Yatırımcılar, Avrupa’nın borçlanma maliyetleri yükselirken, Avrupa Merkez Bankası’nın €1,85tn acil tahvil alım programını ne vakit sona ereceği konusunda spekülasyon yapıyor.
AB, Avrupa Komisyonu’nun bugüne kadarki en büyük borçlanma programına başlarken giderek dalgalı tahvil piyasalarına girmeye hazırlanıyor.
Komitedeki borç yöneticileri, 800 milyar Euro’luk “NextGenerationEU” kurtarma fonunu destekleyen birinci tahvilin satışı öncesinde bu hafta bankalar ve yatırımcılarla davetlerde bulundu. Kelam konusu Fon geçen yaz bölgenin salgın yansısını üye ülkeler tarafınca ortaklaşa desteklenen borçlarla finanse etmeyi kabul edişinin eseri.
Bankacılar muahedenin önümüzdeki hafta fiyatlanarak 10 yıllık yeni tahvilden 10 milyar Euro’dan fazla para toplanmasını bekliyorlar.
Satış, AB’nin kendisinin Avrupa’nın en büyük tahvil ihraççılarından birine dönüşmesindeki en son kilometre taşı ve Brüksel’in yılsonundan evvel kurtarma fonu için 80 milyar Euro toplamayı hedeflediği Eylül ayından itibaren sistemli tahvil ihraçlarının başlangıcı.
Piyasaların artan enflasyon ve yatırımcıların Avrupa Merkez Bankası’nın €1,85tn acil tahvil alım programını ne vakit sona ereceği konusunda spekülasyon yaptığı bir vakitte geliyor.
“Bu süreç faizlerin yükseldiği bir ortamda başlıyor ve bu da geçen yıla nazaran farklı bir dünya,” diyor ING kıdemli faiz oranları stratejisti Antoine Bouvet. “Kimsenin AB’nin bu borcu satma yeteneğinden kuşku duymadığını düşünüyorum, lakin bunu yapmak için biraz daha fazla ödeme yapacak.”
Brüksel’in borçlanma maliyetleri, AB’nin salgın sırasında işleri desteklemek için 100 milyar Euro’luk daha küçük bir planı olan Mühlet programını finanse eden birinci tahvilde rekor kıran taleple karşılandığı Ekim ayından bu yana yükseldi. bu biçimdedan bu yana, 10 yıllık AB tahvillerinin getirisi 0,3 puan artarak sıfırın çabucak üzerine çıktı ve Avro Bölgesi borç piyasalarında da benzeri hareketler oluştu.
Avrupa Kurulu, “AB’nin yüksek kredi notu yardımıyla, Komite avantajlı şartlarda borç alabilecektir” dedi. “Komisyon sonrasındasında, kurtarma harcamalarını finanse etmek için kredi verirken faydayı direkt AB Üye Devletlerine yahut borçlanmalarda düşük faizli ödemeler formunda Birlik bütçesine aktaracaktır.”
AMB’nin Perşembe günkü son siyaset toplantısında aylık net tahvil alımlarına 80 milyar Euro ile devam edeceği netleşti. bir daha de, ekonomiler salgından toparlanırken, satın alma suratında bir azalma konusunun yılın ilerleyen aylarında geri dönmesi olası.
Piyasalar geçen ay, destekteki azalma spekülasyonlarının tahvil fiyatlarını vurması ve getirileri bir yılın en yüksek düzeyine itilmesi daha sonrasında bunun neye benzeyebileceğine dair bir tat aldı. bu vakitte, en son AB borç satışı yatırımcılardan evvelki problemlere bakılırsa daha zayıf talep gördü. Randıman, AMB işvereni Christine Lagarde’ın azaltmayı tartışmak için “oldukça erken” olduğunu söylemesinin akabinde geriledi.
Brüksel tahvil piyasalarında yerleşik bir güç olma yolunda şimdiden adımlar attı. Sure’ün piyasaya sürülmesindilk evvel, yalnızca 50bn € ödenmemiş tahvillere sahipti, Almanya’nın 1,5tn €, İtalya’nın 2,2tn € üzere büyük ulusal borç yığınları yanında bu sayı epey küçük. Ancak Ekim ayından bu yana komite, yedi ihalede Müddet altında 90 milyar Euro borç topladı.
AB’nin yılın ikinci yarısında çıkarmayı planladığı 80 milyar Euro’luk NextGenerationEU borcu, onu bu vakitte avro bölgesindeki en büyük net borçlu yapacak. Kurul, artık ile 2026 sonu içinde topladığı borcu 800bn € ‘ya kadar yükseltmeyi hedefliyor; üye ülkelere hibe için yaklaşık 407bn € ve krediler için 386bn €. Borçlanma hacimleri yılda ortalama 150 milyar € olacak. Tahvillerin yaklaşık yüzde 30’unun sürdürülebilir finansı desteklemek için yeşil tahvil olarak tahsis edilmesi bekleniyor.
Tahvil alım satım platformu Tradeweb’in sayılarına göre, AB tahvillerinin ikincil piyasada ticareti geçen yazdan bu yana 10 kata kadar artarak, Avrupa Yatırım Bankası yahut Avrupa İstikrar Sistemi üzere öbür global organların borcuna daha hayli benzeyen İtalya yahut Fransa’ya rakip olacak bir pazara dönüştü.
Commerzbank faiz stratejisi lideri Michael Leister’a göre, AB’nin tahvilleri son periyottaki fiyat düşüşünden avro bölgesi borçlarının birçoklarından daha yavaş toparlandı ve bu da yaklaşan ihraç yağmurunun fiyatlar üzerinde yükte olduğunun bir işareti. Leister, AMB siyasetinin patikası üstündeki belirsizliğin yatırımcılara yeni borç satışlarında ekstra randıman talep etme konusunda “daha fazla pazarlık gücü” vereceğini de kelamlarına ekledi.
Newton Yatırım İdaresi sabit getiri lideri Paul Brain, “Özellikle Almanya üzerinde yeterli bir prim sunuyorlarsa[ yeni AB tahvillerini] satın alacağız.” dedi. “Ancak piyasanın, yalnızca kurtarma fonu aracılığıyla değil, ferdi hükümetlerden de ortak ihraçları sindirmek için epey fazla ihracı var.”
AB, üç A kredi notu yardımıyla, Avro bölgesinin kesin pazar cenneti olan Almanya hariç, üye ülkelerin büyük çoğunluğundan daha düşük finansman maliyetlerine sahip olmaya devam ediyor.
Lakin Leister, AB’nin fon maliyetinde üye ülkelere nazaran rastgele bir değişikliğin değerli olabileceğini söylemiş oldu. Uzun vadeli fonlama maliyetleri AB’ninkinin biraz üzerinde olan Fransa ve Belçika’nın da ortalarında bulunduğu devletler, ortadaki farkın daralması halinde kurtarma fonundan kredi almaya daha az eğilimli olabilir.
Bu ortada İspanya üzere ülkeler, kendi borçlanma primlerinin AB’ninkinden daha süratli yükselmesi halinde kredi almaya daha meyilli olabilir. Durum bu biçimde olduğu için yedi AB üye ülkesi program kapsamında kredi talebinde bulundu, lakin kurul Ağustos 2023’e kadar kredi taleplerine açık kalacak.
Leister, “Bu bakılırsaceli maliyete dayanıyor ve fiyatlar her yerde bu kadar düşük olduğunda küçük bir pazar hareketi bile istikrarları çok fazla değiştiriyor.” dedi.
FT
AB, Avrupa Komisyonu’nun bugüne kadarki en büyük borçlanma programına başlarken giderek dalgalı tahvil piyasalarına girmeye hazırlanıyor.
Komitedeki borç yöneticileri, 800 milyar Euro’luk “NextGenerationEU” kurtarma fonunu destekleyen birinci tahvilin satışı öncesinde bu hafta bankalar ve yatırımcılarla davetlerde bulundu. Kelam konusu Fon geçen yaz bölgenin salgın yansısını üye ülkeler tarafınca ortaklaşa desteklenen borçlarla finanse etmeyi kabul edişinin eseri.
Bankacılar muahedenin önümüzdeki hafta fiyatlanarak 10 yıllık yeni tahvilden 10 milyar Euro’dan fazla para toplanmasını bekliyorlar.
Satış, AB’nin kendisinin Avrupa’nın en büyük tahvil ihraççılarından birine dönüşmesindeki en son kilometre taşı ve Brüksel’in yılsonundan evvel kurtarma fonu için 80 milyar Euro toplamayı hedeflediği Eylül ayından itibaren sistemli tahvil ihraçlarının başlangıcı.
Piyasaların artan enflasyon ve yatırımcıların Avrupa Merkez Bankası’nın €1,85tn acil tahvil alım programını ne vakit sona ereceği konusunda spekülasyon yaptığı bir vakitte geliyor.
“Bu süreç faizlerin yükseldiği bir ortamda başlıyor ve bu da geçen yıla nazaran farklı bir dünya,” diyor ING kıdemli faiz oranları stratejisti Antoine Bouvet. “Kimsenin AB’nin bu borcu satma yeteneğinden kuşku duymadığını düşünüyorum, lakin bunu yapmak için biraz daha fazla ödeme yapacak.”
Brüksel’in borçlanma maliyetleri, AB’nin salgın sırasında işleri desteklemek için 100 milyar Euro’luk daha küçük bir planı olan Mühlet programını finanse eden birinci tahvilde rekor kıran taleple karşılandığı Ekim ayından bu yana yükseldi. bu biçimdedan bu yana, 10 yıllık AB tahvillerinin getirisi 0,3 puan artarak sıfırın çabucak üzerine çıktı ve Avro Bölgesi borç piyasalarında da benzeri hareketler oluştu.
Avrupa Kurulu, “AB’nin yüksek kredi notu yardımıyla, Komite avantajlı şartlarda borç alabilecektir” dedi. “Komisyon sonrasındasında, kurtarma harcamalarını finanse etmek için kredi verirken faydayı direkt AB Üye Devletlerine yahut borçlanmalarda düşük faizli ödemeler formunda Birlik bütçesine aktaracaktır.”
AMB’nin Perşembe günkü son siyaset toplantısında aylık net tahvil alımlarına 80 milyar Euro ile devam edeceği netleşti. bir daha de, ekonomiler salgından toparlanırken, satın alma suratında bir azalma konusunun yılın ilerleyen aylarında geri dönmesi olası.
Piyasalar geçen ay, destekteki azalma spekülasyonlarının tahvil fiyatlarını vurması ve getirileri bir yılın en yüksek düzeyine itilmesi daha sonrasında bunun neye benzeyebileceğine dair bir tat aldı. bu vakitte, en son AB borç satışı yatırımcılardan evvelki problemlere bakılırsa daha zayıf talep gördü. Randıman, AMB işvereni Christine Lagarde’ın azaltmayı tartışmak için “oldukça erken” olduğunu söylemesinin akabinde geriledi.
Brüksel tahvil piyasalarında yerleşik bir güç olma yolunda şimdiden adımlar attı. Sure’ün piyasaya sürülmesindilk evvel, yalnızca 50bn € ödenmemiş tahvillere sahipti, Almanya’nın 1,5tn €, İtalya’nın 2,2tn € üzere büyük ulusal borç yığınları yanında bu sayı epey küçük. Ancak Ekim ayından bu yana komite, yedi ihalede Müddet altında 90 milyar Euro borç topladı.
AB’nin yılın ikinci yarısında çıkarmayı planladığı 80 milyar Euro’luk NextGenerationEU borcu, onu bu vakitte avro bölgesindeki en büyük net borçlu yapacak. Kurul, artık ile 2026 sonu içinde topladığı borcu 800bn € ‘ya kadar yükseltmeyi hedefliyor; üye ülkelere hibe için yaklaşık 407bn € ve krediler için 386bn €. Borçlanma hacimleri yılda ortalama 150 milyar € olacak. Tahvillerin yaklaşık yüzde 30’unun sürdürülebilir finansı desteklemek için yeşil tahvil olarak tahsis edilmesi bekleniyor.
Tahvil alım satım platformu Tradeweb’in sayılarına göre, AB tahvillerinin ikincil piyasada ticareti geçen yazdan bu yana 10 kata kadar artarak, Avrupa Yatırım Bankası yahut Avrupa İstikrar Sistemi üzere öbür global organların borcuna daha hayli benzeyen İtalya yahut Fransa’ya rakip olacak bir pazara dönüştü.
Commerzbank faiz stratejisi lideri Michael Leister’a göre, AB’nin tahvilleri son periyottaki fiyat düşüşünden avro bölgesi borçlarının birçoklarından daha yavaş toparlandı ve bu da yaklaşan ihraç yağmurunun fiyatlar üzerinde yükte olduğunun bir işareti. Leister, AMB siyasetinin patikası üstündeki belirsizliğin yatırımcılara yeni borç satışlarında ekstra randıman talep etme konusunda “daha fazla pazarlık gücü” vereceğini de kelamlarına ekledi.
Newton Yatırım İdaresi sabit getiri lideri Paul Brain, “Özellikle Almanya üzerinde yeterli bir prim sunuyorlarsa[ yeni AB tahvillerini] satın alacağız.” dedi. “Ancak piyasanın, yalnızca kurtarma fonu aracılığıyla değil, ferdi hükümetlerden de ortak ihraçları sindirmek için epey fazla ihracı var.”
AB, üç A kredi notu yardımıyla, Avro bölgesinin kesin pazar cenneti olan Almanya hariç, üye ülkelerin büyük çoğunluğundan daha düşük finansman maliyetlerine sahip olmaya devam ediyor.
Lakin Leister, AB’nin fon maliyetinde üye ülkelere nazaran rastgele bir değişikliğin değerli olabileceğini söylemiş oldu. Uzun vadeli fonlama maliyetleri AB’ninkinin biraz üzerinde olan Fransa ve Belçika’nın da ortalarında bulunduğu devletler, ortadaki farkın daralması halinde kurtarma fonundan kredi almaya daha az eğilimli olabilir.
Bu ortada İspanya üzere ülkeler, kendi borçlanma primlerinin AB’ninkinden daha süratli yükselmesi halinde kredi almaya daha meyilli olabilir. Durum bu biçimde olduğu için yedi AB üye ülkesi program kapsamında kredi talebinde bulundu, lakin kurul Ağustos 2023’e kadar kredi taleplerine açık kalacak.
Leister, “Bu bakılırsaceli maliyete dayanıyor ve fiyatlar her yerde bu kadar düşük olduğunda küçük bir pazar hareketi bile istikrarları çok fazla değiştiriyor.” dedi.
FT