf ve para piyasası hesaplarında tutulan nakit toplamının toplamıydı. Şimdi bu rakam 4 trilyon doların üzerinde.
Bu zenginlik genel olarak üst gelir dilimlerinde yoğunlaşsa da, servet ve gelirdeki artışlar oldukça yaygın. Pandeminin arifesinde en alttaki yüzde 50'lik kesimin net serveti 1,9 trilyon dolar civarındayken şu anda 3,8 trilyon dolar civarında. Yönetici olmayan çalışanlar için (yaklaşık 10 çalışandan sekizi) ücret artışı genel ortalamanın çok üzerinde.
Büyük şirketlere göre daha az kaynağa sahip olan özel şirketler için son dört yılın ekonomik durumu, mide bulandırıcı zorluklarla dolu bir inişli çıkışlı dönem oldu. Bu aynı zamanda, bazı yatırım ortaklarıyla birlikte Houston bölgesinde bir etkinlik alanı, bir spor barı ve birkaç kafe gibi çeşitli konaklama işletmelerinin sahibi olan Mazen ve Afif Baltagi kardeşler için de geçerli.
Kalabalık, insanların para harcama konusunda daha hevesli olduğu 2021 ve 2022 yıllarındaki kadar büyük değil. Mazen Baltagi, özellikle gıda, işçilik ve inşaat maliyetlerinin hızla arttığı ve büyük ölçüde yüksek kaldığı bir dönemde “bu kolay bir iş değil” dedi.
Yine de onun bakış açısına göre “Texas yükselişte.”
Mevcut faiz oranı ortamı göz önüne alındığında, “bankalar şu anda restoranlara neredeyse hiç kredi vermiyor” diye ekledi. Ancak o ve erkek kardeşi bu sorunu çözmeye çalışacak ve satışlar yoluyla ve yeni sermaye ortakları aracılığıyla yaklaşan genişlemelerin üstesinden gelmeye yetecek kadar para kazanacaklardı.
Kurumsal uyum ve kârlılığın bu birleşimi, ABD'nin pek çok uzmanın beklediği resesyondan kaçınmasına yardımcı olan güçlerin bir örneğidir. Ancak iş dünyasından liderlerle yapılan anketler, birçoğunun yeni işe alım veya sermaye yatırımı dalgalarına geçmeden önce borçlanma maliyetlerinin düşmesini beklediğini gösteriyor.
Şimdi soru, Fed'in genişlemeyi sürdürmek için faiz oranlarını zamanında düşürüp düşürmeyeceğidir. Yaz ilerledikçe daha fazla tüketici fiyatı verisi önemli olacak.
Yatırım şirketi WisdomTree'de ekonomist ve makro stratejist olan Samuel Rines, finansal piyasaların “enflasyon verilerinin birlikte hareket etmesine izin vermesi gerektiğini” söylüyor. “O zaman oyun başlayabilir.”
ABD Çalışma Bakanlığı'nın Cuma günü açıkladığı gibi, işverenler Haziran ayında yeniden birçok yeni pozisyon alabildiler. Bu, ek işlerin yaratıldığı üst üste 42. aydır.
Aynı zamanda işsizlik oranı da önceki yüzde 4'e kıyasla onda bir puan artarak yüzde 4,1'e yükseldi. Bu, Kasım 2021'den bu yana ilk kez yüzde dört sınırını aştı.
İstihdam artışı çoğu analistin beklediğinden biraz daha büyüktü. Ancak önceki iki aya ilişkin rakamlar aşağı yönlü revize edildi ve işsizlikteki artış beklenmedikti. Bu durum pek çok ekonomist ve yatırımcının işgücü piyasasına olan güveninin azalmasına neden oldu ve artık endişeye kapılıyor.
New Century Advisors baş ekonomisti Claudia Sahm, “Bunlar iyi rakamlar” dedi ve raporun aşırı olumsuz yorumlanmasına karşı uyarıda bulundu.
Ancak “işsizlik oranının önemi, aslında bize nereye gidebileceğimiz konusunda çok şey anlatabilmesidir” diye ekledi ve geçen yılın başında yüzde 3,4 ile 50 yılın en düşük seviyesine ulaştığına dikkat çekti.
Ücret artışları da yavaşladı. Ortalama saatlik ücretler Haziran ayında bir önceki aya göre yüzde 0,3, geçen yılın aynı ayına göre ise yüzde 3,9 arttı; mayıs ayında ise bu oran yüzde 4,1'di. Ancak işçiler için iyi haber şu ki ücret artışı yaklaşık bir yıldır enflasyondan daha hızlı artıyor.
Cuma günkü rapora piyasanın tepkisi, hisse fiyatlarının hafif artmasıyla sessiz kaldı. Ancak yatırımcıların Fed'in faiz oranlarını düşürmeye başlayacağına dair artan güveninin bir yansıması olarak Hazine getirileri düştü.
2022 başında sıfıra yakın olan faiz oranı, enflasyonu kontrol altına almak amacıyla bir yılı aşkın süredir yüzde 5'in üzerinde seyrediyor. Ekonomi genelinde kredi verme üzerindeki etki, birçok işletmenin veya ev veya araba satın almak isteyen hanelerin beklediğinden daha uzun sürüyor.
Çoğu ekonomist, Fed kredi koşullarını gevşetmek için harekete geçene kadar istihdam ve ücret artışlarının yavaşlamaya devam edeceğini bekliyor. Yavaşlama işaretleri giderek artıyor.
İşten çıkarmalar rekor düşük seviyeye yakın ancak işe alım oranı adı verilen ve bir ay boyunca işe alınanların sayısını toplam istihdamın payı olarak ölçen bir gösterge var. — önemli ölçüde azaldı. Bu, işini kaybeden nispeten az sayıda insanın yeni fırsatlar bulmakta genellikle daha fazla zorluk yaşadığı anlamına geliyor.
Haziran raporunda bahsedilen iş kazanımlarının yaklaşık dörtte üçü sağlık ve sosyal hizmetler ile kamu sektöründen geldi. Diğer bazı sektörlerde yalnızca küçük kazanımlar görüldü ve imalat ve perakende de dahil olmak üzere bazı sektörlerde genel olarak iş kaybı yaşandı.
Federal işe alımların büyük bir kısmı, personel sıkıntısı çeken ve yakın zamanda salgın öncesi istihdam zirvelerine geri dönen eyalet ve yerel yönetimler tarafından uzun zamandır beklenen telafi sürecinin bir parçası. Ve Amerika'nın nüfusunun yaşlanması, sağlık ve diğer bakım çalışanlarına yönelik yüksek talebin devam etmesine yol açtı.
Ancak ekonomistler, istihdam kazanımlarının çoğunluğunun özel sektör dinamizmine işaret etme olasılığı daha yüksek olan sektörlerden gelmesi durumunda kendilerine daha fazla güveniyorlar.
İşe alım sitesi Indeed'in ekonomik araştırma başkanı Nick Bunker, “İş ilanlarının sayısı azaldı” dedi.
Bu, uzun süreli işsizlerin (27 hafta veya daha uzun süredir işsiz olanlar) sayısının neden 2017-2019 ortalamasının üzerinde olduğunu kısmen açıklayabilir.
Enflasyonun Fed'in yüzde 2 hedefinden çok da uzak olmayan yüzde 2,6 seviyesinde olması nedeniyle bazı analistler merkez bankasının mevcut duruşunun işgücü piyasasını altüst edebileceğinden korkuyor. Fed yetkilileri geçen ay, aniden zayıflayan işgücü piyasasına, şu anda on yılın en yüksek seviyelerinde bulunan faiz oranlarını düşürerek yanıt vereceklerini belirtmişti.
Fed politika yapıcıları, faiz oranı politikasını belirlemek için bu ayın sonunda ve Eylül ayında tekrar toplanacak. Bazı yatırımcılar ve mali analistler Haziran ayı istihdam verilerine tepki göstererek Fed politika yapıcılarının çok fazla beklememesi gerektiğini söyledi.
Finans firması Renaissance Macro Research'ün ekonomik araştırma başkanı Neil Dutta, “İşgücü piyasası koşulları soğuyor” dedi. “Fed'in takasları değişti. Eğer bu ay faiz indirimine gitmezlerse, Eylül ayında faiz indiriminin geleceğine dair güçlü bir sinyal vermeliler.”
Finans dünyası bir sonraki adımı beklerken, ABD'deki hane halkı, biraz yavaş da olsa, sağlıklı bir hızda harcama yapmaya devam ediyor. Geçen ay Ulaştırma Güvenliği İdaresi (TSA) havalimanlarında rekor sayıda yolcuyu taradı. Son şirket kazanç raporları, tüketicilerin eskisinden daha seçici olmasına rağmen genel olarak iyi durumda olduklarını gösteriyor. Sene başından bu yana borsa yeni zirvelere ulaştı ve yüzde 17 gibi etkileyici bir getiri kaydetti.
Pek çok açıdan Amerikalı hanelerin mali durumu salgın öncesine göre daha iyi görünüyor. 2019'un sonunda ABD'deki hanelerin yaklaşık 980 milyar dolarlık “vadeli mevduatı” vardı; bu, çek, tasarruf ve para piyasası hesaplarında tutulan nakit toplamının toplamıydı. Şimdi bu rakam 4 trilyon doların üzerinde.
Bu zenginlik genel olarak üst gelir dilimlerinde yoğunlaşsa da, servet ve gelirdeki artışlar oldukça yaygın. Pandeminin arifesinde en alttaki yüzde 50'lik kesimin net serveti 1,9 trilyon dolar civarındayken şu anda 3,8 trilyon dolar civarında. Yönetici olmayan çalışanlar için (yaklaşık 10 çalışandan sekizi) ücret artışı genel ortalamanın çok üzerinde.
Büyük şirketlere göre daha az kaynağa sahip olan özel şirketler için son dört yılın ekonomik durumu, mide bulandırıcı zorluklarla dolu bir inişli çıkışlı dönem oldu. Bu aynı zamanda, bazı yatırım ortaklarıyla birlikte Houston bölgesinde bir etkinlik alanı, bir spor barı ve birkaç kafe gibi çeşitli konaklama işletmelerinin sahibi olan Mazen ve Afif Baltagi kardeşler için de geçerli.
Kalabalık, insanların para harcama konusunda daha hevesli olduğu 2021 ve 2022 yıllarındaki kadar büyük değil. Mazen Baltagi, özellikle gıda, işçilik ve inşaat maliyetlerinin hızla arttığı ve büyük ölçüde yüksek kaldığı bir dönemde “bu kolay bir iş değil” dedi.
Yine de onun bakış açısına göre “Texas yükselişte.”
Mevcut faiz oranı ortamı göz önüne alındığında, “bankalar şu anda restoranlara neredeyse hiç kredi vermiyor” diye ekledi. Ancak o ve erkek kardeşi bu sorunu çözmeye çalışacak ve satışlar yoluyla ve yeni sermaye ortakları aracılığıyla yaklaşan genişlemelerin üstesinden gelmeye yetecek kadar para kazanacaklardı.
Kurumsal uyum ve kârlılığın bu birleşimi, ABD'nin pek çok uzmanın beklediği resesyondan kaçınmasına yardımcı olan güçlerin bir örneğidir. Ancak iş dünyasından liderlerle yapılan anketler, birçoğunun yeni işe alım veya sermaye yatırımı dalgalarına geçmeden önce borçlanma maliyetlerinin düşmesini beklediğini gösteriyor.
Şimdi soru, Fed'in genişlemeyi sürdürmek için faiz oranlarını zamanında düşürüp düşürmeyeceğidir. Yaz ilerledikçe daha fazla tüketici fiyatı verisi önemli olacak.
Yatırım şirketi WisdomTree'de ekonomist ve makro stratejist olan Samuel Rines, finansal piyasaların “enflasyon verilerinin birlikte hareket etmesine izin vermesi gerektiğini” söylüyor. “O zaman oyun başlayabilir.”