Tüketicilerin artan fiyatlar ve yüksek faiz oranları nedeniyle harcamalarını kısıtlaması nedeniyle ekonomik büyüme bu yılın başında başlangıçta beklenenden daha fazla yavaşladı.
Ticaret Bakanlığı Perşembe günü yaptığı açıklamada, ABD'de enflasyona göre düzeltilmiş gayri safi yurt içi hasılanın yılın ilk üç ayında yıllık yüzde 1,3 arttığını söyledi. Bu, 2023'ün son çeyreğindeki yüzde 3,4'ten ve hükümetin geçen ayki ilk çeyrek ön tahmininde bildirilen yüzde 1,6 büyüme oranının altında.
Perşembe günü yayınlanan veriler, çeyreğin sonundan sadece bir ay sonra yayınlanan ilk tahminden daha eksiksiz. Hükümet gelecek ay başka bir revizyon yayınlayacak.
Ön veriler tahmincilerin beklentilerinin altında kaldı ancak o dönemde ekonomistler büyük ölçüde bu duruma kayıtsızdı. GSYH rakamının iş envanterleri ve uluslararası ticaretteki büyük dalgalanmalar nedeniyle çarpıtıldığını ileri sürdüler; bunlar genellikle bir çeyrekten diğerine çılgınca dalgalanan faktörlerdi. Buna karşılık, temel talebe ilişkin göstergeler önemli ölçüde daha güçlüydü.
Revize edilen verilerin göz ardı edilmesi daha zor olabilir. Tüketici harcamaları, dördüncü çeyrekteki yüzde 3,3 ve son çeyreğe ilişkin ön verilerdeki yüzde 2,5'in ardından yıllık yüzde 2 arttı ve temel talep göstergeleri de aşağı yönlü revize edildi. Harcama yerine gelire dayalı alternatif bir ekonomik büyüme göstergesi, 2023 sonundaki yüzde 3,6 seviyesinden ilk çeyrekte yüzde 1,5'e geriledi.
Bununla birlikte, yeni veriler genel tabloyu pek değiştirmiyor: Ekonomi ivme kaybetmiş olsa da, son revizyonlardan sonra bile istikrarlı kalan tüketici harcamalarının desteğiyle temel olarak sağlam kalıyor. Bu harcamalar, artan gelirler ve düşük işsizliğin ve artan ücretlerin olduğu güçlü bir işgücü piyasası tarafından desteklenmektedir. Tahmincilerin geçtiğimiz yıl boyunca uyarıda bulunduğu resesyonun yakın olduğuna dair hâlâ bir işaret yok.
Hatta ekonomiye duyulan güvenin göstergesi olan iş yatırımları son verilerde hafif yukarı yönlü revize edildi. Gelir büyümesi de yukarı yönlü revize edildi.
Ancak enflasyon inatçı olmaya devam ediyor. Tüketici fiyatları yılın ilk üç ayında yüzde 3,3 arttı; bu, ön verilere göre biraz daha yavaş ancak yine de Federal Rezerv'in yüzde 2'lik uzun vadeli hedefinin oldukça üzerinde.
Buna cevaben politikacılar faiz oranlarını on yıllardır en yüksek seviyesine çıkardılar ve enflasyon daha da soğuyuncaya kadar faiz oranlarını bu seviyede tutacaklarını söylediler. Perşembe günkü verilere yansıyan hafif yavaşlayan büyümenin bu yaklaşımı değiştirmesi pek mümkün görünmüyor.
Fed, hükümetin Nisan ayında enflasyon, gelir ve harcama verilerini açıklayacağı Cuma günü ekonomiye ilişkin daha güncel bir genel bakışa sahip olacak.
Ticaret Bakanlığı Perşembe günü yaptığı açıklamada, ABD'de enflasyona göre düzeltilmiş gayri safi yurt içi hasılanın yılın ilk üç ayında yıllık yüzde 1,3 arttığını söyledi. Bu, 2023'ün son çeyreğindeki yüzde 3,4'ten ve hükümetin geçen ayki ilk çeyrek ön tahmininde bildirilen yüzde 1,6 büyüme oranının altında.
Perşembe günü yayınlanan veriler, çeyreğin sonundan sadece bir ay sonra yayınlanan ilk tahminden daha eksiksiz. Hükümet gelecek ay başka bir revizyon yayınlayacak.
Ön veriler tahmincilerin beklentilerinin altında kaldı ancak o dönemde ekonomistler büyük ölçüde bu duruma kayıtsızdı. GSYH rakamının iş envanterleri ve uluslararası ticaretteki büyük dalgalanmalar nedeniyle çarpıtıldığını ileri sürdüler; bunlar genellikle bir çeyrekten diğerine çılgınca dalgalanan faktörlerdi. Buna karşılık, temel talebe ilişkin göstergeler önemli ölçüde daha güçlüydü.
Revize edilen verilerin göz ardı edilmesi daha zor olabilir. Tüketici harcamaları, dördüncü çeyrekteki yüzde 3,3 ve son çeyreğe ilişkin ön verilerdeki yüzde 2,5'in ardından yıllık yüzde 2 arttı ve temel talep göstergeleri de aşağı yönlü revize edildi. Harcama yerine gelire dayalı alternatif bir ekonomik büyüme göstergesi, 2023 sonundaki yüzde 3,6 seviyesinden ilk çeyrekte yüzde 1,5'e geriledi.
Bununla birlikte, yeni veriler genel tabloyu pek değiştirmiyor: Ekonomi ivme kaybetmiş olsa da, son revizyonlardan sonra bile istikrarlı kalan tüketici harcamalarının desteğiyle temel olarak sağlam kalıyor. Bu harcamalar, artan gelirler ve düşük işsizliğin ve artan ücretlerin olduğu güçlü bir işgücü piyasası tarafından desteklenmektedir. Tahmincilerin geçtiğimiz yıl boyunca uyarıda bulunduğu resesyonun yakın olduğuna dair hâlâ bir işaret yok.
Hatta ekonomiye duyulan güvenin göstergesi olan iş yatırımları son verilerde hafif yukarı yönlü revize edildi. Gelir büyümesi de yukarı yönlü revize edildi.
Ancak enflasyon inatçı olmaya devam ediyor. Tüketici fiyatları yılın ilk üç ayında yüzde 3,3 arttı; bu, ön verilere göre biraz daha yavaş ancak yine de Federal Rezerv'in yüzde 2'lik uzun vadeli hedefinin oldukça üzerinde.
Buna cevaben politikacılar faiz oranlarını on yıllardır en yüksek seviyesine çıkardılar ve enflasyon daha da soğuyuncaya kadar faiz oranlarını bu seviyede tutacaklarını söylediler. Perşembe günkü verilere yansıyan hafif yavaşlayan büyümenin bu yaklaşımı değiştirmesi pek mümkün görünmüyor.
Fed, hükümetin Nisan ayında enflasyon, gelir ve harcama verilerini açıklayacağı Cuma günü ekonomiye ilişkin daha güncel bir genel bakışa sahip olacak.