Son yıllarda federal hükümet kapanmaları o kadar sık yaşandı ki, tahminciler başka bir kapanmanın Amerikan ekonomisini nasıl etkileyeceği konusunda iyi bir fikre sahipler. Cevap oldukça basit: Kapanma ne kadar uzun sürerse hasara neden olma olasılığı da o kadar artar.
Wall Street’teki ve Biden yönetimindeki ekonomistler, kısa süreli bir kapanmanın ekonomiyi önemli ölçüde yavaşlatma veya durgunluğa itme ihtimalinin düşük olduğu sonucuna vardı. Bu değerlendirme kısmen Kongre’nin birçok hükümet operasyonunu finanse etmeyi bıraktığı önceki olaylardan elde edilen kanıtlara dayanıyor.
Ancak uzun süreli bir kapanma büyümeye ve potansiyel olarak Başkan Biden’ın yeniden seçilme şansına zarar verebilir. Bu durum, yüksek faiz oranları, federal öğrenci kredisi ödemelerinin gelecek ay yeniden başlaması ve Birleşik Otomobil İşçileri Sendikası’nın potansiyel olarak uzun süreli grevi de dahil olmak üzere, bu yılın son aylarında ekonomi üzerinde ağırlık yaratması beklenen bir dizi diğer faktöre katılıyor.
Federal ticaretin durdurulması yalnızca büyümeyi yavaşlatmakla kalmayacak. Bu durum, artan gaz fiyatları nedeniyle Eylül ayında üst üste ikinci kez güven kaybı yaşayan tüketicilerin moralini daha da bozacaktır. Goldman Sachs ekonomistleri yakın zamanda, önceki kapanışların başladığı ayda Conference Board’un tüketici güveni ölçümünün ortalama yedi puan düştüğünü ancak bu düşüşün yeniden açılmadan sonraki ayda büyük ölçüde tersine döndüğünü belirtti.
EY-Parthenon baş ekonomisti Gregory Daco, hükümetin kapatılmasının “ekonominin gidişatı açısından bir geri dönüş” anlamına gelmeyeceğini söyledi. Ancak şunları ekledi: “Diğer olumsuzluklarla birleştiğinde bunun ekonomik aktivite üzerinde önemli bir engel teşkil edebileceği yönünde bir endişe var.”
Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi Başkanı Jared Bernstein Çarşamba günü yaptığı açıklamada, konseyin kapanmanın sürdüğü her hafta için dahili tahminlerinin, üç aylık ekonomik büyümenin yüzde 0,1 ila 0,2 puanlık potansiyel kayıp öngördüğünü söyledi.
“Kapatmanın programatik etkileri aynı zamanda gereksiz ekonomik strese ve her zaman GSYİH’ye yansımayan kayıplara da neden olacaktır – Küçük İşletme Yönetimi kredilerinin ertelenmesinden, çalışan ebeveynlerin binlerce çocuğu için Head Start kontenjanlarının ortadan kaldırılmasına ve yaklaşık yedi milyon annenin Beslenme yardımlarının tehlikeye atılmasına kadar. ve çocuklar,” diye ekledi Bay Bernstein. “Bir grup Cumhuriyetçinin kapatma tehdidinde bulunması sorumsuz ve pervasızcadır.”
Goldman Sachs’taki ekonomistler, kapanmanın büyümeyi haftada yaklaşık 0,2 puan azaltacağını tahmin ediyor. Bunun nedeni büyük ölçüde federal çalışanların çoğunun kapatmalar sırasında maaşlarının ödenmemesi ve ekonominin satın alma gücünden hemen mahrum kalması. Ancak Goldman araştırmacıları, federal işlerin toparlanması ve izinli çalışanların geri ödemelerini almasıyla birlikte, kapanmadan sonraki çeyrekte büyümenin aynı miktarda artmasını bekliyor.
Bu tahmin, Fed’deki, Wall Street’teki ve önceki başkanlık yönetimlerindeki ekonomistlerin önceki çalışmaları ile tutarlıdır. Trump yönetimi ekonomistleri, 2019’da bir ay süren kapanmanın büyümeyi haftada 0,13 puan azalttığını hesapladı.
Kapanma sona erdikten sonra Kongre Bütçe Ofisi, reel gayri safi yurtiçi hasılanın 2018’in dördüncü çeyreğinde yüzde 0,1, 2019’un ilk çeyreğinde ise yüzde 0,2 düştüğünü tahmin etti. Yıllık gayri safi yurtiçi hasılanın 2018’in dördüncü çeyreğinde yüzde 0,02 düşeceği tahmin edildi. 2019 yılı normalden daha düşük geçecek ve bu da yaklaşık 3 milyar dolarlık bir kayba denk gelecek. Büyüme ve güvenin gerileme eğilimi göstermesi nedeniyle, önceki kapanmalar ekonomide çok az kalıcı yara bıraktı. Bazı ekonomistler bugün durumun artık böyle olmayabileceğinden endişe ediyor.
Bay Daco, federal işçilerin kapatma olmadan yapabilecekleri kadar harcama yapamayacaklarını ve hükümet müteahhitlerinin kaybedilen işlerin tamamını telafi edemeyebileceğini söyledi.
Uzun süreli bir kapanma, federal istatistik ofislerinin kapatılmasına neden olarak, istihdam ve enflasyona ilişkin aylık raporlar gibi ekonomiye ilişkin önemli hükümet verilerinin açıklanmasını da geciktirebilir. Federal Reserve politika yapıcılarının enflasyonla mücadele için faiz oranlarını yeniden yükseltip yükseltmemeye karar vermek için ihtiyaç duydukları bilgileri fiilen kör etmesi nedeniyle, bu durum büyüme açısından geçmişe göre daha büyük bir risk oluşturabilir.
Ekonomi, ılımlı bir geçici krize dayanabilecek kadar sağlıklı görünüyor. Önde gelen ekonomistlerin fikir birliği tahmini, bu çeyrekte büyümenin yıllık bazda yüzde 3’e yaklaşacağı yönünde. Ancak ekonomistler büyümenin yılın son aylarında yavaşlayacağını, bunun da kapanmanın birkaç hafta sürmesi halinde resesyon riskini artıracağını öngörüyor.
KPMG baş ekonomisti Diane Swonk, GSYİH’nın üçüncü çeyrekte yaklaşık yüzde 4 artmasını ve ardından dördüncü çeyrekte yaklaşık yüzde 1’e yavaşlamasını beklediğini söyledi. İki haftalık bir kapanmanın etkisinin sınırlı olacağını, ancak çeyreklik bir kapanmanın daha sorunlu olacağını ve potansiyel olarak GSYİH’nın negatif bölgeye kaymasına neden olacağını söyledi.
Bayan Swonk, “Buradan veya oradan onda birini bile çıkarırsanız, bu oldukça zayıftır” dedi.
Bayan Swonk, kapatmanın aynı zamanda Washington’da daha fazla siyasi işlevsizliğe yol açabileceğini, yatırımcıları rahatsız edebileceğini ve Hazine getirilerini artırarak daha yüksek borçlanma maliyetlerine yol açabileceğini söyledi.
Biden yönetimi yetkilileri, Haziran ayında Cumhuriyetçilerle ülkenin borçlanma limitinin artırılmasına yönelik bir anlaşmaya vardıklarında bu tür bir işlevsizliğin önüne geçmeyi umuyorlardı. Bu anlaşma, kongre ödenekleri için bir plan görevi görecek federal harcamaların üst sınırını içeriyordu. Temsilciler Meclisi’ndeki Cumhuriyetçilerin bir grubu daha da derin kesintiler için baskı yaparak Kongre’yi kapanmaya doğru itti.
Bay Biden’ın eski ekonomi danışmanı ve şu anda Washington Adil Büyüme Merkezi adlı düşünce kuruluşunda kıdemli politika araştırmacısı olan Michael Linden, kapatmanın acil ekonomik etkisinin Meclis’teki Cumhuriyetçi liderleri hızla bir yasa tasarısını geçirmeye zorlayabileceğini söyledi. Açılması için hükümete yeniden fon sağlayın.
Bay Linden, “Kapanışların oldukça kısa olmasının bir nedeni var” dedi. “Sonunda insanların hoşlanmadığı aksaklıklara neden oluyorlar.”
Wall Street’teki ve Biden yönetimindeki ekonomistler, kısa süreli bir kapanmanın ekonomiyi önemli ölçüde yavaşlatma veya durgunluğa itme ihtimalinin düşük olduğu sonucuna vardı. Bu değerlendirme kısmen Kongre’nin birçok hükümet operasyonunu finanse etmeyi bıraktığı önceki olaylardan elde edilen kanıtlara dayanıyor.
Ancak uzun süreli bir kapanma büyümeye ve potansiyel olarak Başkan Biden’ın yeniden seçilme şansına zarar verebilir. Bu durum, yüksek faiz oranları, federal öğrenci kredisi ödemelerinin gelecek ay yeniden başlaması ve Birleşik Otomobil İşçileri Sendikası’nın potansiyel olarak uzun süreli grevi de dahil olmak üzere, bu yılın son aylarında ekonomi üzerinde ağırlık yaratması beklenen bir dizi diğer faktöre katılıyor.
Federal ticaretin durdurulması yalnızca büyümeyi yavaşlatmakla kalmayacak. Bu durum, artan gaz fiyatları nedeniyle Eylül ayında üst üste ikinci kez güven kaybı yaşayan tüketicilerin moralini daha da bozacaktır. Goldman Sachs ekonomistleri yakın zamanda, önceki kapanışların başladığı ayda Conference Board’un tüketici güveni ölçümünün ortalama yedi puan düştüğünü ancak bu düşüşün yeniden açılmadan sonraki ayda büyük ölçüde tersine döndüğünü belirtti.
EY-Parthenon baş ekonomisti Gregory Daco, hükümetin kapatılmasının “ekonominin gidişatı açısından bir geri dönüş” anlamına gelmeyeceğini söyledi. Ancak şunları ekledi: “Diğer olumsuzluklarla birleştiğinde bunun ekonomik aktivite üzerinde önemli bir engel teşkil edebileceği yönünde bir endişe var.”
Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi Başkanı Jared Bernstein Çarşamba günü yaptığı açıklamada, konseyin kapanmanın sürdüğü her hafta için dahili tahminlerinin, üç aylık ekonomik büyümenin yüzde 0,1 ila 0,2 puanlık potansiyel kayıp öngördüğünü söyledi.
“Kapatmanın programatik etkileri aynı zamanda gereksiz ekonomik strese ve her zaman GSYİH’ye yansımayan kayıplara da neden olacaktır – Küçük İşletme Yönetimi kredilerinin ertelenmesinden, çalışan ebeveynlerin binlerce çocuğu için Head Start kontenjanlarının ortadan kaldırılmasına ve yaklaşık yedi milyon annenin Beslenme yardımlarının tehlikeye atılmasına kadar. ve çocuklar,” diye ekledi Bay Bernstein. “Bir grup Cumhuriyetçinin kapatma tehdidinde bulunması sorumsuz ve pervasızcadır.”
Goldman Sachs’taki ekonomistler, kapanmanın büyümeyi haftada yaklaşık 0,2 puan azaltacağını tahmin ediyor. Bunun nedeni büyük ölçüde federal çalışanların çoğunun kapatmalar sırasında maaşlarının ödenmemesi ve ekonominin satın alma gücünden hemen mahrum kalması. Ancak Goldman araştırmacıları, federal işlerin toparlanması ve izinli çalışanların geri ödemelerini almasıyla birlikte, kapanmadan sonraki çeyrekte büyümenin aynı miktarda artmasını bekliyor.
Bu tahmin, Fed’deki, Wall Street’teki ve önceki başkanlık yönetimlerindeki ekonomistlerin önceki çalışmaları ile tutarlıdır. Trump yönetimi ekonomistleri, 2019’da bir ay süren kapanmanın büyümeyi haftada 0,13 puan azalttığını hesapladı.
Kapanma sona erdikten sonra Kongre Bütçe Ofisi, reel gayri safi yurtiçi hasılanın 2018’in dördüncü çeyreğinde yüzde 0,1, 2019’un ilk çeyreğinde ise yüzde 0,2 düştüğünü tahmin etti. Yıllık gayri safi yurtiçi hasılanın 2018’in dördüncü çeyreğinde yüzde 0,02 düşeceği tahmin edildi. 2019 yılı normalden daha düşük geçecek ve bu da yaklaşık 3 milyar dolarlık bir kayba denk gelecek. Büyüme ve güvenin gerileme eğilimi göstermesi nedeniyle, önceki kapanmalar ekonomide çok az kalıcı yara bıraktı. Bazı ekonomistler bugün durumun artık böyle olmayabileceğinden endişe ediyor.
Bay Daco, federal işçilerin kapatma olmadan yapabilecekleri kadar harcama yapamayacaklarını ve hükümet müteahhitlerinin kaybedilen işlerin tamamını telafi edemeyebileceğini söyledi.
Uzun süreli bir kapanma, federal istatistik ofislerinin kapatılmasına neden olarak, istihdam ve enflasyona ilişkin aylık raporlar gibi ekonomiye ilişkin önemli hükümet verilerinin açıklanmasını da geciktirebilir. Federal Reserve politika yapıcılarının enflasyonla mücadele için faiz oranlarını yeniden yükseltip yükseltmemeye karar vermek için ihtiyaç duydukları bilgileri fiilen kör etmesi nedeniyle, bu durum büyüme açısından geçmişe göre daha büyük bir risk oluşturabilir.
Ekonomi, ılımlı bir geçici krize dayanabilecek kadar sağlıklı görünüyor. Önde gelen ekonomistlerin fikir birliği tahmini, bu çeyrekte büyümenin yıllık bazda yüzde 3’e yaklaşacağı yönünde. Ancak ekonomistler büyümenin yılın son aylarında yavaşlayacağını, bunun da kapanmanın birkaç hafta sürmesi halinde resesyon riskini artıracağını öngörüyor.
KPMG baş ekonomisti Diane Swonk, GSYİH’nın üçüncü çeyrekte yaklaşık yüzde 4 artmasını ve ardından dördüncü çeyrekte yaklaşık yüzde 1’e yavaşlamasını beklediğini söyledi. İki haftalık bir kapanmanın etkisinin sınırlı olacağını, ancak çeyreklik bir kapanmanın daha sorunlu olacağını ve potansiyel olarak GSYİH’nın negatif bölgeye kaymasına neden olacağını söyledi.
Bayan Swonk, “Buradan veya oradan onda birini bile çıkarırsanız, bu oldukça zayıftır” dedi.
Bayan Swonk, kapatmanın aynı zamanda Washington’da daha fazla siyasi işlevsizliğe yol açabileceğini, yatırımcıları rahatsız edebileceğini ve Hazine getirilerini artırarak daha yüksek borçlanma maliyetlerine yol açabileceğini söyledi.
Biden yönetimi yetkilileri, Haziran ayında Cumhuriyetçilerle ülkenin borçlanma limitinin artırılmasına yönelik bir anlaşmaya vardıklarında bu tür bir işlevsizliğin önüne geçmeyi umuyorlardı. Bu anlaşma, kongre ödenekleri için bir plan görevi görecek federal harcamaların üst sınırını içeriyordu. Temsilciler Meclisi’ndeki Cumhuriyetçilerin bir grubu daha da derin kesintiler için baskı yaparak Kongre’yi kapanmaya doğru itti.
Bay Biden’ın eski ekonomi danışmanı ve şu anda Washington Adil Büyüme Merkezi adlı düşünce kuruluşunda kıdemli politika araştırmacısı olan Michael Linden, kapatmanın acil ekonomik etkisinin Meclis’teki Cumhuriyetçi liderleri hızla bir yasa tasarısını geçirmeye zorlayabileceğini söyledi. Açılması için hükümete yeniden fon sağlayın.
Bay Linden, “Kapanışların oldukça kısa olmasının bir nedeni var” dedi. “Sonunda insanların hoşlanmadığı aksaklıklara neden oluyorlar.”